La Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) ha anunciado que el 21 de junio de 2022 actualizará su sistema de recopilación, análisis y recuperación de datos electrónicos (EDGAR) a la versión 22.2. A partir de esa fecha, las versiones de 2020 de una serie de taxonomías XBRL utilizadas en la presentación de informes a la SEC ya no se aceptarán en el sistema EDGAR en nuevas presentaciones. Estos incluyen los EE.UU. Taxonomía de información financiera de principios de contabilidad generalmente aceptados (PCGA), taxonomía de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), taxonomía de informes de la SEC y varias otras utilizadas para tipos específicos de información.
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Deconstruyendo las puntuaciones ESG – Cómo invertir con tus propios criterios
Los puntajes ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) se están convirtiendo en una herramienta cada vez más importante para que los administradores de activos diseñen e implementen estrategias de inversión ESG. Amalgaman una amplia gama de factores fundamentalmente diferentes, creando ambigüedad para los inversores en cuanto a las señales de puntuaciones ESG más altas o más bajas. Exploramos la viabilidad y el rendimiento de estrategias de inversión más específicas basadas en categorías específicas mediante la deconstrucción de las puntuaciones ESG en sus componentes granulares. En primer lugar, investigamos las características de las diversas categorías subyacentes a las puntuaciones ESG. No todos los tipos de categorías ESG se prestan a estrategias más específicas, lo que está relacionado tanto con los límites a la divulgación de datos ESG como con el desafío fundamental de traducir las características cualitativas en medidas cuantitativas. En segundo lugar, consideramos un esquema de inversión basado en la exclusión de las empresas con los puntajes más bajos en cada categoría de interés. En la mayoría de los casos, esta estrategia específica aún permite a los inversores mejorar sustancialmente la puntuación ESG principal de la cartera, con solo un impacto marginal en el rendimiento financiero en relación con un punto de referencia amplio del mercado de valores. La exclusión da lugar a sesgos regionales y sectoriales en relación con el índice de referencia, lo que puede ser indeseable para algunos inversores. Luego implementamos una estrategia de «mejor en su clase», basada en excluir a las empresas con los puntajes de categoría más bajos y reinvertir los ingresos en las empresas con los puntajes más altos manteniendo la misma composición regional y sectorial. Este enfoque reduce el error de seguimiento de la cartera y mejora ligeramente su rendimiento ajustado al riesgo, al tiempo que produce una gran ganancia en la puntuación ESG general.
Presidente de SEC sobre reducción de riesgos, transparencia e integridad en el mercado de swaps
Los recientes comentarios a la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) por Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC), proporcionan una visión general interesante de la regulación reciente y futura en el mercado de swaps basados en valores.
La mayor parte del mercado de swaps de Estados Unidos cae bajo la égida de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), que Gensler presidió anteriormente y donde buscó marcar el comienzo de una nueva era en respuesta a la crisis financiera de 2008. Los swaps basados en seguridad, sin embargo, se asignan a la SEC. «Si bien hemos adoptado muchas reformas en el mercado de swaps basados en valores, tenemos trabajo por hacer para cumplir aún más con nuestras obligaciones bajo Dodd-Frank y actualizar las reglas para este mercado. Por lo tanto, nos estamos embarcando en otra ‘nueva era'».
Reguladores europeos piden que se divulgue información sobre la protección digital de los inversores
Europa pronto podría ver información para inversores minoristas que se informa en XBRL. Tanto la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) como la Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación (AESPJ) han asesorado recientemente a la Comisión Europea sobre la mejora de la protección de los inversores minoristas. Estamos encantados de ver un fuerte consenso emergente de que las divulgaciones digitales son esenciales en esta esfera.
Turquía proporciona análisis de datos basados en XBRL
Las empresas en Turquía informan sus datos financieros al MKK a través de su Plataforma de Divulgación Pública centralizada basada en XBRL, o KAP. El MKK ahora utiliza esos datos XBRL para calcular índices trimestrales, a través del VAP. El «MKK Profit Index» mide los cambios nominales en los beneficios netos totales de las empresas que cotizan en bolsa en Borsa Istanbul (BIST), mientras que el «MKK Revenue Index» refleja los cambios nominales en los ingresos totales de las empresas que cotizan en bolsa, excluidas las instituciones financieras. Ambos están disponibles desde 2016, cuando el MKK implementó los informes XBRL.
El factor social: oportunidades en la inversión ESG
Los indicadores sociales pueden ser difíciles de integrar en las estrategias de inversión: las cuestiones sociales son complejas de evaluar y comparar, abarcan una amplia gama de temas y se evalúan de manera diferente en varios países. A diferencia de los estándares de gobernanza y medio ambiente, donde hay objetivos explícitos como «Net Zero», no existe un estándar regulatorio consistente, y muchas empresas carecen de un marco de informes uniforme.
Japón racionalizará la divulgación trimestral
El gobierno japonés decidió abolir las reglas obligatorias para que las empresas que cotizan en bolsa publiquen informes financieros trimestrales para eliminar el trabajo duplicado, ya que las bolsas de valores solicitan una divulgación similar.
El gobierno tiene como objetivo revisar la divulgación trimestral obligatoria para unas 4.000 empresas que cotizan en bolsa mediante la presentación al parlamento de un proyecto de ley para enmendar la ley de instrumentos financieros y cambio tan pronto como el próximo año.
Sostenibilidad – El cambio tectónico que transforma la inversión
La inversión sostenible amplía los mejores enfoques de la inversión tradicional al integrar ideas sobre la sociedad, el comportamiento corporativo, el clima y otros datos no tradicionales para generar mejores resultados a largo plazo. El término sostenibilidad se aplica a menudo a una variedad de estrategias y etiquetas. Reconocemos que las preferencias y definiciones de sostenibilidad de los inversores no son uniformes. Sin embargo, esto no impide incorporar la sostenibilidad en la construcción de carteras a largo plazo.
La SEC propone divulgaciones XBRL en línea para los SPAC
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) publicó una propuesta de regla sobre Compañías de Adquisición de Propósito Especial, Compañías Fantasma y Proyecciones que tiene como objetivo mejorar la protección de los inversores en las OPI de las empresas SPAC y en las combinaciones de negocios entre SPAC y las empresas operativas privadas. La Comisión propone requisitos especializados de divulgación con respecto a, entre otras cosas, la compensación pagada a los patrocinadores, los conflictos de intereses, la dilución y la equidad de estas transacciones de combinación de negocios.
Capturando gigantes tecnológicos asiáticos y estadounidenses
La economía actual basada en la tecnología ha eliminado muchas limitaciones físicas. La demanda de acceso a la información, conexión social y mejora de la eficiencia es relativamente ilimitada y está disponible para casi todos a un bajo costo fijo y costos marginales muy bajos. Además, las tecnologías de la información son altamente escalables y tienen un conjunto de costos de producción mucho más bajos que los procesos industriales. Si bien un fabricante de automóviles requirió grandes inversiones en la cadena de suministro en acero, caucho, vidrio, alfombras y similares, el valor agregado en el software de Microsoft o los teléfonos de Apple está sesgado hacia el diseño en lugar de la fabricación. Si combinamos esto con efectos de red, encontramos empresas capaces de una rentabilidad extraordinaria y una cuota de mercado concentrada. A medida que las sociedades modernas parecen tener una aversión innata hacia el tamaño y la concentración, encontramos otra fuente de estrés político a nivel mundial, incluso cuando muchos detestan dañar lo que son tanto las joyas de la corona de la economía como la piedra angular de las carteras de inversión.