El reconocimiento, pero no la aceptación, del exceso de temperatura puede convertirse en una necesidad para los inversores, las empresas y los responsables políticos.
Se ha confirmado que más de 100 personas perdieron la vida en los incendios forestales que arrasaron la isla de Maui en Hawái, el incendio forestal más mortífero de Estados Unidos en más de un siglo.
La posibilidad de limitar el calentamiento global a 1,5°C está cayendo rápidamente fuera del alcance a pesar del hecho de que la mayoría de los compromisos de cero emisiones netas establecidos por gobiernos, inversores y empresas apuntan a una trayectoria de temperatura de 1,5°C.
La revista científica Nature encuestó a científicos en 2021, y el 60% de los 92 encuestados predijeron que el calentamiento global alcanzará los 3 ° C para fines de siglo. Otro documento pronosticó solo una probabilidad del 6-10% de limitar el calentamiento global a 1.5°C sin excederlo primero.
La Organización Meteorológica Mundial de la ONU dijo en mayo que hay una probabilidad de 50-50 de que las temperaturas alcancen los 1,5 ° C durante al menos un año individual entre 2022-26.
Se entiende ampliamente que el fracaso en la mitigación del cambio climático será catastrófico a nivel humano y financiero, infligiendo daños estimados y pérdidas de más de US $ 20 billones anuales para 2100.
«Los peligros del cambio climático son cada vez más claros y vívidos, incluida la forma en que nuestras sociedades y la infraestructura que las respalda operarán más allá de sus niveles de tolerancia y se volverán más susceptibles a la interrupción», dice Anderson Lee, investigador asociado en inversión sostenible en el Instituto de Recursos Mundiales (WRI).
«Los riesgos físicos y de transición de las corporaciones se exacerbarán, lo que a su vez afectará a los inversores», agrega.
Sin embargo, abordar las realidades de un rebasamiento de 1.5°C todavía se siente como el elefante en la habitación.
Al comunicarse con los inversores sobre este tema, muchos se negaron a hablar, admitiendo que apenas están comenzando a discutir cómo incorporar la realidad de un mundo de 1.8°C + en sus compromisos existentes relacionados con el clima con las empresas.
Incluso si es temporal, la amenaza debe reconocerse si se quiere abordar.
«Cada fracción de un título importa», dice Bettina Reinboth, directora de Iniciativas de Sostenibilidad de los Principios para la Inversión Responsable (PRI) convocados por la ONU.
«La acción de los inversores debe continuar aumentando en su ambición y alcance, con miras a gestionar las implicaciones de riesgo a largo plazo del aumento del calentamiento».
La pista de 1,5°C
La administración centrada en el clima se ha disparado en la agenda para los inversores en los últimos años, ya que las empresas buscan alinear sus carteras con una trayectoria de temperatura de 1.5°C.
Las principales iniciativas de participación dirigidas por inversores, como la Net Zero Asset Owner Alliance (NZAOA) y Climate Action 100+ (CA100+), han descrito en su guía que los compromisos relacionados con el clima y los objetivos de cero emisiones netas deben alinearse con una trayectoria de 1,5°C, generalmente sin hacer referencia a la probabilidad de un exceso de temperatura.
La NZAOA pide a los miembros que establezcan objetivos cuantitativos alineados con 1.5°C con escenarios de «ningún o bajo rebasamiento», pero reconoce que estos objetivos «pueden no ser alcanzables con un enfoque de solo compromiso sin una política gubernamental y acciones corporativas relacionadas apropiadas».
Tim Mohin, socio de Boston Consulting Group (BCG), cuestiona si existe un desfase temporal en los mercados de capitales que ha impedido la consideración de un exceso de temperatura en los compromisos climáticos. «Muchos [inversores] afirman que el verdadero costo del cambio climático no se ha descontado incluso ahora», dice.
Sobrepasado o no, hay un reconocimiento entre los inversores que hablan con ESG Investor de que la ventana de oportunidad para un mundo de 1.5°C en 2050 se está cerrando muy rápidamente.
«¿Es imposible mantener a 1.5°C? No. Pero ¿es cada vez más improbable? Sí, creemos que sí», dice Nick Stansbury, jefe de Soluciones Climáticas de Legal and General Investment Management (LGIM).
«Una mirada objetiva a los datos muestra que queda una cantidad limitada de tiempo para reducir suficientemente las emisiones».
Para muchos inversores, la atención no se centra en el destino final, sino en el viaje en sí.
En junio, la minera BHP advirtió a los inversores que la combinación de nuevos proyectos de crecimiento y el subdesarrollo de tecnologías de reducción de carbono probablemente resultaría en un aumento de sus emisiones en el corto plazo, antes de disminuir más cerca del final de la década, poniendo su objetivo de descarbonización del 30% para 2030 fuera de alcance.
«A pesar del nuevo estatus ‘canario’ de BHP cuando se trata de posibles desafíos de cero emisiones netas de los mineros, no creemos que su llamada de socorro deba expulsar a los inversores del sector», dice Sarah Peasey, directora de ESG Investing en Europa en Neuberger Berman.
«La alerta temprana de BHP debería ser bienvenida por los inversores proactivos y con visión de futuro como una señal de transparencia y una oportunidad para recalibrar las expectativas y participar de manera más efectiva en la descarbonización con BHP y sus pares».
Ella dice que Neuberger Berman ha ajustado los compromisos con las compañías mineras para lidiar más con las pruebas de las tecnologías de reducción de carbono y para «verificar la realidad» de los plazos de gestión.
Lee, de WRI, argumenta que existe el peligro de que ocurra una «profecía autocumplida» si los compromisos de los inversores cambian para centrarse en prepararse para escenarios de temperaturas más altas.
Puede resultar en que los ejecutivos de C-suite piensen que 1.8°C ahora es aceptable.
El hecho de que no estemos en camino de alcanzar 1,5°C hoy no significa que debamos renunciar a ese objetivo en particular.
Él dice que los inversores deben seguir siendo muy claros con las empresas en tres puntos: ¿Han establecido un objetivo de cero emisiones netas? ¿Cómo van a lograr e implementar esto? ¿Tienen un plan establecido?
Las corporaciones y los inversores deberían usar esta década decisiva para mantener vivo 1.5°C, por el bien de todos.
Preparar y planificar
La mayor posibilidad de sobrepasar la temperatura no niega la urgencia de ambiciosas estrategias de descarbonización para las empresas.
El análisis de escenarios climáticos ha sido reconocido como una forma potencialmente efectiva para que los inversores mapeen los diferentes riesgos e impactos que las diversas vías de temperatura tendrán en sus carteras.
Debería ser «central para todos los procesos de gestión de riesgos de los inversores», dice O’Brien, señalando que TIAA utiliza escenarios climáticos establecidos por la Red para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS) para poner a prueba los procesos de inversión.
Stansbury de LGIM enfatiza que, cuando se trata de abordar el cambio climático, es mejor que los inversores «se preparen y planifiquen, no predigan».
LGIM ha desarrollado sus propios escenarios climáticos, que actualiza regularmente para reflejar cualquier cambio global, como la invasión rusa de Ucrania.
La transición a un resultado inferior a 2°C reduciría el PIB mundial en una «cantidad estadísticamente insignificante», tan solo un punto básico por mes durante el próximo cuarto de siglo señaló el reciente informe de LGIM sobre sus hallazgos de escenarios. Además, un escenario retrasado por debajo de 2°C, donde la acción global no se toma hasta la década de 2030, es «altamente perjudicial económicamente y costoso».
Sin embargo, el análisis de escenarios climáticos se encuentra en sus primeras etapas, a menudo carece de transparencia y no tiene en cuenta los riesgos clave, según ha demostrado una investigación reciente de Sustainable Fitch.
A principios de este mes, el fondo de pensiones más grande del Reino Unido, el Universities Superannuation Scheme (USS), anunció que su consejo fiduciario revisaría el enfoque del plan para el análisis de escenarios climáticos junto con la Universidad de Exeter, señalando «limitaciones significativas».
Todos los fondos de pensiones en el Reino Unido tienen el mandato de realizar análisis de escenarios climáticos bajo el marco del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras relacionadas con el Clima (TCFD), pero USS ha dicho que el modelado de escenarios se centra predominantemente en horizontes a largo plazo y tiene el potencial de perder puntos de inflexión cruciales.
Un mundo más cálido
Las empresas y los inversores solo pueden progresar mucho por sí mismos: los responsables políticos deben allanar el camino hacia el cero neto con políticas y regulaciones ambiciosas que estén lo más alineadas posible con 1.5°C, dicen los expertos.
El IPR pronostica que las políticas climáticas implementadas desde la COP26 establecieron al mundo en una trayectoria de temperatura de 1.8°C.
El año pasado, el «Informe sobre la brecha de emisiones» del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA) dijo que las políticas climáticas promulgadas en todo el mundo podrían resultar en 2.8°C de calentamiento global para 2100, y entre 2.4-2.6°C en el mejor de los casos. Incluso si se cumplen todos los compromisos asumidos por los países, las temperaturas aún alcanzarían los 1,8°C para 2050, según el informe.
El informe más condenatorio de todos, el informe de síntesis AR6 del IPCC, confirmó que la acción política sigue siendo insuficiente para lograr los compromisos asumidos en virtud del Acuerdo de París, con el mundo precipitándose hacia un rebasamiento de 1,5°C.
«1.5°C es una barra alta para despejar, esto no significa que los responsables políticos no estén saltando bastante alto en relación con la tasa de progreso incluso hace una década», dice Thomae de IPR.
Peasey de Neuberger Berman es igualmente optimista, señalando que los responsables políticos están «finalmente enviando todas las señales correctas para dar a las empresas razones para comprometerse financieramente con la transición».
Hoy (16 de agosto) se cumple el primer aniversario de la promulgación de una de las leyes climáticas más influyentes de la historia reciente: la Ley de Reducción de la Inflación de los Estados Unidos (IRA).
Se espera que el proyecto de ley reduzca las emisiones de Estados Unidos en más del 40% con respecto a los niveles de 2005 para 2030, impulsando las perspectivas del país de lograr su contribución determinada a nivel nacional (NDC) para 2030 y alcanzar cero neto para 2050, inclinando el mercado para incentivar una mayor inversión en soluciones verdes.
Ha llevado a otros gobiernos a responder, incluida la UE, que posteriormente dio a conocer su Ley de Industria Neta Zero (NZIA) y la Ley de Minerales Crudos Críticos.
Pero, al igual que el resto del mundo, el gobierno de los Estados Unidos no se está desprendiendo de los combustibles fósiles, y Biden aprobó un proyecto de perforación en el Ártico que se espera que produzca petróleo durante los próximos 30 años.
La COP27 también terminó sin una resolución para reducir gradualmente el petróleo, el gas y el carbón.
Esto a pesar del hecho de que existe un gran consenso de que los nuevos campos de petróleo y gas son incompatibles con un objetivo de 1.5°C.
Con 2023 marcando el primer balance global, es probable que la necesidad de alejarse de los combustibles fósiles se haga aún más evidente a medida que todas las partes concluyan su evaluación del progreso hacia el logro de los objetivos del Acuerdo de París. Se espera que esto aviene las llamas de la ambición en la COP28 en Dubái e informe al próximo conjunto de NDC.
Una transición compleja
«Esta es una transición fenomenalmente compleja», dice Hohne-Sparborth de Lombard Odier IM.
«Solo funcionará si la infraestructura, los marcos de políticas, los productos y los instrumentos de inversión se mueven en la misma dirección al mismo tiempo».
Por lo tanto, los inversores tienen un papel importante que desempeñar en el compromiso con los responsables políticos sobre el clima, asegurando que mantengan un nivel de ambición alineado con una trayectoria de temperatura de 1,5°C.
Lo que los inversores no pueden hacer es dormirse en los laureles.
Sin embargo, un análisis reciente de 45 de los gestores de activos más grandes del mundo encontró que la mayoría no son partidarios fuertes y consistentes de las políticas financieras sostenibles.
Es hora de que tenga lugar una conversación más amplia en el escenario global.
SE PUBLICA LA ÚLTIMA EVOLUCIÓN DEL NET ZERO COMPANY B
En consulta con los inversores signatarios, la iniciativa publica hoy un índice de referencia actualizado (Benchmark 2.0) para garantizar que continúe apoyando eficazmente los compromisos de los inversores con las empresas de enfoque durante esta década crítica. Las mejoras realizadas pretenden incorporar un mayor enfoque en la reducción de emisiones, la alineación con las vías de 1.5°C y la solidez de los planes de transición.
Climate Action 100+, la iniciativa de participación de inversores más grande del mundo sobre el cambio climático, ha lanzado la última evolución, Benchmark 2.0, del Net Zero Company Benchmark.
Ahora en su tercera iteración, la última iteración del Benchmark continuará su papel informando y apoyando a los inversores en sus compromisos con las empresas de enfoque durante esta década crítica.
El marco de Benchmark 2.0 se basa en distintas metodologías analíticas y conjuntos de datos (a partir de datos públicos y auto divulgados de empresas) categorizados en dos tipos de indicadores: indicadores del marco de divulgación, que evalúan la idoneidad de la divulgación de información corporativa; y Evaluaciones de alineación, que evalúan la alineación de las acciones de la empresa con los objetivos del Acuerdo de París. El índice de referencia no es un mecanismo de divulgación o una base de datos en sí misma, sino más bien una herramienta de evaluación.
CAMBIOS CLAVE EN EL ÍNDICE DE REFERENCIA DE LA COMPAÑÍA NET ZERO
Temáticamente, los cambios de Benchmark se centran en:
- Reducción de emisiones, y los factores subyacentes clave que conducen a estos.
- Alineación con vías de 1.5°C, evaluando si las empresas están en camino de cumplir con los objetivos del Acuerdo de París.
- Planificación sólida de transición neta cero, evaluando los impulsores clave de la descarbonización de la empresa, la asignación de capital correspondiente y los cambios en el nivel de activos.
Específico del marco de divulgación:
- Nuevo este año: Indicador de divulgación 11: Reducciones históricas de emisiones que se centrará en las reducciones de intensidad de emisiones pasadas de la empresa y los factores clave que condujeron a ellas.
- Modificaciones significativas del indicador 5: Estrategia de descarbonización, el indicador 6: Asignación de capital, el indicador 7: Compromiso con la política climática y el indicador 9: Transición justa, para garantizar que las evaluaciones del desempeño corporativo en estos ámbitos sean lo más sólidas y completas posible.
- Modificaciones menores del calendario y los subindicadores de los indicadores de divulgación 2-4, centrados en los objetivos de reducción de GEI a largo, mediano y corto plazo de la empresa.
- Indicador de divulgación 8: La gobernanza climática se mantiene igual que en la iteración anterior, pero el indicador 8.3, Evaluación de las competencias y capacidades climáticas de la Junta Directiva de la empresa focal, ahora se aplicará a todas las empresas de enfoque.
Específico para las evaluaciones de alineación:
- Evaluaciones de auditoría y contabilidad climática, evaluadas por Carbon Tracker Initiative: Estas evaluaciones se mantienen iguales este año, pero ahora incluirán un sistema de puntuación más matizado y granular a nivel métrico. Las empresas recibirán una puntuación de «semáforo» (es decir, verde / ámbar / rojo) en lugar de una puntuación binaria de sí / no en la contabilidad climática y las métricas de auditoría.
- Las evaluaciones de alineación del compromiso con la política climática, proporcionadas por InfluenceMap, se están ampliando este año con la adición de los siguientes elementos: 1. Nuevos puntajes agregados del desempeño general de cabildeo climático directo e indirecto de la empresa, en una escala de A + a F; 2. Nuevo indicador que evalúa la exactitud e integridad de las divulgaciones de cabildeo climático de la empresa; 3. Nuevo indicador que evalúa cómo las empresas revisan y garantizan la alineación entre sus actividades de compromiso con la política climática y los objetivos del Acuerdo de París
- Evaluaciones de alineación de asignación de capital para servicios públicos y petróleo y gas, proporcionadas por Carbon Tracker Initiative: si bien los indicadores subyacentes a estas evaluaciones continuarán midiendo las mismas áreas que el último sí, las compañías de servicios públicos y petróleo y gas ahora se evaluarán contra el escenario de cero emisiones netas para 2050 de la AIE y el escenario de promesas anunciadas, en lugar del escenario de más allá de 2 grados.
- Evaluaciones de alineación de asignación de capital para aviación, automotriz, cemento, acero y servicios públicos, proporcionadas por el Rocky Mountain Institute (RMI): Este año, RMI está ampliando sus evaluaciones de alineación de asignación de capital para empresas de servicios públicos y automotrices, introduciendo: 1. Un nuevo indicador para las empresas eléctricas y los automóviles que evalúan la alineación agregada de las empresas con el escenario de cero emisiones netas para 2050 de la AIE; y 2. Un nuevo indicador para las empresas eléctricas, que evalúa la velocidad a la que las empresas están descarbonizando su generación y capacidad de electricidad, y si los cambios a nivel de activos son reales o «virtuales», es decir, simplemente resultantes de transferencias de propiedad.
Además, hemos realizado varios cambios estructurales, racionalizando el índice de referencia para ayudar a los inversores en su comprensión y comunicación del marco. Estos cambios incluyen la sistematización de la estructura de las evaluaciones, de modo que todas se ordenen en:
- Indicadores: punto de información de alto nivel que se está evaluando
- Subindicadores: punto constitutivo de la información
- Métrica: la unidad o estándar de medida
Los resultados de iteraciones anteriores del benchmark muestran que la iniciativa ha inspirado un aumento en: compromisos netos cero de la empresa, supervisión a nivel de la junta directiva de los riesgos y oportunidades climáticos, y divulgaciones financieras más sólidas relacionadas con el clima. Ahora es imperativo que las empresas enfocadas vayan más allá de la divulgación a la acción, desarrollando e implementando planes de transición creíbles y alineados con parís respaldados por una inversión suficiente, permitiendo una transición ordenada desde un punto de vista financiero y social.
El compromiso corporativo con la política climática se considera cada vez más como un indicador general de la preparación para la transición energética. Está claro que ya no puede ser visto como un ejercicio de casilla de verificación por parte de las empresas. Los inversores exigen que las empresas hagan el trabajo para alinear sus actividades de defensa con lo que la ciencia dice que es necesario para cumplir con los objetivos del acuerdo de parís. InfluenceMap ha proporcionado su análisis sobre las actividades de participación política en el mundo real de las empresas de enfoque ca100+ a los benchmarks desde marzo de 2022. A partir de 2023, las nuevas evaluaciones de InfluenceMap proporcionarán información adicional sobre la calidad y precisión de las divulgaciones de una empresa sobre el compromiso con la política climática.