La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés), organismo de control de los servicios financieros de la UE, ha publicado su plan de trabajo para 2025, que incluye sus prioridades relacionadas con las finanzas sostenibles. La AEVM tiene la intención de aprovechar su trabajo sobre los riesgos de blanqueo verde logrado durante 2022-24 aclarando aún más las expectativas supervisoras, desarrollando herramientas que permitan a los supervisores abordar mejor los riesgos relacionados y mejorando la eficacia y la calidad de la divulgación de información ESG. «La AEVM colaborará con las ANC [autoridades nacionales competentes] participantes para apoyar el desarrollo de herramientas y metodologías de supervisión para detectar y abordar posibles prácticas de lavado verde por parte de los participantes supervisados en los mercados financieros», se lee en el informe. La AEVM también supervisará la aplicación de directrices, como las normas sobre los nombres de los fondos. Además, el organismo de control esbozó planes para desarrollar normas técnicas y orientación adicional sobre varios aspectos relacionados con el Reglamento de Bonos Verdes, MiFID II, la Directiva de Informes de Sostenibilidad Corporativa y el Reglamento de Índices de Referencia. «La ESMA, junto con las otras ESA [Autoridades Europeas de principales impactos adversos en el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR) [y] puede proporcionar orientación y preguntas y respuestas para las divulgaciones de sostenibilidad en virtud del SFDR», dijo, señalando que la evaluación y revisión de la regulación por parte de la Comisión Europea puede generar solicitudes de asesoramiento de la ESMA. Para apoyar los esfuerzos de transición más amplios de la UE, la AEVM tiene la intención de supervisar las iniciativas relacionadas con la financiación de la transición y publicará orientaciones sobre el desarrollo de capacidades para promover un marco eficaz y coherente.
Etiqueta: Finanzas sostenibles
Aportando claridad a lo «justo» en la Transición Justa del Carbón
Apoyar a los países en su transición hacia la energía limpia es fundamental para la misión del Banco Mundial de poner fin a la pobreza e impulsar la prosperidad compartida en un planeta habitable. Una transición bien gestionada, que incluya el retiro de las centrales eléctricas de carbón y un aumento masivo de las energías limpias, es esencial para alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible y las metas del Acuerdo de París.
Sin embargo, el desafío para los tomadores de decisiones es garantizar que esta transición sea «justa», es decir, que la transición priorice tanto el medio ambiente como las necesidades de los trabajadores y las comunidades afectadas por el alejamiento del carbón. Los resultados sociales positivos de una transición justa hacia el carbón incluyen la creación de empleo y el reciclaje profesional, el impulso de la seguridad energética y la promoción de la diversificación económica para un futuro posterior al carbón.
Hoy en día, la mayoría de los instrumentos financieros sostenibles y verdes, incluidas las taxonomías, se centran principalmente en las dimensiones ambientales de la transición y tienden a descuidar los aspectos sociales. Estos esfuerzos por incorporar mejor ese segundo componente crítico de una transición justa se ven obstaculizados por una comprensión poco clara de las diversas dimensiones que pueden definir una transición «justa» (ambientales, sociales y de gobernanza), así como de los tipos de proyectos y actividades que podrían financiarse para lograr los objetivos deseados. Además de esta complejidad, existen muchas definiciones de «transición justa».
Canadá avanza en la agenda de finanzas sostenibles
El gobierno canadiense ha anunciado su intención de crear una taxonomía nacional de finanzas sostenibles e introducir divulgaciones obligatorias relacionadas con el clima para las grandes empresas privadas constituidas a nivel federal. En un comunicado, los nuevos compromisos son esenciales para la certidumbre del mercado, para desbloquear oportunidades de inversión en cero emisiones netas y para defender los objetivos del Acuerdo de París. Las directrices de inversión sostenible «Made in Canadá» servirán como herramienta voluntaria para los inversores, prestamistas y otras partes interesadas al identificar de forma creíble las actividades económicas verdes y centradas en la transición, acelerando y ampliando el flujo de capital hacia actividades alineadas con el cero neto en toda la economía canadiense. La introducción de divulgaciones climáticas obligatorias a través de enmiendas a la Ley de Corporaciones Comerciales de Canadá también ayudará a los inversores a comprender mejor cómo las actividades actuales de las empresas se alinean con las realidades de una economía de cero emisiones netas. Dado que las pequeñas y medianas empresas no estarán sujetas a estos requisitos, el gobierno está considerando formas de alentar a estas empresas a publicar voluntariamente divulgaciones sobre el clima. «En el siglo XXI, una economía competitiva es una economía de cero emisiones netas», dijo Chrystia Freeland, viceprimera ministra y ministra de Finanzas. «Estamos aprovechando las ventajas económicas de Canadá para atraer inversiones y garantizar que los trabajadores canadienses se beneficien de su parte justa en la carrera mundial hacia el cero neto». El gobierno canadiense predice que alcanzar el cero neto para 2050 mientras se hace crecer la economía costará entre 125.000 y 140.000 millones de dólares canadienses (91.000 millones a 101.900 millones de dólares) de inversión al año. «El desarrollo de una taxonomía de inversión sostenible, junto con una mayor transparencia en la divulgación de información sobre el clima, representa un paso importante para Canadá en el camino hacia una economía más limpia», dijo Steven Guilbeault, ministro de Medio Ambiente y Cambio Climático. «Estas iniciativas ayudarán a movilizar los flujos financieros necesarios del sector privado para construir una economía más limpia y dar a los inversores que buscan la opción sostenible la dirección clara que buscan». Además, Canadá anunció la emisión de 2.000 millones de dólares canadienses adicionales en bonos verdes a través de la reapertura del segundo bono verde de Canadá, emitido en febrero.
Reuniones del Banco Mundial y el FMI – Última oportunidad antes de la COP29
Dada la obsolescencia de algunas de las atribuciones creadas a través de los Acuerdos de Bretton Woods en 1944, el FMI y el Banco Mundial se han visto sometidos a una presión cada vez mayor para reformar sus estructuras en los últimos años.
Varias conferencias de alto perfil dedicadas al tema han dado lugar a cambios significativos, con un enfoque específico en la necesidad de repensar el propósito de los bancos multilaterales de desarrollo (BMD), que canalizan la mayor parte del financiamiento a los países en desarrollo.
Después de una creciente presión para ir más allá de los términos establecidos por el acuerdo de Bretton Woods, en las reuniones de primavera del Banco Mundial y el FMI se observaron algunas señales de cambio decisivo, como el nuevo cuadro de mando corporativo, las actualizaciones del Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento y la Plataforma Aceleradora de Soluciones Globales.
Según Moore, se han logrado muchos avances técnicos en ese sentido, tanto en lo que respecta a la movilización de financiación privada a través de marcos actualizados, como en el sector de la financiación del desarrollo con la mejora de la eficiencia de los bancos multilaterales de desarrollo.
En línea con esto, también ha evolucionado la implementación de medidas para garantizar que el dinero termine en los lugares correctos y se utilice de la mejor manera posible. «Ha habido mucho trabajo para maximizar el impacto de los bancos multilaterales de desarrollo en ese sentido, pero existe el riesgo de caer en la complacencia en este momento», advirtió Moore.
Aunque este progreso es valioso, aún se necesita mucho más para apoyar la transición a nivel mundial y alinearse con los objetivos del Acuerdo de París.
«Los impactos climáticos de este año no han tenido precedentes en términos de calor, sequía, inundaciones, tormentas, y estamos listos para ver que empeorarán con los años a medida que las emisiones continúen aumentando», dijo Kate Levick, directora asociada de E3G. «El FMI y los ministros de finanzas en las reuniones del G-20 deben adelantarse a esta agenda, poner en marcha medidas que realmente aborden los impactos económicos y financieros, y planificar la tasa de resistencia a futuros shocks».
LAS POSIBILIDADES ECONÓMICAS DEL POLVO DE HADAS
Keynes celebró los ideales de las instituciones de Bretton Woods como una victoria del espíritu humano.
Uno de los discursos más divertidos que pronunció John Maynard Keynes en sus 30 años de vida pública fue también uno de sus últimos. Hablando entre los “velos y barbas de musgo español” en el calor de finales de invierno de Savannah, Georgia, Keynes pidió a su audiencia de economistas, abogados y diplomáticos que pensaran, por un momento, en las hadas de “La Bella Durmiente”.
Keynes se preguntaba qué se les podría pedir a esos espíritus benévolos en el “bautizo” de sus amados “gemelos” –el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional–. Keynes esperaba tres “regalos apropiados”. Primero, un abrigo multicolor que sirviera como “un recordatorio perpetuo de que pertenecen al mundo entero”. Segundo, un conjunto de vitaminas que les diera “energía y un espíritu valiente”. Finalmente, el don de “sabiduría, paciencia y gran discreción” para ganarse la confianza de los pueblos necesitados.
Aunque puede que no haya sido captada por su público, la invocación de “La Bella Durmiente” fue más que un mero capricho de Keynes; fue una alusión literaria que reforzaba lo que él entendía como el propósito fundamental de lo que se conocería como las instituciones de Bretton Woods. Antes de la adaptación cinematográfica de Walt Disney en 1959, “La Bella Durmiente” era más conocida como un exuberante ballet del compositor ruso Tchaikovsky, basado a su vez en una historia alemana de los hermanos Grimm, quienes habían tomado como base un cuento popular francés medieval. Ninguna nación podía reivindicar “La Bella Durmiente” como su instrumento o propiedad: la atemporalidad de la historia era producto de su internacionalismo.
REPENSAR LA POLÍTICA MONETARIA EN UN MUNDO CAMBIANTE
Después de décadas de inactividad, la inflación ha vuelto; Para combatirlo, los bancos centrales deben cambiar su enfoque
La teoría monetaria en economía ha consistido en varias escuelas de pensamiento en lugar de un solo modelo unificado. Cada una de estas escuelas enfatiza diferentes fuerzas que impulsan la inflación y recomienda una respuesta política distinta. Diferentes momentos han planteado diferentes desafíos, y cada uno requirió su propio enfoque político.
Ahora, un resurgimiento de la inflación requiere otro cambio en el énfasis en la política monetaria. El marco intelectual predominante que los bancos centrales han seguido desde la crisis financiera mundial que comenzó en 2008 no hace hincapié en los problemas más apremiantes que se avecinan ni mitiga sus posibles consecuencias nefastas en este nuevo clima.
Tras un largo período de bajas tasas de interés y baja inflación, la economía mundial está entrando en una fase caracterizada por una alta inflación y altos niveles de deuda pública y privada. Hace quince años, los bancos centrales vieron una necesidad urgente de incorporar la estabilidad financiera y las preocupaciones de deflación en su modelo tradicional de la economía y desarrollaron herramientas no convencionales para hacer frente a ambos.
Naturaleza Justa: Cómo las finanzas pueden apoyar una transición justa en la interfaz de acción sobre el clima y la biodiversidad
Hasta la fecha, los esfuerzos para lograr una transición justa hacia una economía neta cero se han centrado en el sistema energético. Sin embargo, el imperativo del trabajo digno y la inclusión social se aplica por igual a los sectores que afectan y son afectados por la naturaleza.
Este informe define una ‘transición natural justa’ como un cambio a una economía neta cero y resistente al clima que ofrece trabajo decente, inclusión social y la erradicación de la pobreza al tiempo que cumple objetivos de biodiversidad.
Los autores exploran cómo el sector financiero puede respaldar resultados positivos para la transición justa, centrándose en cuatro áreas prioritarias: brindar sistemas agrícolas y alimentarios sostenibles; poner fin a la deforestación; ampliar las soluciones basadas en la naturaleza; y restaurar los ecosistemas oceánicos (ver la figura a continuación). Se proporcionan ejemplos de prácticas financieras en etapa inicial en estas áreas, como Climate Action 100+, Investor Initiative for Sustainable Forests, Rabobank y UNEP Sustainable Blue Economy Finance Initiative.
Regulación de las grandes tecnológicas – ¿qué está pasando?
Los responsables de la formulación de políticas están tomando medidas sobre las grandes tecnológicas. Recientemente se han tomado varias iniciativas regulatorias en China, la UE y los Estados Unidos para abordar los nuevos desafíos presentados por las grandes tecnológicas, específicamente en las áreas de competencia, datos, conducta comercial, resiliencia operativa y estabilidad financiera. Si bien cada una de estas jurisdicciones hace hincapié en diferentes ámbitos políticos y, en consecuencia, en los objetivos políticos, se ha llevado a cabo la más amplia gama de iniciativas en el ámbito de la competencia. Si bien varias iniciativas regulatorias que se están considerando se basan principalmente en actividades, las autoridades están desarrollando progresivamente reglas basadas en entidades para abordar la combinación única de riesgos que plantean estas empresas.
En general, las iniciativas recientes en China, la UE y los Estados Unidos representan pasos importantes en la lucha contra los riesgos pertinentes que plantean las grandes tecnológicas. Parece probable que en esta etapa los nuevos desarrollos de políticas deban introducir más controles específicos para las grandes tecnológicas si continúan, como se esperaba, ganando presencia en el sistema financiero, ya sea directamente o a través de su compromiso con las instituciones financieras. También es probable que, para abordar los riesgos que las grandes tecnológicas generan a través de sus modelos de negocio únicos (bucle de ADN), esas nuevas acciones de política sigan en gran medida un enfoque basado en entidades y requieran una estrecha cooperación entre la competencia, los datos y las autoridades financieras.
Ya existe un argumento convincente para buscar la coherencia internacional de la evolución de las políticas. Dado el alcance transfronterizo de las actividades realizadas por las grandes tecnológicas, la cooperación regulatoria internacional parece esencial. Se han presentado varias propuestas para mejorar la colaboración mundial en el diseño de políticas destinadas a abordar los desafíos planteados por las tecnologías digitales.63 También se han realizado esfuerzos por parte de los organismos internacionales de normalización para garantizar que la regulación financiera existente (particularmente en el ámbito de los pagos) cubra adecuadamente la actividad de los nuevos organismos no normativos. jugadores de banco. Dado que la necesidad de normas específicas para las grandes tecnológicas puede ganar terreno en diferentes jurisdicciones, la disponibilidad de una orientación internacional común sobre la materia debería ayudar a contener el riesgo de fragmentación regulatoria.
UNEP Fintech y Desarrollo Sostenible: Evaluando las Implicaciones
Las finanzas son un sistema en constante cambio. En la actualidad, el sistema financiero se encuentra tanto en crisis como en transición. La crisis financiera y sus secuelas causaron enormes turbulencias y condujeron a un período prolongado de bajo crecimiento e inestabilidad en toda la economía política internacional. La transición del sistema financiero está en parte impulsada por esta agitación, a través de impulsores de políticas y regulaciones, y aumentó la influencia de las naciones emergentes en la configuración de las finanzas globales.
La transición está impulsada por desarrollos históricos más amplios, incluido el desarrollo sostenible y las innovaciones en tecnología financiera. El mundo está luchando para abordar la creciente desigualdad, los impactos del cambio climático y el deterioro generalizado de la riqueza natural que sostiene a las comunidades y sustenta la economía global. La agitación actual se debe en parte a respuestas políticas inadecuadas a estos desafíos. Este imperativo puede parecer distante del sistema financiero, pero nada más lejos de la realidad. Como la investigación del PNUMA ha explicado en ambas ediciones de su informe global, «El sistema financiero que necesitamos», la realización de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y los compromisos climáticos acordados en 2015 depende en parte de un restablecimiento del sistema financiero mundial para garantizar que el capital privado se redistribuya para financiar la transición a un sistema inclusivo, la economía verde.
La AEVM publica los resultados sobre la estructura del mercado de las calificaciones ESG
Tal como se solicitó en su correspondencia de 12 de noviembre de 2021, la AEVM ha realizado una convocatoria pública de pruebas para recopilar información sobre la naturaleza y la escala del mercado de estos productos en la UE. Confiamos en que el gran interés en esta petición de pruebas nos ha permitido sacar algunas conclusiones que resultarán útiles para las deliberaciones de la Comisión Europea. Si bien nuestra principal línea de investigación ha sido establecer el número de proveedores de calificación ESG activos en la UE, también nos complace proporcionar información auxiliar sobre las características de estos proveedores y sus modelos de negocio que pueden ser relevantes para las consideraciones de su personal. Sobre la base del análisis inicial del Tribunal, estas conclusiones confirman en general las preocupaciones planteadas en la carta de la AEVM a la comisaria Mairead McGuinness en enero de 2021.