Croacia se incorporó oficialmente a la zona del euro el 1 de enero. Una publicación de blog anterior discutió los muchos cambios que esto anunció para el país. Pero la nueva llegada también cambió ciertos aspectos de cómo funcionan las cosas en el BCE, como se muestra en esta publicación del blog del BCE.
Cuando un país adopta el euro, siempre hay una amplia cobertura de las implicaciones económicas de adoptar una nueva moneda. Los consumidores pueden viajar sin cambiar dinero, las empresas pueden comerciar más fácilmente en el mercado único y la gente podría discutir si el cambio desencadena una inflación adicional. Pero, por supuesto, el cambio también tiene efectos sustanciales en la unión monetaria. Cuando alguien se une a la familia y se sienta alrededor de la mesa, algunas cosas cambian o necesitan ser reorganizadas. Aquí nos centramos en el capital del BCE y los derechos de voto en el Consejo de Gobierno.
¿Cómo afecta la adhesión de Croacia al capital del BCE?
El BCE tiene su propio capital para operar y salvaguardar su independencia financiera de la influencia política. Es suscrito exclusivamente por los bancos centrales nacionales (BCN) de la Unión Europea (UE) como accionistas únicos del BCE.
El capital suscrito total del BCE, de 10.8 millones de euros, se divide entre todos los BCN de la UE. La participación de cada BCN se calcula utilizando la Clave de capital, que se basa en la participación del Estado miembro respectivo en la población total y el producto interior bruto de la UE. Bajo esta clave, la participación de Hrvatska Narodna Banka (HNB) en el total es del 0,6595%, lo que corresponde a 71.390.921 euros. Esto era cierto incluso antes de la adopción del euro por parte del país el 1 de enero de 2023.
Sin embargo, lo que sí cambió en esa fecha es el importe del capital suscrito que HNB pagó realmente al BCE. Esto se debe a que el BCN de todos los Estados miembros de la UE que aún no se han adherido a la zona del euro debe desembolsar solo el 3,75% de su capital suscrito como contribución a los costes operativos del BCE. Antes de unirse al Eurosistema, Croacia ya había pagado algo menos de 2,7 millones de euros.
Al incorporarse a la zona del euro, HNB estaba obligada a pagar el 96,25 % restante de su capital suscrito de acuerdo con la clave de capital. Este importe restante corresponde a 68,7 millones de euros. Como resultado, la entrada de HNB en el Eurosistema aumentó el importe total del capital desembolsado del BCE a 8.9 millones de euros. Es decir, el capital suscrito total menos los importes que los siete BCN de los Estados miembros de la UE que actualmente permanecen fuera del Eurosistema no tienen que pagar.
Además de desembolsar el importe total de su participación en el capital suscrito del BCE, tal como se ha descrito anteriormente, los BCN de la zona del euro también transfieren activos exteriores de reserva al incorporarse al Eurosistema.
Tras la adhesión de Croacia a la zona del euro, HNB transfirió activos exteriores de reserva, es decir, dólares, yenes y otras monedas, al BCE en proporción a su capital suscrito, con un valor total de casi 640 millones de euros. Se acreditaron a HNB créditos respecto del capital desembolsado y los activos exteriores de reserva equivalentes a las sumas transferidas.
¿Y cómo el BCE toma sus decisiones?
Incluso antes de que Croacia adoptara el euro, el gobernador del HNB, Boris Vujčić, asistió a las reuniones del Consejo General del BCE, que se ocupa de asuntos relacionados con la adopción del euro, al igual que su derecho como jefe del BCN de un Estado miembro de la UE no perteneciente a la zona del euro. Sin embargo, ahora que Croacia forma parte de la zona del euro, el gobernador Vujčić es miembro de pleno derecho del Consejo de Gobierno, el máximo órgano decisorio del BCE responsable de definir la política monetaria del banco central. El Consejo de Gobierno está compuesto por los seis miembros del Comité Ejecutivo junto con los (ahora) 20 gobernadores de los bancos centrales nacionales de los países miembros de la zona del euro. Este número creciente de miembros es donde las cosas se complican un poco, porque no todos los gobernadores tienen derecho a voto todo el tiempo. Pero, ¿por qué?
A medida que la Unión Económica y Monetaria crecía con el tiempo, y con ella el Eurosistema, se hizo importante descubrir cómo mantener los procesos de toma de decisiones manejables para que las decisiones cruciales pudieran alcanzarse de la manera más oportuna posible. A tal efecto, los Estatutos del Sistema Europeo de Bancos Centrales y del Banco Central Europeo, que establecen el funcionamiento del BCE, limitan a 21 el número de miembros con derecho a voto del Consejo de Gobierno tan pronto como el número de gobernadores de BCN representados supere los 18. Cuando Lituania se convierte en el 19° país en incorporarse a la zona del euro, en 2015, se alcanzó este umbral y un Nuevo sistema de rotación de los derechos de voto se implementó. Los seis miembros de la junta tienen derecho a voto en todas las reuniones del Consejo de Gobierno. Todos los demás miembros del Consejo de Gobierno, los 20 gobernadores, comparten los 15 votos restantes de forma rotatoria y tienen que renunciar a sus derechos de voto de vez en cuando.
Algunos gobernadores tienen sus derechos de voto con menos frecuencia que otros. Para tener en cuenta el tamaño relativo y el peso económico de sus países de origen y la importancia de sus centros financieros, los gobernadores se dividen en dos grupos. Los gobernadores de los países clasificados del primero al quinto (actualmente Alemania, Francia, Italia, España y los Países Bajos) comparten cuatro votos, lo que significa que cada uno de ellos renuncia al derecho al voto cada cinco meses. Los gobernadores restantes comparten los otros 11 votos. Dentro de este segundo grupo, la participación del Gobernador de HNB significa que los 11 derechos de voto son ahora compartidos por 15 jefes de NCB, lo que aumenta la frecuencia con la que cada gobernador renuncia temporalmente a su derecho de voto. Actualmente, cuatro gobernadores tienen que renunciar a su derecho a votar cada mes.
Ambos grupos ejercen sus votos de forma aleatoria mensual rotativa.
En cualquier caso, todos los miembros del Consejo de Gobierno tienen derecho a asistir a todas las reuniones, recibir toda la documentación y ejercer el derecho a voz, de conformidad con el principio de participación. El sistema de derecho de voto está diseñado para garantizar que las decisiones se tomen de manera oportuna y por mayoría simple. En la práctica, sin embargo, el Consejo de Gobierno llega a un consenso sobre la mayoría de las cuestiones.
En pocas palabras
Por lo tanto, si bien la atención durante cualquier nueva llegada a la zona del euro se centra en los efectos en el país individual, también siempre hay cambios en la forma en que funcionan las cosas en segundo plano. El capital (y, por lo tanto, la estructura de propiedad) del BCE cambia cada vez, y el sistema de votación mediante el cual el banco central toma sus decisiones se ajusta para acomodar al nuevo miembro. Cada vez que la familia del euro crece, el BCE también evoluciona.