12 de Marzo del 2021.
Discurso de clausura por: Jean-Paul Servais, vicepresidente de la Organización Internacional de Comisiones de Valores y presidente de la Autoridad de Mercados y Servicios Financieros de Bélgica.
Muchas gracias por invitarme a esta versión digital del evento anual EU-Asia Afore & Asifma.
Acojo con gran satisfacción el interesante debate de los paneles de hoy. El diálogo entre las partes interesadas y las autoridades europeas y asiáticas ha sido muy fructífero y ha permitido comprender mejor nuestros respectivos desafíos y posibles soluciones.
En mis comentarios finales, me centraré en los importantes desarrollos recientes en las finanzas sostenibles vistos a través de una lente internacional.
Pero primero, permítanme subrayar la relevancia de los temas discutidos hoy a la luz de la recuperación de la pandemia de COVID-19.
La crisis de COVID-19 demuestra una vez más el costo de oportunidad de no tener una financiación sólida basada en el mercado. Vimos esto después de la crisis de 2008: Estados Unidos se recuperó rápidamente, en parte debido a sus mercados de capital altamente desarrollados. Los mercados de capital grandes y abiertos pueden movilizar la inversión necesaria para facilitar la recuperación posterior a COVID. La financiación basada en el mercado también será fundamental para financiar las transiciones digitales y sostenibles.
Pasando a la agenda internacional sobre finanzas sostenibles, abordaré tres asuntos interrelacionados:
- El papel de coordinación de la IOSCO a nivel internacional,
- Las iniciativas tomadas por la Fundación IFRS y
- La relevancia de la auditoría y el aseguramiento cuando se trata de divulgación relacionada con la sostenibilidad.
Al hacerlo, me basaré en mi experiencia como vicepresidente de IOSCO, que ha trabajado extensamente en estos asuntos bajo el liderazgo de Ashley Alder y con la asistencia de un grupo de trabajo en el que actúan Erik Thedéen, la FCA del Reino Unido, la CNMV española y la Secretaría de IOSCO. Un rol importante.
También participó directamente en estas discusiones, participando en la gobernanza internacional del establecimiento de normas contables como presidente del Consejo de Monitoreo de las NIIF, que supervisa la Fundación NIIF.
Como copresidente del Grupo de Monitoreo, que supervisa el establecimiento de normas relacionadas con la auditoría para garantizar que se realice en el interés público, también participo en la supervisión de los emisores de normas de auditoría.
El papel de IOSCO
IOSCO trabaja en tres áreas clave:
- Divulgaciones de sostenibilidad a nivel corporativo,
- El papel de los proveedores de datos y calificaciones ESG, donde IOSCO está mirando los riesgos asociados con el papel cada vez más importante de las calificaciones;
- Divulgaciones de los administradores de activos y cuestiones de protección de los inversores, como el lavado verde. Limitar el lavado verde es un desafío importante y de interés para todas las partes interesadas. Cualquier caso importante de lavado verde podría poner en peligro la credibilidad de los esfuerzos financieros sostenibles.
En mis comentarios adicionales, me centraré en las divulgaciones a nivel corporativo, ya que hay un impulso creciente, como lo demuestran varios comunicados de prensa e informes en las últimas semanas emitidos por IOSCO, la Fundación IFRS, el FSB y el organismo europeo EFRAG.
Situar la sostenibilidad en el corazón del sistema financiero es cada vez más importante, no solo para las autoridades públicas, sino también para los inversores y las empresas. Dado que se trata de un desafío mundial, la necesidad de una acción internacional coordinada a este respecto es ampliamente compartida. Una mayor alineación internacional en las divulgaciones relacionadas con ESG aumentaría la transparencia global. También reduciría los costos de debida diligencia para los inversores globales y los costos administrativos de las empresas multinacionales.
Esto ha sido destacado por muchos organismos, como la Plataforma Internacional sobre Finanzas Sostenibles (IPSF),[1] que tiene un grupo de trabajo sobre divulgación relacionada con la sostenibilidad copresidido por la Comisión de la UE y la FSA de Japón.
A este respecto, también se puede citar a la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet L. Yellen, quien en su carta al G20 el 25 de febrero confirmó que “una respuesta verdaderamente colectiva y multilateral es la única solución realista a este desafío global” del cambio climático, incluyendo finanzas sostenibles y transparencia en torno a los riesgos financieros relacionados con el clima. También es interesante ver que la presidenta interina de la SEC, Allison Lee, inició una revisión de las divulgaciones de riesgos climáticos de las empresas públicas en los EE. UU., Lo que puede llevar a revisar la guía climática de la SEC.
Este consenso mundial sobre la mejora de las divulgaciones en la UE, Asia y EE. UU. Es una señal positiva para el futuro.
Aunque en los últimos años, la divulgación relacionada con el medio ambiente ha mejorado, no obstante, como se refleja en el trabajo de investigación de la IOSCO, la demanda de los inversores de información relacionada con la sostenibilidad aún no se está satisfaciendo adecuadamente. Por ejemplo, las empresas suelen presentar información relacionada con la sostenibilidad de forma selectiva, haciendo referencia a diferentes marcos. Esto puede llevar a una selección selectiva con respecto a los estándares de información o calificaciones para que las divulgaciones de sostenibilidad se vean lo mejor posible.
A este respecto, IOSCO señaló acertadamente el objetivo de examinar las vías para la divulgación obligatoria más allá de los marcos voluntarios que siguen siendo la norma en muchas jurisdicciones. Dichas divulgaciones de sustentabilidad por parte de las empresas ayudarán a los administradores de fondos y otras firmas financieras que ellos mismos necesitan revelar cómo están abordando los riesgos de sustentabilidad en sus inversiones.
Más recientemente, la Junta de IOSCO emitió un comunicado de prensa el 24 de febrero refiriéndose a la urgente necesidad de mejorar la consistencia, comparabilidad y confiabilidad de los informes de sostenibilidad. El enfoque inicial estaría en los riesgos y oportunidades relacionados con el cambio climático, que posteriormente se ampliarían a otras cuestiones de sostenibilidad.
La Junta de IOSCO identificó como prioridades alentar estándares coherentes a nivel mundial y promover métricas y narrativas comparables.[2]
IOSCO se compromete a trabajar con los fideicomisarios de la Fundación IFRS y otras partes interesadas para promover estas prioridades, que cubren tanto el contenido como la gobernanza.
Concretamente, IOSCO tiene un papel clave que desempeñar en el trabajo con los Fideicomisarios de la Fundación IFRS hacia el establecimiento de un Consejo de Normas de Sostenibilidad (SSB), que se sentará junto al Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) bajo la estructura de gobierno existente de la Fundación IFRS, con miras a para ofrecer una arquitectura de sistema eficaz para establecer estándares de divulgación de sostenibilidad.[3]
Dado el papel de los reguladores de valores en el establecimiento de requisitos de divulgación por parte de las entidades que cotizan en bolsa en los mercados de capitales, IOSCO evaluará las propuestas finales de los Fideicomisarios de la Fundación IFRS.
IOSCO tendrá un papel esencial que desempeñar en la evaluación de los estándares emitidos por la SSB para fines transfronterizos que rigen los requisitos de informes relacionados con la sostenibilidad de los emisores, y en alentar a los miembros y las autoridades pertinentes a considerar estos estándares al establecer requisitos de divulgación relacionados con la sostenibilidad a nivel nacional. y niveles regionales. IOSCO juega un papel similar en la aprobación y supervisión del establecimiento de estándares contables internacionales por parte del IASB.
Dado el papel de IOSCO en la presidencia del Consejo de Seguimiento de la Fundación IFRS, también estamos comprometidos a desempeñar un papel de liderazgo en el seguimiento de los acuerdos de gobernanza en cuestión.
La hoja de ruta de la Fundación IFRS
En su comunicado de prensa del pasado lunes 8 de marzo, la Fundación IFRS confirmó que sigue en camino de tomar una determinación final sobre una nueva junta antes de la conferencia COP26 de las Naciones Unidas de noviembre de 2021.
Sobre la base de una consulta pública exitosa y siguiendo la dirección establecida por IOSCO en su comunicado de prensa de febrero, los Fideicomisarios describieron las siguientes características clave de la nueva arquitectura presentada por la Fundación IFRS:
1) Enfoque del inversor para el valor empresarial: la nueva junta se centraría en información que sea material para las decisiones de inversores, prestamistas y otros acreedores.[4]
2) Alcance de la sostenibilidad, priorizando el clima
3) Construir sobre los marcos existentes: la nueva junta se basaría en el trabajo bien establecido del Grupo de Trabajo de la Junta de Estabilidad Financiera sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD), así como el trabajo de la alianza de los principales emisores de estándares para informes de sostenibilidad centrados en el valor empresarial. .
IOSCO está en la misma página y alienta a la SSB a aprovechar el contenido de los marcos de informes existentes relacionados con la sostenibilidad, porque esto puede dar a la Fundación IFRS un comienzo en el desarrollo de un conjunto común de estándares internacionales.
4) Enfoque de bloques de construcción: al trabajar con los emisores de estándares de jurisdicciones clave, los estándares de la nueva junta proporcionarían una línea de base de informes de sostenibilidad globalmente consistente y comparable, al tiempo que proporcionarían flexibilidad para la coordinación de los requisitos de informes que capturan impactos de sostenibilidad más amplios.
La IOSCO fomenta este enfoque de «bloques de construcción» para establecer un sistema global de informes de sostenibilidad y limitar la fragmentación indebida tanto como sea posible.
Como posible mecanismo de coordinación, IOSCO está explorando con la Fundación IFRS y otros organismos multilaterales la posibilidad de establecer un comité consultivo bajo la Fundación IFRS que pueda asesorar a la SSB sobre aquellos temas de sostenibilidad que son importantes desde una perspectiva de creación de valor empresarial y asesorar sobre la coherencia en los requisitos sobre los temas de sostenibilidad más amplios.
A este respecto, creo que hay coherencia entre el enfoque NIIF / IOSCO y el pensamiento de la UE sobre la cooperación internacional. En su reciente informe del 8 de marzo a la Comisión, el European Reporting Lab del EFRAG propuso que la UE promueva y participe en los esfuerzos de convergencia global sobre una base de «coconstrucción». El objetivo final, tal como se ha expresado, es fomentar la coherencia y la coherencia entre los informes de sostenibilidad de la UE y el mundo. Cabe señalar que la UE tiene la intención de prestar especial atención a las decisiones que deben tomar los emisores de normas mundiales reconocidos para promover la convergencia. La UE tiene la intención de buscar formas y medios de aprovechar y contribuir a iniciativas en un modo de coconstrucción. Debido a la relación específica establecida entre la UE y la Fundación IFRS a raíz del Reglamento IAS de 2002, el informe sugiere que se organice el diálogo una vez que la Fundación haya establecido un posible curso de acción.
Sería bueno que, en principio, todas las iniciativas regionales estuvieran disponibles para participar en los esfuerzos de convergencia global, a fin de que la convergencia ocurra lo más rápido posible.
Revisión de cuentas
Una última palabra sobre la auditoría con respecto a los estándares de informes de sostenibilidad. De hecho, se debe prestar especial atención al nivel de seguridad (razonable o limitado) que se puede considerar para que la información se prepare bajo nuevos estándares. El objetivo debe ser que los usuarios puedan depositar la misma confianza en los informes financieros y de sostenibilidad. En última instancia, es probable que la verificación externa tenga un papel importante que desempeñar en el mantenimiento de la calidad de los informes, proporcionando a los usuarios la tranquilidad de saber que se han cumplido los estándares.
Está claro que los estándares internacionales de alta calidad, basados en procesos sólidos interconectados con los estándares de información financiera, proporcionarán una mejor base para cualquier futuro estándar o metodología de aseguramiento, mejorando la confianza del mercado en las divulgaciones de sostenibilidad. También es importante que las normas se basen en principios pero también lo suficientemente específicas para ayudar a su auditabilidad y aplicabilidad.
La IFAC señaló en una declaración reciente que creía “que la demanda es urgente y real, por parte de inversionistas, formuladores de políticas y otras partes interesadas, de un sistema de informes de sostenibilidad que brinde información consistente, comparable, confiable y asegurable”.[5]
La Fundación IFRS tiene experiencia en la creación de estándares de información financiera para cumplir con los desafíos de auditoría y, para ayudar a lograrlo, ha desarrollado relaciones de trabajo con el Consejo de Normas Internacionales de Aseguramiento y Auditoría (IAASB) y la profesión de auditoría.
Por lo tanto, la posición de la Fundación IFRS en el panorama internacional es particularmente favorable para facilitar la interacción con el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB) cuando los emisores de normas de auditoría consideran integrar aún más el aspecto de sostenibilidad en las normas de auditoría.
El Sistema Internacional de Establecimiento de Normas de Auditoría fortalecido claramente ayudará a reforzar la confianza pública en el marco de aseguramiento que se desarrolla bajo el sistema reformado.
Estoy seguro de que la profesión de auditoría tiene una gran experiencia en el servicio al interés público y tiene una experiencia significativa que brinda seguridad en información tanto cualitativa como cuantitativa. Por lo tanto, estaría bien posicionado para brindar una garantía adecuada sobre la información de sostenibilidad reportada.
[1] Trabajar hacia la convergencia es esencial para ampliar las finanzas sostenibles a nivel mundial, ya que mejorará la transparencia del mercado global y ayudará a los inversores internacionales a identificar oportunidades de inversión que contribuyan verdaderamente a los objetivos ambientales en todo el mundo (IPSF, Informe anual, octubre de 2020).
[2] A IOSCO le gustaría ver la aplicación coherente a nivel mundial de un conjunto común de estándares internacionales para la divulgación relacionada con la sostenibilidad en todas las jurisdicciones, que cubra la amplitud de los temas de sostenibilidad y aproveche los principios, marcos y guías existentes.
[3] Esta nueva arquitectura podría:
- Obtener la suficiente aceptación del mercado para que sirva de base para enfoques coherentes y comparables de divulgaciones obligatorias relacionadas con la sostenibilidad en todas las jurisdicciones.
- Ser compatible con los estándares de información contable existentes y promover la buena gobernanza de las divulgaciones relacionadas con la sostenibilidad entre los preparadores; y
- Constituyen la base del desarrollo de un marco de auditoría y aseguramiento.
[4] Los Fideicomisarios reconocen la importancia para el interés público de las normas de información que abordan el valor empresarial, que captura la creación de valor esperado para los inversores a corto, medio y largo plazo y es interdependiente con la creación de valor para la sociedad y el medio ambiente.
[5] https://www.ifac.org/news-events/2020-09/ifac-applauds-ifrs-consultation-sustainability-standards-board