Discurso de Benoît Cœuré, director del Centro de Innovación del Banco de Pagos Internacionales, en el Foro Financiero Global de Salzburgo – Servicios financieros en la era posterior a la pandemia: ¿una oportunidad para una recuperación verde y habilitada digitalmente?, 22 de junio de 2021.
Distinguidos invitados, damas y caballeros
Es un placer unirme a ustedes virtualmente hoy en el Foro Global de Finanzas de Salzburgo. El tema que ha elegido para el Foro de este año no podría ser más oportuno.
En mis observaciones de hoy, mostraré que las dos dimensiones, verde y digital, no solo están interconectadas, sino que son interdependientes: el destino de una depende de la otra. En lugar de tratar de cubrir todos los aspectos de la tecnología verde, cómo la tecnología puede ayudarnos a combatir la crisis climática, me centraré en cómo la digitalización puede apoyar la agenda de finanzas verdes y sostenibles. Al hacerlo, también destacaré cómo en el BIS Innovation Hub planeamos contribuir.
Mientras que los gobiernos nacionales están tomando la delantera en la respuesta global a la crisis climática, como lo demuestran los compromisos del G7 de este mes, existe una conciencia creciente y compartida de la urgente necesidad de que todos los agentes económicos actúen. Con más de 130 países que han anunciado su intención de reducir las emisiones a cero netos, los compromisos se están traduciendo ahora en legislación y planes de acción concretos.
Esto requiere una cantidad significativa de coordinación entre jurisdicciones y sectores.
Los bancos centrales y la agenda de finanzas sostenibles y verdes
Los organismos normativos y las organizaciones internacionales, junto con varias iniciativas importantes dirigidas por públicos y privados, han logrado avances significativos en su trabajo relacionado con el clima en los últimos años.
El FMI ha incluido los riesgos de estabilidad financiera relacionados con el clima en su supervisión del sector financiero mediante un enfoque estandarizado de la divulgación de estos riesgos, la mejora de las pruebas de resistencia y las evaluaciones de los marcos de supervisión.
La comunidad de bancos centrales y supervisión no es una excepción, como lo demostraron las discusiones en la Conferencia del Cisne Verde organizada por el BIS a principios de este mes. A través de la Red de Bancos Centrales y Supervisores sobre la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS), con sus más de 100 representantes, y otras iniciativas, los bancos centrales están contribuyendo a la labor nacional e internacional sobre políticas de divulgación y normas contables. También están ayudando a desarrollar una taxonomía más consistente para los productos de inversión verde.
Ahora se acepta ampliamente que los riesgos financieros derivados del cambio climático a través de riesgos físicos y de transición deben considerarse junto con las categorías de riesgo más tradicionales o como parte de ellas. Los supervisores individuales han comenzado a publicar sus expectativas para la gestión de riesgos y la divulgación. y han iniciado el estrés y análisis de escenarios.
Los bancos centrales también ven el alcance dentro de sus mandatos para ajustar sus marcos operativos para reflejar los riesgos relacionados con el clima. Varios están buscando formas de ecologizar sus propios activos y están discutiendo el alcance potencial y el papel de las herramientas macro prudenciales y las políticas monetarias en respuesta a la crisis climática.
El papel de los bancos centrales no se detiene en la política monetaria, la supervisión bancaria y la estabilidad financiera. Los bancos centrales deben reflexionar detenidamente sobre el tipo de estructuras del mercado de capitales necesarias para canalizar el ahorro hacia usos más sostenibles. No resolveremos la crisis climática sin el sector privado. La cantidad de inversión requerida es demasiado grande, y necesitamos los conocimientos y la innovación del sector privado.
En un discurso reciente, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, nos recordó cómo los bonos ferroviarios ayudaron a unificar los mercados de capitales de Estados Unidos a finales del siglo 19 y pidió una «unión de mercados de capitales verdes» europea respaldada por el crecimiento de las finanzas sostenibles.
Hoy, me gustaría argumentar que los rieles de la transformación verde del mañana serán digitales. Daré ejemplos concretos de cómo la innovación digital puede apoyar la agenda de finanzas verdes y sostenibles y discutiré cómo los bancos centrales pueden ayudar.
Carriles digitales para la transformación ecológica
El Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente ha sido uno de los primeros defensores de cómo las innovaciones Fintech pueden ayudar al sistema financiero a alinear el financiamiento con el desarrollo sostenible. El ecosistema Fintech verde está creciendo rápidamente. Los bancos centrales y los supervisores también están comenzando a explorar cómo la tecnología puede ayudar a sus esfuerzos de sostenibilidad relacionados con los datos y conectar el trabajo relacionado con la sostenibilidad con sus ambiciones de ser más expertos en tecnología, en otras palabras, están explorando cómo la tecnología verde se encuentra con la tecnología.
Aquí es donde entra en juego el BIS Innovation Hub. Establecido en 2019, la misión del Hub es liderar y coordinar las respuestas de los bancos centrales a la innovación digital y fomentar la colaboración internacional. Las asociaciones con otras partes interesadas son fundamentales para esta tarea.
El trabajo del Hub está dirigido hacia soluciones prácticas en lugar de investigación conceptual. Estamos construyendo una cartera de proyectos, generalmente como pruebas de concepto o prototipos para los bancos centrales. Al hacerlo, estamos ayudando a nuestros socios a aprovechar los beneficios de la tecnología mientras comprendemos sus límites. Nuestro programa de trabajo se basa en seis temas clave de importancia crítica para la comunidad de bancos centrales: Suptech y Regtech; infraestructuras de mercados financieros de próxima generación; monedas digitales del banco central; financiación abierta; ciberseguridad y, por último, finanzas verdes.
La complementariedad con otros temas clave (como Suptech y Regtech, y finanzas abiertas) y la proximidad a los organismos normativos y al Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) nos han llevado a identificar la disponibilidad y el análisis de datos e información como prioridades iniciales para nuestra agenda de finanzas verdes.
Los participantes públicos y privados han destacado la disponibilidad de datos e información como un impedimento importante para cumplir con el ambicioso programa esbozado anteriormente en mis observaciones.
En los últimos años han sido testigos de la aparición de más de 200 marcos, normas y principios de presentación de informes sobre finanzas verdes y sostenibles que satisfacen las necesidades de las diferentes partes interesadas. Estos han sido presentados por entidades privadas y públicas a nivel mundial, regional y nacional.
Aunque el marco del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD), establecido por el FSB, está emergiendo como el marco global líder para divulgaciones relacionadas con el clima, la amplia variedad de estándares y marcos de divulgación dificultan la comparación de la información relacionada con el clima, ecológica y de sostenibilidad disponible para los participantes del mercado. Cuando las empresas hacen pública la información, a menudo lo hacen en una serie de informes diferentes y en función de diferentes mediciones, lo que dificulta su localización, cotejo y análisis.
Además, la divulgación real del impacto financiero potencial de los riesgos climáticos y de sostenibilidad en las actividades de las empresas sigue siendo baja. y de calidad variable. La cantidad y calidad de la información pública a menudo depende del tamaño de las empresas, lo que dificulta la comparación de las empresas más pequeñas con las grandes. Las diferencias en los principios contables y/o los esquemas de presentación de informes entre jurisdicciones acentúan este problema.
Por ejemplo, según los cálculos del personal del Bundesbank, solo el 15% de todas las empresas que cotizan en bolsa divulgaron sus emisiones de gases de efecto invernadero en 2019, y los investigadores concluyeron que las empresas eligieron informar principalmente información de riesgo climático no material.
Además, los participantes en el mercado a menudo carecen de las herramientas que necesitan para informar adecuadamente la toma de decisiones a través de una lente de riesgo de sostenibilidad: las prácticas actuales pueden no apoyar mercados efectivos y pueden distorsionarlos si la información se utiliza para fijar incorrectamente los precios de los riesgos, asignar capital de manera ineficiente o tergiversar los productos financieros sostenibles a los consumidores.
Un informe reciente de NGFS reveló que las brechas persistentes en los datos relacionados con el clima impiden que los reguladores evalúen la estabilidad financiera. Señaló que era necesario disponer de datos más prospectivos en forma de objetivos o vías de emisión, y datos granulares en forma de datos geográficos a nivel de entidad y activo.
La divulgación tiene las características de un bien público. Las divulgaciones útiles permiten a los bancos centrales, supervisores y participantes del mercado financiero comprender la huella ambiental y la trayectoria de las empresas, los soberanos y los activos. En este contexto, el BIS Innovation Hub busca desarrollar proyectos sobre:
- La recopilación de datos no tradicionales y no financieros, incluidos datos relacionados con el clima que describen los factores de riesgo físicos y de transición. Podrían desarrollarse soluciones tecnológicas que permitan a las instituciones financieras recopilar la información necesaria y comunicarla a los supervisores y al mercado, utilizando satélites o dispositivos de teleobservación en la Internet de las cosas (IoT) para ampliar y automatizar la recopilación y presentación de informes de una gama más amplia de datos.
- Mejoras en la calidad y comparabilidad de las divulgaciones sobre sostenibilidad. ¿Qué soluciones tecnológicas podrían ayudar a capturar y estructurar (meta)datos relevantes relacionados con el clima, de una manera consistente, de alta calidad, comparable y estandarizada, para mejorar el análisis de riesgos ambientales? ¿Podrían las soluciones tecnológicas ser interoperables para que pudieran utilizarse en los diferentes estándares, políticas y taxonomías de las diferentes jurisdicciones? ¿Podrían desarrollarse «libros de reglas verdes» para mostrar cómo las reglas y los requisitos de datos podrían entregarse como código de una manera consistente, de alta calidad, transparente, comparable y estandarizada?
- Mejoras en la transparencia y consistencia de los informes de impacto, donde las prácticas actuales son inadecuadas. La limitada verificabilidad de los retornos auto informados socava la confianza en la fiabilidad de los datos. ¿Se puede utilizar la inteligencia artificial (IA), el aprendizaje automático (ML) y el procesamiento del lenguaje natural para raspar datos y mejorar las proyecciones de impacto? ¿Cuál es la mejor manera de usar blockchain para almacenar, autenticar y administrar de manera transparente los datos de impacto (del emisor)? ¿Se pueden vincular los pagos relacionados con las inversiones de impacto a los desencadenantes automáticos del rendimiento?
- Medición de las emisiones de gases de efecto invernadero y otras métricas sostenibles y responsables relacionadas con la inversión para la divulgación de información financiera relacionada con el clima. ¿Podrían las soluciones tecnológicas, como blockchain, IoT, sensores inteligentes y datos GPS, entre otros, ayudar a determinar la huella de carbono de las inversiones y carteras y ayudar a alinear las carteras financieras con un objetivo de cero emisiones netas?
Los bancos centrales, los supervisores y los participantes en los mercados financieros también necesitan herramientas para visualizar, predecir y evaluar las vulnerabilidades financieras asociadas con la transición y los riesgos físicos para respaldar los préstamos informados. Los proyectos de Hub pueden ayudar de las siguientes maneras:
- Interpretar cantidades masivas de datos a menudo no estructurados. ¿Podríamos utilizar datos alternativos procesados con el uso de algoritmos de IA y ML para ayudar a determinar qué riesgos son financieramente importantes para las industrias y las empresas (reconociendo que se necesita atención para garantizar que los algoritmos sean adecuados para su propósito y que los datos sean de calidad suficiente)?
- Navegue por los proveedores de datos/calificaciones ESG. A medida que el interés en las divulgaciones relacionadas con el clima o ESG ha aumentado en los últimos años, también lo ha hecho el suministro de productos, incluidos datos climáticos, análisis, servicios de asesoramiento, investigación ESG corporativa y nacional y puntajes y calificaciones. Los proveedores de datos ESG y las calificaciones de sostenibilidad se enfrentan a problemas de transparencia y desafíos metodológicos en medio de una falta de cobertura consistente, comparable y confiable entre los proveedores. La integridad y fiabilidad de las metodologías exigirá la debida diligencia periódica por parte de los bancos y supervisores que hagan uso de dichos indicadores. Podría analizar el panel de control ¿Mirar a través de metodologías y fuentes de datos y hacer uso de algoritmos de IA y ML para identificar patrones que ayudan a ampliar las finanzas verdes?
- Análisis de escenarios y pruebas de estrés. ¿Podrían desarrollarse herramientas de ingesta de big data, análisis predictivo y visualización para ayudar tanto a los reguladores como a las instituciones financieras a evaluar y analizar mejor el impacto financiero asociado con la transición a una economía neutra en carbono y con los riesgos físicos en diferentes regiones, sectores y clases de activos en diferentes escenarios y en pruebas de resistencia?
En el Hub, hemos comenzado a trabajar en estos temas a través del proyecto Génesis, lanzado por nuestro Centro de Hong Kong. Genesis tiene como objetivo desarrollar un prototipo para la introducción de bonos verdes tokenizados en pequeñas denominaciones, dando así a los inversores minoristas un mayor acceso a estos productos. El proyecto también integrará el seguimiento en tiempo real y la divulgación de la producción verde para los inversores a través de aplicaciones móviles, incorporando tecnologías que se pueden utilizar para rastrear los créditos de carbono generados a través de la inversión de los ingresos de los bonos en energías renovables, y para proporcionar una base para el comercio de carbono.
Con el Banco de Italia, el Hub también está coorganizando la segunda edición del G20 TechSprint, que aborda temas en el campo de las finanzas verdes y sostenibles. La iniciativa 2021 se centra en cómo la innovación tecnológica ayuda a las instituciones financieras y a los inversores a recopilar, verificar y analizar mejor los datos para comprender si sus decisiones de préstamo e inversiones mejoran (o empeoran) los resultados ambientales; así como la mejor manera de conectar proyectos e inversores.
El G20 TechSprint de este año será fundamental para escanear el universo tecnológico, ayudándonos así a refinar la contribución del Hub a la agenda de finanzas verdes. Esperamos desarrollar nuevos proyectos que fortalezcan la recopilación, verificación, intercambio y análisis de datos ambientales utilizando tecnologías digitales de vanguardia para permitir que los bancos centrales, supervisores e instituciones financieras realicen análisis de riesgos ambientales.
Más allá de la industria financiera y los proyectos inmediatos de Hub, se necesitan otras iniciativas. Los individuos tienen que tomar decisiones que no siempre pueden basarse en información perfecta y elección racional. Los aspectos culturales y las normas sociales pueden entrar en juego, basándose en rutinas y hábitos que no involucran procesos deliberativos y cognitivos.
En todos los mercados, demasiados de nuestros conciudadanos carecen de conciencia de cómo les afectará el cambio climático y cómo deberían responder. Según una encuesta reciente, la mayoría no puede identificar qué decisiones de estilo de vida serían las más efectivas para reducir su huella de carbono.
Como tuve la oportunidad de discutir en la Conferencia del Cisne Verde, la superación del sesgo de comportamiento se puede lograr a través de innovaciones que proporcionan incentivos para el cambio mediante:
- Informar a los consumidores de la huella de carbono de sus transacciones. ¿Podrían las innovaciones como blockchain, IoT, sensores inteligentes y datos GPS, entre otros, ayudar a aumentar la conciencia del consumidor sobre el impacto ambiental de sus compras en POS / momento de pago al agregar una huella de carbono? Como ejemplo, Ant Financial Services Group, en asociación con ONU Medio Ambiente, inició el primer piloto a gran escala del mundo para ecologizar los comportamientos de consumo de los ciudadanos utilizando plataformas de pago móvil, big data y redes sociales.
- Aumentar la conciencia de los sectores contaminantes de la economía. Aunque se está prestando cada vez más atención a las empresas contaminantes, y más recientemente a la intensidad de carbono de los criptoactivos, también se necesitan mecanismos para ayudar a sectores como la agricultura y la moda a aligerar su huella ambiental. La investigación muestra que la industria de la moda fue responsable de unos 2.100 millones de toneladas métricas de emisiones de gases de efecto invernadero en 2018, aproximadamente el 4% del total mundial. Para poner eso en contexto, la industria de la moda emite aproximadamente la misma cantidad de gases de efecto invernadero por año que todas las economías de Francia, Alemania y el Reino Unido combinadas.40 En este sentido, ¿Cómo podrían implementarse las innovaciones tecnológicas en las diferentes etapas de la cadena de suministro para permitir a los clientes tomar decisiones informadas al comprar bienes?
Permítanme concluir que la crisis climática es un problema global que requiere una acción coordinada de los bancos centrales y otros actores, tanto públicos como privados. La tecnología puede ayudarnos a implementar soluciones de manera más rápida y eficiente para financiar la transición. El BIS Innovation Hub ha hecho de las finanzas verdes una de sus prioridades y esperamos desempeñar nuestro papel.
Gracias por su atención. Espero con interés nuestra mesa redonda y visitar Schloss Leopoldskron para la próxima edición del Foro.