Esta característica analiza la tecnología en los sistemas de pago. Compara la difusión de los sistemas de liquidación bruta en tiempo real (SLBTR) para los pagos al por mayor con la de los sistemas más rápidos para los pagos al por menor (pagos rápidos). Los sistemas SLBTR surgieron en la década de 1980 y se adoptaron a nivel mundial en un lapso de 30 años. Los pagos rápidos siguieron a principios de la década de 2000, ofreciendo pagos instantáneos las 24 horas y siete días. Hasta ahora, la difusión de los pagos rápidos refleja la de los SLBTR, y está preparada para despegar. Sin embargo, incluso mientras se adoptan pagos rápidos, la próxima generación de sistemas de pago, como los basados en la tecnología de contabilidad distribuida, está en desarrollo.
La humanidad siempre ha estado en busca de la velocidad. En atletismo, la superestrella jamaicana Usain Bolt gobierna el sprint de 100 metros como el hombre más rápido del mundo. En la piscina, la gran estadounidense Katie Ledecky sigue batiendo récords mundiales. En la Fórmula Uno, la sensación holandesa Max Verstappen está cambiando el orden establecido y emocionando a los fanáticos con una velocidad fenomenal.
Una búsqueda similar es evidente en los pagos. A lo largo de la historia, las personas han trabajado para acelerar la velocidad de los pagos para las finanzas y el comercio a través de la adopción de nuevas tecnologías, grandes y pequeñas. El uso de un libro mayor simple en la Edad Media permitió la transferencia de crédito en los libros de un cambista, el precursor de los bancos de depósito (Kohn (1999)). La introducción del telégrafo revolucionó las comunicaciones y permitió a las instituciones financieras comunicarse al instante. La electrificación y la digitalización en la era moderna permitieron la automatización. Pocos recordarán que, antes de la década de 1980, las transacciones con tarjeta de crédito requerían autorización telefónica e impresión de tarjetas en papel.
Esta búsqueda continúa hoy. Los sistemas de liquidación bruta en tiempo real (SLBTR) surgieron en la década de 1980 para acelerar los pagos mayoristas y ahora son el estándar en todo el mundo. Más recientemente, han surgido sistemas más rápidos para pagos minoristas (pagos rápidos). Estos sistemas generalmente permiten a los beneficiarios recibir fondos en cuestión de segundos después de que el pagador inicie el pago, en cualquier momento y en cualquier lugar. Un día o más para pagar a otra persona solía ser aceptable, pero en el entorno acelerado de hoy en día esto parece una eternidad. Los consumidores, que están acostumbrados a la comunicación instantánea a través del correo electrónico y las redes sociales, ahora esperan la misma experiencia cuando se trata de pagos.
Este artículo analiza dos de los últimos saltos hacia adelante en velocidad. Basándose en parte en un reciente informe sobre pagos rápidos del Comité de Pagos e Infraestructuras de Mercado (CPMI), compara cómo los SLBTR y los pagos rápidos se han extendido por todo el mundo. El patrón de difusión de los pagos rápidos es notablemente similar al paso a los SLBTR para los pagos al por mayor dos décadas antes. Al igual que los SLBTR, los pagos rápidos están preparados para el despegue 15 años después de la primera implementación. La función también mira hacia el futuro de los pagos, basándose en otros dos informes de CPMI sobre tecnología de contabilidad distribuida y monedas digitales.
Aparición de pagos rápidos (minoristas)
Los pagos son transferencias de valor monetario de los pagadores a los beneficiarios, generalmente a cambio de bienes y servicios o para cumplir obligaciones contractuales. Vienen en muchas formas y tamaños. Los pagos al por mayor son transferencias de alta prioridad y, por lo general, de gran valor que se realizan entre instituciones financieras para sus propias cuentas o en nombre de sus clientes. Los pagos al por mayor generalmente se liquidan a través de sistemas de liquidación interbancarios dedicados. En contraste, los pagos minoristas son transacciones de menor valor entre individuos, empresas y gobiernos en formas tales como efectivo, cheques, transferencias de crédito y transacciones con tarjetas de débito y crédito.
Una distinción importante entre los sistemas de pago mayoristas y minoristas ha sido tradicionalmente la velocidad de la firmeza de la liquidación.3 Por lo general, un beneficiario tardaba un día o más en recibir fondos utilizando un sistema de pago minorista tradicional, y para algunos sistemas los pagos eran revocables dentro de un cierto período, lo que agregaba un elemento de incertidumbre. Por lo tanto, los pagos sensibles al tiempo (incluso los de menor valor) se dirigieron a través del sistema de pago interbancario debido a su capacidad para acreditar y debitar cuentas con finalidad en tiempo real.
La velocidad de los pagos minoristas es ahora inmediata en algunos países gracias a las mejoras en las tecnologías de la información y la comunicación, incluida la ubicuidad de los teléfonos inteligentes e Internet. Los pagos rápidos proporcionan una transferencia de fondos minorista «en la que la transmisión del mensaje de pago y la disponibilidad de fondos ‘finales’ al beneficiario se producen en tiempo real o casi en tiempo real en una base cercana a las 24 horas del día, los 7 días de la semana» (CPMI (2016b)). Además, esta característica se centra en los sistemas abiertos, donde los usuarios finales pueden utilizar cualquier número de intermediarios, como proveedores de servicios de pago (PSP) y bancos, para acceder al sistema de pago.
¿Cómo funcionan los sistemas de pago rápido?
Una característica definitoria de un sistema de pago rápido es la capacidad de completar un pago casi de inmediato y en cualquier momento. Para lograr este resultado, todos los sistemas de pago rápido requieren una compensación inmediata entre los proveedores de servicios de pago (PSP) del ordenante y el beneficiario. Sin embargo, los acuerdos de fondos entre los PSP no necesariamente tienen que ocurrir inmediatamente para todas y cada una de las órdenes de pago. La disponibilidad de fondos del beneficiario y la liquidación entre PSP pueden acoplarse (es decir, liquidación en tiempo real) o desacoplarse (es decir, liquidación diferida).
En la liquidación en tiempo real, la disponibilidad de fondos del beneficiario y las liquidaciones entre PSP se combinan, con liquidaciones entre PSP que ocurren en tiempo real. En otras palabras, el débito y la acreditación de fondos del pagador al beneficiario se producen al mismo tiempo que el débito y la acreditación asociados del PSP en el sistema de pago rápido. En este modelo, no surgen riesgos de crédito entre los PSP participantes, pero los PSP participantes requieren continuamente suficiente liquidez para respaldar las liquidaciones en tiempo real de pagos rápidos. Por lo tanto, se requiere un sistema para abordar la posible necesidad de provisión de liquidez a los PSP participantes en el sistema, la adecuación de las horas de funcionamiento del sistema de liquidación y las facilidades de liquidez asociadas. Los países que utilizan este modelo incluyen México y Suecia.
En la liquidación diferida, la disponibilidad de fondos del beneficiario y las liquidaciones entre PSP se desacoplan, y las liquidaciones entre PSP se aplazan con la liquidación por lotes. Es decir, mientras que las cuentas del pagador y del beneficiario se debitan y acreditan en tiempo real o casi en tiempo real, las liquidaciones asociadas entre los PSP se procesan por lotes y se ejecutan en tiempos preespecificados. En este modelo, el riesgo de crédito surge inherentemente para los PSP, ya que el PSP del beneficiario adelanta los fondos al beneficiario antes de que se produzca la liquidación entre PSP. Una variedad de herramientas puede mitigar este riesgo, incluida la prefinanciación de posiciones, un límite máximo en la posición neta de débito o crédito que se puede establecer entre los PSP y la garantía de las posiciones de débito. Los países que utilizan este modelo incluyen india y el Reino Unido.
Ejemplos de sistemas de pago rápido
México – El Sistema de Pagos Electrónicos Interbancarios (SPEI) es el principal sistema de pago del Banco de México, que proporciona servicios de pago mayoristas y minoristas. SPEI se lanzó en 2004 y proporcionó pagos minoristas casi en tiempo real. A partir de noviembre de 2015, el servicio ofrece disponibilidad 24/7. Los fondos están disponibles para el beneficiario en menos de 15 segundos para pagos móviles y menos de 60 segundos para otros pagos en línea. Actualmente, 109 instituciones (66 bancos y 43 no bancos) participan en SPEI como miembros directos para proporcionar a sus clientes servicios de pago rápido.
Suecia – BiR/Swish, introducido en 2012, es un sistema de liquidación en tiempo real para pagos móviles en Suecia. Al ser una institución de propósito especial de propiedad privada que realiza la liquidación en dinero de bancos comerciales, que a su vez está totalmente respaldada por fondos en dinero del banco central, el sistema permite la liquidación en tiempo real de pagos rápidos incluso durante los momentos en que se cierran otras instalaciones de liquidación (por ejemplo, el sistema de liquidación bruta en tiempo real del banco central). El tiempo típico entre el inicio del pago y la disponibilidad de fondos finales para el beneficiario para una transacción de pago rápido exitosa es de uno a dos segundos. Más de la mitad de la población del país utiliza la aplicación móvil Swish para realizar pagos rápidos
India – El Servicio de Pago Inmediato (IMPS) se puso en marcha como un nuevo sistema de pago móvil instantáneo en 2010. El sistema permite a los suscriptores de teléfonos móviles y dispositivos conectados a Internet enviar y recibir pagos. Los beneficiarios generalmente reciben fondos en menos de 30 segundos. El servicio proporciona acceso a pagos rápidos a través de 190 PSP. En diciembre de 2016, IMPS procesó 60,5 millones de transacciones, lo que representó un aumento del 50% con respecto al mes anterior, el mayor aumento mensual hasta la fecha, probablemente impulsado por la directiva india de desmonetización de billetes de noviembre de 2016 y el posterior impulso del gobierno para que los pagos digitales se adopten en todo el país.
Reino Unido – El Faster Payments Service (FPS) es un sistema de liquidación neta diferida para transacciones de crédito en forma de pagos únicos e inmediatos, pagos a plazo u órdenes permanentes para hogares y empresas. El servicio, que se lanzó en 2008, permite a un pagador iniciar un pago simplemente utilizando el número de teléfono móvil del beneficiario. Por lo general, los fondos están disponibles para el beneficiario a los pocos segundos de que el pagador inicie la transferencia de pago. FPS tiene 10 participantes directos, que abren sus canales de clientes a FPS. En diciembre de 2016, el servicio procesó 125 millones de pagos por un total de £ 103 mil millones.
CPMI (2016b) define la compensación como el proceso de transmisión, conciliación y, en algunos casos, confirmación de transacciones antes de la liquidación, lo que podría incluir la compensación de transacciones y el establecimiento de posiciones finales para la liquidación.
Los sistemas de pago rápido comenzaron a surgir a principios de la década de 2000. El primer sistema que satisfizo los requisitos de disponibilidad de servicios rápidos y continuos bajo la definición de CPMI (2016b) fue el Sistema coreano de banca electrónica, que entró en funcionamiento en 2001. En 2003 se aplicaron otros dos sistemas de pago rápido, en el Taipei Chino e Islandia, y Malasia y Sudáfrica siguieron tres años después. Los dos países más poblados del mundo se unieron en 2010. Entre las principales economías avanzadas, la primera en adoptar un sistema de pago rápido fue el Reino Unido en 2008, seguido de Italia en 2014. Japón planea hacer que su sistema Zengin, cuya velocidad de extremo a extremo ya es en tiempo real, esté disponible las 24 horas del día, los 7 días de la semana en 2018.
Adopción y difusión de tecnología
La adopción es la decisión de adquirir y utilizar una tecnología, e implica una ponderación de costos y beneficios. Esto rara vez es sencillo; una parte significativa de los costos se incurre por adelantado, mientras que los beneficios tienden a acumularse con el tiempo. Además, podría ser más barato adoptar mañana en lugar de hoy, ya que el costo de la tecnología tiende a disminuir con el tiempo. Las cosas se complican aún más por el hecho de que los beneficios pueden depender del número de otros adoptantes de la tecnología.
El proceso por el cual se propaga una nueva tecnología se conoce como difusión. Según Rogers (2003), la difusión es la forma en que una nueva tecnología (innovación) se propaga en el tiempo y el espacio entre los miembros de un sistema social a través de diversos canales. En otras palabras, la difusión es el resultado acumulativo de una serie de decisiones de adopción, que a menudo se aplican bajo incertidumbre y con información limitada. Si la difusión pasa un cierto umbral, o masa crítica, entonces es probable que la tecnología despegue y sea ampliamente adoptada. El fracaso de una tecnología para despegar a menudo se debe a la inercia de una tecnología existente o a la aparición de una superior.
Los estudios empíricos de difusión sugieren que la tasa de adopción sigue un patrón predecible a lo largo del tiempo (por ejemplo, Griliches (1957)). La tasa es generalmente lenta al principio y comienza a acelerarse si la tecnología gana tracción dentro del sistema social. La rápida adopción continúa hasta que una parte sustancial de los agentes se han desplazado a la nueva tecnología. En este punto, la tasa de adopción se nivela y eventualmente cae. Es decir, la tasa de adopción tiende a seguir una curva de campana a lo largo del tiempo y la proporción de adoptantes es una curva sigmoidal, o en forma de S.
Rogers proporciona un marco simple para pensar en la difusión que se basa en este hecho estilizado. Clasifica a los miembros del sistema social en cinco categorías que reflejan su «innovación», o predisposición a adoptar una nueva tecnología, en función de cuándo adoptan en relación con el adoptante mediano. Las dos primeras categorías se denominan innovadores y primeros adoptantes, respectivamente. Los innovadores son emprendedores y están dispuestos a asumir riesgos, y los primeros en adoptar son a menudo líderes de opinión clave. Los primeros usuarios son fundamentales para determinar si la innovación se propaga o no. En el marco de Rogers, el tiempo de adopción del último adoptante temprano corresponde al primer punto de inflexión de la curva de campana, es decir, donde despega la adopción de la tecnología. Las categorías restantes son mayoría temprana, mayoría tardía y rezagadas.
La difusión de la tecnología en los pagos es potencialmente diferente de otros ámbitos, ya que la decisión de adopción puede implicar algo más que la maximización de los beneficios. Los sistemas de pago a menudo exhiben economías significativas de escala y alcance, de modo que tienden a ser propiedad del banco central o de una asociación / consorcio de la industria. Es probable que un banco central considere cuestiones de estabilidad monetaria y financiera. Y la toma de decisiones por parte de una asociación o consorcio de la industria a menudo es complicada y requiere mucho tiempo: puede requerir un catalizador o un fuerte impulso externo.
La difusión de la liquidación bruta en tiempo real
Antes de la década de 1980, los pagos al por mayor generalmente se acumulaban durante el día hábil y se liquidaban mediante la compensación de obligaciones en los libros del banco central, ya sea al final del día o a la mañana siguiente. Este método, conocido como liquidación neta diferida (DNS), reduce significativamente la cantidad de dinero que necesita cambiar de manos, pero también da lugar a un riesgo potencial de liquidación. Si un banco con un monto neto adeuda incumplimientos, los pagos que involucran a ese banco pueden necesitar ser desenrollados. Esto implica nuevas obligaciones netas para todos los demás bancos. Posiblemente, algún otro banco, que espera fondos entrantes del banco quebrado, puede no ser capaz de cumplir con su nueva obligación neta y, por lo tanto, puede quebrar, lo que podría desencadenar una cascada de quiebras.
Con el aumento de los valores de pago al por mayor en la década de 1980, varios bancos centrales se volvieron más conscientes del riesgo de liquidación que implica la transferencia de fondos de gran valor y sus posibles implicaciones para la estabilidad financiera. Impulsados por los avances en la tecnología de la información y la comunicación, los bancos centrales cambiaron a los SLBTR, donde los pagos se liquidan inmediatamente uno por uno. Como los pagos son definitivos e irrevocables, se elimina el riesgo de liquidación (por ejemplo, Borio y Van den Bergh (1993)). En 1985, tres bancos centrales tenían sistemas SLBTR; en 1990, el número era de ocho, incluyendo el Deutsche Bundesbank, el Banco de Japón, el Banco Nacional Suizo y la Reserva Federal.
La adopción de SLBTR despegó a mediados del decenio de 1990, en parte porque se convirtió en un requisito previo para la adhesión a la Unión Económica y Monetaria de la Unión Europea. Esto dio lugar a una oleada de nuevos sistemas o actualizaciones de los existentes por parte de los eventuales miembros de la zona del euro, así como de los posibles.
Otro factor que contribuyó al despegue fue la orientación proporcionada en varios informes de los comités del BPI que analizaron los riesgos y beneficios de los sistemas de compensación por saldos netos y SLBTR. Estos informes se convirtieron más tarde en un conjunto de principios para el diseño de sistemas de pago mayoristas. A su vez, estos Principios Básicos para sistemas de pago de importancia sistémica pasaron a formar parte del conjunto de herramientas de los Programas de Evaluación del Sector Financiero (PASF) y los programas de asistencia técnica llevados a cabo por el Fondo Monetario Internacional y el Grupo del Banco Mundial. Este impulso supranacional, así como los menores costos de implementación debido a la aparición de varias soluciones SLBTR listas para usar, condujeron a la adopción de sistemas SLBTR por las economías de mercado emergentes a partir de finales de la década de 1990.
En 2000, 49 de los 176 bancos centrales de todo el mundo contaban con sistemas SLBTR; y en 2005, todos los bancos centrales de las economías avanzadas habían adoptado los SLBTR, con la excepción del Canadá. A finales de 2016 (o unos 35 años después de la «primera» implementación), solo hay un puñado de adoptantes tardíos. De acuerdo con los modelos de difusión de la tecnología, la tasa de adopción de SLBTR por parte de los bancos centrales siguió una curva de campana y, en consecuencia, la proporción de adoptantes toma la forma de una curva S.
La difusión de los pagos rápidos
La comparación de las difusiones de los pagos rápidos y los SLBTR revela algunas similitudes y diferencias interesantes. A pesar de tener lugar con unos 20 años de diferencia, por ejemplo, la difusión de los pagos rápidos es hasta ahora sorprendentemente similar a la de los SLBTR. De hecho, cuando se colocan en la misma escala de tiempo, las dos curvas de difusión son prácticamente idénticas. Esto también se mantiene cuando se proyecta la difusión con cinco años de anticipación sobre la base de los sistemas bajo consideración o desarrollo. La aplicación de los pagos rápidos se encuentra ahora en una fase similar a la aplicación de los SLBTR en 1995.
Sin embargo, esta similitud es en sí misma algo sorprendente. Va en contra de la percepción de que el ritmo general de adopción de tecnología se está acelerando (McGrath (2013)). Una posible explicación es que la adopción de un sistema de pago rápido no suele ser solo una decisión individual. Más bien, tiende a ser una decisión que requiere coordinación y toma de decisiones colectivas. Esto puede estar ralentizando la difusión en algunos casos, incluso si la tecnología en sí se ha extendido más rápido. De hecho, un desafío común en muchos países es superar los posibles problemas de coordinación entre las diferentes partes interesadas.
A diferencia de la difusión de los SLBTR, los innovadores de pagos rápidos y los primeros en adoptarlos no son predominantemente economías avanzadas, y de hecho no hay diferencias perceptibles en la difusión de los pagos rápidos entre las economías de mercados emergentes y las economías avanzadas. Una posible explicación de por qué las economías de mercados emergentes pueden estar adoptando pagos rápidos a un ritmo similar al de las economías avanzadas es la falta de infraestructuras de pago electrónico minorista existentes. Esto significa que es probable que el beneficio neto de la adopción sea mayor y que el proceso de toma de decisiones puede ser más fácil en ausencia de infraestructuras bien establecidas.
A finales de 2016 (o 15 años después de la implementación del primer sistema de pago rápido), había 20 sistemas de este tipo en funcionamiento que cumplían con la definición de CPMI (2016b). Los países con estos sistemas cubren más del 40% de la población mundial -el doble que los sistemas SLBTR en el mismo punto de la difusión de los SLBTR- y aproximadamente el 30% del PIB mundial, aproximadamente la mitad de donde estaba el SLBTR.
Evolución continua del panorama de pagos
A medida que los países avanzan en la aplicación de los pagos rápidos, se está trabajando para desarrollar tecnologías y características que mejoren la velocidad de ciertos tipos de pago. A diferencia de los SLBTR y los pagos rápidos, estos esfuerzos no son impulsados principalmente por bancos centrales o bancos comerciales, sino más bien por empresarios, empresas de tecnología y capitalistas de riesgo. En los últimos años, se ha invertido significativamente en tecnología financiera (fintech). Una parte considerable se ha dirigido a proyectos relacionados con los pagos, dirigidos a todas las partes de la cadena de procesamiento de pagos, desde las interfaces de usuario hasta la compensación y liquidación.
Una tecnología en particular que está recibiendo una atención significativa es la tecnología de contabilidad distribuida (DLT), comúnmente conocida como tecnología blockchain. DLT promete agilizar los procesos de pago, compensación y liquidación, por ejemplo, reduciendo el número de intermediarios y eliminando la necesidad de reconciliación entre los que quedan. Permite a los participantes en un sistema de pago (u otro acuerdo) administrar y actualizar conjuntamente un libro mayor sincronizado y distribuido. Esto contrasta fuertemente con los sistemas de pago existentes, donde una sola autoridad administra un libro mayor central. En los sistemas de pago basados en DLT, los participantes pueden enviar, validar y registrar transferencias en el libro mayor distribuido con poca o ninguna necesidad de intermediarios especiales.
Hay tres áreas en las que DLT podría tener un impacto significativo en la velocidad de los pagos. Uno de ellos son los pagos asociados a la liquidación de valores. Hoy en día, generalmente toma varios días después de la fecha de negociación para que el valor y el pago asociado cambien de manos. Si los acuerdos DLT pudieran proporcionar una liquidación en tiempo real o casi en tiempo real de los valores y la transferencia de fondos asociados en la fecha de negociación, el ahorro de costos podría ser significativo. Reduciría los costos de mantenimiento de registros y conciliación, así como los costos de liquidación, por ejemplo, eliminando el uso de garantías para garantizar el intercambio de valores y efectivo.
El segundo ámbito son los pagos transfronterizos, que actualmente requieren mucho tiempo. Un pago transfronterizo generalmente implica el uso de un banco local, un banco extranjero y uno o más bancos corresponsales. Otros intermediarios involucrados pueden incluir servicios financieros o compañías de comunicaciones como SWIFT o Western Union. Mediante el uso de un libro mayor distribuido, el remitente y el beneficiario podrían, en principio, liquidar las transferencias transfronterizas de fondos en tiempo real sin necesidad de intermediarios financieros. Sin embargo, puede haber barreras significativas para implementar dicha solución debido a las diferencias jurisdiccionales en los marcos legales, regulatorios y operativos.
La tercera área son las monedas digitales emitidas por el banco central. Sveriges Riksbank está estudiando la emisión de una corona electrónica como complemento del efectivo físico. Varios otros bancos centrales también han anunciado públicamente esfuerzos internos para estudiar las monedas digitales para pagos minoristas o pagos mayoristas, o ambos. Si se implementa, el impacto sería significativo: los bancos han desempeñado tradicionalmente un papel central en el apoyo a los pagos, de modo que eliminarlos del centro de este sistema podría remodelar la banca y, más ampliamente, los mercados financieros.
Conclusiones
Los pagos son un negocio dinámico y en constante evolución. A medida que termina la difusión de los SLBTR, la implementación de pagos rápidos está preparada para despegar. En los pagos rápidos, es probable que las economías de mercados emergentes superen a las avanzadas. Aun así, ya se están realizando esfuerzos para diseñar el sistema de pago de próxima generación. Blockchain y otras tecnologías de contabilidad distribuida son muy prometedoras, pero los proyectos actualmente solo se encuentran en la fase de prueba de concepto. Es probable que el primer uso a gran escala de libros de contabilidad distribuidos en los pagos esté a años de distancia, ya que será necesario superar los obstáculos tecnológicos, legales y de otro tipo. Los bancos centrales y otras autoridades seguirán desempeñando un papel fundamental en la promoción de una mayor eficiencia y resiliencia de los pagos.