La reducción del exceso de liquidez está progresando, lo que ha llevado a los bancos a recurrir a fuentes de financiación basadas en el mercado. En este contexto, los instrumentos de financiación garantizada, como los mercados de repos y bonos garantizados, han sido importantes para respaldar la redistribución del exceso de liquidez en todo el sistema bancario de la zona del euro. Surgirán más necesidades de financiación a medida que el exceso de liquidez disminuya aún más y el exceso de liquidez siga distribuyéndose de manera desigual dentro de los países y entre ellos. Esto requerirá una mayor redistribución de la liquidez a una escala mayor que la observada en la actualidad. El recientemente anunciado Cambios en nuestro marco operativo tratar de hacer frente a los retos correspondientes, ofreciendo operaciones de financiación estándar a tipo de interés fijo con una adjudicación plena a un diferencial inferior de 15 puntos básicos entre el tipo de interés de la operación de gestión financiera y de depósito y la facilidad de depósito a partir del 18 de septiembre de 2024. Este diferencial más estrecho incentivará la puja en las operaciones semanales, de modo que es probable que los tipos del mercado monetario a corto plazo evolucionen en las proximidades del tipo de la facilidad de depósito y, por tanto, limitará el margen potencial de volatilidad de los tipos del mercado monetario a corto plazo. Al mismo tiempo, dejará espacio para la actividad del mercado monetario y proporcionará incentivos para que los bancos busquen financiación basada en el mercado. A medida que avanza la reducción del exceso de liquidez, las operaciones de financiación estándar del Eurosistema están destinadas a desempeñar un papel central en la satisfacción de las necesidades de liquidez de las entidades de crédito, y su utilización por las entidades de crédito forma parte integrante de una aplicación fluida de la política monetaria.
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Por qué Europa debe salvaguardar su estatus monetario mundial
Se necesitan más reformas para que el euro mantenga y fortalezca su papel en medio de los cambios geopolíticos. Europa necesita seguir desarrollando la infraestructura para realizar pagos transfronterizos en euros con socios clave.
Durante el último cuarto de siglo, el euro ha sido una moneda mundial clave, solo superada por el dólar. Ha demostrado su resiliencia a pesar de la pandemia de coronavirus, la guerra de Rusia en Ucrania y el trágico conflicto en Oriente Medio. Se estima que la participación del euro en el uso de la moneda internacional supera el 19%, un nivel que se ha mantenido prácticamente estable en los últimos cinco años.
Sin embargo, el lugar de la moneda en el escenario mundial no puede darse por sentado, ya que Informe reciente por el Banco Central Europeo sobre el papel internacional del euro. Se necesitan más reformas.
El papel cada vez más importante de China en el comercio mundial está fomentando el uso de su moneda. En 2023, la participación del renminbi en la facturación comercial de China había aumentado a alrededor de una cuarta parte para los bienes y un tercio para los servicios. Está compitiendo con el euro para convertirse en la segunda moneda más utilizada para la financiación del comercio.