Las palabras importan tanto como las acciones para los bancos centrales. Porque los cambios de tono pueden presagiar cambios en la política monetaria. Hemos creado un índice para medir y comparar el tono de la comunicación de política del BCE y la Reserva Federal de Estados Unidos. Esta entrada del blog del BCE le explica los resultados.
Lo que dicen los bancos centrales puede influir en los precios de los mercados financieros y, en última instancia, en cómo evoluciona la economía. Eso hace que la comunicación sea una herramienta importante de la política monetaria, ya que ayuda a aclarar la función de reacción de los responsables de las políticas y a dirigir las expectativas.[2] Por lo tanto, es útil medir y cuantificar el sentimiento o el tono de lo que los bancos centrales comunican a lo largo del tiempo. Hacemos esto analizando cuán «agresivas» o «moderadas» son sus declaraciones y conferencias de prensa. Estos son los términos que los economistas usan para describir hasta qué punto la comunicación indica si se espera que la política monetaria se ajuste (halcón) o se relaje (moderada).
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Los bancos centrales pueden defenderse de las turbulencias financieras y aun así luchar contra la inflación
En la práctica, los límites entre los diferentes escenarios son borrosos. La incertidumbre sobre la salud del sistema financiero y su resistencia al endurecimiento monetario inevitablemente complicará los procesos de decisión de los bancos centrales. Sin embargo, a través de la lente de nuestra taxonomía propuesta, los eventos recientes en Suiza, el Reino Unido y los Estados Unidos sugieren que las enérgicas respuestas de las autoridades al aumento del estrés financiero ayudaron a reducir la inestabilidad financiera y permitieron que los bancos centrales mantuvieran su posición de lucha contra la inflación.
Informe de regulación y supervisión de la Reserva Federal – mayo de 2020
Una de las principales funciones de la Reserva Federal es regular y promover la seguridad, solidez y eficiencia de las instituciones financieras supervisadas. Los acontecimientos recientes han causado tremendas dificultades y han creado desafíos sin precedentes en toda la economía, lo que ha afectado significativamente a los hogares, las empresas y las instituciones financieras que les brindan servicios. Esta situación única y en evolución plantea grandes dificultades, incluidas interrupciones comerciales temporales, despidos y otros desafíos importantes.