Los no inmigrantes de la zona del euro están, por término medio, mejor que los inmigrantes en términos de salarios y riqueza. Estas diferencias pueden hacer que los inmigrantes reaccionen de manera diferente a los choques económicos y las condiciones financieras cambiantes. A medida que la desigualdad económica es importante para la transmisión de la política monetaria, el blog del BCE analiza más de cerca.
Los datos detallados a nivel de hogar recopilados de hogares no inmigrantes e inmigrantes muestran diferencias sustanciales en la suerte económica de estos dos grupos de la zona del euro. En promedio, los no inmigrantes, personas nacidas en un país determinado, ganan salarios más altos y son más ricos que las personas que nacieron en otros países. Esto es válido no solo para las personas procedentes de fuera de la UE, sino también para las que emigraron de otro país de la UE. Con el tiempo, los inmigrantes se ponen al día en parte, pero lo hacen lentamente y las brechas significativas en los salarios y la riqueza permanecen incluso después de décadas viviendo en el país de origen actual. Por ejemplo, las brechas persisten incluso para las personas que se mudaron al país antes de los 18 años, pero son más bajas en aproximadamente un 60% que para las personas que llegaron como adultos. Además, solo una pequeña parte de estas brechas puede explicarse por diferencias demográficas, como la edad, el género y la educación.
Los no inmigrantes son más ricos y ganan más que los inmigrantes
Se han documentado desigualdades en riqueza e ingresos dentro y entre los países europeos.[1] Recientemente, un importante debate público se ha centrado en las raíces de la desigualdad económica a lo largo de dimensiones como la edad, la educación y el género. Sin embargo, un aspecto en el que todavía se necesitan más pruebas es la situación económica de los hogares inmigrantes, personas nacidas en un país diferente al que residen actualmente. Este post documenta para la zona del euro las diferencias salariales y de riqueza entre inmigrantes y no inmigrantes.
En la zona del euro en 2019, los inmigrantes constituyeron una parte sustancial de la población: alrededor del 15 % de los hogares son inmigrantes, un tercio de ellos nacidos en otro país de la UE y dos tercios nacidos fuera de la UE. Esto es 5 puntos porcentuales más alto que en 2007 y se espera que crezca aún más.
Para entender cómo el bienestar económico de los inmigrantes difiere del de los no inmigrantes, nos centramos en los salarios por hora y la riqueza neta, dos variables económicas clave. El panel a muestra la mediana de los salarios brutos por hora para las personas empleadas de 18 a 64 años. El panel b muestra la riqueza neta mediana a nivel de los hogares. El patrimonio neto consiste en activos financieros y reales (nacionales y extranjeros) (incluida la vivienda), netos del pasivo total (deuda hipotecaria y no hipotecaria). Debido a las limitaciones de datos, los salarios por hora cubren Francia, Italia y España; el patrimonio neto abarca Alemania, Francia e Italia.
Para los inmigrantes en la zona del euro, los salarios son aproximadamente un 25-30% más bajos; Las brechas son aún mayores para la riqueza.
En todos los grupos de edad, los inmigrantes tienden a ganar salarios considerablemente más bajos y tienen mucha menos riqueza que los hogares no inmigrantes, como se ve en el Gráfico 1, panel a, donde vemos que la línea azul indica a los no inmigrantes de la UE menores de 65 años. Para ambos grupos de inmigrantes, los salarios son aproximadamente 25-30% más bajos que para los no inmigrantes. Sorprendentemente, la disparidad es aún mayor para la riqueza neta, donde los inmigrantes para la mayoría de los grupos de edad poseen menos de la mitad de la riqueza de los no inmigrantes (excepto los inmigrantes en otro país de la UE de 65 a 74 años). Si bien los salarios son variables de flujo medidas por unidad de tiempo (hora), la acumulación de riqueza ocurre durante muchos años, durante los cuales las diferencias limitadas en ingresos y ahorros pueden sumarse a grandes diferencias en la riqueza. Además, la cantidad de riqueza que los hogares jóvenes comienzan con asuntos para la acumulación de riqueza muchos años más tarde en la mediana edad y la vejez, al igual que las formas en que esos hogares invierten esa riqueza. Estas brechas de inmigrantes son grandes. De hecho, superan considerablemente las estimaciones típicas de las brechas de género, pero son más pequeñas que las brechas raciales estimadas en los datos de los Estados Unidos.
Los inmigrantes se ponen al día, pero solo en parte y muy lentamente
Estas brechas entre los no inmigrantes y los inmigrantes son desiguales y dependen de muchos factores. En primer lugar, los inmigrantes nacidos fuera de la UE acumulan mucha menos riqueza que los de otro país de la UE. Además, encontramos que las desigualdades disminuyen cuanto más tiempo viven los inmigrantes en su nuevo hogar. Sin embargo, las brechas se estrechan muy lentamente e, incluso después de algunas décadas, no se cierran por completo. Las brechas también son menores para los inmigrantes que se mudaron al país de residencia actual a una edad más temprana.
Los datos demográficos como la edad o la educación explican solo una pequeña parte de las brechas salariales y de riqueza.
¿En qué medida estas brechas entre inmigrantes y no inmigrantes se deben a diferencias en las principales variables demográficas? Por ejemplo, podría ser que los inmigrantes ganen salarios más bajos en parte porque son más jóvenes o menos educados que los no inmigrantes. En realidad, resulta que tales diferencias representan solo aproximadamente un tercio de estas brechas. El resto sigue sin explicarse y está impulsado por otros factores, como diferentes preferencias, creencias, capacidades de adaptación y, potencialmente, también discriminación.
Estos resultados son importantes para varios aspectos de la política monetaria. En primer lugar, es importante que los responsables de la formulación de políticas sean conscientes de que sus acciones afectan el bienestar de las personas de manera diferente. Los efectos de la política monetaria varían dependiendo de si los hogares son prestatarios o prestamistas, cuánto y qué tipo de activos poseen y cómo se relacionan su empleo e ingresos con las acciones de política monetaria. Documentamos que estas características están relacionadas, entre otros factores, con la situación migratoria de las personas. Además, la desigualdad de ingresos y riqueza influye en cómo la política monetaria afecta el consumo general. Los hogares con salarios más bajos y menos riqueza, que están desproporcionadamente representados entre los inmigrantes, tienen amortiguadores más pequeños para suavizar su consumo. Debido a esto, es probable que respondan con más fuerza a los cambios en las tasas de interés y los ingresos aumentando o reduciendo su consumo.