La Cumbre de Nueva Delhi se celebra en un momento crucial para la estabilidad financiera mundial.
Esta carta fue enviada a los líderes del G20 antes de su reunión del 9 y 10 de septiembre.
Una inflación relativamente fuerte y persistente ha hecho que las condiciones financieras se endurezcan y las tasas de interés aumenten fuertemente en muchas jurisdicciones durante el año pasado. La carta advierte que esto, junto con una desaceleración de las perspectivas de crecimiento, podría perjudicar la capacidad de los prestatarios para atender el nivel históricamente alto de deuda global pendiente y crear desafíos tanto para los prestamistas bancarios como para los no bancarios.
La carta analiza la agitación del sector bancario en marzo. El FSB y el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (BCBS), así como nuestras autoridades miembros, están examinando las implicaciones para identificar lecciones y ajustar los marcos de políticas cuando sea necesario. La carta también analiza el trabajo del FSB para evaluar y abordar el riesgo sistémico en la intermediación financiera no bancaria (IFNB), en particular para abordar los riesgos asociados con el apalancamiento de las IFNB; y describe el trabajo del FSB para abordar las implicaciones para la estabilidad financiera de:
• Criptoactivos, incluidas las llamadas monedas estables
• Incidentes cibernéticos
• Dependencia creciente de proveedores de servicios externos
• Riesgos relacionados con el clima
La carta pide el apoyo continuo del G20 al trabajo del FSB para impulsar la Hoja de Ruta del G20 para mejorar los pagos transfronterizos y señala una carta separada enviada a los líderes del G20 sobre este tema.
Etiqueta: NBFI – Intermediación financiera No Bancaria
Seguimiento de los riesgos para la estabilidad financiera global derivados de tasas de interés más altas
Los aumentos de las tasas de interés por parte de los bancos centrales mundiales para contener el mayor brote de inflación en cuatro décadas generaron tensiones para los bancos de Estados Unidos y Europa este año. Los aumentos de tasas son generalmente positivos para los prestamistas si pueden cobrar más por los préstamos de lo que pagan a los depositantes, pero esta vez fue diferente. Algunos bancos perdieron dinero en tenencias de bonos, incluso de bonos del Tesoro estadounidenses seguros. Esto sacudió a algunos clientes, que rápidamente hicieron retiros, amplificados por la tecnología y las redes sociales. Varios bancos quebraron.
Nuestro Programa de Evaluación del Sector Financiero es un pilar crucial de nuestra supervisión que sigue de cerca los riesgos para la estabilidad financiera de cada país y evalúa su capacidad de resistencia. Los PESF también evalúan si la supervisión, la regulación, las herramientas de gestión de crisis y las redes de seguridad del sector financiero (como el apoyo de liquidez de emergencia y el seguro de depósitos) siguen las mejores prácticas internacionales. Los PESF siempre ponen a prueba los riesgos potenciales para los bancos y, más recientemente, han mejorado la evaluación de riesgos de los intermediarios financieros no bancarios, como los administradores de pensiones, las aseguradoras y los administradores de activos.
Nuestro trabajo se lleva a cabo en medio de continuos aumentos de las tasas de interés de los bancos centrales y la posibilidad de que los costos de endeudamiento sigan siendo más altos durante más tiempo de lo que esperan los inversionistas, las empresas y los hogares. Esto podría aumentar los riesgos para la estabilidad financiera y afectar el crecimiento, como señalamos en julio.
Revisión temática por pares sobre las reformas de los fondos del mercado monetario
Los FMM están sujetos a dos grandes tipos de vulnerabilidades que pueden reforzarse mutuamente: son susceptibles a reembolsos repentinos y perturbadores, y pueden enfrentarse a dificultades en la venta de activos, especialmente en condiciones de tensión. Estas vulnerabilidades, que cristalizaron durante la agitación del mercado de marzo de 2020, se han estudiado ampliamente en la literatura académica y están documentadas en informes oficiales y normativas. La prevalencia de estas vulnerabilidades en jurisdicciones individuales puede depender de las estructuras de mercado, el uso y las características de los FMM. En la práctica, estos dos tipos de vulnerabilidades han sido significativamente más prominentes en los FMM de deuda no pública y pueden tener efectos en todo el sistema.
El informe del FSB de 2021, que forma parte del programa de trabajo del FSB sobre intermediación financiera no bancaria (NBFI), 2 analiza las estructuras y vulnerabilidades del FMM e incluye un conjunto de herramientas de políticas para mejorar la resiliencia del FMM. El conjunto de herramientas comprende mecanismos para: imponer a los inversores de fondos reembolsadores el costo de sus reembolsos (por ejemplo, precios oscilantes); absorber las pérdidas crediticias (por ejemplo, saldo mínimo en riesgo y un colchón de capital); abordar los umbrales reglamentarios que pueden dar lugar a efectos de precipicio (por ejemplo, eliminación de los vínculos entre los umbrales reglamentarios y la imposición de tasas/puertas y eliminación del valor liquidativo estable); y reducir la transformación de la liquidez (por ejemplo, límites a los activos admisibles y requisitos adicionales de liquidez y procedimientos de escalamiento). La tabla en el Anexo, tomada del informe del FSB, proporciona una visión general de estas opciones de política.
El informe del FSB reconoce que las jurisdicciones individuales necesitan flexibilidad para adaptar las medidas a sus circunstancias específicas. Al mismo tiempo, como demuestra la experiencia de marzo de 2020, hay importantes consideraciones transfronterizas que deben tenerse en cuenta. La coordinación y cooperación internacionales en la aplicación de reformas de políticas son fundamentales para mitigar los efectos de contagio transfronterizos y evitar el arbitraje regulatorio. Los miembros del FSB acordaron evaluar las vulnerabilidades del FMM en su jurisdicción y abordarlas utilizando el marco y el conjunto de herramientas de políticas en el informe del FSB de 2021, en línea con sus marcos legales nacionales.
El Pleno del FSB se reúne en Frankfurt
El Plenario discutió las lecciones iniciales aprendidas para la resolución de las recientes quiebras bancarias y los planes para el trabajo futuro. Los acontecimientos ocurridos en el sector bancario en el primer trimestre de 2023 en Suiza, Estados Unidos y el Reino Unido constituyen la primera prueba real del marco de resolución internacional desde la crisis financiera global de 2008. El FSB está trabajando estrechamente con los organismos normativos para extraer estas lecciones y las implicaciones políticas asociadas. Para ello, se han cambiado las prioridades del programa de trabajo del FSB, incluido un enfoque adicional en las interacciones entre la tasa de interés y el riesgo de liquidez en todo el sistema financiero, el papel de la tecnología y las redes sociales en las corridas de depósitos y, en particular y como un enfoque temprano, sobre lecciones para el marco de resolución.
La planificación de la resolución llevada a cabo por las autoridades durante la última década y la estrecha colaboración entre autoridades de todas las jurisdicciones a través de sus grupos de gestión de crisis, así como la disponibilidad de recursos para absorber pérdidas, habían posicionado a las autoridades para manejar las quiebras de las instituciones financieras. De hecho, el marco establecido por los Atributos Clave de los Regímenes de Resolución Efectiva para Instituciones Financieras del FSB proporcionó a las autoridades suizas una alternativa ejecutable al camino que finalmente se eligió. Sin embargo, los casos recientes pusieron de relieve una serie de cuestiones relacionadas con la implementación efectiva del marco de resolución internacional que merecen mayor atención.
El FSB llevará a cabo una revisión en profundidad de las lecciones aprendidas para la resolución de G-SIB y de bancos de importancia sistémica en general. El trabajo explorará acuerdos eficaces de respaldo público; opcionalidad en la implementación de estrategias de resolución; el alcance de la planificación de resolución y los requisitos de capacidad de absorción de pérdidas; el impacto de la innovación digital en la preparación para la resolución; y el papel del seguro de depósitos en los acuerdos de resolución. El FSB publicará un informe sobre sus conclusiones a finales de año.
Los bancos centrales pueden defenderse de las turbulencias financieras y aun así luchar contra la inflación
En la práctica, los límites entre los diferentes escenarios son borrosos. La incertidumbre sobre la salud del sistema financiero y su resistencia al endurecimiento monetario inevitablemente complicará los procesos de decisión de los bancos centrales. Sin embargo, a través de la lente de nuestra taxonomía propuesta, los eventos recientes en Suiza, el Reino Unido y los Estados Unidos sugieren que las enérgicas respuestas de las autoridades al aumento del estrés financiero ayudaron a reducir la inestabilidad financiera y permitieron que los bancos centrales mantuvieran su posición de lucha contra la inflación.
El plenario del FSB se reúne en Basilea
El Plenario del Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) se reunió ayer y hoy en Basilea para discutir las perspectivas de estabilidad financiera mundial, incluidas las cuestiones de particular relevancia para las economías de mercados emergentes y en desarrollo (EMED), y cualquier acción necesaria para abordar las vulnerabilidades identificadas en el sistema financiero mundial. El Plenario revisó el trabajo de políticas en varias áreas, incluidos los criptoactivos y las finanzas descentralizadas (DeFi) y los riesgos financieros relacionados con el clima. El Plenario también acordó el programa de trabajo del CEF para 2023.
Carta del presidente del FSB a los líderes del G20 – noviembre de 2022
Los acontecimientos ocurridos desde la Cumbre de Roma han sido un claro recordatorio de que la estabilidad financiera mundial no debe darse por sentada. El retorno de la inflación a niveles no vistos en décadas ha dado lugar a una fuerte respuesta de las tasas de interés y a condiciones financieras significativamente más restrictivas. Las perspectivas de crecimiento se han debilitado, un desarrollo que se ve exacerbado por el aumento de las tensiones geopolíticas y la pronunciada incertidumbre. Todo esto está ocurriendo en medio de niveles récord de deuda de empresas no financieras, hogares y gobiernos a nivel mundial. Esta desafiante confluencia de factores amenaza con exponer vulnerabilidades dentro del sistema financiero.
Bajo el liderazgo de la Presidencia indonesia del G20, el CEF ha intensificado su monitoreo de las vulnerabilidades actuales y ha llevado adelante el trabajo para reforzar la resiliencia del sistema financiero. Al mismo tiempo, hemos continuado nuestro trabajo para permitir que el sistema financiero se ajuste a los cambios globales estructurales fundamentales (digitalización, cambio climático) de una manera que brinde beneficios tangibles para la sociedad.
El FSB presenta propuestas de política para abordar el riesgo sistémico en la intermediación financiera no bancaria
El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) publicó hoy un informe de progreso para el G20 sobre la mejora de la resiliencia de la intermediación financiera no bancaria (NBFI), que incluye un conjunto de propuestas de políticas para abordar el riesgo sistémico en NBFI y un programa de trabajo futuro. Las recientes tensiones en los mercados de materias primas y bonos subrayan la importancia de este tema.
El informe describe las principales conclusiones hasta la fecha y los próximos pasos para evaluar y abordar las vulnerabilidades de los fondos del mercado monetario, los fondos abiertos, las prácticas de marginación, la liquidez del mercado de bonos y la financiación transfronteriza en USD en las economías de mercados emergentes (EME). También establece propuestas de política para abordar el riesgo sistémico en las instituciones financieras no bancarias, centrándose en las actividades y tipos de entidades («amplificadores clave») que pueden contribuir particularmente a los desequilibrios agregados de liquidez y a la transmisión y amplificación de las perturbaciones. Las propuestas implican en gran medida la reutilización de las herramientas existentes en lugar de crear otras nuevas, dado el amplio conjunto de herramientas micro prudenciales y de protección del inversor ya disponibles. El FSB evaluará a su debido tiempo si la reutilización de dichas herramientas es suficiente, incluida la necesidad de desarrollar herramientas adicionales para su uso por las autoridades.