PARTICIPANTES:
Moderador:
TING YAN, Oficial Superior de Comunicaciones, Fondo Monetario Internacional
Vocero:
KRISHNA SRINIVASAN, directora del Departamento de Asia y el Pacífico, Fondo Monetario Internacional
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EM. YAN: Buenos días y buenas noches a quienes nos acompañan desde Asia en línea. Bienvenidos a esta rueda de prensa del FMI sobre las perspectivas económicas de la región de Asia y el Pacífico. Mi nombre es Ting Yan. Soy del Departamento de Comunicaciones. Me acompaña hoy el Sr. Krishna Srinivasan, director del Departamento de Asia y el Pacífico. Mientras hablamos, acabamos de publicar un blog del FMI sobre las perspectivas económicas de la región, escrito por Krishna. Espero que hayas tenido la oportunidad de verlo. Hoy, Krishna comenzará con algunos comentarios de apertura para resumir los mensajes clave de la perspectiva de la Región, y luego estaremos encantados de responder sus preguntas, tanto en la sala como en línea, en el Centro de Prensa del FMI y WebEx. Con eso, Krishna, la palabra es tuya.
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias, Ting. Buenos días a todos aquí en Washington, DC y buenas noches a todos en Asia. Muchas gracias por unirse a nuestra rueda de prensa para Asia y el Pacífico. Permítanme hacer algunas observaciones iniciales. Se espera que el crecimiento mundial se desacelere y toque fondo en 2023, ya que el aumento de las tasas de interés y la guerra de Rusia en Ucrania pesan sobre la actividad. La inflación global está disminuyendo, pero sigue obstinadamente alta, y las tensiones bancarias en EE. UU. y Europa han inyectado mayor incertidumbre en un panorama económico ya complejo. Pero a pesar del sombrío telón de fondo de un año desafiante para la economía mundial, Asia y el Pacífico sigue siendo una región dinámica.
Entonces, ¿qué ha cambiado desde nuestro Perspectivas de la economía mundial de octubre, en términos de pronóstico? Creo que aquí, permítanme comenzar con China. La economía reabierta de China se está recuperando con fuerza, y esto generaría socios de transmisión, proporcionando un nuevo impulso para el crecimiento de Asia. Se espera que la economía china se expanda un 5,2 % en 2023, lo que representa una revisión de 0,8 puntos porcentuales de nuestra proyección de octubre de 2022, y esto generaría una fuerte recuperación del consumo privado. En el pasado, los flujos más fuertes de crecimiento regional provenían de la demanda china de bienes de inversión, pero esta vez esperamos que el mayor efecto de flujo provenga de la mayor demanda de bienes de consumo de China.
Yendo más allá de China ahora, ¿qué significa esto? ¿Qué significa la recuperación del crecimiento de China para Asia Pacífico? Aquí hemos proyectado que nuestro crecimiento para Asia Pacífico sea del 4,6 % en 2023. Esto es 0,3 puntos porcentuales más de lo esperado en octubre pasado, y este crecimiento ascendente refleja en gran medida la reapertura de China. Este pronóstico implica que la región contribuirá a más del 70 por ciento del crecimiento mundial este año. En Asia, el crecimiento de la vasta economía se desaceleró al 1,6 por ciento. Este es un crecimiento más lento de lo que esperábamos en octubre.
En los EMD asiáticos vemos mucho dinamismo fuerte en 2023. Esto será impulsado principalmente por la recuperación en China y el crecimiento resistente en India. Estas dos economías por sí solas representarán cerca de la mitad del crecimiento mundial este año. Se espera que el crecimiento en la mayoría de las economías toque fondo en 2023 en línea con otras regiones. Ahora permítanme entrar en pronósticos específicos para algunos países de la región. En Japón, se espera que el crecimiento repunte levemente a 1,3 por ciento en 2023, respaldado por la expansión de la orientación de la política monetaria y fiscal. La rebaja relacionada con el pasado mes de octubre refleja una demanda más débil en inversión y remanente debido al crecimiento decepcionante en el último trimestre de 2022.
En India, el impulso del crecimiento comenzará a desacelerarse, ya que la disminución de la demanda interna compensa la fuerte demanda de servicios externos. Se espera que el crecimiento se modere ligeramente del 6,8 % en 2022 al 5,9 % este año.
El crecimiento de Corea en 2023 se revisa a la baja al 1,5 por ciento. Esto refleja una desaceleración del impulso de crecimiento, en parte debido a una recesión en el ciclo tecnológico y un final débil del trimestre para 2022.
En Australia, se espera que el debilitamiento de la demanda interna relacionado con el endurecimiento monetario que aumenta los pagos de hipotecas y el menor ingreso disponible real empañe las perspectivas de crecimiento. Se espera que las economías australianas experimenten una disminución del crecimiento del 5,7 % en 2022 al 4,6 % en 2023, debido a una leve moderación en el impulso de la demanda interna, la restricción monetaria, los precios más bajos de las materias primas y una demanda más débil de EE. UU. y Europa.
Y entre los países de las islas del Pacífico, la reapertura total de las fronteras, tanto a nivel nacional como en China, impulsará el turismo y se espera que el crecimiento alcance el 3,9 por ciento este año. Ahora, a pesar de las sólidas perspectivas de crecimiento para Asia Pacífico, los formuladores de políticas de la región no pueden ser complacientes. La región aún enfrenta cuatro importantes desafíos de política. ¿Qué son esos? Inflación: la inflación en la región aún se encuentra por encima de la meta. La inflación subyacente sigue siendo rígida y recientemente se ha convertido en un factor más importante que la inflación, lo que puede conducir a una inflación y una presión salarial más persistentes. Pondría las brechas de la economía asiática que se están cerrando o ya están cerradas, y la moneda en la que la posición del año pasado todavía se está trasladando a los precios domésticos.
Estos factores sugieren que la batalla de la continuación de la inflación aún no ha terminado y, sin embargo, el ajuste monetario se ha desacelerado o se ha detenido en la mayoría de los países de la región. Dado el riesgo de inflación sustancial, que debilita la política monetaria en la región, debemos mantenernos más estrictos por más tiempo.
En cuanto a los riesgos financieros, la tensión bancaria global ha tenido un impacto limitado en los mercados asiáticos hasta el momento. La exposición directa de los bancos e inversores asiáticos a SVB, Silicon Valley Bank, fue mínima, y vemos que los sistemas financieros asiáticos están bien capitalizados y son rentables. Además, a medida que los mercados repuntan aparte de la tasa de fondos federales, la curva del Tesoro de EE. UU. ha caído sustancialmente. Esto ha llevado a la caída de los rendimientos de los bonos asiáticos en moneda local y al fortalecimiento de las monedas asiáticas. Aun así, los mercados son vulnerables, vinculados al alto apalancamiento y riesgo en el sector inmobiliario.
En política fiscal, los riesgos con deuda alta y aumento de las tasas de interés, los niveles de deuda pública en la región han aumentado significativamente, impactados antes de la pandemia. Se espera que la mayoría de los gobiernos de la región ajusten los presupuestos fiscales este año y el próximo, sin embargo, la consolidación prevista puede no ser suficiente para estabilizar la deuda, y el aumento de las tasas de interés puede hacer que la carga de la deuda sea aún más onerosa.
Finalmente, el desafío del débil crecimiento de los ingresos, se prevé que el crecimiento de la productividad en Asia disminuya. Se espera que el crecimiento de China, aunque se recupere con fuerza este año, disminuya a mediano plazo. Esto tendrá implicaciones importantes para la región, especialmente en aquellas economías con importantes vínculos comerciales con China. Además de eso, tienes cicatrices de la pandemia, que también deben tenerse en cuenta.
Entonces, mientras Asia enfrenta estos importantes desafíos, recomendamos a los formuladores de políticas que se mantengan alerta. Los formuladores de políticas deben estar atentos a las tensiones financieras y elaborar planes de contingencia. A menos que las tensiones aumenten y generen inquietudes generales sobre la estabilidad, los bancos centrales deben separar los objetivos de política monetaria de la estabilidad financiera. Para ello, deberían utilizar las herramientas disponibles, como las facilidades de préstamo y descuento para aliviar cualquier restricción de liquidez en el sector bancario, lo que les permitiría mantener las tasas más estrictas durante más tiempo hasta que la inflación regrese de manera duradera a la meta.
Además, es posible que la consolidación fiscal deba ser más agresiva en aras de la sostenibilidad a mediano plazo. Los formuladores de políticas deben lograr un equilibrio entre apoyar el crecimiento, proteger a los vulnerables y abordar las preocupaciones sobre la deuda.
Y, por último, las economías asiáticas también deben dar prioridad a los incentivos políticos que fomenten el crecimiento a largo plazo. Se necesitan reformas estructurales para impulsar la innovación y la digitalización. En realidad, la transición verde, la transición energética, y reducirla de la fragmentación y luego mostrar total seguridad.
Gracias. Me detendré aquí y estaré encantado de responder a sus preguntas.
EM. YAN: Muchas gracias, Krishna. Ahora, estaremos encantados de responder a sus preguntas. Levante la mano, identifíquese y mantenga sus preguntas breves, y para aquellos que están en línea, pueden enviarme sus preguntas en OMBC o WebEx. Vamos con Enda Curren de Bloomberg en la primera fila aquí.
INTERROGADOR: Muchas gracias. Enda Curren de Bloomberg. Krishna, dos preguntas, por favor. ¿Podría ampliar un poco más sobre cómo el cambio de China hacia los servicios se está extendiendo a los socios comerciales de la región y también, he visto alguna evidencia de fabricación, o fabricantes que se están retirando de China, por favor? Gracias.
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias, Enda, muy buenas preguntas aquí, históricamente, la inversión ha sido una fuente principal de crecimiento en China. Sin embargo, este año la previsión de crecimiento que teníamos está liderada en gran medida por la recuperación del consumo, que se vio significativamente reprimido durante la pandemia. En promedio, esperamos que el crecimiento en otros países aumente alrededor de 0,6 puntos porcentuales, debido a este repunte del consumo, y debido a que el repunte impulsado por la inversión es mucho menor, en realidad agrega alrededor de 0,1 puntos porcentuales al crecimiento, en promedio, para los países de la región durante los próximos 18 o 24 meses.
Ahora, de nuevo, dado que los países que tienen fuertes vínculos comerciales con China serán los que más se beneficiarán, y aquellos donde… que dependen del turismo en China también se beneficiarán mucho. Ahora, dado el hecho de que esto fue en gran medida una recuperación impulsada por el consumo y mucho menos por el lado de la inversión, los países que normalmente se han beneficiado de un repunte en los precios de las materias primas debido a un repunte en el crecimiento impulsado por la inversión en China se beneficiarán mucho menos esta vez. alrededor.
En cuanto a su segunda pregunta, si vemos fabricación donde los fondos salen de China, ¿esa es su pregunta, Enda? Entonces, no tenemos esas observaciones de datos de alta frecuencia para ver si ha habido un cambio. Vemos informes en ambos sentidos. Algunos hablan del hecho de que la inversión en China ha aumentado y otros dirían que los países están reubicando sus inversiones en otros lugares. Pero si observa los datos agregados sobre la IED, no vemos un gran cambio. Quiero decir, vimos un gran repunte en los dos años posteriores a la pandemia, en 2020 y 2021. En 2022, hay cierta moderación que se remonta a los niveles de 2019, pero nuevamente, no es un gran cambio según los datos agregados. Pero de nuevo, Enda, a tu pregunta, hay un tema de mediano plazo, lo que sucede en el mediano plazo, y ahí, existen estos riesgos de fragmentación que hemos señalado en nuestra Perspectiva de la economía mundial, que implican la fragmentación de los flujos financieros, y si eso va con la IED, eso podría afectar lo que ingresa a China a mediano plazo. Nuevamente, la idea general aquí es que marque los riesgos, y debemos hacer todo lo posible para mitigar y asegurarnos de que esos riesgos sean realmente manifiestos.
EM. YAN: Gracias. Cindy de Malasia.
INTERROGADOR: Gracias. WEO menciona múltiples indicadores que apuntan en diferentes direcciones en medio de una mayor volatilidad en los mercados financieros. ¿Cuánto tiempo pasará antes de que se disipe la “niebla” que se ha “espesado” en torno al panorama económico mundial y qué se necesitaría para que eso sucediera? Y mencionó que la consolidación fiscal debe ser más agresiva. ¿Cómo puede… cómo sugiere que los gobiernos de Asia logren este equilibrio entre un crecimiento [inaudible] más lento y también un espacio fiscal reducido después de la pandemia? Disculpe, otra pregunta: la mayoría de las monedas asiáticas se han depreciado considerablemente en medio de la fortaleza del dólar estadounidense, lo que también refleja grandes diferenciales de tasas de interés. ¿Es esta también una vulnerabilidad potencial que podría generar sorpresas en el crecimiento? ¿Qué pueden hacer los políticos? Gracias.
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias, Cindy. Espero recordar todas las preguntas, pero permítame… usted habló de una «niebla» en el panorama económico mundial. Una vez más, debemos tener en cuenta que lo que ha visto en los últimos años es una sorpresa tras otra. Incluso antes de abordar un shock, el próximo shock está sobre nosotros. Tuvimos la pandemia, luego tuvimos la guerra en Ucrania y luego tuvimos la agitación [financiera] internacional.
Entonces, nuevamente, hay mayores y ciertas dificultades de estas cosas. Entonces, la forma en que esto se disipa depende de qué tan efectivas sean las políticas, [ineficacia] de las políticas que abordan las finanzas, ya sabes, la inflación que sigue siendo bastante alta tanto en Asia como en otros lugares, y la agitación financiera reciente. Ahora, de nuevo, podemos hacer una cronología de esto, pero cuando estas políticas entren en vigencia, y así sucesivamente, verán que se disipan en poco tiempo.
Ahora, en términos de Asia, Asia es nuevamente la región dinámica aquí; ya pesar de la mayor incertidumbre, hemos visto un crecimiento asiático bastante fuerte; y, como dije, se espera que el crecimiento asiático este año contribuya en un 70 por ciento al crecimiento mundial. Una vez más, eso es algo en lo que se mantiene el dinamismo, el dinamismo inherente de Asia, pero eso no significa que Asia sea completamente inmune a lo que está sucediendo en otros lugares. Entonces, uno tiene que estar alerta a lo que está pasando en otros lugares.
En cuanto a su pregunta, tenía una pregunta sobre la consolidación fiscal, ¿verdad? Entonces, hemos señalado el hecho de que esta es una de las razones por las que la deuda ha aumentado. Nuevamente, un número que me gustaría citar es entre antes de la pandemia y hasta ahora, la participación asiática en la deuda global ha aumentado del 25 al 38 por ciento. Ahora, esto no es solo deuda pública, también es deuda pública, deuda corporativa no financiera y deuda de los hogares. Entonces, la deuda en todos los sectores ha aumentado, pero la deuda pública definitivamente ha aumentado. Y, nuevamente, mucho de eso es China, pero todavía hay un problema de deuda que está aumentando.
Entonces, ¿cómo abordas eso? Nuevamente, hemos hablado sobre el hecho de que, ya sabes, el apoyo que se brinda en el contexto de la pandemia debe retroceder lentamente y ser más específico, ya sabes, dirigido a las personas más afectadas, los pobres y los vulnerables. . Entonces, eso, ya sabes, empiezas por la parte de la consolidación fiscal; y, de nuevo, el otro punto que quisiera señalar es que es en este contexto en el que los marcos fiscales a mediano plazo son más útiles. Entonces, tiene una parte de cómo se consolida en el mediano plazo que tiene, y eso le da credibilidad. Entonces, esa es la forma en que lo haces. Usted construye amortiguadores al tener un marco fiscal a mediano plazo creíble y bien desarrollado mientras, ya sabe, brinda un apoyo más específico en el contexto del mundo posterior a la pandemia.
SEÑOR. SRINIVASAN: Lo siento, tenía una pregunta más sobre las monedas, ¿verdad? Me perdí ese. Te dije que quiero involucrarlos a todos. Pero, verá, los movimientos de divisas han sido en ambos sentidos. Inicialmente, cuando las tasas de interés en las economías avanzadas aumentaron considerablemente y hubo cierto retraso en la respuesta de los bancos centrales de otras partes del mundo, y Asia respondió, hubo diferenciales de tasas de interés que llevaron a la depreciación de las monedas.
Y luego, posteriormente, en este año, ha visto una apreciación de las monedas cuando estas cosas se unen. No todas las monedas, pero muchas de ellas han vuelto apreciadas. Por lo tanto, la cuestión es que, en general, los movimientos de cambio le brindan, los intercambios flexibles le brindan un amortiguador contra los impactos; pero, al mismo tiempo, los movimientos rápidos en los tipos de cambio pueden plantear riesgos y pueden resaltar las vulnerabilidades de los balances, de las cuales es necesario protegerse.
INTERROGADOR: Gracias por la oportunidad. Soy Lijun Pan de Xinhua. Primero, una pregunta de seguimiento considerando la moneda. ¿Tiene una evaluación específica del impacto para la fortaleza del dólar y para la región económica específica de Asia debido a la fortaleza del dólar liderada por el rápido endurecimiento de la política? Ese es el primero. Luego, el segundo, considerando la economía china. ¿Puede dar más detalles sobre los sectores específicos que ve en China que, en el lanzamiento, tendrán un gran potencial? Gracias.
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias. Tal vez para ti, creo, Jim de CGTN y también tienes una pregunta sobre China. Tal vez puedas combinarlos.
INTERROGADOR: Claro, Jim Spellman, CGTN. Me preguntaba si podría comentar con tanto crecimiento global basado en China, los riesgos de los problemas geopolíticos externos, la situación en Ucrania, el conflicto con los Estados Unidos, cosas así y cómo influyeron en las perspectivas, y cómo esos desafíos podrían ¿acabar?
SEÑOR. SRINIVASAN: Está bien. Entonces, en cuanto a la cuantificación, no estoy seguro de que tengamos un número exacto en términos de tratar de identificar el impacto de la volatilidad del tipo de cambio en el crecimiento. No creo que tengamos esa cuantificación, pero tal vez lo hagamos en el futuro.
Tu segunda pregunta. De nuevo, como decía, esta vez hemos visto que el consumo estuvo bastante reprimido durante la pandemia, verdad; y así, la mayor parte del crecimiento que hemos visto en China, el repunte, está liderado por el consumo, por lo que es una recuperación impulsada por el consumo; y entonces, los sectores que se alimentan de eso son aquellos en los que se ve un gran aumento en el crecimiento. Ahora, eso está relacionado con lo que sucede en el resto de Asia. Entonces, los países que tienen vínculos estrechos con China y que exportan bienes de consumo final serán los más beneficiados; y ahí es donde vemos, ya sabes, un repunte en el crecimiento en algunas regiones del país relacionado con lo que sucederá en China.
Además, si observa las cifras que se dieron a conocer hoy, sabrá que las exportaciones de China han aumentado considerablemente, y esa ganancia refleja el dinamismo inherente a la forma en que vemos que China avanzará.
Ahora, usted tenía una pregunta sobre la fragmentación. Una vez más, aquí hemos trabajado mucho en la fragmentación; y, nuevamente, si observa el riesgo de fragmentación en sí mismo, ha aumentado la incertidumbre comercial en los últimos años, comenzando con 2017. Si solo observa el impacto de los aranceles, los aranceles entre EE. UU. y China, y cómo eso es afectado el crecimiento mundial. Para el año pasado, el impacto fue del 0,4 por ciento del PIB mundial.
Ahora, más allá de eso, si miras lo que ha pasado con los riesgos de fragmentación, lo que has visto en la publicación, en la caída de la guerra en Ucrania, estos se han acentuado; y dependiendo del escenario que tenga, ya sabe, depende de qué países, hablando de qué sectores y qué tipo de barreras comerciales tenga, el costo de la fragmentación podría oscilar entre 0,2 puntos porcentuales y 7 puntos porcentuales, ¿verdad? Y si a eso le sumas el desacoplamiento tecnológico, eso se convierte en el 12 por ciento del PIB. Entonces, nuevamente, los números, hay una amplia gama y depende de qué sectores, qué países se incluyen en este ejercicio de fragmentación.
Hemos trabajado un poco específicamente para Asia donde analizamos, creo que, en la última perspectiva económica regional, donde analizamos el escenario muy estilizado donde el mundo fragmenta los dos bloques y lo que sucede en ese escenario; y allí, la mayor parte del impacto proviene de la productividad, y allí asimilamos el impacto en Asia en alrededor del 3 por ciento.
EM. YAN: Gracias. Vayamos a esta parte de la habitación. Caballero en la segunda fila. ¿Sí, por favor?
INTERROGADOR: Hola. Muchas gracias tomando mi pregunta. Ha mencionado la necesidad de endurecer la política monetaria en la región asiática, pero Japón podría ser un poco excepcional y el nuevo gobernador del BOJ, Ueda-san, hizo la carrera de seguir una política monetaria ultra expansiva como su predecesor, pero la creciente presión sobre él para ajustarlo incluyendo [inaudible] y ¿cuál es su consejo para él en la coyuntura actual?
SEÑOR. SRINIVASAN: Entonces, permítanme hablar sobre la discusión que tuvimos en el último artículo sobre Japón. Una vez más, la forma en que lo vemos es en la inflación de Japón que son riesgos tanto al alza como a la baja. A corto plazo, se ven riesgos alcistas por la forma en que las negociaciones ejercen presión sobre la inflación. Por otro lado, si vuelves a lo que está pasando con el mediano plazo, normalmente la inflación vuelve a estar por debajo de la meta; y la forma en que lo tenemos en la línea de base es para 2024, la inflación vuelve a estar por debajo del 2 por ciento en Japón.
Entonces, en el contexto de estas discusiones, lo que hemos enfatizado es la necesidad de flexibilidad en los rendimientos, y ese ha sido el enfoque de nuestras discusiones. De modo que cuando se mueve hacia una postura más, más alejada de la política monetaria acomodaticia, es más uniforme y menos disruptivo. Entonces, esa es una discusión que hemos tenido y continuamos teniendo esas discusiones con el nuevo gobernador. Solo lo conocí una vez, por lo que podemos brindarle estas discusiones en el futuro.
MS.YAN: Gracias. Tomemos uno más de la sala y luego volvamos a Webex. Kiesha, de Filipinas, por favor.
INTERROGADOR: Hola, soy Kiesha de Filipinas. ¿Puede hablar sobre su perspectiva de crecimiento para Filipinas? ¿Cuál es su perspectiva de inflación y su perspectiva de tasa de política? Gracias.
SEÑOR. SRINIVASAN: Sí. Para Filipinas, en comparación con la perspectiva económica mundial, en octubre, revisamos al alza la previsión de crecimiento, como han visto. Ahora, la inflación claramente ha sido una preocupación en Filipinas, y Bangko Sentral ng Pilipina ha sido un Banco Central, que ha endurecido la política monetaria de manera muy agresiva, en alrededor de 425 puntos básicos; y se espera que eso lleve a que la inflación baje por debajo de la meta para fin de año.
Pero, de nuevo, Filipinas es un país que se beneficiará de la apertura de China; y por lo tanto, existen riesgos alcistas de crecimiento en el futuro.
EM. YAN: Gracias. Vayamos a Webex ahora. Sé que también tenemos muchas preguntas sobre Webex.
INTERROGADOR: Hola. Buenos días y gracias por atender mi pregunta. Tengo dos preguntas con respecto a Corea y entiendo que el FMI ha bajado su estimación de la tasa de crecimiento de Corea cuatro veces consecutivas. Entonces, ¿puede explicar las razones detrás de esta tendencia a la baja a pesar de la apertura de China? Y mi otra pregunta es sobre el banco del petróleo. Quiero decir, dada la reciente agitación bancaria en los EE. UU., ¿cómo anticipa que afectará a la región de Asia, incluida Corea? Gracias.
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias. Lo siento, no entendí tu nombre; pero, de nuevo, muy buenas preguntas. Entonces, luego de un crecimiento del 2,6 por ciento en 2022, esperábamos una desaceleración al 1,5 por ciento en Corea este año, revisado ligeramente a la baja con respecto a lo que teníamos en enero.
Ahora, de nuevo, ¿por qué hemos rebajado nuestro pronóstico para Corea? Esto refleja una variedad de factores, o una combinación de factores. Una es, por supuesto, que ha habido un ciclo global de semiconductores peor de lo esperado que tiene relación con Corea, que es un gran actor en este mercado, y que afecta tanto a los exportadores como a la inversión. También hemos visto una desaceleración del consumo después del aumento posterior a COVID, y también el impacto del endurecimiento de la política monetaria y la corrección en curso en el mercado inmobiliario. Entonces, todo eso alimenta la disminución de la demanda interna en comparación con lo que teníamos en el pasado.
Ahora, dicho esto, esperamos que, en la segunda mitad de este año, la demanda externa de China juegue un factor en las perspectivas de crecimiento de Corea. Por lo tanto, existen riesgos alcistas de crecimiento para Corea a medida que el efecto de la apertura de China afecta a la economía coreana.
En términos de su segunda pregunta es sobre las vulnerabilidades del sector financiero. Una vez más, lo que ha visto es que las turbulencias financieras en EE. UU. y Europa han tenido un impacto limitado en Asia. Una vez más, el sentimiento del mercado ha disminuido un poco por la respuesta política tanto de EE. UU. como de Europa, pero en general, el impacto en Asia ha sido limitado y también en Corea.
Ahora, como dije, el sistema bancario en Asia está bien capitalizado y es rentable. Sin embargo, como mencioné, hay riesgos, ¿verdad? El apalancamiento ha aumentado en la región, y la deuda, tanto la deuda corporativa como la deuda de los hogares, ha aumentado, por lo que uno debe tener cuidado al monitorear los riesgos que se admiten a partir de eso; y, por lo tanto, para los formuladores de políticas en Corea y en otros lugares, debe estar alerta sobre cómo podrían materializarse estos riesgos y, ya sabe, estar listo para preguntar cuando vean que suceden.
Entonces, nuevamente, en este momento, no vemos ningún impacto directo debido a la exposición de los bancos coreanos a estos bancos en los EE. UU. y Europa que tuvieron problemas, pero debe estar alerta a estos riesgos.
EM. YAN: Gracias. Ya que estamos en Webex, tenemos uno más. Indika del Daily Mirror en Sri Lanka. Indika, adelante, por favor.
INTERROGADOR: Gracias, Ting. Hay una pregunta específica de Sri Lanka. Según DSA, Sri Lanka debe mantener su servicio de deuda de divisas por debajo del 4,5% del PIB de cualquier año durante el período 2027-32, incluso después de un posible alivio de la deuda. Entonces, mi pregunta es, ¿debería venir esto de los habitantes de Sri Lanka? Si es así, ¿qué pasará con el programa de Sri Lanka con el FMI si no podemos lograr esto con los acreedores? Gracias.
EM. YAN: Gracias. Antes de que responda, también recibimos una pregunta de Ceylon Today sobre Sri Lanka. Pregunta qué se ha sugerido exactamente para la reestructuración de la deuda del acreedor de Sri Lanka. ¿Qué opciones se les dan? China ha accedido a reestructurarse, ¿qué han sugerido que podrían hacer?
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias. Una vez más, no escuché su pregunta muy claramente, pero permítame… creo que la primera fue sobre el alivio de la deuda, ¿verdad? Creo que la forma en que tenemos el programa en este momento, nuevamente, los objetivos que tenemos en el programa están destinados a restaurar la sostenibilidad de la deuda y las presiones de la balanza de pagos incluso después de que expire el programa, ¿verdad?
Por lo tanto, se espera que el alivio de la deuda contribuya con alrededor de 17 000 millones para cerrar la brecha de financiamiento de la BdP entre 2023 y 2027, que es la brecha general de alrededor de 24 000 millones. Entonces, el resto de esta brecha se cubre con financiamiento de las IFI y así sucesivamente.
Entonces, la decisión sobre cómo ocurre la reestructuración en términos de brindar alivio de la deuda, eso es algo que varía. Se ha negociado entre Sri Lanka y sus acreedores. Ahora, podría tomar la forma de recortes principales, extensión del vencimiento y reducción de la tasa de interés. Entonces, la forma que tome ha sido negociada entre Sri Lanka y sus acreedores, y no nos involucramos en eso.
Y eso también aborda la segunda parte, la segunda pregunta, que planteó en términos del compromiso. Se espera que Sri Lanka describa una estrategia o un plan, se comprometa con los acreedores a finales de este mes y eso proporcionará una base para comprometerse con los acreedores en la reestructuración.
EM. YAN: Gracias. Déjame volver a la habitación. Lalit, segunda fila aquí, por favor.
INTERROGADOR: Gracias. Soy Lalit Jha de PTI, Press of India. Quería preguntarle acerca de la proyección de la tasa de crecimiento de la India del informe WEO del FMI desde el año fiscal actual hasta el 5,9 por ciento desde el 6,2 por ciento. ¿Cuáles son las razones principales de esto y cómo evalúa el FMI el crecimiento en la India en la actualidad? ¿Y cuáles son los principales riesgos?
Y en segundo lugar, si puedo preguntar, ¿cómo ve el FMI las decisiones del RBI de pausar la política monetaria? ¿Qué significa para la inflación, que sigue siendo un extremo superior de la prohibición de tolerancia?
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias por esta pregunta. Una vez más, las revisiones del crecimiento de la India han sido muy modestas, del 6,1 % al 5,9 %. Nuevamente, eso refleja quizás dos conjuntos de factores. Una es que el crecimiento del consumo interno está comenzando a desacelerarse, aunque modestamente. Y nuevamente, el otro factor son las revisiones de datos en 2019 a 2020, que sugieren que la posición económica de India. Antes de la pandemia era mejor. El impacto de la pandemia fue más limitado de lo que pensábamos y la recuperación ha sido más fuerte.
Entonces, todo eso apunta al hecho de que las brechas del producto se están cerrando. Y eso explica cómo vemos las revisiones del pronóstico. Ahora, en términos de cuáles son los riesgos, nuevamente, los riesgos externos, que son los mismos en toda la región en términos de lo que sucede con el crecimiento de los países socios con la desaceleración del crecimiento en EE. UU. y Europa. ¿Cómo afecta eso a India y la turbulencia del mercado? Todos estos son factores que constituyen riesgos externos a la previsión de crecimiento.
Y a nivel nacional, el Gobierno está poniendo mucho énfasis en el gasto de capital. Si eso está por debajo de lo esperado, eso también podría influir en la predicción del crecimiento.
En términos de cómo vemos el RBI, la postura de la política monetaria, la reciente, quiero decir, la pausa de la que habló, eso está en línea con nuestra proyección de referencia. Básicamente, la tasa de política actual es del 6,5 por ciento, lo que representa una postura de política neutral en términos generales, que es consistente con la forma en que vemos las condiciones económicas en India y la información disponible sobre las expectativas de inflación dentro de un año, que están bastante bien ancladas.
Entonces, nuevamente, esperamos que la inflación esté por debajo del objetivo este año. Y de hecho, la última impresión, que salió creo que ayer o anteayer, la inflación ha bajado a 5,7 por ciento, que está dentro de la tolerancia. Por lo tanto, en nuestra evaluación, en términos generales, estamos en la línea de lo que habíamos dicho antes. Y entonces estamos bien con lo que ha hecho el BRI.
EM. YAN: Gracias. Rully de Indonesia.
INTERROGADOR: Gracias. Rully, CNN Indonesia. Quiero preguntar sobre Indonesia. ¿Puede explicar por qué aumentar las proyecciones de la economía de Indonesia al 5 por ciento? Entonces, ¿cuáles son los controladores? Y el segundo, Indonesia es el presidente de la ASEAN este año. Entonces, ¿puede explicar también las desventajas del crecimiento económico en la ASEAN? Gracias.
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias por la pregunta. Una vez más, en 2022 el crecimiento en Indonesia fue bueno, tanto porque la demanda interna fue boyante como la demanda externa debido a la conmoción de los precios de las materias primas. Los términos de intercambio funcionan a favor de Indonesia. 2022 fue un buen año, tanto en términos de demanda interna como de demanda externa. Este año, hemos tenido cierta desaceleración en la demanda interna. Pero de nuevo, tal como dije para Filipinas, hay una ventaja debido a lo que está sucediendo con la apertura de China. Cuando China se abre, hay vínculos, y eso proporciona una ventaja para el crecimiento. Con un 5 por ciento, no puedes objetar. Esta es la tercera economía más rápida de la región. Entonces, ahí es donde está.
En cuanto a la propia ASEAN, hemos publicado las cifras de Asia. Hay dos conjuntos de factores en juego aquí. Uno es la desaceleración del crecimiento en EE. UU. y Europa, porque los países de la ASEAN exportan bastante a EE. UU. y Europa. Eso es un viento en contra. Al mismo tiempo, China se está abriendo, por lo que hay viento de cola allí. Entonces, al poner los factores juntos en equilibrio, vemos una mejora en la perspectiva de crecimiento de nuestra ASEAN.
EM. YAN: Gracias. Agencia de noticias de Vietnam.
INTERROGADOR: Hola, soy de la Agencia de Noticias de Vietnam. Y tengo dos preguntas para Vietnam. Entonces, la primera pregunta es, ¿cómo evalúa la política monetaria de Vietnam para obtener inflación y, mientras obtiene crecimiento, el contenido del endurecimiento monetario en muchos países del mundo?
Y el segundo es que el crecimiento de Vietnam en el primer trimestre de 2023 fue menor de lo esperado. Entonces, ¿cuáles son sus recomendaciones para que Vietnam impulse el crecimiento en los próximos trimestres? Gracias.
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias por la pregunta. Una vez más, cuando se trata de la postura de la política monetaria, Vietnam está tratando de hacer este equilibrio entre tratar de apoyar el crecimiento y combatir la inflación y abordar las presiones en el sector inmobiliario.
Una vez más, vemos que la inflación sigue siendo bastante alta. Por lo tanto, es importante que los bancos centrales aborden el problema de la inflación de frente, para que luego no tengan que ajustar mucho más rápido. Si lo pierde ahora, puede influir en las expectativas, etc. Por lo tanto, creo que es importante que Vietnam aborde la inflación de frente.
En términos de lo que podría hacer para abordar la desaceleración del crecimiento. Hay un programa de inversión pública, que podría estar en el contexto de, si hay más riesgos a la baja, que podría ampliarse aún más para brindar apoyo a la economía.
EM. YAN: Gracias. Somsack de Laos.
INTERROGADOR: Hola. Mi nombre es Somsack de Laos. El FMI proyectó que el crecimiento económico de Laos es del 4 por ciento para este año y el próximo. Me pregunto cuál es el factor clave para impulsar el crecimiento económico en Laos. En segundo lugar, Laos es uno de los países de Asia con una deuda elevada. Entonces, me preguntaba qué pasaría si el FMI proporcionara alguna fuente de asesoramiento sobre políticas a Laos para reducir la relación deuda/PIB. ¿Y cuál es el mejor enfoque efectivo para reducir la deuda? Muchas gracias.
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias por la pregunta nuevamente. Después de la pandemia y la apertura de la economía, lo que hemos visto: ¿por qué vemos un repunte en el crecimiento? Creo que, de nuevo, se relaciona con el factor de la apertura de China y el repunte del turismo. Ese es un factor importante para un país como Laos. Entonces, eso explica en gran parte por qué revisamos el pronóstico de crecimiento. Entonces, la demanda externa es más fuerte. El turismo está repuntando, y eso explica gran parte del repunte del crecimiento.
Ahora, en términos de qué, la deuda es claramente un problema en Laos. es muy alto Y entonces, ¿cómo abordas eso? Una vez más, nuestro consejo para el país ha sido embarcarse en una mayor consolidación fiscal. Una vez más, no a través de recortes y gastos, sino principalmente a través de los ingresos, mediante el aumento de los ingresos, aumentando mediante la ampliación de la base, mejorando la administración tributaria, etc., que son muy, muy críticos. Entonces, esas cosas, si tiene eso, si se embarca en la consolidación fiscal y tiene un marco fiscal a corto y mediano plazo creíble y bien desarrollado que puede ayudar a reducir la deuda.
Ahora, yendo más allá de eso, las autoridades también nos han informado que se están comprometiendo con los acreedores en algún tipo de tratamiento de la deuda. No estamos al tanto de eso. Pero, de nuevo, eso es algo que también podría ayudar a abordar el problema de la deuda.
EM. YAN: Tercera fila aquí. Sí.
INTERROGADOR: Hola, muchas gracias. Soy de Bangladesh y trabajo en un canal de televisión. Un par de preguntas a Krishna. Ha proyectado para Bangladesh este año, un crecimiento del PIB del 5,5 por ciento. Entonces, hágame saber por qué redujo el tamaño de la proyección. El Gobierno sigue apegado al crecimiento del 7,5 por ciento, y dicen que se va a lograr.
Y luego, tenemos un programa con el FMI. Entonces, ¿podría darnos una actualización de lo que está pasando con el programa, ¿cómo se está comportando el Banco Central en respuesta a las reformas? Porque todavía estamos viendo que la tasa de préstamo se mantiene en el 9 por ciento y tenemos múltiples tipos de cambio. Incluso he comprado dólares 113 Taka que antes de venir a EE. UU., y el banco es 108. Entonces, una brecha enorme, cinco Taka. Entonces, ¿cuál es tu comentario sobre eso? Gracias.
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias. No entendí tu nombre, lo siento, pero…
INTERROGADOR: Una cosa más, señor. La inflación está a punto de alcanzar los dos dígitos, 9,33.
SEÑOR. SRINIVASAN: Entonces, nuevamente, permítanme decir que Bangladesh es un país que se vio muy afectado por la guerra en Ucrania, ¿verdad? Y así, los términos de intercambio se movieron contra Bangladesh. Condujo a la depreciación de la moneda, tensiones en las cuentas fiscales y externas.
En respuesta a eso, Bangladesh mostró de manera proactiva al FMI para un programa, tanto un programa regular del FMI como el Fondo de Resiliencia y Sostenibilidad. Ahora, se está embarcando en reformas, que son consistentes con lo que tenemos en el programa.
Habrá una revisión de la implementación del programa a finales de este año donde podemos proporcionar una actualización sobre cómo les está yendo. Pero podría decirles que están haciendo algunos, solo por un par de cosas que podría notar, es que están reduciendo los subsidios fiscales no focalizados haciéndolos más focalizados en las personas afectadas por los altos precios de la energía y la electricidad. Pero han aumentado los precios de la electricidad y la energía para que los subsidios del proveedor sean más específicos. Entonces, de nuevo, eso está en el lado fiscal.
En el tipo de cambio, se están haciendo esfuerzos para unificar los tipos de cambio sobre una base de mercado. Entonces, creo que eso es algo que evaluaremos cuando vayamos allí, pero creo que están haciendo reformas por ese lado.
En términos de lo que está afectando el crecimiento. Una vez más, el crecimiento que tiene en este momento no es insignificante, pero se ha visto afectado por lo que está sucediendo en la demanda externa y los riesgos derivados de la desaceleración de los mercados en EE. UU. y Europa, lo que afectará las exportaciones de Bangladesh, etc. Pero a medida que estos vientos en contra externos disminuyan, debería haber una aceptación o un potencial alcista para el crecimiento.
SEÑOR. YAN: Gracias. Que Kunmakara de Camboya, por favor.
INTERROGADOR: Muchas gracias por aceptar mi pregunta. Solo quiero dar seguimiento a lo que dijo el caballero sobre la desaceleración de EE. UU. y Europa, que son los dos mercados clave para las exportaciones de Camboya. ¿Qué ha observado que afecta esto a la ralentización de las importaciones desde Camboya? ¿Qué debe hacer el país para mantener su sostenibilidad económica? Al mismo tiempo, vemos que Camboya ha estado implementando los acuerdos de libre comercio bilaterales con China, Corea del Sur y RCEP, ¿cómo hará que esto genere apetito para contribuir al crecimiento de las exportaciones?
SEÑOR. SRINIVASAN: Gracias por esas preguntas nuevamente. Los dos mayores socios comerciales de Camboya, Estados Unidos y Europa, se están desacelerando. De hecho, si no me equivoco, el 40 por ciento de las exportaciones de Camboya van a EE. UU., el 20 por ciento va a Europa. Entonces, esos dos mercados claramente están afectando el crecimiento de Camboya. Nuestro análisis sugiere que la disminución del 1 por ciento, o en el crecimiento del PIB de EE. UU., conduce a una disminución del 0,5 por ciento en el crecimiento de Camboya. Entonces, nuevamente, estos son claros obstáculos para las perspectivas de crecimiento de Camboya.
Ahora, uno necesita diversificar sus socios comerciales y dónde exporta. Y creo que la inversión de la que habló, los PD de inversión de los que habló brindan una oportunidad para diversificar sus mercados de exportación.
EM. YAN: Gracias. Tao de China.
INTERROGADOR: Muchas gracias. Soy Tao Xu de la Televisión Central de China. Tengo dos preguntas. El primero sobre la cadena de suministro global. Entonces, ¿podría simplemente comentar sobre el impacto del crecimiento económico de China en la recuperación de la cadena de suministro global? Otro es sobre el cambio climático. Entonces, ¿cuál es su comentario sobre los esfuerzos de China sobre el cambio climático? Gracias.
SEÑOR. SRINIVASAN: Sí, creo que, en las cadenas de suministro, a medida que la economía se recuperó de la pandemia, la normalización de la cadena de suministro ha sucedido, siempre está sucediendo. Está sucediendo. Durante mucho tiempo, la actividad económica, la actividad manufacturera se vio interrumpida por los cierres en respuesta a la pandemia. Ahora que la economía se ha abierto, puede ver que las cadenas de suministro se están normalizando. Y, de hecho, un ejemplo de eso fueron las cifras de exportaciones de hoy, que fueron muy sólidas con un 15 por ciento. Y nuevamente, muchas de las exportaciones fueron a países de la ASEAN. Entonces, nuevamente, los vínculos entre la ASEAN y el comercio y China son importantes, por lo que la normalización de las cadenas de suministro en China ayudará a la región.
Además, en una pregunta sobre el clima, nuevamente, China está haciendo un gran esfuerzo hacia la transición verde. Y hemos estado brindando, hemos tenido un buen compromiso con ellos en términos de cómo llevar esto adelante. Además, como una forma de promover el crecimiento a mediano plazo en China, ¿verdad? Si el crecimiento se está desacelerando en el mediano plazo, revisamos el crecimiento en China por debajo del 4 por ciento, alrededor del 3,5 por ciento en el mediano plazo, a la derecha. Pero si desea impulsar ese crecimiento, un aspecto de eso es esta transición verde en la que están haciendo esfuerzos para lograr ese efecto.
EM. YAN: Gracias.
INTERROGADOR: Gracias. Soy de Nepal. Tengo un par de preguntas. La primera es que el FMI proporcionó un paquete de rescate para varios países del mundo, algunos de los cuales son del sur de Asia, como Sri Lanka, Palestina y Bangladesh. Dado que muchos países en el mundo aún enfrentan una crisis económica, puede ver la desaceleración, ¿espera que los países que necesitan sospechosos aumenten en los próximos días?
Y mi segunda pregunta es, países como Nepal enfrentan problemas relacionados con la inflación y la demanda. Nepal se enfrenta a una grave disminución de los ingresos del Gobierno. Cuando podemos esperar que la situación económica estaría fuera de este problema en estos países. Gracias.
SEÑOR. SRINIVASAN: De nuevo, buena pregunta. Están viendo países que han tenido problemas que hemos tenido, porque como dije, han tenido una serie de conmociones que han afectado a todos los países del mundo, incluida Asia. Y muchos de ellos han enfrentado presiones en las cuentas externas y demás. Y algunos de ellos han acudido al FMI en busca de ayuda. Y mencionó los tres países Sri Lanka, Bangladesh, Nepal. La razón por la que los países acuden al FMI en busca de un programa es que hace que el ajuste sea mucho menos disruptivo. Si espera demasiado tiempo, entonces el ajuste es mucho más intenso. Entonces, uno esperaría que cuando los países enfrentan presiones, se acerquen al Fondo en busca de financiamiento para que el ajuste sea menos perturbador, menos abrupto, etc.
Entonces, nuevamente, eso es algo que sus países tienen que hacer ese llamado. Pero, de nuevo, diría que no es bueno que los países esperen hasta chocar contra la pared. Quieres venir proactivamente. Y es por eso que señalé el caso de Bangladesh, donde tuvieron problemas para reconocer un problema después de la guerra en Ucrania. Se vieron afectados y se acercaron al FMI de manera proactiva.
Su segunda pregunta fue sobre lo siento, qué…
INTERROGADOR: — ¿inflación y desaceleración de la demanda?
SEÑOR. SRINIVASAN: Sí, creo que la inflación, como mencioné en mis comentarios iniciales, la inflación general se está moderando en la región, pero la inflación subyacente se mantiene. Y hay motivos para preocuparse por el hecho de que la inflación subyacente se mantendrá estancada. Una es porque las brechas del producto se están cerrando o ya se han cerrado y, en segundo lugar, se está produciendo un traspaso del tipo de cambio. Y nuestro análisis, que se publicará próximamente en nuestra perspectiva económica regional, muestra que la inflación es alta, entonces el traspaso es mucho más alto. Y así, es probable que la inflación del código sea pegajosa. Por lo tanto, es importante que los bancos centrales aborden el problema de la inflación de frente. Nuevamente, en términos de demanda, sí, es probable que el endurecimiento de la política monetaria reduzca la demanda interna, pero es mejor abordar la inflación de frente que esperar porque si espera para abordarla, se apretará mucho más en el futuro. Por lo tanto, es mejor que aborde la inflación de frente.
En términos de demanda externa, uno esperaría que al menos para Asia, con Asia, con la apertura de China y el fuerte crecimiento de India, proporcionaría un amortiguador contra la desaceleración de la demanda externa en otras partes del mundo.
EM. YAN: Muchas gracias a todos. Esto concluye nuestra conferencia de prensa. Permítanme recordarles que, de hecho, publicaremos el capítulo completo de Perspectivas económicas regionales el 2 de mayo en Hong Kong. Por lo tanto, manténgase en sintonía. Muchas gracias por acompañarnos hoy. Qué tengas un lindo día.