Publicado el 10 de febrero de 2021
En un reciente Foro de inversionistas de XBRL en EE. UU . Se habló en un panel sobre ‘Estándares para administrar el riesgo de inversión’ con Mike Willis de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y Jeff Mahoney del Consejo de Inversores Institucionales, moderado por Jeff Naumann de Deloitte.
Se discutieron algunos de los cambios profundos en nuestra vida personal y profesional a partir de la pandemia de Covid-19, y consideramos qué tipo de datos están buscando los inversores y analistas durante estos tiempos difíciles. Los datos granulares y estructurados que son legibles por máquina son cada vez más importantes y valiosos en la toma de decisiones.
En particular, Covid-19 ha demostrado la importancia de los informes trimestrales. Cuando los inversores de todo el mundo luchaban por obtener información, las empresas estadounidenses tenían una obligación de informar antes que otras empresas globales, ya que tenían que informar para el trimestre que finalizaba el 31 de marzo de 2020. Empresas públicas europeas y de Hong Kong, por ejemplo, sin obligación de informar provisional hasta el 30 de junio de 2020, no tenían que producir resultados hasta julio o agosto, y en algunas jurisdicciones, planeaban retrasar aún más esos plazos.
En CFA descubrimos que los inversores estaban desesperados por obtener incluso información limitada en lugar de ninguna información en absoluto, y que sin ella se veían obligados a hacer suposiciones del peor de los casos, destacando el delicado equilibrio entre confiabilidad y relevancia. Como dijo el presidente de la SEC, Clayton , en abril, “Nuestros inversores y nuestros mercados están sedientos de información como un asunto general. Este es particularmente el caso en tiempos de conmoción económica e incertidumbre”, y la imposibilidad de presentar los informes requeridos no impide, por ejemplo, que los emisores emitan comunicados de resultados.
Covid-19 también ha subrayado la importancia de las divulgaciones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), particularmente en torno al clima y el capital humano. Por lo tanto, el panel abordó a continuación las tendencias del cambio climático y los riesgos para la salud: cómo continúan siendo temas candentes en el discurso político; la importancia que tienen estas divulgaciones para los inversores y reguladores en la actualidad; y por qué, si bien tradicionalmente ha habido un mayor enfoque en estos temas en los mercados no estadounidenses, eso está comenzando a cambiar. ASG ya no es una mera cuestión de responsabilidad social, sino un importante impulsor de valor. Observamos que la UE lidera actualmente este debate y que los mercados que ignoran estas cuestiones corren el riesgo de permitir que la UE sea su lugar de facto regulador en estos temas, ya que las grandes multinacionales tendrán que seguir las normas de la UE, que luego se convertirán en una ventaja competitiva que otros tendrán que adoptar.
Aquí tocamos la visión compartida para un sistema integral de informes corporativos anunciada en septiembre por el Carbon Disclosure Project (CDP), el Climate Disclosure Standards Board (CDSB), la Global Reporting Initiative (GRI), el International Integrated Reporting Council (IIRC). y el Sustainability Accounting Standards Board (SASB), y observó la importancia de respaldar esto con una única taxonomía compartida.
Terminamos la discusión con una inmersión en los estándares de datos y los impactos y desafíos de los informes basados en XBRL, más de una década después de su primera introducción por parte de la SEC. Algunas empresas tienen la percepción de que los datos de la SEC XBRL se están utilizando a la ligera y con un impacto limitado; El panel compartió sus opiniones de que los inversores no solo están utilizando los datos, sino que también están interesados en obtener datos estandarizados para otros tipos de divulgaciones, como Discusión y análisis de la administración (MD&A), publicaciones de ganancias, proxy y acciones corporativas. XBRL hace que ciertos tipos de información sean mucho más accesibles para los analistas, y la evidencia muestra que los inversores hacen un uso sustancial de los datos XBRL incluso para empresas más pequeñas, aunque es posible que no siempre sean conscientes de que la información que pueden ver es impulsada por XBRL.
También se consideraron los problemas de calidad de los datos en las presentaciones XBRL, incluida la forma en que se puede mejorar la calidad mediante un mayor uso de las reglas de validación, una mejor aplicación y garantía regulatoria, y el enfoque diferente que la UE ha adoptado con la garantía requerida de las presentaciones digitales.