20 de mayo de 2021
Muchos opinan que la inversión ASG es concesionaria para lograr el resultado. Nuestra historia muestra que eso no es cierto y que los datos ESG únicos pueden predecir los resultados de la empresa. Los objetivos de sostenibilidad y las medidas ambientales, sociales y de gobernanza (“ESG”) ya no son conceptos novedosos a medida que se convierten en temas de inversión más habituales. Los inversores, las empresas y los reguladores se esfuerzan cada vez más por comprender por qué es importante integrar inversiones con atributos ESG positivos. Sin embargo, es posible que aún tengan dificultades para lograr mejores resultados de ESG o saber qué información relacionada con ESG es necesaria para tomar las decisiones de inversión correctas. En este Insight, Anna Hawley y Jeff Shen revelan por qué los ESG y la rentabilidad futura están vinculados, y cómo los macrodatos pueden ayudar a los inversores a comprender qué empresas podrían superar a sus pares a largo plazo.
Un punto de inflexión para ESG
Actualmente, no existe un estándar único sobre cómo se debe analizar y divulgar la información ESG. Debido a esto, los inversores tienden a depender en gran medida de los “puntajes” ESG generalizados proporcionados por un puñado de proveedores. Sin embargo, las puntuaciones tienen muy poca coherencia entre los proveedores y ninguno de ellos valida el vínculo con el desempeño de las empresas en la dimensión E, S o G. Con el fin de obtener una comprensión más profunda y sofisticada de los impulsores alfa relacionados con ESG, los inversores aprovechan cada vez más los macrodatos y la inteligencia artificial para la recopilación y el análisis de información ESG. Si bien los puntajes ESG brindan una vista estática, los datos alternativos brindan más dimensiones de conocimiento. La tecnología y la innovación se están convirtiendo en la clave para el éxito de la inversión en sostenibilidad.
De manera similar a nuestra observación con big data en 2008, los conocimientos de sostenibilidad benefician las decisiones de inversión al predecir los fundamentos de la empresa sin necesidad de depender de fuentes de datos tradicionales. Los datos relacionados con ESG también proporcionan una forma distinta de capturar cómo las empresas, dentro de cada sector e industria, están innovando y adaptándose para prosperar a medida que la economía pasa a la neutralidad de carbono. Esta es solo una de las muchas oportunidades poderosas de alfa que se pueden descubrir con el análisis de datos ESG.
ESG se encuentra al borde de un importante punto de inflexión. Ahora, los inversores pueden medir la sostenibilidad a un nivel mucho más profundo que las pantallas simples basadas en juicios de valor. La disponibilidad de nuevos conjuntos de datos y la capacidad de medir la sostenibilidad de formas únicas han contribuido a una mayor demanda de inversiones conscientes de los ESG.
Como inversores sistemáticos, probamos y validamos cada conocimiento a través de un riguroso proceso de investigación, similar a los métodos científicos. Esto ayuda a ver el respeto al medio ambiente sin fundamento del pasado y las calificaciones ESG básicas. Más importante aún, este enfoque científico requiere que los hallazgos se basen en una teoría económica sólida y que cada decisión de inversión sea aditiva a una cartera.
El «prisma» de ESG
Los objetivos de ESG no consisten solo en invertir en empresas que promuevan los mejores resultados ambientales, sociales y de gobernanza. Más bien, mirar el universo de inversión desde la lente de un prisma ESG brinda a los inversores un marco aún más completo sobre cómo identificar las empresas que están mejor posicionadas para la rentabilidad futura a largo plazo y, por lo tanto, las oportunidades alfa para los inversores.
El prisma ESG destaca cuatro componentes clave para evaluar a las empresas: mitigación de riesgos, capital humano, sociedad y transición. Las empresas que están alineadas con estos objetivos ESG están dando prioridad a estas áreas, y los datos pueden ayudar a los inversores a predecir qué empresas lo están haciendo de manera más eficiente.
Los conocimientos sobre mitigación de riesgos buscan identificar y evitar los escollos corporativos. Los datos relacionados incluyen, entre otros, información sobre controversias, flujo de noticias, datos de defensa cibernética y transparencia fiscal.
Los conocimientos sobre capital humano reflejan el impacto que tiene el bienestar de los empleados en el compromiso y la productividad. Los datos relacionados incluyen, entre otros, el sentimiento de los empleados, las estadísticas de diversidad y los beneficios para los empleados.
Los conocimientos de la sociedad se centran en la mejora de los resultados sociales que también repercuten en los resultados financieros. Los datos relacionados incluyen, entre otros, políticas sociales y divulgaciones de ESG.
Los conocimientos sobre la transición identifican cómo las empresas se están preparando para la economía posterior a la transición. Los datos relacionados incluyen, entre otros, la eficiencia del agua y el carbono, la investigación de FEMA y la información sobre innovación ambiental.
Datos ESG, en la práctica
Tome la «E» en ESG, por ejemplo. Si bien puede que no sea evidente, las sólidas políticas ambientales de una empresa podrían tener beneficios a largo plazo para sus resultados finales a medida que trabajan para prosperar en una economía posterior a la transición. Si bien puede suponerse que lo contrario es cierto, que las empresas que ignoran las políticas ambientales tienen costos generales más bajos, los ESG y la rentabilidad están indisolublemente vinculados. Mirando debajo de la superficie, nuestros datos y análisis han confirmado una conexión clara.
Un ejemplo que ilustra cómo las políticas ambientales de las empresas afectan sus resultados es a través de los datos “LEED” de Liderazgo en Energía y Diseño Ambiental. ¿Cómo influyen los datos de la certificación LEED en las devoluciones? Las empresas que ocupan edificios con certificación LEED tienden a utilizar menos energía, utilizan materiales renovables e incorporan mejores métodos de construcción en sus edificios. La eficiencia energética general se traduce en menores costos operativos.
1 Los edificios y la construcción representan el 40% de las emisiones relacionadas con la energía en las ciudades. Fuente: REN21 Renewable in Cities 2019 Global Status Report
2 Fuente: US Green Building Council, US Energy Information Administration, BlackRock Systematic Research
Las empresas que buscan certificaciones LEED también tienden a funcionar de manera más eficiente. Este pensamiento a menudo impregna muchos aspectos de una organización, y los datos LEED nos ayudan a identificar este comportamiento eficiente que tiene un impacto generalizado en el potencial de rentabilidad de una empresa.
Esta combinación de uso de big data y métodos de análisis científico para identificar la rentabilidad alineada con ESG es la forma en que el equipo Systematic Active Equity (SAE) de BlackRock administra nuestra serie de fondos Advantage . Invertimos en alfa dondequiera que lo encontremos y creemos firmemente que las empresas exitosas deben evolucionar y adaptarse a un mundo cambiante y una economía en transición.
Identificar a los agentes del cambio y a los futuros ganadores
Una distinción importante que se debe hacer es que el análisis de datos de ESG se trata de encontrar diferencias relativas, seleccionando las empresas de cada sector que muestran mejores mediciones en estas dimensiones de ESG que sus pares. La integración de ESG no significa excluir por completo el petróleo y otras empresas con impacto ambiental en el futuro. Las compañías petroleras seguirán existiendo en 2050, pero su negocio deberá evolucionar hacia algo que esté en línea con un futuro consciente de los ESG. Si bien nadie puede saber con certeza cómo serán este tipo de empresas dentro de 20 o 30 años, podemos aprovechar los datos que tenemos hoy para identificar cuáles tienen el mejor potencial para prosperar a largo plazo. Los procesos basados en datos de SAE nos permiten examinar más atributos para más empresas, descubriendo así más oportunidades para alfa de formas únicas.
La conclusión sobre el doble resultado final es que los inversores no tienen que hacer concesiones de rendimiento para lograr resultados sostenibles. Los datos ESG son un indicador del potencial de rendimiento futuro y deben incorporarse al mosaico de inversión de todos los diferentes tipos de datos que se utilizan para predecir el rendimiento. La sostenibilidad y la rentabilidad financiera están íntimamente ligadas, y el objetivo es comprender qué empresas serán las ganadoras a largo plazo. Ahí es donde está el alfa.