Las últimas semanas han sido caóticas en los mercados financieros globales, incluida una corrida en Silicon Valley Bank, seguida rápidamente por una ola de incertidumbre y pánico en torno a Credit Suisse, con ambas instituciones de captación de depósitos sujetas a una rápida resolución regulatoria en los últimos dos fines de semana. Habrá mucho que desentrañar sobre estas dos resoluciones de rescate alto perfil, pero una cosa está clara: los datos no mienten.
Gracias a los mandatos de informes digitales, existe una gran cantidad de datos legibles por máquina sobre los principales bancos de todo el mundo, indispensables para ayudar a los mercados y reguladores a tomar decisiones. Hay numerosos artículos que investigan una variedad de instituciones, muchos extraídos de los estados financieros basados en XBRL presentados en los Estados Unidos.
Hicimos un pequeño experimento propio con algunos otros datos de Estados Unidos. La FFIEC a través de la FDIC ha estado recopilando y volviendo a publicar datos de «informes de llamadas» bancarios en formato XBRL sobre bancos estadounidenses desde mediados de los años noventa. Su Repositorio Central de Datos es un tesoro de información pública. ¿Desea comprender el perfil de vencimiento de los activos de bonos que SVB tenía a finales de 2022? Está justo ahí (seleccione «Informe de llamadas» y escriba el nombre del banco) … desplácese hacia abajo hasta Schedule RC. Aún mejor, es posible descargar estas presentaciones en formato XBRL.
Eso significa que, con un mínimo de alboroto, es posible identificar los acuerdos de emparejamiento de activos y pasivos para cualquier número de bancos. Antes de que alguien se apresure a ir y vender en corto algunos bancos, tendrá que profundizar un poco más para comprender cómo cada banco cubre sus riesgos de tasas de interés, aunque esos datos también están en los informes de llamadas.
Los datos por sí solos no pueden prevenir una crisis bancaria, pero pueden desempeñar un papel fundamental para ayudar a los reguladores a monitorear y mitigar los riesgos, mejorar la transparencia y la rendición de cuentas y, en última instancia, promover un sistema financiero más estable y resistente. Y sí… Apreciamos que habrá preguntas sobre la forma en que los diferentes reguladores utilizaron los datos.
Reglamento
lunes, 13 de marzo de 2023
Wall Street está hiperventilando esta semana sobre el colapso de Silicon Valley Bank y la pregunta de si otros bancos medianos pronto podrían seguir su ejemplo, y cada vez que los analistas financieros comienzan a hiperventilar, Calcbench está feliz de sostener la bolsa de papel para usted. Repasemos los datos.
Primero, un resumen rápido de lo que le sucedió a Silicon Valley Bank ($SVB). El banco pasó años emitiendo préstamos a bajas tasas de interés. Luego, más recientemente, tuvo que comenzar a ofrecer tasas de interés más altas en las cuentas de ahorro, para seguir siendo competitivo en un mundo donde la Reserva Federal había estado elevando las tasas.
Por lo tanto, el valor de esos activos (los préstamos) no podía seguir el ritmo de los costos de servicio de los pasivos de SVB (las cuentas de ahorro). Eso significa que el banco estaba subcapitalizado. Los clientes vieron ese estado de cosas y se asustaron. Comenzaron a sacar sus ahorros. Esto debilitó aún más a SVB, hasta que el banco quebró el viernes.
Los activos en el corazón de esta debacle se conocen como valores mantenidos hasta su vencimiento: activos (por ejemplo, hipotecas o valores respaldados por hipotecas) que un banco mantiene trimestre tras trimestre. Muchos bancos los tienen. Los bancos revelan el valor de estos valores en sus informes trimestrales, y los valores cuentan como activos que un banco puede utilizar para satisfacer sus requisitos de reserva de capital.
Entonces, la pregunta obvia para los analistas financieros: ¿Qué otros bancos tienen muchos valores «HTM», en relación con sus activos totales? ¿Y qué dicen los bancos sobre el valor subyacente de esos valores y los riesgos para ese valor?
La figura 1, a continuación, nos da una idea de las cosas. Enumera numerosos bancos medianos y compara los valores de HTM con los activos totales a finales de 2022. Tenga en cuenta que, en términos relativos, SVB (¡que descanse en paz!) tenía la mayor parte de los valores HTM con respecto a los activos totales.
Para ser claros, solo porque un banco esté en esta lista, eso no significa automáticamente que el banco esté en peligro. Muchos bancos cubren sus riesgos de tasas de interés para evitar caer en la trampa que derribó a SVB. Pero si desea tener una idea de por dónde empezar a buscar un riesgo potencial, un análisis como el que se encuentra en la Figura 1 es un lugar lógico para comenzar.
Siguiente pregunta: ¿Qué dicen realmente estos bancos sobre sus valores HTM? Los analistas pueden investigar ese detalle yendo a las divulgaciones de riesgo de cada banco. Por ejemplo, utilizamos nuestra página Compañía en detalle para investigar las divulgaciones de Prosperity Bancshares ($PB), que decía lo siguiente:
La dependencia de la empresa de los préstamos garantizados por bienes inmuebles la somete a riesgos relacionados con fluctuaciones en el mercado inmobiliario que podrían afectar negativamente su condición financiera, resultados de operaciones y flujos de efectivo.
Aproximadamente el 79.9 por ciento de los préstamos totales de la compañía al 31 de diciembre de 2022 consistieron en préstamos incluidos en la cartera de préstamos inmobiliarios, con un 29.2 por ciento en bienes raíces comerciales (incluidas tierras agrícolas y residenciales multifamiliares), un 35.8 por ciento en bienes raíces residenciales (incluido el valor acumulado de la vivienda) y un 14.9 por ciento en construcción, desarrollo de tierras y otros préstamos de tierras. La garantía inmobiliaria en cada caso proporciona una fuente alternativa de reembolso en caso de incumplimiento por parte del prestatario y puede deteriorarse en valor durante el tiempo que se extiende el crédito. Un debilitamiento del mercado inmobiliario en las áreas del mercado primario de la compañía podría tener un efecto adverso en la demanda de nuevos préstamos, la capacidad de los prestatarios para pagar los préstamos pendientes, el valor de los bienes raíces y otras garantías que garantizan los préstamos y el valor de los bienes inmuebles propiedad de la compañía.
Luego, un analista puede comenzar a hacer más preguntas, ya sea al equipo de relaciones con los inversores del banco o al mundo en general. Por ejemplo, ¿dónde están los principales mercados de Prosperity? ¿Qué tan avanzado está ese 14.9 por ciento de los préstamos para proyectos de construcción y desarrollo de tierras?
O, para el mundo en general, ¿qué tan sólido es el mercado inmobiliario? En 2008, tuvimos un superávit de desarrollo residencial que chocó con el aumento del desempleo, lo que llevó a la crisis financiera mundial en ese entonces. Esas dos fuerzas no parecen estar presentes hoy, pero tal vez tengamos un excedente de bienes raíces comerciales.
Calcbench no sabe las respuestas a esas preguntas. Sin embargo, podemos proporcionar los datos que ayudarán a enfocar sus preguntas. Luego, puede crear modelos y recopilar otros datos según sea necesario para encontrar las respuestas usted mismo.
Para que conste, también analizamos el crecimiento de los valores HTM para los 11 bancos que citamos anteriormente.