La División de Exámenes de la SEC anuncia las prioridades de examen de 2021
Mayor enfoque en los riesgos relacionados con el clima
La División de Exámenes de la Comisión de Bolsa y Valores anunció hoy sus prioridades de examen para 2021, incluido un mayor enfoque en los riesgos relacionados con el clima. La División también se centrará en los conflictos de intereses para los corredores (Reglamento best interest) y los asesores de inversiones (deber fiduciario), y los riesgos concomitantes relacionados con FinTech en sus iniciativas y exámenes. La División publica anualmente sus prioridades de examen para proporcionar información sobre su enfoque basado en el riesgo, incluidas las áreas que cree que presentan riesgos potenciales para los inversores y la integridad de los mercados de capital de los Estados Unidos.
«Este año, la División está mejorando su enfoque en el clima y los riesgos relacionados con ESG al examinar las políticas y prácticas de voto por delegación para garantizar que la votación se alinee con los mejores intereses y expectativas de los inversores, así como con los planes de continuidad del negocio de las empresas a la luz de la intensificación de los riesgos físicos asociados con el cambio climático», dijo la presidenta interina Allison Herren Lee. «A través de estos y otros esfuerzos, estamos integrando consideraciones climáticas y ESG en el marco regulatorio más amplio de la agencia».
«Nuestras prioridades reflejan la naturaleza complicada, diversa y evolutiva de los riesgos para los inversores y los mercados, incluidos el clima y los CRITERIOS ASG», dijo el director de división Pete Driscoll. «En este momento sin precedentes, la División se ha comprometido a seguir adaptando los procesos de examen y a encontrar formas innovadoras de mejorar la eficacia de los exámenes y nuestro enfoque basado en el riesgo. Sin embargo, la base de nuestro programa de examen permanece sin cambios. El trabajo que hacemos, desde los exámenes hasta la publicación de alertas de riesgo y la realización de actividades de divulgación, cumple con nuestra misión de promover el cumplimiento y proteger a los inversores», continuó Driscoll.
La siguiente es una descripción general de las prioridades de examen de la División para 2021:
Inversores minoristas, incluidas las personas mayores y las que ahorran para la jubilación, a través del Cumplimiento del Reg. BI y del deber fiduciario: La División se centrará en el cumplimiento de la Regulación best interest, el formulario CRS y si los asesores de inversiones registrados han cumplido con sus deberes fiduciarios de cuidado y lealtad. La División examinará si las empresas están mitigando adecuadamente los conflictos de intereses y, cuando sea necesario, proporcionando información de conflictos que sea suficiente para permitir el consentimiento informado de los inversores minoristas. Con respecto a las inversiones muy utilizadas por los inversores minoristas o las que puedan presentar riesgos elevados, la División seguirá dando prioridad a estos productos, incluidos los fondos mutuos, los fondos cotizados en bolsa (ETF), los valores municipales y otros valores de renta fija, las rentas vitalicias variables, las colocaciones privadas y los valores de micro capitalización.
Seguridad de la información y resiliencia operativa – La División seguirá examinando los planes de continuidad de las actividades y de recuperación en casos de desastre de las empresas, pero se centrará en si esos planes, en particular los de los solicitantes de registro de importancia sistémica, tienen en cuenta los crecientes riesgos físicos y otros riesgos pertinentes asociados con el cambio climático. A medida que los eventos relacionados con el clima se vuelven más frecuentes e intensos, la división revisará si las empresas están considerando prácticas efectivas para ayudar a mejorar las respuestas a los eventos a gran escala. La División también examinará si los solicitantes de registro han adoptado las medidas apropiadas para: salvaguardar las cuentas de los clientes y prevenir las intrusiones en las cuentas, incluida la verificación de la identidad de un inversor para evitar el acceso no autorizado a la cuenta; supervisar a los vendedores y proveedores de servicios; abordar actividades de correo electrónico maliciosas, como phishing o intrusiones en cuentas; responder a incidentes, incluidos los relacionados con ataques de ransomware; y gestionar el riesgo operacional como resultado de la dispersión de los empleados en un entorno de trabajo desde casa.
Tecnología financiera (Fintech) e innovación, incluidos los activos digitales – Entre otras áreas, los exámenes se centrarán en evaluar si los solicitantes de registro están operando de manera consistente con sus representaciones, si las empresas están manejando los pedidos de los clientes de acuerdo con sus instrucciones y revisarán el cumplimiento de las recomendaciones comerciales hechas en aplicaciones móviles. Los exámenes de los participantes en el mercado comprometidos con los activos digitales seguirán evaluando lo siguiente: si las inversiones redundan en el mejor interés de los inversores; gestión de carteras y prácticas comerciales; seguridad de los fondos y activos de los clientes; fijación de precios y valoración; eficacia de los programas y controles de cumplimiento; y la supervisión de las actividades comerciales externas de los representantes.
Programas contra el lavado de dinero – La División seguirá examinando el cumplimiento de los requisitos aplicables en materia de lucha contra el blanqueo de dinero, incluida la evaluación de si los agentes de bolsa y las empresas de inversión registradas cuentan con políticas y procedimientos adecuados que estén razonablemente diseñados para identificar actividades sospechosas y actividades ilegales de blanqueo de dinero.
La transición de la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) – La División seguirá colaborando con los solicitantes de registro mediante exámenes para evaluar su comprensión de cualquier exposición al LIBOR, sus preparativos para la interrupción prevista del LIBOR y la transición a un tipo de referencia alternativo, en relación con los propios asuntos financieros de los solicitantes de registro y los de sus clientes y clientes.
Áreas de enfoque relacionadas con asesores de inversión y compañías de inversión –
- Programas de cumplimiento – La División continuará revisando los programas de cumplimiento de los asesores de inversiones registrados (RIA), incluyendo si esos programas y sus políticas y procedimientos están razonablemente diseñados, implementados y mantenidos. Las RIA también ofrecen cada vez más estrategias de inversión que se centran en factores ESG. La División continuará centrándose en los productos en estas áreas que están ampliamente disponibles para los inversores, incluidos los fondos abiertos y los ETF, así como los que se ofrecen a los inversores acreditados, como los fondos de oportunidad calificados. La División examinará la coherencia y la idoneidad de las divulgaciones que las RIA y los complejos de fondos proporcionan a los clientes con respecto a estas estrategias, determinará si los procesos y prácticas de las empresas coinciden con sus divulgaciones, revisará la publicidad de los fondos en busca de declaraciones falsas o engañosas, y revisará las políticas y procedimientos de voto por delegación y los votos para evaluar si se alinean con las estrategias.
- Fondos registrados, incluidos fondos mutuos y ETF – Los exámenes de los fondos registrados se centrarán en la divulgación de información a los inversores, la valoración, las presentaciones ante la Comisión, las actividades comerciales personales, los contratos y los acuerdos, e incluirán una revisión de las prácticas de gobernanza de los fondos y los programas de cumplimiento. La División dará prioridad a los exámenes de fondos mutuos o ETF que no hayan sido examinados previamente o no hayan sido examinados en varios años, y generalmente se centrará en los programas de cumplimiento de fondos y la condición financiera, particularmente cuando los fondos hayan instituido exenciones de honorarios de asesoramiento. Además, la División se centrará en el cumplimiento de las medidas exentas, incluso para los ETF no transparentes y gestionados activamente recientemente. La División también examinará la divulgación de información y las prácticas de los fondos y asesores en relación con el préstamo de valores.
- RIA a fondos privados – La División seguirá centrándose en los asesores de los fondos privados y evaluará los riesgos de cumplimiento, incluida la atención a la liquidez y la divulgación de los riesgos de inversión y los conflictos de intereses. La División también se centrará en los asesores de fondos privados que tienen una mayor concentración de productos estructurados, como las obligaciones de préstamos garantizados y los valores respaldados por hipotecas, para evaluar si los fondos privados corren un mayor riesgo de mantener préstamos dudosos y tener préstamos con un riesgo de incumplimiento más alto que el divulgado a los inversores.
Áreas de enfoque que involucran corredores de bolsa y asesores municipales – El examen de los corredores de bolsa continuará centrándose en el cumplimiento de la Regla de Protección al Cliente y la Regla de Capital Neto, incluida la adecuación de los procesos internos, procedimientos, controles y el cumplimiento de los requisitos para tomar prestados valores de los clientes. Los exámenes de corredores de bolsa también se centrarán en el cumplimiento de la mejor ejecución en un entorno de cero comisiones, las reglas de divulgación de enrutamiento de órdenes de la Regla 606 recientemente modificadas y el cumplimiento de los creadores de mercado con Reg SHO. La División examinará, a la luz de la pandemia de COVID-19 y su posible impacto en los asesores municipales y sus clientes, cómo los asesores municipales pueden haber ajustado sus prácticas. La División también examinará si los asesores municipales han cumplido sus obligaciones fiduciarias con los clientes de las entidades municipales, incluida la divulgación y gestión de los conflictos de intereses y la documentación del alcance de sus compromisos con los clientes.
Infraestructura de mercado –
- Agencias de Compensación – La división centrará los exámenes de la agencia de compensación en el cumplimiento, legal, recuperación y liquidación, margen, back-testing, liquidación y operaciones, gestión del riesgo de liquidez, efecto de la transición LIBOR y ciberseguridad y resiliencia, entre otras cosas. La División también examinará los marcos de gobernanza, jurídicos, de cumplimiento y de gestión de riesgos de los organismos de compensación registrados examinando los esfuerzos por agravar las deficiencias detectadas por la División y los auditores internos y si han adoptado medidas oportunas y apropiadas para corregir y mitigar los riesgos asociados con esas deficiencias.
- Bolsas Nacionales de Valores – Los exámenes se centrarán particularmente en las operaciones de intercambio para monitorear, investigar y hacer cumplir el cumplimiento de los miembros y las empresas que cotizan en bolsa, según corresponda, las reglas de intercambio y las leyes federales de valores.
- Cumplimiento e integridad de los sistemas de regulación – La División continuará evaluando si las entidades de SCI han establecido, mantenido y aplicado políticas y procedimientos escritos de SCI según sea necesario. Las áreas de enfoque incluirán el gobierno de TI, la gestión de activos de TI, la gestión de amenazas cibernéticas / respuesta a incidentes, la planificación de la continuidad del negocio y la gestión de proveedores de terceros, incluida la utilización de servicios en la nube.
- Agentes de Transferencia – La División seguirá examinando las funciones básicas de los agentes de transferencia, incluida la entrega oportuna de partidas y transferencias, el mantenimiento y la retención de registros, y la salvaguardia de fondos y valores.
- FINRA y MSRB – La División continuará su supervisión de FINRA centrando los exámenes en las operaciones y los programas regulatorios de FINRA y la calidad de los exámenes de FINRA de corredores de bolsa y asesores municipales. También examinará MSRB para evaluar la efectividad de sus políticas, procedimientos y controles.
Las prioridades publicadas para el año fiscal 2021 no son exhaustivas y no serán las únicas áreas en las que la División se centra en sus exámenes, alertas de riesgo y divulgación. Si bien las prioridades impulsan principalmente los exámenes de la División, el alcance de cualquier examen se determina mediante un enfoque basado en el riesgo que incluye el análisis del historial, las operaciones, los servicios, los productos ofrecidos y otros factores de riesgo de una entidad determinada.
El esfuerzo de colaboración para formular las prioridades del examen anual comienza con la retroalimentación del personal del examen que está en una posición única para identificar las prácticas, productos, servicios y otros factores que pueden representar un riesgo para los inversores o los mercados financieros. El personal de la división también tiene en cuenta los aportes y consejos del presidente y otros Comisionados, el personal de otras divisiones y oficinas de la SEC y otros reguladores financieros federales.
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