El Departamento Federal de Finanzas (FDF) de Suiza se dispone a proponer normas que implicarán regular el uso de etiquetas como «sostenible», «verde» o «ESG» en productos financieros.
Esta decisión responde al llamamiento del Consejo Federal Suizo para evitar el greenwashing, en el que los productos se presentan falsamente como sostenibles. Sugiere que, para calificar para una etiqueta de sostenibilidad, los productos financieros deben alinearse con metas de sostenibilidad específicas además de sus objetivos financieros. Además, las regulaciones exigirán informes transparentes sobre los enfoques de sostenibilidad y el progreso de los objetivos.
La FDF tiene la intención de implementar estas regulaciones junto con una posible autorregulación del sector. Sin embargo, si la industria financiera puede establecer una autorregulación adecuada de acuerdo con la posición del Consejo, se podrá evitar una mayor regulación gubernamental.
Suiza tiene como objetivo redactar una versión de consulta de estas regulaciones para agosto de 2024.
Dado que Suiza exige divulgaciones relacionadas con el clima legibles por máquina a partir de enero de 2024, esta última propuesta mejorará aún más las ya fuertes tendencias hacia una transparencia efectiva en los informes de sostenibilidad en el país.
Posición del Consejo Federal sobre la prevención del blanqueo verde en el sector financiero
1. Lavado verde
El greenwashing se produce en el sector financiero cuando, por ejemplo, se presenta un instrumento o servicio financiero con características sostenibles o que persigue objetivos de sostenibilidad, y esta representación no refleja adecuadamente la realidad.
| Los principales riesgos relacionados con el greenwashing son: a. Los clientes, inversores y asegurados corren el riesgo de ser inducidos a error sobre la sostenibilidad o la contribución a la sostenibilidad de los productos y servicios financieros. b. Sin la claridad necesaria sobre lo que constituye una inversión sostenible, las instituciones financieras están expuestas a riesgos legales y reputacionales. c. El buen funcionamiento de los mercados financieros y la reputación del centro financiero suizo pueden verse afectados. La falta de credibilidad impediría a Suiza asumir el papel deseado como centro líder de las finanzas sostenibles. d. Los flujos de capital destinados a contribuir a los objetivos de sostenibilidad podrían desviarse a actividades no sostenibles. Además, esto puede complicar la consecución de los objetivos internacionales de sostenibilidad a los que Suiza se ha comprometido (objetivos medioambientales u objetivos de sostenibilidad más amplios). |
2. Situación en Suiza
En la actualidad, Suiza no tiene requisitos legislativos o reglamentarios en materia de transparencia o cumplimiento de criterios específicos de sostenibilidad para los servicios financieros. Del mismo modo, no existen tales obligaciones para los productos financieros, con excepción de los fondos, a los que se aplican determinados requisitos de transparencia; estos fueron definidos en detalle por la Autoridad Suiza de Supervisión de los Mercados Financieros (FINMA) en noviembre de 2021. Sobre la base, en particular, de la prohibición de la confusión y el engaño, la FINMA exige una mayor transparencia en la documentación del fondo si ésta utiliza los términos «sostenible», «verde» o «ESG»1, o se refiere de otro modo a la sostenibilidad, incluidos los objetivos de sostenibilidad del fondo. También recomienda la presentación de informes de sostenibilidad para estos fondos como mejor práctica.2 Por lo que respecta a los servicios financieros, la FINMA no impone ningún requisito específico en relación con el blanqueo ecológico en el punto de venta, debido a la falta de una base jurídica adecuada.
Desde finales de 2021, la Asociación de Gestión de Activos de Suiza (AMAS), la Asociación de Banqueros Suizos (SBA) y Swiss Sustainable Finance (SSF) han dado pasos importantes en forma de recomendaciones y autorregulación voluntaria. De este modo, trabajan para aumentar la transparencia de los inversores y clientes sobre determinados aspectos no financieros de sus inversiones, y para mejorar la formación del personal de las entidades financieras que venden este tipo de inversiones.
a. Las recomendaciones de AMAS y SSF de diciembre de 20213 dividen los objetivos de sostenibilidad de los inversores en tres categorías: inversiones para minimizar los riesgos financieros y optimizar el rendimiento en línea con criterios ESG, inversiones alineadas con los valores personales e inversiones de impacto.
b. En junio de 2022, la SBA publicó unas directrices voluntarias de autorregulación4 que exigen a las instituciones miembros que tengan en cuenta las preferencias ESG de sus clientes. Las directrices también incluyen obligaciones de formación para el personal de los proveedores de servicios financieros. Estas obligaciones deberían mejorar la calidad de los servicios.
c. AMAS publicó un auto reglamento en septiembre de 20225 en el que describe, entre otras cosas, los enfoques de inversión relacionados con la sostenibilidad. En particular, excluye dos enfoques si se utilizan de forma aislada: en primer lugar, la inclusión de los riesgos y oportunidades ESG en el análisis financiero convencional y las decisiones de inversión (integración ESG); en segundo lugar, la exclusión sistemática de determinados emisores de una cartera de inversiones.
3. Posición del Consejo Federal
a. Objetivos de sostenibilidad
Las leyes de los mercados financieros tienen por objeto proteger a los inversores, a los asegurados y a los acreedores de los proveedores de servicios financieros, y garantizar el buen funcionamiento de los mercados financieros. Al menos algunos clientes, inversores y asegurados que eligen un producto o servicio financiero sostenible buscan perseguir un objetivo de sostenibilidad. Por lo tanto, si, por ejemplo, un producto o servicio financiero se describe como «verde», los inversores, los asegurados y los clientes deben poder evaluar en qué medida persigue un objetivo medioambiental.
Tanto en su estrategia para el centro financiero suizo como en su estrategia de política exterior para el período 2020-2023, el Consejo Federal declaró que quiere seguir fortaleciendo y promoviendo a Suiza como lugar para los servicios financieros sostenibles.
Por estas razones, el Consejo Federal considera esencial garantizar que exista la claridad necesaria para permitir a los clientes, inversores y asegurados tomar decisiones de inversión sobre productos o servicios financieros que se describan como sostenibles. Por lo tanto, el Consejo Federal considera necesario un entendimiento común en el sector financiero sobre los criterios generales que permiten que los objetivos de inversión y, por tanto, los productos y servicios, se califiquen de sostenibles. Inherentemente, esto no puede implicar prescripciones detalladas, sino solo una comprensión de referencia. Este entendimiento común de los objetivos de sostenibilidad debe aplicarse a todo el mercado financiero, a los servicios financieros (tanto en el punto de venta como en la información posterior) y a los productos financieros (tanto para las obligaciones precontractuales como en la información posterior). Esto garantizará unas condiciones de competencia equitativas en términos de transparencia para todos los servicios y productos financieros, y la credibilidad del centro financiero suizo en su conjunto. Un alto nivel de credibilidad es un requisito previo para que un centro financiero asuma un papel de liderazgo en la inversión sostenible. En este sentido, el Consejo Federal se inspira en la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas.
| Objetivos de inversión sostenible: Los productos o servicios financieros que se etiqueten como sostenibles o que tengan características sostenibles también deben perseguir al menos uno de los siguientes objetivos de inversión, además de sus objetivos financieros: (i) Alineación con uno o más objetivos específicos de sostenibilidad, o (ii) Contribución a la consecución de uno o más objetivos específicos de sostenibilidad. Los productos y servicios financieros destinados a reducir los riesgos ASG u optimizar el rendimiento persiguen objetivos de inversión puramente financieros y, por lo tanto, no deben describirse como sostenibles, a menos que también persigan uno de los objetivos de inversión descritos anteriormente. De hecho, los riesgos ESG deberían tenerse en cuenta más bien como parte de las obligaciones fiduciarias. |
La documentación del producto o el proveedor de servicios financieros deben especificar si el objetivo de inversión que se persigue es un objetivo de alineación, una contribución a la consecución de uno o varios objetivos específicos de sostenibilidad, o una combinación de ambos.
Los objetivos de sostenibilidad deben definirse utilizando el marco de referencia más amplio posible, por ejemplo, los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas.
Un servicio financiero sostenible con un objetivo de alineación podría, por ejemplo, invertir exclusivamente en acciones y bonos de empresas cuyos planes de transición estén alineados con el objetivo de limitar el calentamiento global a 1,5 °C en comparación con la era preindustrial.
Un producto destinado a contribuir a la consecución de un objetivo de sostenibilidad suele aplicar un enfoque de inversión de impacto (incluidas las inversiones inmobiliarias), un enfoque de propiedad activa creíble o una combinación de ambos. Las inversiones de impacto deben tener como objetivo un impacto creíble, causal y medible. Podría tratarse de una inversión directa en nuevas soluciones para las energías renovables, por ejemplo. La apropiación activa podría lograrse mediante la selección activa de empresas objetivo que tengan un impacto significativamente negativo en el clima o en la biodiversidad. A través de la coordinación con otros inversores, el diálogo y el ejercicio de los derechos de voto, la propiedad activa puede, en última instancia, obligar a las empresas afectadas a definir objetivos específicos, creíbles y mensurables para reducir su impacto negativo.
b. Descripción de los enfoques de sostenibilidad aplicados
Un proveedor de servicios financieros que ofrezca un producto o servicio sostenible debe describir su enfoque de sostenibilidad. Esta información debe ser pública, de fácil acceso, transparente y comparable. Por lo tanto, un proveedor de servicios que persigue un objetivo de alineación debe describir cómo se logra y mide concretamente esta alineación en el proceso de inversión. Con arreglo al enfoque de inversión de impacto, el proveedor debe describir el proceso de gestión utilizado para lograr el impacto deseado, definir los indicadores clave de rendimiento para medir el impacto efectivo y supervisar estos indicadores de modo que la estrategia de inversión pueda optimizarse según sea necesario. Con arreglo al enfoque de propiedad activa, el proveedor de servicios debe proporcionar información precisa sobre los siguientes puntos: el proceso de selección de sus inversiones objetivo, la coordinación con otros inversores, el proceso para influir en la empresa objetivo, los procedimientos de escalamiento y los procesos para evaluar la eficacia de la contratación.
c. Rendición de cuentas
Debe haber informes periódicos, eficientes y apropiados sobre los objetivos de sostenibilidad definidos. En el caso de los objetivos de armonización climática, deben utilizarse indicadores reconocidos y pertinentes. A este respecto, el Consejo Federal recomienda las puntuaciones climáticas suizas. En el marco de un enfoque de inversión de impacto, la presentación de informes debe centrarse en la aplicación de la estrategia, y los efectos deben medirse utilizando los indicadores clave de rendimiento predefinidos. Bajo un enfoque de apropiación activa, la presentación de informes debe incluir los objetivos definidos, las discusiones mantenidas, los resultados del compromiso y el cumplimiento de los procesos.
d. Verificación por parte de un tercero independiente
La aplicación de los principios de transparencia descritos anteriormente debe ser verificada por un tercero independiente, con el fin de garantizar la credibilidad de los objetivos de sostenibilidad.
e. Carácter vinculante, ejecución y derechos del cliente
Las obligaciones deben ser vinculantes y exigibles. Además, en caso de incumplimiento de los requisitos de transparencia, los clientes, inversores y asegurados deben recurrir a acciones legales.
4. Pasos siguientes
Se ha encargado a la FDF (SIF) que cree un grupo de trabajo junto con el DETEC, la EAER, la FINMA y representantes de las industrias afectadas y de la sociedad civil para determinar la mejor manera de aplicar la posición del Consejo Federal sobre la prevención del greenwashing. Es importante asegurarse de que la solución elegida se aplique en todo el mercado financiero, sea vinculante y aplicable, y proporcione a los clientes recursos legales. A más tardar el 30 de septiembre de 2023 y sobre la base de estas actividades, el FDF (SIF) presentará al Consejo Federal un plan y propuestas concretas para poner en práctica la posición del Consejo Federal sobre la prevención del greenwashing.