La humanidad necesita de la naturaleza para sobrevivir, al igual que la economía y los bancos. Cuantas más especies se extinguen, menos diversos son los ecosistemas de los que dependemos. Esto presenta un riesgo financiero creciente que no puede ser ignorado, advierte Frank Elderson, miembro del Comité Ejecutivo del BCE y vicepresidente del Consejo de Supervisión del BCE.
Una naturaleza próspera proporciona muchos beneficios que sostienen el bienestar humano y la economía global. Piense en suelos fértiles, polinización, madera, poblaciones de peces, agua limpia y aire limpio. Desafortunadamente, el uso intensivo de la tierra, el cambio climático, la contaminación, la sobreexplotación y otras presiones humanas están degradando rápidamente nuestros recursos naturales. Esta pérdida de la naturaleza plantea un grave riesgo para la humanidad, ya que amenaza áreas vitales, como el suministro de alimentos y medicinas. Tales amenazas también son existenciales para la economía y el sistema financiero, ya que nuestra economía no puede existir sin la naturaleza. La degradación de la naturaleza puede perjudicar los procesos de producción y, en consecuencia, debilitar la solvencia de muchas empresas. Por lo tanto, los bancos centrales y los supervisores deben comprender cuán vulnerables son la economía y el sistema financiero a esta degradación. Esta es la razón por la que el BCE ha comenzado a analizar la dependencia de la naturaleza de más de 4,2 millones de empresas individuales que representan más de 4,2 billones de euros en préstamos corporativos.
Evaluamos la dependencia de las empresas y los bancos de la zona del euro de los diversos beneficios que la humanidad obtiene de la naturaleza; los expertos llaman a este concepto servicios ecosistémicos. Ejemplos de tales servicios son los productos que obtenemos de ecosistemas como alimentos, agua potable, madera y minerales; protección contra peligros naturales; o la absorción y almacenamiento de carbono por la vegetación. La evaluación preliminar del Tribunal mostró que casi el 75% de todos los préstamos bancarios en la zona del euro se conceden a empresas que dependen en gran medida de al menos un servicio ecosistémico. Esto significa que estas empresas dependen de los servicios ecosistémicos para continuar produciendo sus bienes o prestando sus servicios. Si la degradación de la naturaleza continúa como ahora, estas empresas sufrirán y las carteras de crédito de los bancos se volverán más riesgosas.
Cómo los riesgos relacionados con la naturaleza conducen a riesgos financieros
Hay dos canales principales a través de los cuales la naturaleza afecta a las empresas y los bancos: los riesgos físicos y los riesgos de transición. Los riesgos físicos pueden ser riesgos agudos, como desastres naturales cada vez más graves, o riesgos crónicos, como la disminución de los ecosistemas. Los efectos podrían incluir la disminución del rendimiento de los cultivos debido a una disminución de los insectos polinizadores o la degradación de las tierras agrícolas. La escasez de productos de la naturaleza podría provocar perturbaciones en la oferta para la industria farmacéutica o que los destinos se vuelvan menos atractivos para el turismo.
La pérdida de la naturaleza también puede amplificar los riesgos de transición de los bancos y sus prestatarios. Los gobiernos están aumentando sus esfuerzos para proteger el medio ambiente: el Convenio de las Naciones Unidas sobre la Diversidad Biológica estableció objetivos globales en 2022, incluida la conservación de al menos el 30 por ciento de las tierras, aguas continentales, zonas costeras y océanos del mundo. Tales medidas gubernamentales podrían conducir a cambios en la regulación y la política, limitando la explotación de los recursos naturales o prohibiendo ciertos productos que desencadenan la degradación. La innovación tecnológica, los nuevos modelos de negocio y los cambios en el sentimiento de los consumidores o inversores también podrían generar riesgos de transición y costos de transición a medida que las empresas se ven obligadas a adaptarse. Algunos modelos de negocio más antiguos podrían desaparecer, mientras que otros podrían volverse demasiado caros y perder cuota de mercado.
En un estudio histórico, De Nederlandsche Bank descubrió que solo las instituciones financieras holandesas tienen 510. <> millones de euros en exposiciones a riesgos para la biodiversidad. En un estudio similar, el Banco de Francia encontró que el 42 por ciento del valor de las carteras de valores en poder de las instituciones financieras francesas consiste en valores emitidos por empresas que dependen de al menos un servicio ecosistémico.
A principios del año pasado, la Red de Bancos Centrales y Supervisores para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS) reconoció que los bancos centrales y los supervisores deberían considerar el riesgo financiero relacionado con la naturaleza en el cumplimiento de sus mandatos. Deben reconocer la naturaleza como una fuente potencial de riesgo económico y financiero y deben evaluar el grado en que los sistemas financieros están expuestos a la naturaleza. Con ese fin, el NGFS lanzó un grupo de trabajo sobre pérdida de biodiversidad y riesgos relacionados con la naturaleza para explorar, desarrollar y armonizar consideraciones y esfuerzos relacionados con la naturaleza.
Exposición económica y financiera a los servicios ecosistémicos
Actualmente, el BCE también está estudiando en qué medida la economía y el sector financiero de la zona del euro están expuestos a riesgos relacionados con los servicios ecosistémicos. Para evaluar el riesgo físico, evaluamos en qué medida las empresas financiadas por las entidades de crédito de la zona del euro dependen de los servicios ecosistémicos. El principal supuesto detrás de esta evaluación es que una mayor dependencia de los servicios de los ecosistemas probablemente resulte en una mayor exposición a la degradación de los ecosistemas. Si la degradación de la naturaleza continúa, las actividades económicas que dependen de los servicios de los ecosistemas se verán afectadas por problemas como las interrupciones de la cadena de suministro que afectan los precios y, en última instancia, la inflación. Además, la reducción del volumen de negocios podría dar lugar a impagos y, como consecuencia, a pérdidas para cualquier institución que preste a estas empresas. En última instancia, esto podría generar problemas de estabilidad financiera.
Nuestro análisis muestra que las empresas de la zona del euro están significativamente expuestas a varios servicios ecosistémicos, tanto directamente como a través de sus cadenas de suministro. Los servicios más importantes son la estabilización masiva y el control de la erosión (es decir, la cubierta vegetal que protege y estabiliza los ecosistemas terrestres, costeros y marinos), el suministro de aguas superficiales y subterráneas, la protección contra inundaciones y tormentas, y la absorción y almacenamiento de carbono. La dependencia indirecta a través de las cadenas de suministro es particularmente importante para sectores como la agricultura, la manufactura y la venta al por mayor, y el comercio minorista.
En la zona del euro, aproximadamente el 72% de las empresas (correspondientes a unos tres millones de empresas individuales) dependen en gran medida de al menos un servicio ecosistémico. Las graves pérdidas de funcionalidad en el ecosistema pertinente se traducirían en problemas económicos críticos para dichas empresas. El Tribunal también constató que casi el 75 % de los préstamos bancarios a empresas de la zona del euro se conceden a empresas con una alta dependencia de al menos un servicio ecosistémico. Observamos solo diferencias moderadas entre países, ya que las dependencias indirectas de la cadena de suministro compensan las dependencias directas más pequeñas, especialmente en economías pequeñas y abiertas.
Conclusión
Los resultados preliminares de nuestra investigación muestran que la economía europea depende en gran medida de los servicios ecosistémicos y que estos riesgos pueden extenderse al sistema financiero, lo que puede desencadenar inestabilidad. Por lo tanto, no podemos ignorar estos riesgos. Publicaremos los resultados detallados de nuestro análisis a finales de este año. Los hallazgos ayudarán a llenar los puntos ciegos e identificar los próximos pasos que debemos tomar. El objetivo es abordar los efectos en cascada de la degradación de la naturaleza y el cambio climático en la economía y la estabilidad financiera. Un enfoque integrado del clima y la naturaleza es fundamental porque están interconectados y amplifican los efectos de los riesgos físicos y de transición. Dado el alto nivel de incertidumbre con respecto a los impactos, las no linealidades, los puntos de inflexión y la irreversibilidad, medir los riesgos relacionados con la naturaleza es complejo. No podemos hacerlo solos. Se necesitan aportes científicos para aprender más sobre los canales de transmisión a nuestras economías.
Nuestra economía depende de la naturaleza. Por lo tanto, destruir la naturaleza significa destruir la economía. Prevenir lo primero está en el ámbito de los gobiernos electos como responsables de las políticas de naturaleza. Nosotros, como BCE, tenemos que tener en cuenta los riesgos relacionados con la naturaleza en el cumplimiento de nuestro mandato.