Discurso de Cecilia Skingsley, directora del Centro de Innovación del BIS, en la octava conferencia anual sobre tecnología financiera del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, Filadelfia.
Es un gran placer para mí estar con ustedes hoy. Muchas gracias al personal del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia por la invitación .
Hoy quiero hablar sobre el cambio y los bancos centrales, pero antes de empezar, permítanme presentar brevemente el Centro de Innovación del BIS. El Banco de Pagos Internacionales apoya a los bancos centrales en su búsqueda de la estabilidad monetaria y financiera fomentando la cooperación internacional. El Centro de Innovación se creó hace cinco años y puede describirse como una empresa conjunta entre el BIS y los bancos centrales que albergan nuestros siete centros. El Centro de Innovación cuenta con casi 100 personas que trabajan juntas en todo el mundo. Nuestro mandato es seguir y explorar nuevas tecnologías y, cuando sea adecuado, desarrollar bienes públicos. Y para ello, investigamos tecnologías y desafíos que son importantes para los bancos centrales mediante la creación de pruebas de concepto o prototipos. En más de 30 proyectos hasta la fecha, hemos colaborado con bancos centrales y otros socios para demostrar el arte de lo posible. Actualmente, la tokenización y la inteligencia artificial son áreas importantes para nosotros, donde tenemos múltiples proyectos en marcha. Otra área crucial es garantizar la integridad y la seguridad del sistema financiero mediante la exploración de posibles mejoras en servicios como los pagos. Una vez más, nuestro objetivo es demostrar el arte de lo posible. La adopción de algunas de las tecnologías o la implementación de los resultados de nuestros proyectos no depende de nosotros. En última instancia, las autoridades de los países deciden qué se convierte en realidad en sus jurisdicciones.
¿Por qué estoy aquí, entonces? Bueno, cuando me pidieron que me uniera a ustedes aquí en la Reserva Federal de Filadelfia, inmediatamente dije que sí. Tal vez demasiado rápido, porque los organizadores me preguntaban una y otra vez qué quería anunciar. Tuve que decepcionarlos. Este no es un anuncio de servicio público. No estoy tratando de venderles nada. Lo que quiero hacer en los próximos 10 minutos es explicar por qué a los bancos centrales les importa el cambio y la innovación, y por qué eso nos importa a todos.
Tecnología y cambio
Permítanme comenzar con la innovación y el cambio, para lo cual me basaré en Adam Smith. ¿Quién mejor? La riqueza de las naciones se publicó hace unos 250 años. Y Adam Smith utiliza el ejemplo del transporte de mercancías por carretera o por barco. Las compañías de canales eran las grandes tecnológicas de la época. Podían transportar las cosas más rápido y a un menor costo, y solo los productos más especializados optaban por el caballo y el carro. Sin embargo, cien años después, la red de transporte y, por extensión, la capacidad industrial de Gran Bretaña, eran totalmente irreconocibles.
¿Qué cambió? En esa época, aparecieron los ferrocarriles. O, más exactamente, la innovación cambió la forma en que se utilizaban los ferrocarriles. Había ferrocarriles cuando Adam Smith escribía, pero eran pequeños, privados y tirados por caballos. Ni siquiera los mencionó como rivales de las carreteras y los barcos. Pero 50 años de innovación en las máquinas de vapor (para hacerlas más pequeñas, más rápidas y más eficientes) harían que los ferrocarriles fueran muy superiores a los canales. Después de algunos ferrocarriles privados más pequeños, el primer ferrocarril público (de Liverpool a Manchester) se inauguró en 1830. En ese momento, había alrededor de 200 kilómetros de ferrocarriles en Inglaterra. Durante los siguientes 40 años, esta cifra aumentó a 21.000 kilómetros. Los canales estaban muertos.
¿El cambio fue fluido, claramente predecible y siempre racional y obvio? No. ¿Fueron sólo las ventajas tecnológicas las que catalizaron el cambio? No. Fueron muchas cosas. Las innovaciones financieras hicieron que las inversiones en ferrocarriles fueran más fáciles, pero también crearon una burbuja financiera. Las primeras normas de seguridad tranquilizaron a un público escéptico, pero no antes de que se produjeran algunos accidentes terribles. La competencia impulsó más innovación, pero dio como resultado una red extremadamente ineficiente. Cuando finalmente se llegó a un acuerdo sobre un ancho de vía estandarizado, se pudieron mejorar los efectos de red. El estándar adoptado fue el de 4 pies y 8 pulgadas y media de George Stephenson, que se extendió por toda Inglaterra y a nivel internacional. Me han dicho que Estados Unidos también lo utiliza.
Pero ¿por qué les cuento una historia sobre algo que ocurrió en Inglaterra hace cientos de años? Bueno, primero, porque disfruto de la historia. Pero segundo, porque es un gran ejemplo de cómo cambian las tecnologías. ¿Ven algún paralelismo con la actualidad? Los ferrocarriles no «ganaron» de la noche a la mañana. Al principio eran menos eficientes que los canales. Los propietarios de los canales vieron la amenaza y organizaron una resistencia. Sin embargo, los ferrocarriles mejoraron más rápido que los canales, al menos una vez que las máquinas de vapor se volvieron tecnológicamente y comercialmente viables. La inversión jugó un papel importante en esto. También, a veces, lo hicieron las regulaciones de seguridad y la política. Hubo batallas sobre qué estándares debían usarse. Y lo que es más importante, el cambio impulsado por la tecnología y la innovación no es un baile elegante. Es una carrera y una lucha y, a veces, un caos.
Para dejar esto bien en claro, permítanme dar un ejemplo histórico más cercano. El Banco de la Reserva Federal de Nueva York publicó recientemente un artículo sobre la época en que los mercados de valores abandonaron el papel en los años 60 y 70. En ese momento, IBM y Honeywell competían por desarrollar computadoras más potentes y los corredores de bolsa competían entre sí para utilizarlas como ventaja competitiva. Los ganadores de esa carrera dominaron los mercados de valores durante décadas porque compraron las empresas en crisis que no podían operar sus computadoras con la misma eficacia. Y las infraestructuras digitales que crearon, basadas en los procesos en papel que existían antes, son las que utilizamos ahora. Y son las mismas infraestructuras que ahora experimentan con la tokenización y tal vez estén a punto de experimentar otro cambio.
Entendiendo el cambio
¿Cómo gestionan las industrias y la sociedad estos enormes cambios? Casi todas las industrias tienen regulaciones de diversos tipos para garantizar la seguridad, la competencia y la transparencia: normas con «s» mayúscula o minúscula que se respetan. Sin embargo, las finanzas tienen algo que los aviones, los trenes y los automóviles no tienen: los bancos centrales. ¿Y por qué les importa la innovación y el cambio?
En primer lugar, el análisis monetario. Para que los bancos centrales puedan fijar las tasas de interés y estabilizar los precios, tienen que entender la economía. La recopilación y el análisis de datos sobre crédito, demanda, producción, oferta, costos, precios y mercados laborales se combinan para determinar la política monetaria. Y la innovación puede tener un impacto enorme. La inteligencia artificial es un ejemplo obvio. Pero la digitalización en términos más generales ha tenido y seguirá teniendo un impacto fundamental en la economía global. Para una formulación de políticas eficaz, los bancos centrales deben entender hacia dónde se dirigen las cosas. Por lo tanto, deben seguir y explorar la innovación y sus implicaciones.
En segundo lugar, los bancos centrales se preocupan por la innovación debido a su función de supervisión. Para una supervisión prudencial de los bancos y de la infraestructura del mercado, es necesario entender cómo se utiliza la tecnología y el efecto de cualquier cambio importante. Los análisis de estabilidad financiera se ocupan cada vez más de la interacción entre los riesgos financieros y operativos, y la tecnología es una variable importante en ese análisis.
En tercer lugar, los bancos centrales no sólo piensan; en el marco de sus competencias, actúan. Para cumplir sus objetivos de política monetaria, deciden dónde deben estar los tipos de interés y luego actúan a través de sus operaciones de mercado para que eso suceda. Los bancos centrales quieren una liquidación segura y por eso la ofrecen: operan sistemas de pago para mover de forma segura y fiable cantidades sustanciales de dinero todos los días y proporcionan billetes.
Los bancos centrales son realmente parte de cualquier cambio porque actúan, no como simples observadores, sino realmente involucrados. Como parte del ecosistema financiero, los bancos centrales ofrecen liquidación en dinero del banco central, que es el activo de liquidación más seguro posible y un pilar de un sistema financiero estable y sólido. Y esto es lo que los hace tan diferentes de un regulador en cualquier otro espacio. Para decirlo de manera muy simple, si los bancos centrales piensan que la tecnología está cambiando, también deben considerarlo y adaptarse. Y deben cambiar las operaciones y los sistemas que requieren la mayor resiliencia posible frente a las amenazas cibernéticas y el riesgo operativo. Eso le da un sesgo muy diferente a cualquier decisión y tal vez agregue algo de cautela. También podría agregar algo de practicidad. Y, lo que es importante para un economista, les da a los bancos centrales una participación en el juego de la tecnología, y los incentivos adecuados.
Los incentivos son importantes. La confianza en el dinero se basa en dos cosas. La primera es el marco de política monetaria del banco central y su independencia operativa. La segunda es la competencia para llevar a cabo su función. Y esa competencia significa cada vez más la capacidad de utilizar mejor la tecnología. Para ello experimentamos. Colaboramos. Nos involucramos. Pero nuestro papel no es ganar ni obtener beneficios ni decirle al sector privado cómo gestionar su negocio. El sector privado siempre sabrá mejor que el sector público lo que necesitan y quieren los clientes. Pero también es importante que el sector público participe, con objetivos de política pública como la estabilidad, la seguridad, la interoperabilidad y el cumplimiento normativo.
El BIS y la cooperación internacional
Para terminar, quisiera hablar de cómo estos temas de tecnología, cambio e incentivos se desarrollan a nivel internacional. Los bancos centrales son diferentes entre sí, pero he hablado durante casi 10 minutos sobre sus intereses e incentivos como grupo homogéneo. Y si puedo hacerlo, deben ser lo suficientemente similares como para cooperar.
La tarea del BIS es ayudar y orientar la cooperación entre los bancos centrales. Teniendo en cuenta lo que he dicho, eso debería ser fácil, pero la colaboración no siempre es sencilla. Sin embargo, con la gobernanza y las comunicaciones adecuadas, la creación de conocimientos mediante la ejecución conjunta de proyectos podría reportar grandes beneficios a los bancos centrales.
Nuestros proyectos son «sólo» un primer vistazo a lo que es posible. Los proyectos no son un compromiso. Algunas de las preguntas, como si es necesaria una moneda digital o una identidad digital del banco central, sólo pueden responderse políticamente. El banco central es uno de los muchos asesores en una decisión que debe tomarse con otros actores de nuestras sociedades. Eso es correcto y es normal. Sin embargo, el hecho es que para una buena formulación de políticas sobre cualquier tema se necesita comprensión. Y con la tecnología, es necesario experimentar y colaborar para obtener esa comprensión.
Así pues, les agradezco nuevamente la invitación y la atención. Terminaré con una cita de Adam Smith: «Nunca he sabido que quienes pretendían comerciar en beneficio del bien público hayan hecho mucho bien». De manera inquietante, previó una versión de lo que el presidente estadounidense Ronald Reagan destacó como las nueve palabras más aterradoras: «Soy del gobierno y estoy aquí para ayudar». El Centro de Innovación del BIS tiene el mandato de explorar la tecnología y desarrollar bienes públicos. Pero, en última instancia, son otros los que deciden qué se puede cambiar. Nuestro trabajo es aprender y asesorarlos para que, cuando se produzca un cambio, sea para mejor.