Una selección de las principales historias que impactan a los inversores ESG, en cinco piezas sencillas.
Las tensiones en la transición fueron evidentes esta semana de Bakú a La Haya.
Shell se anotó una victoria legal vacía esta semana cuando un tribunal holandés anuló un fallo de 2021 que obligaba a la empresa de petróleo y gas a reducir sus emisiones de alcance 1-3 en un 45%. El Tribunal de Apelación con sede en La Haya solo falló a favor de Shell debido a la falta de consenso entre los testigos expertos sobre el camino para lograr el corte, más que a cualquier reparo sobre la obligación legal de hacerlo. De hecho, el tribunal dio todas las razones para creer que respaldaría futuras demandas utilizando diferentes argumentos legales. En particular, indicó que era probable que fallara en contra de Shell, o de cualquier otra persona, que desarrollara nuevos yacimientos de petróleo o gas para los que no existe un presupuesto de carbono. «No hay duda de que la estrategia actual de Shell sigue siendo comercial y legalmente riesgosa», dijo Paul Benson, abogado senior de ClientEarth. «Mantenemos nuestra propia afirmación de que el consejo de administración de Shell está gestionando fundamentalmente mal estos riesgos, en detrimento de la empresa y de todos sus grupos de interés». ¿Shell tomará nota? Los comentarios del CEO Wael Sawan sugieren que no. Sin embargo, en lugar de un «regalo de Dios», la reciente declaración de renuncia de un científico de alto nivel, que apunta a la estrategia de transición de la empresa, sugiere que al menos algunos de sus administradores ahora ven el oro negro como una amarga herencia.
Ricos en recursos: si bien el plan de Shell fue objeto de un renovado escrutinio, el camino hacia una transición creíble hacia el cero neto por parte de las empresas ha dado una serie de pasos adelante a nivel internacional y en Europa en las últimas semanas. Pero fue el impacto de la transición energética en los países en desarrollo ricos en minerales lo que centró la atención de algunos en la COP29. «Vemos una fiebre por los recursos, con comunidades explotadas, derechos pisoteados y entornos destrozados; los países en desarrollo se hunden hasta el fondo de las cadenas de valor, mientras que otros se enriquecen con sus recursos», dijo el secretario general de la ONU, António Guterres, en una reunión en la que se destacaron los principios y recomendaciones esbozados por el Panel de las Naciones Unidas sobre Minerales Críticos de la Transición Energética, que serán implementados por un nuevo grupo de alto nivel. La COP29 ha sido testigo de avances incrementales en muchos frentes para dirigir una mayor inversión hacia la transición climática en los mercados emergentes, así como de cada vez más pruebas de la necesidad de mucho más, mientras continúan las negociaciones sobre el Nuevo Objetivo Colectivo Cuantificado. Pero los desafíos de los minerales críticos son un recordatorio de la necesidad de evitar crear nuevas fuentes de inequidad mientras se intenta abordar las existentes.
La sombra de Trump – Las repercusiones del regreso de Donald Trump a la Casa Blanca llegaron a Alemania esta semana, con la empresa energética RWE reduciendo las inversiones en energía eólica marina de EE. UU. en favor de las recompras. Pero, ¿se sentiría su efecto en la COP29 en Azerbaiyán? Tras un avance temprano en las negociaciones sobre los mercados de carbono, algunos temían que la turbulencia estadounidense pudiera frustrar nuevos avances. El secretario ejecutivo de ONU Cambio Climático, Simon Stiell, insistió en que el acuerdo sobre el Artículo 6 «ayudará a los países a implementar sus planes climáticos más rápido y más barato», al tiempo que reconoció las dificultades que enfrenta el proceso. Pero la larga sombra de Trump no impidió el anuncio de la colaboración entre Estados Unidos y China sobre el metano, incluidos los planes para un mayor uso de datos satelitales para rastrear y rastrear emisiones no autorizadas. También prometió multas para los culpables, muy necesarias según un nuevo informe del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente, que suelen ser empresas de combustibles fósiles (muchas de las cuales estaban intensificando sus esfuerzos de cabildeo en Bakú). Hablando sobre los esfuerzos conjuntos, el enviado chino para el clima, Liu Zhenmin, tenía al menos un ojo en el futuro, expresando sus esperanzas de que «la cooperación sobre el cambio climático global continúe mejorando» cuando Trump y compañía asuman el poder.
¿Volver para siempre? – Con Estados Unidos dirigiéndose a la sala de embarque y Europa continuando pisoteando su propia reputación (por no mencionar muchos árboles), el escenario estaba listo en Bakú para que Keir Starmer reafirmara las pretensiones del Reino Unido de liderazgo climático. El primer ministro del Reino Unido se comprometió a reducir las emisiones en un 81% para 2035 desde una base de 1990, en línea con los consejos, enfatizando fuertemente la importancia de «desbloquear» la financiación privada. Después de haber tomado varias medidas clave desde que asumió el cargo para canalizar la inversión privada hacia las energías renovables, el Reino Unido sigue siendo vulnerable a las críticas hechas esta semana por los inversores sobre las lagunas y desajustes de las políticas, sobre todo debido a la sentencia del Tribunal Supremo de May de que las políticas actuales eran insuficientes para cumplir con los compromisos existentes. Si bien confirmó su apoyo a un Consejo de Finanzas de Transición recientemente recomendado, la canciller Rachel Reeves centró menos la atención en la movilización de la financiación privada que en las pensiones públicas en su primer discurso en Mansion House. En concreto, dio a conocer las conclusiones provisionales de la Revisión de la Inversión en Pensionesdel Gobierno, que incluía planes detallados para consolidar el Plan de Pensiones de los Gobiernos Locales (LGPS) de 500.000 millones de libras esterlinas (634.000 millones de dólares). Presentado como un gran cambio que replicará el poder de los «superfondos» australianos y canadiensespara impulsar tanto los rendimientos de los beneficiarios como la inversión sostenible, también termina el trabajo de las reformas de Turner, obligando a las autoridades locales a entregar el resto de sus activos a los fondos mancomunados existentes.
Mensajes contradictorios: para que los nuevos grupos de LGPS y los planes de contribución definida del Reino Unido cumplan con el mandato de Reeves de «mayor inversión en activos productivos», necesitarán las herramientas para identificar y fomentar las mejores oportunidades. Los inversores institucionales en el Reino Unido y más allá han sido casi universales en sus elogios por el papel del Código de Stewardship de 2020 en la mejora de la calidad de la administración y el compromiso de los signatarios de propietarios y gestores de activos, apoyando los objetivos de inversión a corto y largo plazo. Por lo tanto, vale la pena señalar la respuesta poco positiva de muchos inversores sostenibles a las propuestas del Consejo de Información Financiera para simplificar los requisitos del código, especialmente una redefinición de la administración que debilita sus vínculos con resultados económicos, sociales y ambientales beneficiosos. Como señaló Adam Matthews, Director de Inversión Responsable de la Junta de Pensiones de la Iglesia de Inglaterra, «es curioso que un cambio de este tipo se presente como un apoyo a la agenda de crecimiento e inversión del Reino Unido, cuando uno se atrevería a considerar realmente los beneficios en la economía y la sociedad sería exactamente lo que el gobierno está buscando de los fondos de pensiones».