Una de las ventajas de la unión monetaria es el acceso a servicios financieros en países de la zona del euro distintos del propio. Estos pueden resultar interesantes por los tipos de interés más altos para los depósitos o por la mayor comodidad de los productos bancarios. Sin embargo, en la realidad, los ciudadanos rara vez han utilizado los servicios ofrecidos por los bancos comerciales extranjeros. La proporción de depósitos transfronterizos en el total de depósitos incluso tendió a la baja hasta 2005, y luego se estancó en un nivel relativamente bajo hasta 2014. Sin embargo, recientemente, los hogares privados han realizado cada vez más depósitos transfronterizos en bancos de otros países de la zona del euro. Aunque el volumen todavía es relativamente bajo, está creciendo a un ritmo impresionante. La tendencia da una idea de cómo podría ser en el futuro una unión bancaria y de mercados de capitales completa.
En agosto de 2024, los hogares de la zona del euro tenían un total de alrededor de 151.000 millones de euros en cuentas en bancos de la zona del euro fuera de sus países de origen, lo que equivale a alrededor del 1,6% de todos los depósitos de los hogares en bancos de la zona del euro. Si bien esta proporción es pequeña, representa un aumento significativo respecto de la cifra de 95.000 millones de euros a principios de 2020, que equivalía al 1,2% de todos los depósitos de los hogares en la zona del euro.
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Innovación en activos digitales en el sistema financiero y la banca
Estamos mejorando nuestra capacidad de suministrar dinero del banco central para liquidación a gran escala a través de un programa plurianual para ofrecer un servicio RTGS renovado. Como parte de esto, el Banco también ha introducido Cuentas Ómnibus que facilitan la liquidación con respaldo en dinero del banco central para transacciones con activos tokenizados, lo que garantiza que el beneficio de la tokenización se pueda materializar en toda la transacción.[3]
Ya he señalado que también hemos expuesto nuestro enfoque de la innovación en el ámbito del dinero y los pagos en un documento de debate que publicamos durante el verano. Consideramos que se trata del comienzo de una conversación importante con la industria, en lugar de que el Banco exponga su visión final sobre todo lo relacionado con la innovación. Queremos que la industria participe con nosotros en este tema y valoramos sus comentarios a medida que seguimos desarrollando nuestro enfoque de la innovación en este ámbito.
En cuanto al futuro, tenemos claro que la confianza en la tecnología subyacente que se utiliza para transferir dinero es inseparable de la confianza en el dinero mismo. Si el dinero del banco central no puede interactuar con las nuevas tecnologías, podría existir el riesgo de que la actividad de liquidación mayorista de alto valor se traslade del dinero del banco central a los activos de liquidación privados, lo que debilitaría la estabilidad financiera.
Para que el dinero cumpla sus funciones, debe mantener una característica que lo diferencie de cualquier otro activo: está respaldado por una promesa del Estado. Tenemos un apetito de riesgo bajo para un cambio significativo de la liquidación mayorista en dinero del banco central hacia activos de liquidación privados (como el uso de monedas estables para transacciones mayoristas), porque la liquidación en dinero del banco central es el ancla de regreso al Estado. Es por eso que estamos explorando opciones para mejorar la capacidad de liquidar transacciones mayoristas tokenizadas en dinero del banco central.
Declaración de Christine Lagarde en la cuadragésima novena reunión del Comité Monetario y Financiero Internacional
Desde nuestra última reunión de octubre, las perspectivas de crecimiento mundial han mejorado un poco, debido a la revisión de las perspectivas de crecimiento tanto en las economías avanzadas como en las de mercados emergentes. El proceso desinflacionario ha continuado en medio de la caída de los precios de la energía, la normalización de las condiciones de suministro y el endurecimiento de la política monetaria. Si bien la economía mundial ha resistido bien el endurecimiento de la política monetaria, las perspectivas de crecimiento siguen siendo mediocres en comparación con los estándares históricos. En general, los riesgos para las perspectivas mundiales están equilibrados tanto para la actividad económica como para la inflación, aunque el aumento de las tensiones geopolíticas supone un riesgo al alza para la inflación y un riesgo a la baja para el crecimiento.
En abril, el Consejo de Gobierno mantuvo sin cambios los tres tipos de interés oficiales del BCE en sus niveles de septiembre de 2023. Considera que estas tasas de interés oficiales se encuentran en niveles que están contribuyendo sustancialmente al proceso de desinflación en curso. Las futuras decisiones del Consejo de Gobierno garantizarán que sus tipos de interés oficiales se mantengan suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario. Seguirá aplicando un enfoque basado en los datos y reunión por reunión para determinar sus decisiones sobre los tipos de interés, sobre la base de los mismos tres criterios que guiaron sus decisiones durante la fase de endurecimiento anterior y la actual fase de retención: las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria. Si la evaluación actualizada de estos criterios por parte del Consejo de Gobierno aumentara aún más su confianza en que la inflación está convergiendo a su objetivo a medio plazo del 2 % de manera sostenida, sería conveniente reducir el nivel actual de restricción de la política monetaria. Al mismo tiempo, el Consejo de Gobierno no se compromete de antemano a una determinada trayectoria de tipos.
En marzo, el Consejo de Gobierno concluyó la revisión del marco operativo de aplicación de la política monetaria, que nos ayudará a orientar los tipos de interés de mercado a corto plazo en consonancia con nuestra orientación política monetaria a medida que el balance del Eurosistema se normalice. El nuevo marco aclara cómo el BCE aplicará la política monetaria en el futuro.
Este año también celebramos el 25º aniversario del euro. Este es un recordatorio importante de que la unión hace la fuerza al mirar hacia los desafíos futuros.
EBA presenta el plan de implementación del modelo de puntos de datos 2.0
A principios de junio, la Autoridad Bancaria Europea (EBA) anunció su plan para implementar el modelo de puntos de datos (DPM) 2.0 como parte de su marco Reporting Release 4.0. Esta importante iniciativa ayuda a avanzar hacia una presentación de informes regulatorios más integrada y tiene como objetivo mejorar la granularidad de los datos y las prácticas de gestión de datos.
La transición a DPM 2.0 sigue a la introducción de un nuevo formato de diccionario de datos DPM en 2023. El modelo actualizado, que se implementará en 2024, promete varios beneficios clave: mejor integración, control de versiones mejorado de las definiciones de datos y relaciones de datos más claras. Para garantizar una transición fluida, la EBA ha establecido un período de transición que se extenderá hasta diciembre de 2025, durante el cual estarán operativos tanto el modelo antiguo como el nuevo. El nuevo glosario semántico y la documentación técnica acompañarán a la versión 4.0 del marco, brindando soporte integral a las instituciones informantes.
El paquete técnico final para la Versión 4.0 se espera para diciembre de 2024, con una versión preliminar disponible para octubre de 2024. Para diciembre de 2025, la EBA realizará una transición completa al formato de informes xBRL-CSV, eliminando gradualmente el antiguo DPM y el glosario.
El BCE publica estadísticas bancarias del tercer trimestre de 2023 basadas en datos XBRL
El Banco Central Europeo (BCE) ha publicado estadísticas bancarias de supervisión para instituciones importantes, que brindan una visión integral del tercer trimestre de 2023. Los indicadores clave resaltan la salud y el desempeño del sector bancario, con datos cruciales presentados en formato XBRL, lo que permite análisis en profundidad y comparaciones.
Las conclusiones clave para la banca hacia finales de 2023 incluyen una instantánea financiera, con desgloses por país y modelo de negocio que ofrecen información sobre la posición financiera del sector.
Las estadísticas también dan una idea de la calidad de los activos, que está mostrando resiliencia, con desgloses detallados que permiten un análisis granular por contraparte y país.
Los conocimientos sobre el rendimiento sobre el capital sugieren rendimientos crecientes, y todavía se evidencian variaciones estructurales en el margen de interés neto entre países.
Las estadísticas bancarias de supervisión también ofrecen ahora un desglose por contraparte de los préstamos de la etapa 2, lo que mejora la transparencia. Estos informes integrales proporcionan conocimientos más profundos sobre la dinámica del riesgo crediticio, fomentando la rendición de cuentas y la toma de decisiones informadas.
El enfoque proactivo del BCE en la presentación de datos contribuye a la estabilidad del ecosistema financiero en general. Este tipo de datos permite a los participantes del mercado discernir tendencias, identificar valores atípicos y tomar decisiones informadas.
Préstamos verdes – Acaso los bancos predican con el ejemplo
Los bancos de alta divulgación ambiental otorgan más crédito a las industrias marrones. En promedio, estos bancos otorgan alrededor de un 4% más de préstamos (nuevos) a empresas de industrias marrones en comparación con otros bancos.[6] Este efecto es más fuerte después del Acuerdo de París, cuando aumentó la presión por el cuidado del medio ambiente. Esto es especialmente cierto en el caso de los nuevos préstamos a prestatarios más pequeños, lo que no es observable para los inversores y las partes interesadas. Las políticas crediticias de los bancos con más información medioambiental no indicarían un lavado verde si estos bancos financiaran la transición de los prestatarios marrones a tecnologías de bajas emisiones. Pero encontramos que las empresas con una mayor huella de carbono que obtienen préstamos de bancos con divulgaciones ambientales más extensas no terminan disminuyendo sus emisiones ni se comprometen con objetivos voluntarios de emisiones. Sorprendentemente, estos bancos también muestran una reticencia a conceder préstamos a empresas jóvenes de industrias marrones, empresas que podrían impulsar la innovación en tecnologías más limpias. Y, en términos más generales, estos bancos dudan en conceder préstamos a empresas de altas emisiones que puedan apoyar la innovación verde a través del gasto en investigación y desarrollo. En esencia, la cruda revelación de nuestra investigación radica en la discrepancia sobre cómo los bancos hablan sobre las intenciones ambientales y cómo prestan.
Nuestra investigación sugiere que las discrepancias entre las divulgaciones ambientales de los bancos y sus prácticas crediticias surgen porque los bancos son reacios a interrumpir las relaciones crediticias establecidas con prestatarios con una mayor huella de carbono. Si los prestatarios de las industrias marrones no son rentables y carecen de opciones de financiación alternativas, los bancos pueden preferir renovar sus préstamos para mantener a los prestatarios en el negocio y evitar pérdidas en sus balances. De hecho, los bancos con una alta divulgación ambiental tienden a prestar no solo a prestatarios morenos con los que tienen relaciones exclusivas, sino también a aquellos con opciones de financiamiento limitadas y que estarían en dificultades si se terminara su relación bancaria. También es poco probable que estos últimos tengan la capacidad operativa y financiera para cambiar a tecnologías más ecológicas.
Los líderes europeos reconocen cada vez más que el cambio climático es un factor importante y Amenaza urgente a nuestras economías. La transición ecológica de nuestras economías es una respuesta a esta pregunta y los bancos podrían estar desempeñando un papel crucial. En la actualidad, los bancos no tienen incentivos para informar sobre sus políticas medioambientales de forma que reflejen sus políticas crediticias, ya que sus divulgaciones tienen poco o ningún efecto sobre su reputación. A este respecto, el esfuerzo del BCE por mejorar la calidad de la información sobre la divulgación de información medioambiental por parte de las entidades de crédito es vital.
Los bancos deben mantener colchones de capital para preservar la resiliencia
Las autoridades deberían centrarse en preservar la resiliencia de los bancos para fortalecer la estabilidad macroprudencial en un momento de incertidumbre económica. Esto garantizaría que se disponga de suficientes colchones de capital en caso de que surjan pérdidas generalizadas, argumenta el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos.
Los bancos europeos están en una situación razonablemente buena. A pesar de la pandemia y la guerra en Ucrania, han mejorado su rentabilidad y la calidad de sus activos. Serían lo suficientemente fuertes como para soportar una grave recesión económica, como demuestran los resultados de la prueba de resistencia de 2023 llevada a cabo por el BCE en coordinación con la Autoridad Bancaria Europea.[1] La prueba incluye un escenario con inflación alta y persistente, tasas de interés más altas y una recesión económica severa. Incluso en este escenario adverso, la mayoría de los bancos siguen cumpliendo sus requisitos mínimos de capital. La prueba de resistencia también proporciona información más amplia sobre nuestro sistema financiero. Deberíamos analizar más de cerca los riesgos clave a los que se enfrentan los bancos cuando suben las tasas de interés.[2] y sacar las conclusiones correctas para la política macroprudencial.
Porqué necesitamos modelos para hacer proyecciones
Pedirle a cualquier economista que explique comportamientos económicos o haga predicciones sin un modelo es como pedirle a un meteorólogo que prediga el clima mirando al cielo. Aunque los modelos económicos son una aproximación simplificada y subjetiva de la realidad, nos permiten aprender del pasado para predecir el futuro. En términos más técnicos, son marcos cuantitativos que simulan nuestras economías. Nos permiten probar nuestras suposiciones utilizando datos económicos. Esto es crucial para una previsión macroeconómica creíble, el desarrollo de narrativas económicas y la calibración de las decisiones de política.
Por supuesto, la realidad no siempre se desarrolla como predicen los modelos, y puede invalidar algunas de las teorías o mecanismos subyacentes a las ecuaciones de los modelos. Los modelos pueden no predecir eventos como la crisis financiera de 2008 o la dinámica inflacionaria más reciente. Aun así, las desviaciones de las predicciones del modelo ayudan a los economistas a descubrir brechas en el análisis y mejorar sus evaluaciones económicas. Es por eso que casi todos los bancos centrales e instituciones económicas utilizan modelos para sus pronósticos y los revisan y actualizan constantemente para aprender de los errores de pronóstico.[1] Este artículo ofrece una visión general de los modelos económicos que el BCE utiliza para las proyecciones económicas, lo que constituye un importante insumo para las decisiones de política monetaria del Consejo de Gobierno del BCE.
El personal del BCE y de los bancos centrales nacionales (BCN) colabora para elaborar proyecciones en preparación de las decisiones de política monetaria. Utilizan modelos para pronosticar cómo diversos desarrollos económicos y financieros afectarán el crecimiento futuro y la inflación. Este análisis se basa en regularidades pasadas. Por ejemplo, un modelo de proyección típico puede evaluar cómo los recientes aumentos en los costos de energía afectarían los gastos de los hogares y las empresas en el futuro, y cómo podrían evolucionar los salarios y los precios. Los modelos también se pueden utilizar para estimar el grado de incertidumbre que rodea las proyecciones y para producir escenarios alternativos. Los modelos son, en este sentido, laboratorios virtuales para experimentos económicos.
Entrevista con Frank Elderson, miembro del Comité Ejecutivo del BCE y vicepresidente del Consejo de Supervisión del BCE, realizada por Martin Arnold el 1 de junio de 2023
La dependencia del sector agrícola de la polinización por insectos es un ejemplo de riesgo físico. Vemos que las poblaciones de insectos disminuyen y esto afectará negativamente los rendimientos de los cultivos. Otro ejemplo es que gran parte del sector turístico confía en la belleza y diversidad de la naturaleza para atraer a los turistas como clientes. Si el bosque que quieren visitar es quemado o talado, es posible que ya no visiten esa área. Estos riesgos físicos afectan a la oferta y, por lo tanto, también podrían afectar a los precios. Y aquí es donde podría entrar en el ámbito de la política monetaria, de la estabilidad de precios y de la inflación. Pero también piense en las empresas que están activas en estos sectores. Los productores agrícolas, las empresas turísticas, pero también las empresas de construcción que dependen de la madera o la arena. Potencialmente sufrirán una disminución o degradación de los servicios relacionados con la naturaleza de los que dependen, lo que podría obstaculizar o afectar negativamente su rentabilidad. La protección contra las inundaciones proporcionada por los bosques de manglares es otro ejemplo. Y hay muchos más. La economía depende de los servicios de la naturaleza. Esta es también la razón por la que tenemos que profundizar más.
EBA lanza una herramienta de navegación interactiva para ayudar a los bancos a comprender sus requisitos de información
La Autoridad Bancaria Europea (EBA) ha lanzado una herramienta de señalización interactiva para ayudar a los bancos a cumplir con los requisitos de información de supervisión. La herramienta tiene como objetivo ayudar a las instituciones a identificar módulos y plantillas de informes relevantes en función de su tipo y actividades, reduciendo la complejidad y estableciendo una lógica comercial común. La EBA cree que esta herramienta reducirá el tiempo y el esfuerzo necesarios para navegar por los requisitos de presentación de informes, lo que en última instancia conducirá a una reducción en los costos generales de cumplimiento y presentación de informes.
Este movimiento es parte de los esfuerzos de la EBA para crear un marco de informes regulatorios más proporcionado y responde a una de las recomendaciones del informe de junio de 2021 de la EBA sobre el costo del cumplimiento de los requisitos de informes de supervisión. La herramienta de señalización es particularmente beneficiosa para las instituciones pequeñas y no complejas, que a menudo tienen dificultades para comprender las normas y los requisitos.
Si bien la herramienta está destinada a ser utilizada con fines de orientación y no tiene ningún efecto legal, la EBA espera que ayude a las instituciones a comprender mejor la regulación y, en última instancia, contribuya a aumentar la transparencia y la comparabilidad en la información comercial. Al reducir los costos de cumplimiento y simplificar el proceso de informes, las instituciones pueden concentrarse en garantizar que los datos sean precisos y correctamente informados, lo que podría aumentar la calidad de los datos.