La Cumbre de Nueva Delhi se celebra en un momento crucial para la estabilidad financiera mundial.
Esta carta fue enviada a los líderes del G20 antes de su reunión del 9 y 10 de septiembre.
Una inflación relativamente fuerte y persistente ha hecho que las condiciones financieras se endurezcan y las tasas de interés aumenten fuertemente en muchas jurisdicciones durante el año pasado. La carta advierte que esto, junto con una desaceleración de las perspectivas de crecimiento, podría perjudicar la capacidad de los prestatarios para atender el nivel históricamente alto de deuda global pendiente y crear desafíos tanto para los prestamistas bancarios como para los no bancarios.
La carta analiza la agitación del sector bancario en marzo. El FSB y el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS), así como nuestras autoridades miembros, están examinando las implicaciones para identificar lecciones y ajustar los marcos de políticas cuando sea necesario. La carta también analiza el trabajo del FSB para evaluar y abordar el riesgo sistémico en la intermediación financiera no bancaria (IFNB), en particular para abordar los riesgos asociados con el apalancamiento de las IFNB; y describe el trabajo del FSB para abordar las implicaciones para la estabilidad financiera de:
• Criptoactivos, incluidas las llamadas monedas estables
• Incidentes cibernéticos
• Dependencia creciente de proveedores de servicios externos
• Riesgos relacionados con el clima
La carta pide el apoyo continuo del G20 al trabajo del FSB para impulsar la Hoja de Ruta del G20 para mejorar los pagos transfronterizos y señala una carta separada enviada a los líderes del G20 sobre este tema.
Categoría: FSB – Junta de Estabilidad Financiera
Revisión temática por pares sobre las reformas de los fondos del mercado monetario
Los FMM están sujetos a dos grandes tipos de vulnerabilidades que pueden reforzarse mutuamente: son susceptibles a reembolsos repentinos y perturbadores, y pueden enfrentarse a dificultades en la venta de activos, especialmente en condiciones de tensión. Estas vulnerabilidades, que cristalizaron durante la agitación del mercado de marzo de 2020, se han estudiado ampliamente en la literatura académica y están documentadas en informes oficiales y normativas. La prevalencia de estas vulnerabilidades en jurisdicciones individuales puede depender de las estructuras de mercado, el uso y las características de los FMM. En la práctica, estos dos tipos de vulnerabilidades han sido significativamente más prominentes en los FMM de deuda no pública y pueden tener efectos en todo el sistema.
El informe del FSB de 2021, que forma parte del programa de trabajo del FSB sobre intermediación financiera no bancaria (NBFI), 2 analiza las estructuras y vulnerabilidades del FMM e incluye un conjunto de herramientas de políticas para mejorar la resiliencia del FMM. El conjunto de herramientas comprende mecanismos para: imponer a los inversores de fondos reembolsadores el costo de sus reembolsos (por ejemplo, precios oscilantes); absorber las pérdidas crediticias (por ejemplo, saldo mínimo en riesgo y un colchón de capital); abordar los umbrales reglamentarios que pueden dar lugar a efectos de precipicio (por ejemplo, eliminación de los vínculos entre los umbrales reglamentarios y la imposición de tasas/puertas y eliminación del valor liquidativo estable); y reducir la transformación de la liquidez (por ejemplo, límites a los activos admisibles y requisitos adicionales de liquidez y procedimientos de escalamiento). La tabla en el Anexo, tomada del informe del FSB, proporciona una visión general de estas opciones de política.
El informe del FSB reconoce que las jurisdicciones individuales necesitan flexibilidad para adaptar las medidas a sus circunstancias específicas. Al mismo tiempo, como demuestra la experiencia de marzo de 2020, hay importantes consideraciones transfronterizas que deben tenerse en cuenta. La coordinación y cooperación internacionales en la aplicación de reformas de políticas son fundamentales para mitigar los efectos de contagio transfronterizos y evitar el arbitraje regulatorio. Los miembros del FSB acordaron evaluar las vulnerabilidades del FMM en su jurisdicción y abordarlas utilizando el marco y el conjunto de herramientas de políticas en el informe del FSB de 2021, en línea con sus marcos legales nacionales.
Reflexiones finales sobre la transición LIBOR
En 2013, el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) estableció el Grupo Directivo del Sector Oficial (OSSG) con el objetivo de promover la colaboración efectiva del sector oficial global hacia el objetivo final de una transición exitosa hacia índices de referencia sólidos, incluida la transición fuera de LIBOR.
Después de una década de preparación, la transición LIBOR ha entrado en su etapa final. El final de junio de 2023 marcó el último hito importante en la transición del LIBOR con el fin del panel restante del LIBOR en USD. Solo tres de las configuraciones LIBOR en dólares estadounidenses continuarán en forma sintética después de junio de 2023 y se espera que cesen a fines de septiembre de 2024. Además, la reforma de otras tasas de interés de referencia y los esfuerzos de transición relacionados se han completado o están cerca de lo planeado. conclusión final.1
Esta monumental empresa ha supuesto un cambio sin precedentes en los mercados mayoristas y ha requerido la coordinación y dedicación sostenidas de los reguladores, los organismos industriales y los participantes del mercado, y conducirá a un sistema financiero más estable. Para mantener la estabilidad financiera, es importante que los mercados sigan anclados en índices de referencia sólidos (por ejemplo, tasas libres de riesgo o casi libres de riesgo) en el futuro.
El Pleno del FSB se reúne en Frankfurt
El Plenario discutió las lecciones iniciales aprendidas para la resolución de las recientes quiebras bancarias y los planes para el trabajo futuro. Los acontecimientos ocurridos en el sector bancario en el primer trimestre de 2023 en Suiza, Estados Unidos y el Reino Unido constituyen la primera prueba real del marco de resolución internacional desde la crisis financiera global de 2008. El FSB está trabajando estrechamente con los organismos normativos para extraer estas lecciones y las implicaciones políticas asociadas. Para ello, se han cambiado las prioridades del programa de trabajo del FSB, incluido un enfoque adicional en las interacciones entre la tasa de interés y el riesgo de liquidez en todo el sistema financiero, el papel de la tecnología y las redes sociales en las corridas de depósitos y, en particular y como un enfoque temprano, sobre lecciones para el marco de resolución.
La planificación de la resolución llevada a cabo por las autoridades durante la última década y la estrecha colaboración entre autoridades de todas las jurisdicciones a través de sus grupos de gestión de crisis, así como la disponibilidad de recursos para absorber pérdidas, habían posicionado a las autoridades para manejar las quiebras de las instituciones financieras. De hecho, el marco establecido por los Atributos Clave de los Regímenes de Resolución Efectiva para Instituciones Financieras del FSB proporcionó a las autoridades suizas una alternativa ejecutable al camino que finalmente se eligió. Sin embargo, los casos recientes pusieron de relieve una serie de cuestiones relacionadas con la implementación efectiva del marco de resolución internacional que merecen mayor atención.
El FSB llevará a cabo una revisión en profundidad de las lecciones aprendidas para la resolución de G-SIB y de bancos de importancia sistémica en general. El trabajo explorará acuerdos eficaces de respaldo público; opcionalidad en la implementación de estrategias de resolución; el alcance de la planificación de resolución y los requisitos de capacidad de absorción de pérdidas; el impacto de la innovación digital en la preparación para la resolución; y el papel del seguro de depósitos en los acuerdos de resolución. El FSB publicará un informe sobre sus conclusiones a finales de año.
FSB colabora con IOSCO para apoyar el lanzamiento de ISSB
En una carta reciente dirigida a los ministros de Finanzas y los gobernadores de los bancos centrales del G20, el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) señala que está intensificando sus esfuerzos para abordar los riesgos financieros relacionados con el clima trabajando en estrecha colaboración con la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) para apoyar el lanzamiento de los estándares finales del Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB).Estos estándares proporcionarán un marco global para las divulgaciones de sostenibilidad, lo que permitirá a las empresas de todo el mundo informar sobre una base común. El FSB reconoce el progreso realizado en todas las áreas de su hoja de ruta de riesgos financieros relacionados con el clima, incluidos datos, divulgaciones, análisis de vulnerabilidades y enfoques de supervisión y regulación.
Además de promover el uso de los estándares ISSB, el FSB se está enfocando en el análisis de la vulnerabilidad relacionada con el clima, los enfoques regulatorios y de supervisión, y el uso potencial de los planes corporativos de transición para evaluar los riesgos. Sin embargo, el informe también destaca la necesidad de un mayor desarrollo del panorama de datos climáticos, incluida la precisión, la coherencia y la calidad, para facilitar las evaluaciones de riesgos climáticos con visión de futuro. El FSB tiene como objetivo incorporar el análisis de escenarios climáticos en el monitoreo de la vulnerabilidad financiera y mejorar la comprensión de la transmisión transfronteriza e intersectorial de los choques climáticos.
A medida que el FSB presenta una hoja de ruta actualizada para el G20, enfatiza el progreso realizado en el trabajo relacionado con el clima y las iniciativas en curso. La colaboración del FSB con IOSCO y otros organismos relevantes demuestra un compromiso colectivo para avanzar en los informes de sostenibilidad y fortalecer el análisis y el seguimiento de las vulnerabilidades relacionadas con el clima en el sistema financiero mundial.
Naturalmente, agregaríamos que los reguladores y los emisores de estándares ahora deben centrarse en la interoperabilidad de la taxonomía. Esto es para garantizar que el enfoque de «primero lo digital» al que se dirigen los responsables políticos pueda dar lugar en la práctica a requisitos de datos que reduzcan la carga para las empresas y aumenten el valor, la comparabilidad y la utilidad de los informes XBRL en línea resultantes que están disponibles para que los usuarios los consuman.
El FSB evalúa los riesgos para la estabilidad financiera de las finanzas descentralizadas
El Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) ha publicado hoy un informe sobre los riesgos para la estabilidad financiera de las finanzas descentralizadas (DeFi). DeFi se usa comúnmente para describir servicios en mercados de criptoactivos que tienen como objetivo replicar algunas funciones del sistema financiero tradicional de una manera supuestamente descentralizada, aunque el nivel real de descentralización varía ampliamente.
El informe, que fue entregado en la reunión de febrero de ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales del G20, concluye que, si bien los procesos para proporcionar servicios son en muchos casos novedosos, DeFi no difiere sustancialmente de las finanzas tradicionales en las funciones que desempeña o las vulnerabilidades a las que está expuesto. Las características específicas de DeFi pueden dar lugar a que algunas de estas vulnerabilidades, como las fragilidades operativas, los desajustes de liquidez y vencimiento, el apalancamiento y la interconexión, se desarrollen a veces de manera diferente que en las finanzas tradicionales. El hecho de que los criptoactivos que sustentan gran parte de DeFi carezcan de valor inherente y sean altamente volátiles magnifica el impacto de estas vulnerabilidades cuando se materializan, como lo demuestran los incidentes recientes.
Hoja de ruta del G20 para mejorar los pagos transfronterizos: acciones prioritarias para alcanzar los objetivos del G20
Las acciones detalladas para cumplir los objetivos cuantitativos para 2027 proporcionan responsabilidad y ambición.
Desde que los líderes del G-20 aprobaron la hoja de ruta para mejorar los pagos transfronterizos en 2020, se ha logrado mucho a través de los inventarios y análisis necesarios. Se establecieron objetivos cuantitativos para cumplir con la ambición de la hoja de ruta de lograr pagos transfronterizos más baratos, más rápidos, más transparentes y más accesibles. Durante estos dos primeros años de la hoja de ruta, los proyectos tuvieron un alcance intencionalmente exhaustivo, examinando toda la gama de enfoques y modelos para abordar las fricciones identificadas en los pagos transfronterizos.
El plenario del FSB se reúne en Basilea
El Plenario del Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) se reunió ayer y hoy en Basilea para discutir las perspectivas de estabilidad financiera mundial, incluidas las cuestiones de particular relevancia para las economías de mercados emergentes y en desarrollo (EMED), y cualquier acción necesaria para abordar las vulnerabilidades identificadas en el sistema financiero mundial. El Plenario revisó el trabajo de políticas en varias áreas, incluidos los criptoactivos y las finanzas descentralizadas (DeFi) y los riesgos financieros relacionados con el clima. El Plenario también acordó el programa de trabajo del CEF para 2023.
Carta del presidente del FSB a los líderes del G20 – noviembre de 2022
Los acontecimientos ocurridos desde la Cumbre de Roma han sido un claro recordatorio de que la estabilidad financiera mundial no debe darse por sentada. El retorno de la inflación a niveles no vistos en décadas ha dado lugar a una fuerte respuesta de las tasas de interés y a condiciones financieras significativamente más restrictivas. Las perspectivas de crecimiento se han debilitado, un desarrollo que se ve exacerbado por el aumento de las tensiones geopolíticas y la pronunciada incertidumbre. Todo esto está ocurriendo en medio de niveles récord de deuda de empresas no financieras, hogares y gobiernos a nivel mundial. Esta desafiante confluencia de factores amenaza con exponer vulnerabilidades dentro del sistema financiero.
Bajo el liderazgo de la Presidencia indonesia del G20, el CEF ha intensificado su monitoreo de las vulnerabilidades actuales y ha llevado adelante el trabajo para reforzar la resiliencia del sistema financiero. Al mismo tiempo, hemos continuado nuestro trabajo para permitir que el sistema financiero se ajuste a los cambios globales estructurales fundamentales (digitalización, cambio climático) de una manera que brinde beneficios tangibles para la sociedad.
Los ejercicios actuales de análisis de escenarios climáticos pueden subestimar las exposiciones y vulnerabilidades climáticas, advierten FSB y NGFS
El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) y la Red para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS) publicaron hoy un informe conjunto que describe los hallazgos iniciales de los análisis de escenarios climáticos realizados por las autoridades financieras para evaluar los riesgos financieros relacionados con el clima. El informe extrae lecciones para un análisis efectivo de escenarios y esboza una perspectiva global. Se ha enviado a los líderes del G20 antes de la Cumbre de Bali.
El informe proporciona una síntesis de los resultados de los ejercicios de análisis de escenarios climáticos realizados por las autoridades financieras a nivel de empresa individual, a nivel de los diferentes sectores financieros y a nivel general del sistema financiero. Se basa en el informe de progreso NGFS Scenarios in action como un intento de evaluar las implicaciones de los desarrollos relacionados con el cambio climático para el sistema financiero como se muestra en los escenarios climáticos.