El Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) publicó un informe sobre los riesgos para la estabilidad financiera de las finanzas descentralizadas (DeFi). DeFi se usa comúnmente para describir servicios en mercados de criptoactivos que tienen como objetivo replicar algunas funciones del sistema financiero tradicional de una manera supuestamente descentralizada, aunque el nivel real de descentralización varía ampliamente.
El FSB evalúa los riesgos para la estabilidad financiera de las finanzas descentralizadas
El Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) ha publicado hoy un informe sobre los riesgos para la estabilidad financiera de las finanzas descentralizadas (DeFi). DeFi se usa comúnmente para describir servicios en mercados de criptoactivos que tienen como objetivo replicar algunas funciones del sistema financiero tradicional de una manera supuestamente descentralizada, aunque el nivel real de descentralización varía ampliamente.
El informe, que fue entregado en la reunión de febrero de ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales del G20, concluye que, si bien los procesos para proporcionar servicios son en muchos casos novedosos, DeFi no difiere sustancialmente de las finanzas tradicionales en las funciones que desempeña o las vulnerabilidades a las que está expuesto. Las características específicas de DeFi pueden dar lugar a que algunas de estas vulnerabilidades, como las fragilidades operativas, los desajustes de liquidez y vencimiento, el apalancamiento y la interconexión, se desarrollen a veces de manera diferente que en las finanzas tradicionales. El hecho de que los criptoactivos que sustentan gran parte de DeFi carezcan de valor inherente y sean altamente volátiles magnifica el impacto de estas vulnerabilidades cuando se materializan, como lo demuestran los incidentes recientes.
La medida en que estas vulnerabilidades pueden dar lugar a problemas de estabilidad financiera depende en gran medida de las interrelaciones y los canales de transmisión entre DeFi, las finanzas tradicionales y la economía real. Hasta la fecha, estas interrelaciones son limitadas. Sin embargo, si el ecosistema DeFi creciera significativamente, entonces el alcance de los efectos indirectos aumentaría. El informe identifica indicadores que se pueden utilizar para monitorear las vulnerabilidades de DeFi y los canales de transmisión.
Sobre la base de estos hallazgos, el FSB llevará a cabo un trabajo adicional para:
■ Analizar el crecimiento y las implicaciones de la tokenización de activos, es decir, la creación de una representación digital (token) de un instrumento financiero o activo real, ya que podría aumentar los vínculos entre los mercados de criptoactivos/DeFi, las finanzas tradicionales y la economía real.
■ Explorar enfoques para llenar los vacíos de datos para medir y monitorear la interconexión de DeFi, en colaboración con los organismos de normalización (SSB) y las autoridades reguladoras.
■ Examinar hasta qué punto las recomendaciones políticas propuestas por el FSB para la regulación internacional de las actividades de criptoactivos pueden necesitar ser mejoradas para reconocer los riesgos específicos de DeFi y facilitar la aplicación y el cumplimiento de las reglas.
■ Considerar, en coordinación con los SSB, el perímetro regulatorio en todas las jurisdicciones para determinar qué actividades y entidades DeFi caen o deberían estar dentro de ese perímetro. También incluye considerar si someter a dichas entidades a requisitos prudenciales y de protección del inversor adicionales o intensificar la aplicación de los requisitos existentes.
Notas para los editores
En febrero de 2022, el FSB publicó una Evaluación de los riesgos para la estabilidad financiera de los criptoactivos, que examinó los desarrollos y las vulnerabilidades asociadas en los mercados de criptoactivos, incluidas las monedas estables y DeFi. En octubre de 2022, el FSB publicó un marco propuesto para la regulación internacional de las actividades de criptoactivos, que tiene como objetivo garantizar que las actividades de criptoactivos estén sujetas a una regulación y supervisión integrales acordes con los riesgos que plantean, al tiempo que aprovechan los beneficios potenciales de la tecnología detrás de ellas. El FSB espera publicar su marco regulatorio final de criptoactivos en julio de 2023.
El FSB coordina a nivel internacional el trabajo de las autoridades financieras nacionales y los organismos internacionales de normalización y desarrolla y promueve la implementación de políticas efectivas de regulación, supervisión y otras políticas del sector financiero en interés de la estabilidad financiera. Reúne a las autoridades nacionales responsables de la estabilidad financiera en 24 países y jurisdicciones, instituciones financieras internacionales, agrupaciones internacionales de reguladores y supervisores específicos del sector y comités de expertos de bancos centrales. El FSB también lleva a cabo actividades de divulgación con aproximadamente otras 70 jurisdicciones a través de sus seis Grupos Consultivos Regionales. El FSB está presidido por Klaas Knot, presidente de De Nederlandsche Bank.
La Secretaría del FSB se encuentra en Basilea, Suiza, y está alojada por el Banco de Pagos Internacionales.