Los bancos hablan más sobre el medio ambiente. Pero ¿va de la mano ese discurso con préstamos más ecológicos? Los bancos que hablan más sobre sus políticas y objetivos medioambientales tienden a prestar más a las industrias marrones.
Los bancos tienen un papel crucial que desempeñar en la financiación de la transición hacia una economía más verde. A la luz de la creciente preocupación por las finanzas sostenibles, Autoridades de supervisión y los inversores vigilan de cerca la divulgación de información medioambiental de los bancos. Nos centramos en una pregunta crítica: ¿los bancos que aparentemente ponen más énfasis en el medio ambiente se involucran en préstamos más ecológicos? No tanto, sugiere nuestra investigación. Aún más, los hallazgos arrojan luz sobre una grave desconexión: los bancos que se presentan a sí mismos como más conscientes del medio ambiente prestan más que otros a las industrias marrones.
Lo que dicen los bancos y cómo actúan
Los bancos suelen transmitir información sobre sus iniciativas y políticas medioambientales a las partes interesadas mediante informes de inversores. Para nuestros hallazgos, utilizamos datos granulares de préstamos de la Ana Credit base de datos y combinarla con el análisis textual de esos informes. Nuestra investigación profundiza en la divulgación de información medioambiental de los 101 grupos bancarios de relevancia sistémica de la eurozona: 1.397 informes y comunicados de inversores de los sitios web de los bancos para los años 2014 a 2020. Identificamos patrones repetitivos en las palabras y frases que los bancos utilizan habitualmente para describir su perfil medioambiental y construimos un diccionario de palabras clave. Encontramos que los bancos suelen discutir su huella climática en el contexto de las actividades «financieras» y las decisiones de «préstamos» para retratar su contribución activa a una economía sostenible. Ocasionalmente, los bancos también discuten otros aspectos de sus actividades ambientales, por ejemplo, sus emisiones directas. Se muestran las palabras que los bancos emplean con mayor frecuencia en oraciones con al menos una palabra clave de divulgación ambiental.
Encontramos que nuestra medida de la divulgación de información ambiental de los bancos aumenta durante el período de la muestra en aproximadamente un 27%. Esto está en consonancia con la creciente atención prestada a los temas climáticos. Los bancos con divulgaciones ambientales más extensas tienden a discutir temas ambientales con un sentimiento o tono positivo. El tono de las revelaciones revela la actitud de los bancos hacia el medio ambiente. Si, por ejemplo, los bancos son optimistas sobre el impacto que tienen en el medio ambiente o la importancia de financiar la transición hacia una economía más verde, sus revelaciones tenderían a tener un sentimiento positivo. Por el contrario, las discusiones sobre las consecuencias financieras y ambientales negativas de los riesgos climáticos tendrían un sentimiento negativo. Por lo tanto, nuestras palabras clave capturan principalmente el grado en que los bancos muestran su conciencia ambiental y, en menor medida, las discusiones sobre el riesgo climático.
La información ambiental (eje vertical) se define como la relación entre las palabras clave relacionadas con la información ambiental en los documentos de un banco reportados durante un año y el número total de palabras en estos documentos. El número de observaciones de las divulgaciones ambientales es de 3.365 y el valor medio es de aproximadamente el 1,12%, es decir, un valor pequeño por construcción porque los bancos utilizan las divulgaciones para informar sobre muchos temas, incluido el rendimiento financiero.
El sentimiento ambiental (eje horizontal) se construye condicionando la proximidad de nuestras palabras clave ambientales a palabras positivas y negativas, identificadas utilizando el diccionario de palabras relacionadas con el sentimiento en textos financieros de Loughran y McDonald’s (2011). Más valores positivos significan un tono más positivo.
El diagrama de dispersión presenta promedios para los datos ordenados en 20 bins en función del sentimiento ambiental.
¿Qué bancos ponen más énfasis en sus objetivos medioambientales? Para responder a esta pregunta, vinculamos el volumen de divulgaciones ambientales con datos granulares de préstamos bancarios y otra información financiera. Descubrimos que los bancos con divulgaciones ambientales más extensas también son más propensos a adoptar estándares de informes de sostenibilidad. Al observar los datos de préstamos, encontramos que estos mismos bancos tienden a estar especializados en la concesión de préstamos a las industrias marrones. Esto es coherente con la hipótesis de que los bancos con mayor exposición a las industrias marrones están sometidos a una mayor presión para que divulguen sus estrategias medioambientales y sus planes de descarbonización. La cantidad de divulgación ambiental también se correlaciona con calificaciones ambientales más altas, proporcionadas por agencias de calificación externas. Esta observación apoya la conclusión de que nuestra medida capta el intento de los bancos de presentarse a sí mismos como conscientes del medio ambiente.
La información ambiental (eje vertical) se define como la relación entre las palabras clave relacionadas con la información ambiental en los documentos de un banco reportados durante un año y el número total de palabras en estos documentos. El número de observaciones de divulgaciones ambientales es de 3.365 y el valor medio es de aproximadamente 1,12%, es decir, un valor pequeño por construcción porque los bancos utilizan las divulgaciones para informar sobre muchos temas, incluido el rendimiento financiero.
La exposición marrón (eje horizontal) se calcula como la proporción rezagada de los préstamos del banco a prestatarios marrones como proporción del crédito total pendiente (exposición marrón). Más valores positivos significan una mayor proporción de préstamos en el pasado.
El diagrama de dispersión presenta promedios para los datos ordenados en 20 bins basados en exposiciones marrones.
¿Están los bancos ayudando a las industrias marrones a ser más ecológicas?
Los bancos de alta divulgación ambiental otorgan más crédito a las industrias marrones. En promedio, estos bancos otorgan alrededor de un 4% más de préstamos (nuevos) a empresas de industrias marrones en comparación con otros bancos. Este efecto es más fuerte después del Acuerdo de París, cuando aumentó la presión por el cuidado del medio ambiente. Esto es especialmente cierto en el caso de los nuevos préstamos a prestatarios más pequeños, lo que no es observable para los inversores y las partes interesadas. Las políticas crediticias de los bancos con más información medioambiental no indicarían un lavado verde si estos bancos financiaran la transición de los prestatarios marrones a tecnologías de bajas emisiones. Pero encontramos que las empresas con una mayor huella de carbono que obtienen préstamos de bancos con divulgaciones ambientales más extensas no terminan disminuyendo sus emisiones ni se comprometen con objetivos voluntarios de emisiones. Sorprendentemente, estos bancos también muestran una reticencia a conceder préstamos a empresas jóvenes de industrias marrones, empresas que podrían impulsar la innovación en tecnologías más limpias. Y, en términos más generales, estos bancos dudan en conceder préstamos a empresas de altas emisiones que puedan apoyar la innovación verde a través del gasto en investigación y desarrollo. En esencia, la cruda revelación de nuestra investigación radica en la discrepancia sobre cómo los bancos hablan sobre las intenciones ambientales y cómo prestan.
Nuestra investigación sugiere que las discrepancias entre las divulgaciones ambientales de los bancos y sus prácticas crediticias surgen porque los bancos son reacios a interrumpir las relaciones crediticias establecidas con prestatarios con una mayor huella de carbono. Si los prestatarios de las industrias marrones no son rentables y carecen de opciones de financiación alternativas, los bancos pueden preferir renovar sus préstamos para mantener a los prestatarios en el negocio y evitar pérdidas en sus balances. De hecho, los bancos con una alta divulgación ambiental tienden a prestar no solo a prestatarios morenos con los que tienen relaciones exclusivas, sino también a aquellos con opciones de financiamiento limitadas y que estarían en dificultades si se terminara su relación bancaria. También es poco probable que estos últimos tengan la capacidad operativa y financiera para cambiar a tecnologías más ecológicas.
Los líderes europeos reconocen cada vez más que el cambio climático es un factor importante y amenaza latente a las economías. La transición ecológica de nuestras economías es una respuesta a esta pregunta y los bancos podrían estar desempeñando un papel crucial. En la actualidad, los bancos no tienen incentivos para informar sobre sus políticas medioambientales de forma que reflejen sus políticas crediticias, ya que sus divulgaciones tienen poco o ningún efecto sobre su reputación. A este respecto, el esfuerzo del BCE por mejorar la calidad de la información sobre la divulgación de información medioambiental por parte de las entidades de crédito es vital.