Norwalk, CT, 15 de noviembre de 2022—La Junta de Síndicos de la Fundación de Contabilidad Financiera (FAF) anunció hoy el nombramiento de Joyce Joseph para la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB). La Sra. Joseph actualmente se desempeña como directora general de Capital Accounting Advisory and Research, LLC y como profesora asistente de práctica profesional en la Universidad de Rutgers. Su mandato es efectivo el 1 de julio de 2023 y se extiende hasta el 30 de junio de 2028. Entonces será elegible para ser considerada para la reelección por un período adicional de cinco años.
Joseph sucederá a Gary R. Buesser, cuyo mandato con el FASB concluye el 30 de junio de 2023.
«En nombre de la Junta de Fideicomisarios de la FAF, me complace que la Sra. Joseph se una a la FASB. Ella es una líder financiera consumada que ha demostrado una experiencia sustancial en contabilidad técnica con un enfoque en la defensa de los inversores», dijo Kathleen L. Casey, presidenta de la Junta Directiva de FAF. «Ella aporta una profundidad única de comprensión del proceso de establecimiento de normas y su relevancia para el inversor financiero, habiendo servido en el Comité Asesor Técnico del Inversor de FASB y en el Grupo Asesor Permanente de la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas (PCAOB)».
Joseph comenzó su carrera en KPMG LLP auditando instituciones financieras antes de unirse a Deutsche Bank convirtiéndose en vicepresidenta adjunta con responsabilidades de contraloría. También fue vicepresidenta de JP Morgan Chase & Co., liderando los informes de la Comisión de Bolsa y Valores y el cumplimiento de la ley Sarbanes-Oxley. La Sra. Joseph pasó casi dos décadas liderando la investigación y el análisis sobre asuntos de contabilidad e informes financieros actuales y emergentes con una perspectiva de inversor y usuario, primero como directora gerente de S&P Global Ratings antes de fundar Capital Accounting Advisory and Research, LLC. Además de sus funciones de asesoría con FASB y PCAOB, La Sra. Joseph es miembro de la junta del Instituto Americano de Contadores Públicos Certificados (AICPA), estableciendo políticas para los exámenes de CPA y dando forma al futuro de la profesión contable y sus miembros.
La Sra. Joseph tiene una Maestría en Administración de Empresas de The Wharton School de la Universidad de Pensilvania y una Licenciatura en Administración de Empresas de la Universidad Pace. Es contadora pública certificada (CPA), contadora pública colegiada de gestión global (CGMA) y analista de calificaciones crediticias certificada por Standard & Poor’s, Industria de Instituciones Financieras. La Sra. Joseph es miembro de la AICPA, la Asociación Nacional de Contadores Negros y la CFA Society New York.
Actualmente, la Sra. Joseph está trabajando en su disertación mientras busca un título de Doctor en Administración de Empresas en Rutgers Business School y trabajará para completar ese título en 2023.
Acerca de la Fundación de Contabilidad Financiera Establecida en 1972, la Fundación de Contabilidad Financiera (FAF) es una organización independiente, del sector privado y sin fines de lucro con sede en Norwalk, Connecticut. Su Junta de Síndicos es responsable de la supervisión, administración, financiamiento y nombramiento de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) y la Junta de Normas de Contabilidad Gubernamental (GASB).
El FASB y GASB (colectivamente, «las Juntas») establecen y mejoran las normas de contabilidad y presentación de informes financieros, conocidas como Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados, o GAAP, para empresas públicas y privadas, organizaciones sin fines de lucro y gobiernos estatales y locales en los Estados Unidos. Ambas juntas establecen estándares de alta calidad a través de un proceso que es sólido, integral e inclusivo. El FASB es responsable de las normas para las empresas públicas y privadas y las organizaciones sin fines de lucro, mientras que el GASB es responsable de las normas para los gobiernos estatales y locales.
La Junta de Fideicomisarios de la Fundación está compuesta por 14-18 miembros de diversos orígenes: usuarios, preparadores y auditores de informes financieros; funcionarios del gobierno estatal y local; Académicos; y reguladores. Los Fideicomisarios dirigen la administración efectiva, eficiente y apropiada de la FASB y la GASB en el desempeño de sus misiones complementarias, seleccionan y nombran a los miembros de la FASB y la GASB y sus consejos asesores, supervisan las actividades de las Juntas y el debido proceso, y promueven y protegen la independencia de las Juntas.
Acerca de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB)
Establecida en 1973, la FASB es la organización independiente del sector privado, con sede en Norwalk, Connecticut, que establece normas de contabilidad financiera y presentación de informes para empresas públicas y privadas y organizaciones sin fines de lucro que siguen los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP). El FASB es reconocido por la Comisión de Bolsa y Valores como el establecimiento de normas contables designado para las empresas públicas. Los estándares FASB son reconocidos como autorizados por muchas otras organizaciones, incluidas las Juntas Estatales de Contabilidad y el Instituto Americano de CPA (AICPA). El FASB desarrolla y emite normas de contabilidad financiera a través de un proceso transparente e inclusivo destinado a promover la presentación de informes financieros que proporciona información útil a los inversores y otras personas que utilizan informes financieros.
¿Qué significa lograr “cero emisiones netas”? En un informe reciente de la Alianza de Líderes sobre la Fijación del Precio del Carbono (CPLC) se analiza cómo el mundo puede descarbonizar y, en particular, cuál es el papel de la fijación del precio del carbono.
¿Qué significa lograr cero emisiones netas?
Técnicamente, se logrará el objetivo de cero emisiones netas mundiales cuando las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) causadas por el ser humano se hayan reducido a los niveles mínimos absolutos posibles, y cualquier “emisión residual” restante se equilibre mediante una cantidad equivalente de absorción antropógeno permanente [de los GEI] para que no puedan liberarse a la atmósfera. La absorción antropógeno se refiere a la extracción de GEI de la atmósfera como resultado de actividades humanas deliberadas, por ejemplo, mediante soluciones tecnológicas (captura y almacenamiento directo del aire) o a través de soluciones naturales (restauración del suelo y gestión forestal mejorada). Además, el tiempo se acaba: reducir drásticamente las emisiones no es una opción, es un imperativo.
En vista de este desafío, ¿cómo cree que los países pueden lograr cero emisiones netas?
En noviembre de 2020, la CPLC convocó a un Grupo de Trabajo sobre los Objetivos de Cero Emisiones Netas y la Fijación del Precio del Carbono para responder esta misma pregunta. El Grupo de Trabajo concluyó que para garantizar que los objetivos de cero emisiones netas sean creíbles y sigan recibiendo el apoyo público, las metas y estrategias para alcanzarlos deben ser transparentes, ambiciosas y alineadas con los objetivos de desarrollo social y económico. También se deben aplicar normas contables sólidas, de modo de medir con precisión las reducciones de las emisiones de GEI y evitar el doble cómputo, que no es reclamado por más de un país o entidad.
Si bien todos los países, sectores y empresas tienen una función que cumplir para reducir las emisiones mundiales, no todos los países lograrán cero emisiones netas al mismo tiempo debido a las diferencias en las capacidades y los niveles de emisiones históricos. Los países avanzados han aportado históricamente una mayor cantidad a las existencias mundiales de gases de efecto invernadero: pueden y deberían hacer todo lo que esté a su alcance para lograr cero emisiones netas lo antes posible. Los países emergentes y en desarrollo pueden tardar más tiempo en desarrollar sus economías y fortalecer sus capacidades institucionales.
El tiempo se acaba: reducir drásticamente las emisiones no es una opción, es un imperativo.
¿Cómo se puede fijar un precio al carbono para ayudar al mundo a lograr cero emisiones netas a más tardar en 2050?
La fijación del precio al carbono, que incluye la cooperación internacional a través de los mercados de carbono, puede ser una herramienta realmente eficaz en el conjunto de medidas para mitigar las emisiones y lograr las metas de cero emisiones netas. Sin embargo, los precios del carbono deben ser lo suficientemente altos como para dar señales efectivas a la sociedad de que reduzca el consumo de combustibles fósiles y aumente la eficiencia, garantizando al mismo tiempo que las personas vulnerables no se vean afectadas de manera desproporcionada.
En el caso de los países, las políticas de fijación del precio al carbono impuestas por el Gobierno —en forma de un sistema de comercio de emisiones (SCE) o un impuesto sobre el carbono— son formas económicamente eficientes para que la sociedad transite hacia una economía con bajos niveles de emisión de carbono, ya que incentivan a las entidades sujetas al precio a encontrar las reducciones de emisiones menos costosas.
En el caso de las empresas, los créditos de carbono pueden proporcionar una vía para cumplir las metas de reducción, además de procurar sus propias reducciones de emisiones orientadas por la ciencia, compensando las emisiones que no pueden mitigar inmediatamente a corto plazo. Es más, el uso de la fijación de un precio interno del carbono puede servir como una métrica útil para la evaluación del riesgo climático y la planificación de inversiones.
¿Cómo todo esto se suma al objetivo de lograr cero emisiones netas de una manera socialmente justa y equitativa?
Las estrategias de cero emisiones netas deben tener en cuenta los impactos sobre las personas, especialmente las comunidades vulnerables y de bajos ingresos y los pueblos indígenas. Deben estar en consonancia con los objetivos sociales, económicos y de desarrollo, y promover el empleo y la distribución justa de los costos y beneficios.
Para alcanzar los objetivos de temperatura del Acuerdo de París, a todos los países se les pidió establecer una meta nacional de reducción de las emisiones de GEI en sus contribuciones determinadas a nivel nacional (CDN). En el Artículo 6 del Acuerdo de París se proporciona un marco a los Gobiernos para que implementen sus CDN y fortalezcan las aspiraciones climáticas a través de la cooperación internacional voluntaria. Bajo este marco, si se diseña adecuadamente, los países que ya han reducido una cantidad de emisiones mayor a la que habían prometido pueden vender reducciones de emisiones a otros. La oferta y la demanda de derechos de emisión conducirán al establecimiento de un mercado internacional que permitirá elevar las aspiraciones, estimular la innovación y catalizar el financiamiento público y privado. Mientras tanto, los ingresos generados por la fijación del precio al carbono, en el marco de los mercados internacionales de carbono y el mecanismo del Artículo 6, pueden invertirse en las comunidades, apoyando el desarrollo socioeconómico y una transición justa.
Además de fijar un precio al carbono, ¿qué más deberían hacer los países y el sector privado para lograr cero emisiones netas?
En el informe del Grupo de Trabajo se identificaron varias otras medidas que pueden ayudar a lograr el objetivo de cero emisiones netas, entre ellas:
Reducir significativamente las emisiones a los niveles mínimos factibles en consonancia con lo que se necesita para alcanzar la meta de 1,5 grados, y ello incluye una descarbonización agresiva impulsada por transformaciones fundamentales en los sistemas energéticos, urbanos, industriales y alimentarios mundiales.
Equilibrar las emisiones restantes con la absorción de las emisiones de GEI a través de soluciones basadas en la naturaleza como reforestación y/o soluciones de ingeniería como captura y almacenamiento de carbono.
Utilizar únicamente créditos de eliminación de alta calidad para equilibrar las emisiones residuales en un nivel de cero emisiones netas; el uso de créditos de reducción de emisiones debe disminuir necesariamente. La eliminación de alta calidad se refiere a la eliminación de GEI que cumpla con criterios de adicionalidad (es decir, que no se hubiera producido de otro modo) y que tenga un punto de referencia preciso, un método sólido de contabilidad del carbono, alta durabilidad y bajos riesgos de fuga.
Considerar las metas a corto y mediano plazo (además de las metas para 2030 o 2050) para ayudar a identificar y priorizar transformaciones sectoriales y tecnológicas específicas, y para impulsar medidas e inversiones inmediatas.
Abordar las emisiones de las cadenas de valor conocidas como emisiones de alcance 3, que son fundamentales para que las empresas asuman compromisos creíbles en materia de cero emisiones netas.
Apoyar estrategias y transiciones con bajos niveles de emisión de carbono socialmente justas en todas las regiones, ya sea que las implementen los países o las empresas.
En la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático COP27 en Sharm el-Sheikh, el director general de IRENA, Francesco La Camera, se dirige a líderes mundiales, directores ejecutivos de la industria, socios globales y aliados.
A medida que el mundo reconoce cada vez más la energía renovable como una solución multiplicadora que aborda los desafíos climáticos, fomenta el crecimiento socioeconómico y mejora la seguridad energética en medio de una crisis energética global, Francesco La Camera enfatizó la necesidad de re-imaginar cómo funciona la cooperación internacional. Hizo un llamado a las COP orientadas a la solución que brinden beneficios tangibles para las personas y las comunidades: «Los países en desarrollo necesitan recursos para construir infraestructura, conocimientos para desarrollar marcos propicios y capacidad humana para desempeñar un papel en la transformación del sistema energético global».
La Perspectiva de Transiciones Energéticas Mundiales de IRENA muestra claramente que acelerar la transición a un sistema de energía basado en energías renovables es la forma más efectiva de lograr un mundo con cero emisiones netas. Todo lo que no sea una acción radical e inmediata disminuirá, y posiblemente eliminará, la posibilidad de permanecer en el camino de 1,5°C o incluso de 2°C. Lea el comentario del Director General «Nuestras palabras no son suficientes: solo una acción audaz en energías renovables puede ayudar al planeta».
Junto a socios y aliados globales, IRENA mostró cómo los compromisos climáticos pueden traducirse en acción e implementación sobre el terreno con el objetivo de catalizar transiciones energéticas justas e inclusivas mediante el aumento de las ambiciones, el aumento de las inversiones en energía renovable y el aumento del acceso a la energía a nivel mundial.
Acelerar un mercado de hidrógeno verde para reducir las emisiones
Durante la Cumbre Mundial de Líderes, el director general participó en la mesa redonda ‘Invertir en el futuro de la energía: hidrógeno verde’, copresidida por el presidente egipcio Abdel Fattah El-Sisi y el canciller alemán Olaf Scholz. «Con la cooperación internacional, el mercado emergente del hidrógeno tiene el potencial de ser más inclusivo, con oportunidades tanto para los países desarrollados como para los países en desarrollo», dijo. IRENA es un socio clave del nuevo ‘Foro Global de Hidrógeno Renovable’, lanzado por el presidente El-Sisi y el primer ministro belga Alexander De Croo. La plataforma de múltiples partes interesadas tiene como objetivo aumentar el uso de hidrógeno renovable para fomentar el comercio transfronterizo entre países en desarrollo y desarrollados.
Construyendo mercados de energía renovable en África para cerrar la brecha de acceso a la energía
En una charla junto a la chimenea con la Corporación Financiera Internacional (IFC), Francesco La Camera y Makhtar Diop, el director Gerente de IFC discutieron cómo lograr el acceso universal a la energía y los objetivos climáticos para África. En un Diálogo Ministerial del Banco Mundial con los miembros de IRENA Uganda y Ghana, el Director General de IRENA se refirió al «Análisis del Mercado de Energía Renovable: África y sus Regiones» de la Agencia, mostrando claramente que a pesar del potencial significativo del continente, solo el 2 por ciento de las inversiones globales en Las energías renovables en las últimas dos décadas se hicieron en África. Esto debe cambiar, dijo.
Las energías renovables deben desempeñar un papel más importante en la combinación energética global, dijo en entrevistas con CNBC y otros en el sitio. Describió cómo pasar de las palabras a la acción sobre la revolución de las energías renovables en un artículo de opinión escrito por el director general para el Día de la Energía de la COP27.
El director general también se reunió bilateralmente con primeros ministros y ministros de Australia, Colombia, Islas Cook, Unión Europea, Alemania, Kosovo, Líbano, Malawi, Malí, Mongolia, Singapur, España y Estados Unidos.
COP27 fue un hito para la acción y colaboración de múltiples partes interesadas; IRENA estaba en el centro.
Alliance for Industry Decarbonization da la bienvenida a nuevos socios en la primera mesa redonda de CEO
La acción climática necesita líderes de la industria, enfatizó el director general. “La Alianza para la Descarbonización de la Industria representa el creciente compromiso de la industria global para actuar en la descarbonización”, dijo en la primera Mesa Redonda de CEO del grupo en la COP27. Altos ejecutivos de las 28 empresas miembro y socios de conocimiento de la Alianza asistieron a la reunión, con Siemens Energy y Tata Steel como copresidentes. La Alianza gestionada por IRENA tiene como objetivo descarbonizar las cadenas de valor industriales en seis pilares, desde las energías renovables y el hidrógeno verde hasta las finanzas.
Once nuevos países se suman a la Global Offshore Wind Alliance en la COP27
En la COP27 con la marca de implementación, IRENA y sus socios de Dinamarca y el Consejo Mundial de Energía Eólica (GWEC) lograron grandes avances mediante el lanzamiento de la Alianza Mundial de Energía Eólica Marina . Australia, Bélgica, Colombia, Alemania, Irlanda, Japón, Países Bajos, Noruega, Portugal, Reino Unido y Estados Unidos se unieron a la Alianza. IRENA estima que para 2030, la energía eólica marina podría suministrar el 24 por ciento de las necesidades energéticas totales a nivel mundial.
Cerrando la brecha de la transición energética en los Pequeños Estados Insulares en Desarrollo (SIDS)
El director general celebró una reunión ministerial de SIDS en el pabellón de IRENA con la participación del Honorable Fiame Mataafa, primer ministro de Samoa, el Honorable Molwyn Joseph, Ministro de Medio Ambiente y Salud de Antigua y Barbuda y el Presidente de AOSIS y el Ministro holandés de Energía y Clima Rob Jetten. En la reunión ministerial, el Director General reiteró que IRENA continuaría brindando financiamiento personalizado y apoyo a la capacidad a través de la Iniciativa Lighthouse de los SIDS en plena cooperación con la comunidad internacional.
Un nuevo informe insta al mundo a desbloquear un enorme potencial de energía renovable sin explotar
Publicado en la COP27, el informe de IRENA Objetivos de energía renovable en 2022: una guía para el diseño evalúa el nivel de ambición de energía renovable en los compromisos climáticos nacionales y compara los objetivos con el objetivo climático global de limitar el aumento de la temperatura a 1,5°C. Muestra claramente que el nivel colectivo de ambición de transición energética no es suficiente.
IRENA firma un acuerdo de colaboración con el IPCC
Para fomentar las energías renovables para la acción climática, IRENA firmó una asociación estratégica con el Panel Intergubernamental sobre el cambio Climático (IPCC) que tiene como objetivo aumentar el despliegue de energías renovables mediante la construcción de puentes entre la ciencia, los escenarios de 1,5 °C y la toma de decisiones políticas. Un Memorando de Entendimiento climático estratégico con la Organización Meteorológica Mundial (OMM) tiene como objetivo fomentar la resiliencia climática global.
El Pabellón de IRENA proporcionó una plataforma animada para intercambios interesantes con miembros, socios e invitados de IRENA.
Una comprensión compartida de cómo el cambio climático afecta a la economía puede ser la base para la acción global. Para ayudar a informar y guiar las políticas en todo el mundo, los banqueros centrales y supervisores han desarrollado escenarios climáticos.
El cambio climático está ocurriendo en este momento, y ya está teniendo un impacto en todos nosotros, aunque no en todas partes de la misma manera. Pero, ¿compartimos un entendimiento común de cómo el cambio climático afecta a nuestras economías y nuestros sistemas financieros? ¿Y qué impacto tiene en el crecimiento, la inflación o el desempleo? Sin un lenguaje común para los riesgos climáticos, será difícil acordar respuestas políticas comunes que se necesitan con urgencia. Para ayudar a construir tal entendimiento, los banqueros centrales y supervisores han unido fuerzas como la Red para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS).
Si bien el BCE y otros bancos centrales y supervisores de todo el mundo no están en el asiento del conductor para implementar políticas climáticas, deben desempeñar un papel importante para abordar el cambio climático dentro de sus mandatos, siendo el análisis riguroso una herramienta clave. El NGFS se ha desarrollado así, junto con las principales instituciones académicas climáticas, una imagen común de cómo podrían ser nuestras economías bajo diferentes supuestos. Estos se llaman «escenarios climáticos».
Los escenarios climáticos de NGFS combinan, por primera vez, el análisis de los riesgos de transición, físicos y macro financieros. Describimos cómo estos escenarios climáticos pueden ayudar a los responsables políticos, las instituciones financieras y el público a lidiar con la incertidumbre que se avecina.
Arrojando luz sobre futuros plausibles
En pocas palabras, los escenarios climáticos hacen preguntas cruciales como «¿Qué puede pasar?» y «¿Qué debería pasar?» Los escenarios son como piezas clave de un mosaico que ofrecen vislumbres de futuros posibles. De esta manera, es posible buscar la pérdida económica esperada para un país específico, digamos España o Marruecos en cualquier año entre ahora y 2100, bajo diferentes supuestos. Los escenarios están disponibles a través de una plataforma pública en línea, de forma gratuita.
Es importante destacar que los escenarios NGFS no son pronósticos. En cambio, su objetivo es explorar una gama de futuros plausibles para la evaluación del riesgo financiero en un entorno de incertidumbre radical.
Los escenarios NGFS se actualizan regularmente y se mejoran con cada nueva iteración. Ellos:
… proporcionar un punto de partida común para analizar los riesgos relacionados con el clima y su impacto en la economía y el sistema financiero,
… producir resultados que sean internamente coherentes, aplicables a nivel mundial y comparables entre regiones, y
… representan un bien público global como un conjunto de vías climáticas de libre acceso.
El marco explora un conjunto de seis escenarios. Los escenarios ordenados asumen que los gobiernos introducen políticas climáticas ambiciosas de manera inmediata y gradual, lo que mantendrá a raya los riesgos físicos y de transición. Los escenarios desordenados exploran mayores riesgos de transición cuando las respuestas de la política climática no están coordinadas o se retrasan. Y los escenarios de invernadero asumen que los esfuerzos de política climática son insuficientes para detener el calentamiento global, lo que lleva a cambios irreversibles en el clima (por ejemplo, el aumento del nivel del mar) y graves consecuencias de los riesgos físicos. Los escenarios demasiado poco y demasiado tarde se implementarán en una etapa posterior. Mostrarán que una transición tardía y descoordinada no logra limitar los riesgos físicos, pero aún no se han explorado.
El marco NGFS explora un conjunto de seis escenarios que se caracterizan por su nivel general de riesgo físico y de transición. Esto está impulsado por el nivel de ambición política, el calendario de políticas, la coordinación y las palancas tecnológicas.
Notas: El posicionamiento de los escenarios es aproximado, basado en una evaluación de los riesgos físicos y de transición hasta 2100. NDC significa Contribuciones Determinadas a Nivel Nacional: este escenario incluye todos los objetivos comprometidos, incluso si aún no están respaldados por políticas efectivas implementadas.
Una transición coordinada inmediata será menos costosa a largo plazo.
Los escenarios NGFS recientemente publicadosilustrar los beneficios de una transición coordinada inmediata hacia una economía más verde. Actuar ahora sería algo más caro al principio (menos del 1% del PIB en comparación con no hacer nada). Pero la acción inmediata traería grandes beneficios a partir de 2030. Por el contrario, las implicaciones a largo plazo de un mundo de invernadero serían extremadamente graves. La producción económica mundial podría reducirse en un 4% en 2050 en relación con el escenario de cero emisiones netas, lo que significa que el mundo sería significativamente más pobre si no logramos detener el calentamiento global. Ese ya sería el caso si solo se implementaran las políticas climáticas actualmente planificadas (véase el gráfico 2).[5].
Además, en caso de que el cambio climático no se mitigue, la caída del PIB con respecto a una transición ordenada solo aumentará con el tiempo más allá de 2050, hasta alcanzar valores mucho más críticos. Estos resultados también confirman que alcanzar las emisiones netas globales de CO₂ cero alrededor de 2050 requiere una acción política ambiciosa e inmediata, así como innovación tecnológica.
Los impactos económicos se modelan hasta 2050 y representan la desviación porcentual del PIB en dos escenarios adversos (transición retrasada y políticas actuales) con respecto a una transición ordenada hacia una economía más verde (que debe considerarse la primera mejor opción). Si bien tanto las políticas actuales como la transición retrasada muestran valores de PIB más altos en la primera década con respecto a la transición ordenada (costos de transición), el gráfico muestra que después de 2030 el PIB en ambos escenarios es menor que en una transición ordenada (beneficios de transición): además, los beneficios de transición superan considerablemente los costos de transición a mediano y largo plazo.
Los escenarios NGFS se han convertido en un ingrediente clave para las pruebas de resistencia exploratorias y los ejercicios de análisis de escenarios en todo el mundo. Junto con el impacto del cambio climático y las políticas climáticas en los indicadores macroeconómicos clave (como el PIB, los precios de los productos básicos, la inflación y las tasas de interés), los escenarios NGFS también brindan información que puede informar a los responsables políticos. Por ejemplo, proporcionan estimaciones de las inversiones necesarias en todos los sectores energéticos para alcanzar los objetivos climáticos. Los escenarios también muestran cuánto difieren todas estas variables entre las regiones y, por lo tanto, pueden apoyar la calibración de las políticas climáticas específicas de cada país y los ejercicios de evaluación de riesgos.
Un punto de partida común para afrontar los retos futuros
El trabajo sobre los escenarios debe evolucionar aún más para ser útil también para otros nuevos desafíos. La agitación en los mercados energéticos y la guerra rusa contra Ucrania muestran que debemos prepararnos para riesgos impredecibles en el futuro cercano. Necesitamos evaluar mejor las consecuencias de los desastres naturales para informar el análisis de políticas y los ejercicios de pruebas de estrés. Por lo tanto, nos esforzaremos por hacer que los escenarios NGFS sean más completos con el tiempo. De esta manera, siguen siendo un bien público global, basado en el conocimiento climático de vanguardia: accesible a cualquier persona, en cualquier parte del mundo como una guía útil para la evaluación del riesgo climático y la formulación de políticas.
Los acontecimientos ocurridos desde la Cumbre de Roma han sido un claro recordatorio de que la estabilidad financiera mundial no debe darse por sentada. El retorno de la inflación a niveles no vistos en décadas ha dado lugar a una fuerte respuesta de las tasas de interés y a condiciones financieras significativamente más restrictivas. Las perspectivas de crecimiento se han debilitado, un desarrollo que se ve exacerbado por el aumento de las tensiones geopolíticas y la pronunciada incertidumbre. Todo esto está ocurriendo en medio de niveles récord de deuda de empresas no financieras, hogares y gobiernos a nivel mundial. Esta desafiante confluencia de factores amenaza con exponer vulnerabilidades dentro del sistema financiero.
Bajo el liderazgo de la Presidencia indonesia del G20, el CEF ha intensificado su monitoreo de las vulnerabilidades actuales y ha llevado adelante el trabajo para reforzar la resiliencia del sistema financiero. Al mismo tiempo, hemos continuado nuestro trabajo para permitir que el sistema financiero se ajuste a los cambios globales estructurales fundamentales (digitalización, cambio climático) de una manera que brinde beneficios tangibles para la sociedad.
Un sistema financiero mundial resiliente es esencial para un crecimiento sólido, sostenible, equilibrado e inclusivo. La resiliencia financiera también preserva el margen de maniobra de la política monetaria y fiscal. En el resto de esta carta, explicaré las áreas clave del trabajo del FSB para promover la resiliencia financiera global y la importancia de la cooperación internacional para el éxito de estos esfuerzos.
Promover la resiliencia financiera en medio de los desafíos actuales
El año pasado se registró el endurecimiento más agudo de las condiciones financieras desde la crisis financiera mundial. Este endurecimiento refleja de manera importante las tasas de interés más altas en todos los ámbitos, pero también el aumento de las primas de riesgo y la volatilidad del mercado. Además, la apreciación del dólar estadounidense se ha sumado a un mayor costo de financiamiento, especialmente para muchas economías de mercados emergentes y en desarrollo (EMED).
Hasta ahora, el sistema mundial se ha mantenido resistente. Los mercados financieros mundiales han hecho frente en gran medida a la evolución de las condiciones económicas y a la alta volatilidad de manera ordenada, con un apoyo limitado y temporal cuando ha sido necesario, y las instituciones financieras sistémicas han demostrado resistencia a las tensiones del mercado, en gran parte debido a las reformas financieras posteriores a las crisis introducidas por el G-20.
Sin embargo, no hay lugar para la complacencia. Las condiciones actuales no tienen precedentes en varios aspectos, y debemos estar atentos a las vulnerabilidades financieras existentes y potenciales. Los niveles récord de deuda han hecho que los mercados sean sensibles al impacto de las medidas de política en los costos del servicio de la deuda y la sostenibilidad de la deuda. Además, las instituciones financieras y los participantes del mercado no han experimentado un fuerte aumento de las tasas de interés durante mucho tiempo. Las tasas de interés muy bajas pueden haberse integrado en los modelos de negocio y la gestión de riesgos, lo que hace que el ajuste a un mundo de tasas más altas sea un desafío.
Más fundamentalmente, el endurecimiento actual se está produciendo en un sistema financiero mundial donde la provisión de financiamiento a través de entidades no bancarias se ha vuelto tan importante como el crédito bancario. Esta parte del sistema financiero en rápida evolución, que llamamos intermediación financiera técnicamente no bancaria, o NBFI, es muy diversa, incluyendo, por ejemplo, fondos del mercado monetario y de inversión, corredores de bolsa, fondos de cobertura, compañías de seguros y fondos de pensiones, y proporciona una amplia gama de servicios financieros. Una otra cara de este dinamismo y diversidad es que algunas partes no son muy transparentes y están sujetas a vulnerabilidades que pueden desencadenarse durante períodos de tensión en el mercado. El llamado apalancamiento oculto es un ejemplo, la diferencia entre los términos de reembolso ofrecidos por los fondos de inversión y la facilidad con la que se pueden liquidar los activos de estos fondos es otro. De hecho, las recientes tensiones del mercado, incluidas las tensiones en los mercados de tipos de interés y de materias primas, subrayan la necesidad de abordar las vulnerabilidades de las instituciones financieras no bancarias.
En los últimos dos años, el FSB ha llevado adelante un ambicioso programa de trabajo para fortalecer la resiliencia de NBFI. Para esta Cumbre, el FSB está entregando un conjunto de propuestas de políticas para abordar el riesgo sistémico en NBFI. Estas propuestas implican en gran medida la reutilización de las herramientas de política NBFI existentes en lugar de crear otras nuevas, dado el amplio conjunto de herramientas de políticas ya disponibles. El FSB evaluará a su debido tiempo si la reutilización de tales herramientas es suficiente para abordar el riesgo sistémico en NBFI, incluida la necesidad de desarrollar herramientas adicionales para su uso por las autoridades. En 2023, el FSB profundizará su análisis y exploración del horizonte de las vulnerabilidades en NBFI, con un enfoque particular en el apalancamiento oculto, y luego trabajará para abordar los problemas identificados. También tomaremos medidas para abordar los desajustes de liquidez en los fondos de inversión y garantizar una mejor preparación de los participantes en el mercado para picos repentinos en la demanda de liquidez. En conjunto, todas estas iniciativas prometen hacer que los grandes desequilibrios de liquidez desestabilizadores sean mucho menos probables. Para lograr este objetivo, el apoyo continuo del G20 es vital.
Adecuación del sistema financiero a los cambios estructurales
Si bien tiene que hacer frente a una coyuntura desafiante, el sistema financiero también se enfrenta a dos tendencias seculares: la digitalización y el cambio climático. Cada una de estas tendencias trae sus propias oportunidades y riesgos. Estos incluyen la perspectiva de que la digitalización cambie fundamentalmente la forma en que funcionan las finanzas y se organiza la industria financiera, y el cambio climático que tiene un efecto generalizado en la economía global y la naturaleza de los riesgos financieros. Aprovechar las oportunidades de estas tendencias y contener los riesgos asociados es fundamental para la estabilidad financiera y la prosperidad.
Un ámbito en el que cabe esperar que la innovación aporte beneficios sustanciales a los ciudadanos son los pagos transfronterizos. Reconociendo la importancia de hacer que los pagos transfronterizos sean más rápidos, baratos, transparentes e inclusivos, el G20 respaldó la Hoja de ruta para mejorar los pagos transfronterizos hace dos años. Desde entonces, se han sentado las bases para las mejoras materiales, haciendo un balance y analizando cuidadosamente el statu quo, y estableciendo objetivos ambiciosos para las mejoras. Ahora es el momento de pasar a la segunda fase, donde la atención se centrará en el cambio real en algunas áreas prioritarias clave. Para lograr un progreso tangible, el FSB cooperará estrechamente con el sector privado. También en este caso será necesario un apoyo político continuo del G20.
La insatisfacción pública con los pagos transfronterizos existentes ha sido un argumento utilizado por los defensores de los criptoactivos. Sin embargo, los desarrollos en 2022 han servido como un recordatorio de que los criptoactivos existentes, incluidas las llamadas monedas estables, sufren importantes vulnerabilidades estructurales. La agitación del criptomercado también subraya que las actividades y los mercados de criptoactivos deben estar sujetos a una regulación y supervisión efectivas proporcionales a los riesgos que plantean, tanto a nivel nacional como internacional. Con este fin, el FSB propuso en octubre un marco integral para la regulación efectiva de las actividades de criptoactivos, incluidas las monedas estables. Este marco incorpora el principio de «misma actividad, mismo riesgo, misma regulación», al tiempo que tiene en cuenta las características novedosas de los criptoactivos y aprovecha los beneficios potenciales de la tecnología detrás de ellos. Finalizar estas recomendaciones y monitorear su implementación efectiva será una prioridad para el trabajo del FSB.
Los acontecimientos del año pasado también han reforzado la importancia de abordar los riesgos financieros derivados del cambio climático, incluida la necesidad de gestionar el riesgo de transición climática. Si bien el trabajo ha progresado en las cuatro áreas de la hoja de ruta del FSB para abordar los riesgos financieros del cambio climático (divulgaciones, datos, evaluación de vulnerabilidades y política regulatoria y de supervisión), la importancia de poder evaluar dichos riesgos a escala global se ha vuelto aún más clara. Para hacer tales evaluaciones, necesitamos divulgaciones climáticas consistentes por parte de las empresas. El nuevo organismo normativo en este ámbito, el ISSB, proporcionará la norma de referencia mundial, pero, para ser eficaces, las normas nacionales y regionales deberán ser interoperables entre sí y con la nueva línea de base. También necesitamos desarrollar aún más nuestra capacidad de llevar a cabo análisis de escenarios para comprender mejor los riesgos financieros que plantean las diferentes vías de transición. Hemos entregado para esta reunión, junto con la Red para la Ecologización del Sistema Financiero, un informe sobre las primeras lecciones de estos análisis.
La cooperación mundial en materia de estabilidad financiera sigue siendo clave
La importancia de la estabilidad financiera mundial vuelve a estar en la mente de los participantes en el mercado y de las autoridades de todo el mundo. Esto es bienvenido, porque el reconocimiento de los desafíos que tenemos por delante es una condición previa para su gestión eficaz.
Estos desafíos hacen que la cooperación mundial en materia de estabilidad financiera sea tan importante ahora como lo fue después de la crisis financiera mundial. En primer lugar, desarrollar una comprensión compartida de los riesgos y vulnerabilidades que puedan informar las decisiones de política a nivel nacional. En segundo lugar, y relacionado, para tener en cuenta las consideraciones transfronterizas y los efectos indirectos al establecer la política interna. Y tercero, hacer que el sistema financiero sea más resistente a través de una regulación adecuada a nivel mundial.
A raíz de la crisis financiera mundial, las decisiones de los líderes del G20 desencadenaron reformas que, coordinadas a través del CEF, han hecho que el sistema financiero mundial sea más resistente y mejore el crecimiento. En esta coyuntura crítica, pido el apoyo continuo y reforzado del G20 al trabajo del CEF, para fortalecer la resiliencia del sistema financiero en su conjunto. El objetivo no es sólo abordar las vulnerabilidades clave; sino para garantizar que las finanzas puedan ayudar a nuestras economías a aprovechar los beneficios de la digitalización y la transición climática, al tiempo que gestionan los riesgos asociados.
Espero con interés una relación estrecha y cooperativa con la Presidencia india del G20 a medida que avanzamos en nuestro trabajo en 2023.
El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) y la Red para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS) publicaron hoy un informe conjunto que describe los hallazgos iniciales de los análisis de escenarios climáticos realizados por las autoridades financieras para evaluar los riesgos financieros relacionados con el clima. El informe extrae lecciones para un análisis efectivo de escenarios y esboza una perspectiva global. Se ha enviado a los líderes del G20 antes de la Cumbre de Bali.
El informe proporciona una síntesis de los resultados de los ejercicios de análisis de escenarios climáticos realizados por las autoridades financieras a nivel de empresa individual, a nivel de los diferentes sectores financieros y a nivel general del sistema financiero. Se basa en el informe de progreso NGFS Scenarios in action como un intento de evaluar las implicaciones de los desarrollos relacionados con el cambio climático para el sistema financiero como se muestra en los escenarios climáticos.
El informe concluye que los escenarios NGFS desempeñan un papel fundamental al proporcionar escenarios macro financieros climáticos de referencia y apoyar los ejercicios de análisis de escenarios climáticos de las autoridades financieras. Si bien la mayoría de estos ejercicios se basan en escenarios NGFS, las variaciones significativas en el alcance y los objetivos dificultan la comparación directa de los resultados. Sin embargo, en conjunto, los ejercicios proporcionan una imagen completa de las vulnerabilidades. El mensaje general de estos ejercicios iniciales para la estabilidad financiera es que, si bien los impactos de los riesgos climáticos no son pequeños, parecen estar concentrados en algunos sectores y, en general, al menos en esta coyuntura y tal como se evalúan actualmente, contenidos desde la perspectiva de los sistemas financieros nacionales.
Sin embargo, el informe señala que los riesgos de cola y los efectos indirectos asociados con los desarrollos relacionados con el cambio climático pueden no ser tan manejables. Además, es probable que las medidas de exposición y vulnerabilidad estén subestimadas. Muchos ejercicios no captan los efectos de segunda ronda, las posibles no linealidades en los riesgos relacionados con el clima y otras fuentes de riesgo potencialmente grandes, como las derivadas de una corrección abrupta de los precios de los activos cuando las perturbaciones de transición dan lugar a ventas de activos en sectores expuestos.
El informe también concluye que los ejercicios de análisis de escenarios en esta etapa están alimentando de manera útil las discusiones sobre políticas y están creando conciencia. Si bien contribuyen de manera crítica a la evaluación del riesgo, los ejercicios todavía se consideran exploratorios y, en la mayoría de los casos, no se traducen en medidas de política micro prudencial o macro prudencial en esta etapa. Será fundamental seguir avanzando en la reducción de las lagunas de datos, en particular en la mejora de la disponibilidad de los datos y la coherencia/comparabilidad a nivel mundial. El informe pide una mayor cooperación transfronteriza, particularmente en esta etapa temprana del trabajo de análisis de escenarios climáticos. Señala que el intercambio de conocimientos y prácticas, además de la publicación de directrices sólidas sobre cómo llevar a cabo el análisis de escenarios climáticos, apoyaría decisivamente los esfuerzos de desarrollo de capacidades, y destaca el importante papel que el FSB, NGFS y otras organizaciones internacionales pueden desempeñar a ese respecto.
Klaas Knot, presidente del FSB y presidente de De Nederlandsche Bank, dijo: «Este informe conjunto subraya la importancia de trabajar para mejorar la comprensión de las vulnerabilidades del sistema financiero de los riesgos relacionados con el clima, a través de métricas mejoradas y más prospectivas para evaluar la exposición de las instituciones financieras a los choques relacionados con el clima. Una prioridad clave en el futuro será mejorar la comprensión de cómo los efectos de primera y segunda ronda en diferentes escenarios podrían dar lugar a preocupaciones sobre la estabilidad financiera».
Ravi Menon, presidente de NGFS y director gerente de la Autoridad Monetaria de Singapur, dijo: «El análisis de escenarios climáticos se está convirtiendo en una herramienta cada vez más importante para que los bancos centrales y los reguladores identifiquen y evalúen los riesgos climáticos en sus economías y sistemas financieros. La importancia de estos riesgos ha sido impulsada por la crisis energética mundial desatada por la invasión rusa de Ucrania y la reciente serie de fenómenos meteorológicos extremos. El NGFS continuará refinando sus escenarios para que sean más relevantes para una gama más amplia de partes interesadas».
Notas para los editores
La hoja de ruta del FSB para abordar los riesgos financieros relacionados con el clima establece un plan integral y coordinado para abordar los riesgos financieros relacionados con el clima, incluidos pasos y plazos indicativos. La hoja de ruta cubre cuatro áreas de enfoque: divulgaciones a nivel de empresa, datos, vulnerabilidades y prácticas y herramientas regulatorias y de supervisión. La ampliación del uso del análisis de escenarios climáticos y las pruebas de resistencia se enmarca en las prácticas y herramientas reguladoras y de supervisión. En julio de 2022 se publicó un informe de situación sobre la hoja de ruta.
El FSB coordina a nivel internacional el trabajo de las autoridades financieras nacionales y los organismos internacionales de normalización y desarrolla y promueve la implementación de políticas efectivas de regulación, supervisión y otras políticas del sector financiero en interés de la estabilidad financiera. Reúne a las autoridades nacionales responsables de la estabilidad financiera en 24 países y jurisdicciones, instituciones financieras internacionales, agrupaciones internacionales de reguladores y supervisores específicos del sector y comités de expertos de bancos centrales. El FSB también lleva a cabo actividades de divulgación con aproximadamente otras 70 jurisdicciones a través de sus seis Grupos Consultivos Regionales.
El FSB está presidido por Klaas Knot, presidente de De Nederlandsche Bank. La Secretaría del FSB se encuentra en Basilea, Suiza, y está alojada por el Banco de Pagos Internacionales.
En la «Cumbre One Planet» de París en diciembre de 2017, ocho bancos centrales y supervisores establecieron la Red de Bancos Centrales y Supervisores para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS). Desde entonces, la membresía de la Red ha crecido dramáticamente, en los cinco continentes para llegar a 140 Miembros y Observadores. Su propósito es ayudar a fortalecer la respuesta global requerida para cumplir los objetivos del acuerdo de París y mejorar el papel del sistema financiero en la gestión de riesgos y la movilización de capital para inversiones verdes y bajas en carbono en el contexto más amplio del desarrollo ambientalmente sostenible. Con este fin, la Red identifica y promueve las mejores prácticas y lleva a cabo trabajos analíticos sobre temas relacionados con el clima y el medio ambiente para apoyar la acción de sus Miembros.
El NGFS está presidido por Ravi Menon, director Gerente de la Autoridad Monetaria de Singapur. La Secretaría de NGFS está alojada por el Banco de Francia en París, Francia.
Durante una semana ocupada en la COP27, el Consejo Internacional de Estándares de Sostenibilidad (ISSB) y CDP (anteriormente el Proyecto de Divulgación de Carbono) anunciaron que CDP incorporará el Estándar de Divulgaciones relacionadas con el Clima (NIIF S2) del ISSB en sus cuestionarios de divulgación ambiental global. Con más de 18,000 compañías que divulgan datos ambientales a través de CDP, esta integración acelerará lo que se perfila como una adopción temprana generalizada de las divulgaciones de ISSB a nivel mundial.
Emmanuel Faber, presidente del ISSB, dijo: «Al alinear la plataforma CDP con el Estándar relacionado con el clima del ISSB, estamos reduciendo la carga sobre las entidades y acercándonos un paso más a ese lenguaje común para las divulgaciones. Con la demanda de divulgación sólida tan fuerte como siempre, estamos encantados de que 18,000 preparadores divulguen voluntariamente datos estructurados a IFRS S2 a partir del ciclo de divulgación de 2024.
Significativo desde la perspectiva de los informes digitales es que la decisión del CDP debería significar que las divulgaciones de datos de su plataforma de datos se pueden realizar utilizando la próxima taxonomía XBRL del ISSB, que a su vez simplificará, a su debido tiempo, la transición de las divulgaciones voluntarias a las divulgaciones legales. Si la divulgación de información de la empresa ya se realiza utilizando indirectamente las etiquetas ISSB pertinentes, debería simplificar el trabajo necesario para las empresas una vez que necesiten hacer las mismas divulgaciones directamente a sus reguladores.
CDP incorporará el Estándar de Divulgaciones relacionadas con el Clima del ISSB en su plataforma global de divulgación ambiental:
con 18.700 empresas, que representan la mitad de la capitalización del mercado mundial, divulgando información ambiental a través de CDP en 2022, esta integración significa una rápida adopción temprana acelerada de la divulgación de datos climáticos del ISSB en toda la economía global;
la decisión mejorará la coherencia de la información relacionada con el clima para los inversores y reducirá la carga de divulgación de información sobre las entidades mediante una armonización de los requisitos;
el desarrollo de las normas ISSB ha sido bien recibido por el G20, el G7 y el Consejo de Estabilidad Financiera; y
este anuncio envía una señal clara al mercado global antes del día de las finanzas en la COP27 de que CDP e ISSB están respondiendo a la demanda del mercado de divulgaciones climáticas efectivas y consistentes.
CDP administra la plataforma global de divulgación ambiental para corporaciones, y la Fundación IFRS han anunciado hoy que CDP incorporará la Norma de Divulgación de Información Relacionada con el Clima IFRS S2 [IFRS) S2 de la Junta Internacional de Normas de Sostenibilidad (ISSB) en su plataforma de divulgación ambiental global, en un paso importante hacia la entrega de una línea de base global integral para los mercados de capitales a través de la adopción de estándares ISSB. La Norma, que se está finalizando actualmente, se incorporará a los cuestionarios existentes de CDP, que se emiten anualmente a las empresas en nombre de 680 instituciones financieras con más de $ 130 billones en activos.
La decisión de CDP, una señal de su compromiso de ofrecer una divulgación ambiental sólida al mercado, acelera la adopción temprana de las divulgaciones de la NIIF S2, proporcionando así a los inversores la coherencia de la información relacionada con el clima que necesitan antes, y reduciendo la carga de información para las entidades a través de una alineación de los requisitos.
Paul Dickinson, presidente fundador de CDP, dijo:
Como la única plataforma global de divulgación ambiental, con más de 18,700 compañías que valen la mitad de la capitalización de mercado global revelada en 2022, CDP está en una posición única para escalar la adopción temprana del estándar climático del ISSB en toda la economía global. Esto será fundamental para impulsar la acción corporativa y la rendición de cuentas, proporcionando a los mercados financieros, los gobiernos y los reguladores datos claros y comparables para informar su toma de decisiones.
Emmanuel Faber, presidente del ISSB, dijo:
El ISSB se compromete a ofrecer un ecosistema de divulgación eficaz y eficiente para los mercados mundiales de capitales, lo que resulta en divulgaciones relacionadas con el clima útiles para la toma de decisiones. Al alinear la plataforma CDP con el Estándar relacionado con el clima del ISSB, estamos reduciendo la carga sobre las entidades y acercándonos un paso más a ese lenguaje común para las divulgaciones. Con la demanda de divulgación sólida tan fuerte como siempre, estamos encantados de que 18,000 preparadores divulguen voluntariamente datos estructurados a IFRS S2 a partir del ciclo de divulgación de 2024.
Al recopilar estos datos, CDP proporcionará a los inversores y otras partes interesadas acceso a información ambiental corporativa que sea consistente, completa y comparable en todas las geografías. También reducirá la carga informativa de las empresas. A su vez, CDP proporcionará a la Fundación IFRS acceso a datos sobre divulgaciones realizadas en relación con el estándar climático para monitorear la adopción e implementación de los estándares y buscar su mejora continua.
Nicolette Bartlett, directora de impacto de CDP, agregó:
A medida que las advertencias sobre el cierre de la ventana para evitar la catástrofe climática se hacen más fuertes, este estándar de referencia global para los mercados financieros es un importante paso adelante. No solo apoyará aún más a las empresas e instituciones financieras para que desarrollen resiliencia y se adapten, como descubrió que el Panel Intergubernamental sobre el Cambio Climático descubrió que la divulgación del riesgo climático lo hizo, sino que también aumentará aún más la ambición y la acción. La divulgación es la base de la acción: lo que no medimos no podemos manejarlo. Vivimos en un mundo global y necesitamos una comprensión global de los riesgos que enfrentamos, las soluciones disponibles, el progreso realizado y los rezagados que nos frenan. CDP se complace en poner nuestro peso detrás de impulsar la implementación de este estándar global tan esperado.
Para cumplir realmente con nuestros objetivos globales, es fundamental que esta divulgación, que se centra en el riesgo financiero relacionado con el clima, se combine con una divulgación que cubra todos los impactos corporativos en las personas y el planeta, más allá de lo que es material para los inversores. CDP continuará apoyando a las empresas para que divulguen esta información, junto con lo requerido por este nuevo estándar centrado en los inversores. Este es un paso importante en la aplicación de nuestra estrategia de incorporar todas las normas globales y jurisdiccionales de alta calidad, como las que se están desarrollando en la UE, los Estados Unidos y en todo el mundo.
Discurso de Jessica Rusu, Directora de Datos, Información e Inteligencia de FCA, en la Cumbre Global de Ciudad y Finanzas: Regulación y gestión de riesgos de la Inteligencia Artificial en los servicios financieros.
Oradora: Jessica Rusu, directora de Datos, Información e Inteligencia
Evento: Cumbre mundial de ciudades y finanzas:
Regulación y gestión de riesgos de la Inteligencia Artificial en los servicios financieros
Entregado: 9 de noviembre de 2022
Nota: este es un discurso redactado y puede diferir de la versión entregada
Resúmenes
La IA necesita gobernanza para pasar del miedo a la confianza, pero muchas de las reglas en los servicios financieros ya están en vigor.
La agencia no debe atribuirse a los sistemas de IA, ya que esto corre el riesgo de eliminar la responsabilidad de las empresas.
La adopción segura y responsable de la IA debe estar respaldada por datos de alta calidad.
Debates polarizados en torno a la IA
El debate en torno a la IA a menudo es polarizante.
O resuelve los problemas del mundo o conduce a nuestra destrucción final.
La IA, como la mayoría de la tecnología, se puede usar para el bien, para la codicia o para ambos.
Veamos un ejemplo reciente de la vida real.
Durante la pandemia, Matthew, el padre de gemelas de nueve años, estaba luchando con la educación en el hogar, algo con lo que muchos de nosotros podemos identificarnos.
Esta herramienta podría rastrear la emoción humana a medida que los usuarios veían contenido de video, adaptándolo en tiempo real de acuerdo con sus reacciones.
Inicialmente había pensado que esto tenía un enorme potencial comercial para el mundo del marketing.
No es muy difícil imaginar cómo podría funcionar esto en la práctica.
La tecnología de IA se puede utilizar para cambiar el aspecto y la voz de un modelo para dirigirse a un consumidor de una manera personal, muy similar a la forma en que funcionan las falsificaciones profundas. Esto tenía un enorme potencial de ingresos.
Esta tecnología podría incluso haber tenido un uso político: vender la tecnología de video adaptativo a los partidos políticos que permitiría a los políticos hiper-apuntar a los votantes individuales, cambiando su tono y promesas en línea con la reacción de los votantes.
Entonces, ¿qué pasó?
Momento Eureka
En última instancia, en ese momento de necesidad, el empresario se dio cuenta de que la herramienta de IA podría usarse como una fuerza para el bien en lugar de la codicia.
Todo esto cumplía con GDPR con los datos almacenados en el dispositivo del usuario en lugar de en algún centro de servidor anónimo.
Luego implementó IA de vanguardia en un proyecto con la organización benéfica Nacro, para ayudar a adultos jóvenes desfavorecidos a desarrollar habilidades blandas para entrevistas de trabajo y cursos. Su puesta en marcha obtuvo el respaldo de Innovate UK, el esquema gubernamental establecido por la Oficina del Gabinete.
Matthew podría haber sido fácilmente atraído por el camino de usar su tecnología para ayudar a los departamentos de marketing a vender más. Pero después de dos décadas en publicidad y varios meses de educación en el hogar, había encontrado un propósito más convincente.
En este ejemplo, el innovador eligió el bien sobre la codicia.
Pero sabemos por experiencia que no todas las innovaciones conducen a buenos resultados.
Siguen existiendo cuestiones éticas
Existen preocupaciones reales y legítimas en torno a la estabilidad económica, así como cuestiones éticas en torno a la capacidad de la IA para imitar la inteligencia humana.
Y tal vez haya preocupaciones más inmediatas sobre las empresas que explotan los datos de los consumidores y las preocupaciones de privacidad asociadas con la hiper orientación.
Pero también hay confusión sobre lo que realmente es la IA y lo que puede lograr de manera realista.
Y puede haber una renuencia a aprovechar las oportunidades de la innovación beneficiosa al estar demasiado atrapado en el miedo a lo desconocido.
Entonces, ¿dónde estamos realmente en este debate?
Encuesta de aprendizaje automático
Mirar los servicios financieros del Reino Unido puede darnos una perspectiva más equilibrada.
Recientemente publicamos una encuesta con el Banco de Inglaterra sobre el uso del aprendizaje automático y la IA en los servicios financieros.
La encuesta se realizó para proporcionar a los reguladores una mejor comprensión del uso del aprendizaje automático en los servicios financieros para que podamos comprender la mejor manera de apoyar su adopción segura y responsable.
La encuesta encontró, como era de esperar, que el uso de la IA en los servicios financieros se está acelerando.
En general, el 72% de las empresas que respondieron a la encuesta informaron que usaban o desarrollaban activamente aplicaciones de aprendizaje automático.
Se espera que esa tendencia se triplique con creces en los próximos tres años.
La mayor aceptación esperada se da en el sector de seguros, seguido de la banca.
Las empresas informaron que las aplicaciones de aprendizaje automático ahora están más avanzadas y cada vez más integradas en las operaciones diarias, con casi ocho de cada diez en las últimas etapas de desarrollo.
La encuesta también proporcionó algunas ideas sobre los sentimientos que rodean los beneficios, riesgos y oportunidades relativos para la IA en los servicios financieros.
En primer lugar, las empresas se mostraron optimistas sobre los beneficios del aprendizaje automático, incluidas las capacidades mejoradas de datos y análisis, la eficiencia operativa y una mejor detección del fraude y el lavado de dinero.
En segundo lugar, en términos de riesgo, las empresas que respondieron consideran que los usos actuales de la IA tienen un riesgo bajo a medio.
Identificaron el mayor riesgo para los consumidores como el sesgo de los datos y la representatividad de los datos.
El mayor riesgo para las empresas se identificó como la falta de explicabilidad de la IA.
Finalmente, en términos de oportunidades, las empresas están aprovechando los marcos de gobernanza existentes para abordar el uso de la IA.
Los resultados de esta encuesta proporcionan una visión más equilibrada de los riesgos a los que nos enfrentamos colectivamente junto con los beneficios relativos que proporciona la IA.
En la FCA, vemos muchos beneficios para la IA.
Estamos utilizando el aprendizaje automático para analizar más de 100.000 nuevos dominios web diariamente para identificar posibles sitios fraudulentos. Estamos aprovechando la PNL para apoyar nuestro trabajo de supervisión. Y estamos invirtiendo en herramientas de IA en nuestro entorno de inteligencia digital.
¿Ajuste o nuevas regulaciones?
La pregunta clave para los servicios financieros es si la IA puede gestionarse ajustando el marco regulatorio existente, o si se necesita un nuevo enfoque.
Recientemente hemos publicado este documento conjunto sobre IA para tener un amplio debate público sobre:
si el enfoque regulatorio existente en los servicios financieros del Reino Unido funciona
sí hay lagunas que deban abordarse o
sí se necesita un enfoque regulador completamente nuevo
Lo que sustenta esta discusión es la idea de que ya tenemos un marco, el Régimen de Altos Directivos y Certificación (SMCR), que se puede aplicar a muchos de los nuevos desafíos regulatorios planteados por el uso de la IA en los mercados financieros del Reino Unido.
Los datos deficientes conducirán a malos resultados
Ahora, me gustaría dedicar unos minutos a discutir la IA desde el punto de vista del practicante. A menudo, cuando hablamos de IA y la complejidad de los modelos, olvidamos que la IA tiene que ver con los datos.
Si los datos utilizados en los modelos son de mala calidad, pueden conducir a resultados algorítmicos deficientes.
La importancia de las evaluaciones de calidad de los datos para determinar la relevancia, la representación y la idoneidad aumenta cuando se trata de IA.
Desde la obtención de grandes cantidades de datos y la creación de conjuntos de datos para capacitación, prueba y validación hasta el monitoreo continuo posterior a la implementación, la adopción segura y responsable de la IA debe estar respaldada por datos de alta calidad.
Además, el uso de la IA debe ser plenamente compatible con la legislación vigente, en particular la protección de datos.
Siguiendo con el punto de vista del profesional, uno de los puntos clave de discusión en torno a la IA es sobre las consecuencias no deseadas, a menudo denominadas sesgo de IA o riesgo del modelo de IA.
¿Cómo ocurre este sesgo de IA en la práctica?
Si estoy entrenando un algoritmo para predecir qué solicitantes debo contratar en mi equipo de ingeniería de datos mirando solo a los solicitantes anteriores, es posible que no obtenga la diversidad que quiero. Este es un ejemplo de sesgo de muestra.
El sesgo del modelo puede producirse durante el proceso de entrenamiento y está influenciado por la selección de características, la elección del modelo y los parámetros establecidos.
Las herramientas automatizadas de selección de modelos pueden exacerbar estos riesgos. Cualquier deficiencia, como datos incompletos o sesgados, socavará la validez del resultado.
El riesgo también ocurre debido a la falta de explicabilidad de los resultados modelados y el potencial de consecuencias no deseadas.
Y, finalmente, el riesgo de monitoreo se introduce después de la implementación, donde los modelos hiper ajustados son altamente susceptibles a la deriva de datos y la falta de supervisión sustantiva.
Gobernanza para la IA
Y esto me lleva a mi último punto: el papel central del marco de gobernanza para la IA.
La gestión de riesgos de modelos ha existido durante mucho tiempo. Una publicación de 2011 de la Reserva Federal estableció un punto de referencia global para la Gestión de Riesgos Modelo. Advirtió que:
Puede haber consecuencias adversas de decisiones basadas en productos e informes de modelos mal utilizados.
Esto puede conducir a pérdidas financieras, malas decisiones comerciales y estratégicas, o dañar la reputación de una organización bancaria.
A pesar de los enormes avances tecnológicos desde 2011, estos riesgos siguen siendo ciertos en 2022.
En el Reino Unido estamos aprovechando los marcos existentes, el SMCR, y estamos aplicando esto a la IA.
Ahora, existen desafíos prácticos que cualquier mecanismo de gobernanza de IA debe abordar, en torno a:
Responsabilidad: quién supervisa, controla y supervisa el diseño, desarrollo, implementación y evaluación de modelos de IA
Crear un marco para hacer frente a nuevos desafíos, como la explicabilidad de la IA.
Cómo la gobernanza efectiva contribuye a la creación de una comunidad de partes interesadas con un conjunto de habilidades compartidas y comprensión técnica.
Por encima de todo, la gobernanza es importante porque garantiza que la responsabilidad esté donde debe estar: ¡con la empresa!
Las máquinas no tienen agencia, los humanos sí
Permítanme concluir diciendo que, como profesional de datos y regulador, soy optimista sobre los usos futuros de la IA, en los servicios financieros y más allá.
Debemos asumir la responsabilidad. No podemos atribuir la agencia a los sistemas de IA, lo que corre el riesgo de eliminar la responsabilidad de la toma de decisiones de las empresas.
Debemos aprovechar lo que ya tenemos en términos de marcos regulatorios existentes y adaptarlos a medida que cambian las tecnologías.
Insto a cualquier persona interesada en este tema a que se comprometa con nuestro documento de debate sobre IA para ayudar a que esa regulación sea más ágil y dinámica, de modo que existan salvaguardias proporcionadas para aprovechar las oportunidades que ofrece la IA, ya sea en interés del bien o de la codicia, o de ambos.
DP22/4: Inteligencia Artificial
Documentos de debate Primera publicación:11/10/2022 Última actualización:11/10/2022
Dar retroalimentación sobre cómo la inteligencia artificial puede afectar los objetivos de la FCA, el Banco de Inglaterra y la Autoridad de Regulación Prudencial.
La FCA, el Banco de Inglaterra y la Autoridad de Regulación Prudencial tienen un gran interés en la adopción segura y responsable de la IA en los servicios financieros. Esto incluye considerar cómo la política y la regulación pueden apoyar mejor esto.
Queremos compartir y obtener comentarios sobre nuestro pensamiento sobre:
los beneficios y riesgos potenciales relacionados con el uso de la IA en los servicios financieros
cómo se aplica el marco regulatorio actual a la IA
sí puede ser útil una aclaración adicional de la regulación existente
cómo la política puede apoyar mejor una mayor adopción segura y responsable de la IA
A quién le interesará
Empresas de servicios financieros reguladas por las autoridades supervisoras (tanto reguladas por doble como individual)
Empresas de servicios financieros no reguladas
Empresas de servicios profesionales (como empresas de contabilidad y auditoría)
Despachos
terceros (como empresas de tecnología)
Asociaciones comerciales y organismos de la industria
El informe describe las principales conclusiones hasta la fecha y los próximos pasos para evaluar y abordar las vulnerabilidades de los fondos del mercado monetario, los fondos abiertos, las prácticas de marginación, la liquidez del mercado de bonos y la financiación transfronteriza en USD en las economías de mercados emergentes (EME). También establece propuestas de política para abordar el riesgo sistémico en las instituciones financieras no bancarias, centrándose en las actividades y tipos de entidades («amplificadores clave») que pueden contribuir particularmente a los desequilibrios agregados de liquidez y a la transmisión y amplificación de las perturbaciones. Las propuestas implican en gran medida la reutilización de las herramientas existentes en lugar de crear otras nuevas, dado el amplio conjunto de herramientas micro prudenciales y de protección del inversor ya disponibles. El FSB evaluará a su debido tiempo si la reutilización de dichas herramientas es suficiente, incluida la necesidad de desarrollar herramientas adicionales para su uso por las autoridades.
El objetivo principal de las propuestas de política es reducir los picos excesivos en la demanda de liquidez abordando las vulnerabilidades que impulsan esos picos o mitigando su impacto en la estabilidad financiera. Un conjunto de políticas se centra en abordar el desajuste estructural de liquidez en los fondos abiertos y promover una mayor inclusión y uso de herramientas de gestión de liquidez, incluso mediante el desarrollo de directrices detalladas sobre el diseño y uso de esas herramientas. El segundo conjunto comprende la labor de política para abordar la prociclicidad de los márgenes en los mercados de derivados y valores compensados centralmente y no compensados centralmente, incluso mejorando la transparencia y la preparación de liquidez de los participantes en el mercado. El FSB también llevará a cabo trabajos para evaluar y, cuando sea necesario, tomar medidas de política para abordar las vulnerabilidades asociadas con el apalancamiento.
Para mejorar la resiliencia de la oferta de liquidez en situaciones de tensión, el informe señala que las autoridades individuales pueden considerar formas de aumentar la disponibilidad y el uso de la compensación centralizada para las transacciones de efectivo y repos de bonos del gobierno; el uso de plataformas de negociación de todo a todos; y medidas para aumentar la transparencia de los mercados de bonos y repos. Además, el informe propone una serie de medidas políticas que buscan reducir las vulnerabilidades de los EME derivadas de la financiación externa y no bancaria, así como mejorar sus herramientas de gestión de crisis. El CEF y la OICV trabajarán para mejorar el funcionamiento y la resiliencia de los mercados de financiación a corto plazo, y considerarán la posibilidad de trabajar más a su debido tiempo para mejorar la resiliencia de la provisión de liquidez en los mercados de bonos básicos.
El informe proporciona una visión general del programa de trabajo del FSB sobre NBFI para 2023 y más allá.
El FSB coordina a nivel internacional el trabajo de las autoridades financieras nacionales y los organismos internacionales de normalización y desarrolla y promueve la implementación de políticas efectivas de regulación, supervisión y otras políticas del sector financiero en interés de la estabilidad financiera. Reúne a las autoridades nacionales responsables de la estabilidad financiera en 24 países y jurisdicciones, instituciones financieras internacionales, agrupaciones internacionales de reguladores y supervisores específicos del sector y comités de expertos de bancos centrales. El FSB también lleva a cabo actividades de divulgación con aproximadamente otras 70 jurisdicciones a través de sus seis Grupos Consultivos Regionales.
Aumento de la resiliencia de la intermediación financiera no bancaria: informe de progreso
10 noviembre 2022
Abordar los factores que contribuyen a los grandes desequilibrios de liquidez en las instituciones financieras no bancarias y su amplificación en tiempos de tensión es fundamental para la estabilidad financiera.
Este informe describe el progreso durante el año pasado y el trabajo planificado por el FSB, así como por los organismos de normalización (SSB) y otras organizaciones internacionales, para mejorar la resiliencia de la intermediación financiera no bancaria (NBFI) bajo el programa de trabajo NBFI del FSB.
El enfoque principal del trabajo del FSB durante el año pasado fue evaluar y abordar las vulnerabilidades en áreas específicas de NBFI que pueden haber contribuido a la acumulación de desequilibrios de liquidez y su amplificación en tiempos de estrés. Estas áreas incluyen fondos del mercado monetario, fondos abiertos, prácticas de margen, liquidez del mercado de bonos y fragilidades en la financiación transfronteriza en USD. El trabajo realizado este año aumenta el marco para la resiliencia de las instituciones financieras no bancarias presentado en el informe de progreso del año pasado al identificar un conjunto de actividades y tipos de entidades, o «amplificadores clave», que pueden contribuir particularmente a los desequilibrios agregados de liquidez y a la transmisión y amplificación de choques debido a su tamaño, características estructurales y comportamiento en tensión.
Sobre la base de los hallazgos del trabajo del FSB y los SSB en estas áreas, el informe establece propuestas de políticas para abordar el riesgo sistémico en NBFI, centrándose en amplificadores clave. Estas propuestas tienen por objeto: reducir los picos de demanda de liquidez; mejorar la resiliencia de la oferta de liquidez en situaciones de tensión; y mejorar la vigilancia de los riesgos y la preparación de las autoridades y los participantes en el mercado.
El objetivo principal de las propuestas es reducir los picos excesivos en la demanda de liquidez abordando las vulnerabilidades que impulsan esos picos (por ejemplo, reduciendo el desajuste de liquidez o la acumulación de apalancamiento) o mitigando su impacto en la estabilidad financiera (por ejemplo, garantizando que los inversores reembolsadores paguen el coste de la liquidez y mejorando la preparación de liquidez de los participantes en el mercado para hacer frente a las peticiones de margen).
Las propuestas de política implican en gran medida la reutilización de las herramientas de política existentes en lugar de crear otras nuevas, dado el amplio conjunto de herramientas micro prudenciales y de protección de los inversores ya disponibles. Sin embargo, la experiencia con el uso de estas herramientas para la mitigación del riesgo sistémico es limitada hasta la fecha. El FSB evaluará a su debido tiempo si la reutilización de tales herramientas es suficiente para abordar el riesgo sistémico en NBFI, incluida la necesidad de desarrollar herramientas adicionales para su uso por las autoridades.
El FSB desarrollará métricas y herramientas adicionales para monitorear las vulnerabilidades de NBFI; mejorar su análisis de las vulnerabilidades de las NBFI mediante inmersiones profundas específicas; e integrar las conclusiones de la labor sobre el uso de los datos ya disponibles (por ejemplo, en los registros de operaciones) para el seguimiento del riesgo sistémico.
Resumen
Este informe describe el progreso durante el año pasado y el trabajo planificado por el CEF, así como por los organismos de normalización (SSB) y otras organizaciones internacionales, para mejorar la resiliencia de la intermediación financiera no bancaria (NBFI).
Los factores coyunturales y los cambios estructurales en el sistema financiero mundial durante la última década han aumentado la dependencia de la intermediación basada en el mercado. NBFI ha crecido considerablemente – a casi la mitad de los activos financieros globales, en comparación con el 42% en 2008 – y se ha vuelto más diverso. Como resultado, la importancia de NBFI para la economía real ha aumentado y continúa creciendo.
La agitación de marzo de 2020 ha puesto de relieve la necesidad de reforzar la resiliencia en el sector de las instituciones financieras no bancarias, ya que las autoridades públicas debían adoptar una amplia gama de medidas para restablecer el funcionamiento del mercado. Sobre la base de las lecciones de la agitación, el FSB desarrolló un programa de trabajo integral de NBFI para examinar y, cuando correspondiera, abordar cuestiones específicas que contribuyeron a la amplificación del shock; mejorar la comprensión y fortalecer el monitoreo del riesgo sistémico en las instituciones financieras no bancarias; y evaluar las políticas para abordar el riesgo sistémico en las instituciones financieras no bancarias. Los acontecimientos ocurridos desde marzo de 2020, incluida la quiebra de Archegos y las tensiones en los mercados de materias primas y bonos, subrayan la importancia de adoptar políticas para abordar las vulnerabilidades identificadas de las NBFI.
El funcionamiento y la resiliencia del ecosistema NBFI dependen de la disponibilidad de liquidez y de su intermediación efectiva en condiciones de mercado estresadas. Si los desequilibrios de liquidez se vuelven lo suficientemente grandes y generalizados, pueden dar lugar a inestabilidad financiera. Estos desequilibrios pueden ser el resultado de la interacción de cambios grandes e inesperados en la demanda de liquidez, una oferta insuficiente de liquidez en situaciones de estrés y diversos mecanismos de amplificación. Las interacciones pueden dar lugar a ventas de fuego y la transmisión de estrés a otras partes del sistema financiero y la economía. Dado esto, el enfoque principal del trabajo del FSB durante el año pasado fue evaluar y abordar las vulnerabilidades en áreas específicas de NBFI que pueden haber contribuido a la acumulación de desequilibrios de liquidez y su amplificación en tiempos de estrés.
El informe presenta las principales conclusiones del trabajo del CEF y las SSB en estas áreas. Esto incluye la labor de política para mejorar la resiliencia de los fondos del mercado monetario (FMM); evaluar la eficacia de las políticas internacionales para abordar el riesgo de liquidez y su gestión en fondos abiertos (OEF); un examen de los marcos y la dinámica de las reducciones de márgenes en los mercados de derivados y valores compensados de forma centralizada y no centralizada; trabajar para examinar la liquidez, la estructura y la resiliencia de los mercados de bonos básicos; y una evaluación de las fragilidades de la financiación transfronteriza en USD y las vulnerabilidades externas en las economías de mercados emergentes (EME).
El trabajo realizado este año aumenta el marco para la resiliencia de las instituciones financieras no bancarias presentado en el informe de progreso del año pasado al identificar un conjunto de actividades y tipos de entidades, o «amplificadores clave», que pueden contribuir particularmente a los desequilibrios agregados de liquidez y a la transmisión y amplificación de choques debido a su tamaño, características estructurales y comportamiento en tensión.
Por el lado de la demanda de liquidez, esto incluye actividades que dan lugar a descalces de liquidez (que son particularmente frecuentes en algunos tipos de entidades no bancarias, como ciertos FMM y OEF); el margen inesperadamente grande requiere para las operaciones de derivados y valores; desajustes asociados con la financiación externa y desajustes monetarios (por ejemplo, considerando el uso global del dólar estadounidense como moneda de préstamo e inversión); y apalancamiento. Por el lado de la oferta de liquidez, esto incluye factores que reducen la capacidad de los proveedores de liquidez bancarios y no bancarios para absorber grandes picos en la demanda de liquidez, así como otros impedimentos derivados de la estructura de los principales mercados de financiación mayorista, que se caracteriza por una estandarización limitada, bajos niveles de negociación y volumen de negocios automatizados, y una fuerte dependencia de la intermediación de los distribuidores.
El informe incluye un conjunto de propuestas de políticas para abordar el riesgo sistémico en NBFI, centrándose en los amplificadores clave. Estas propuestas tienen por objeto reducir los picos de demanda de liquidez; mejorar la resiliencia de la oferta de liquidez en situaciones de tensión; y mejorar la vigilancia de los riesgos y la preparación de las autoridades y los participantes en el mercado. El objetivo principal de las propuestas es reducir los picos excesivos en la demanda de liquidez abordando las vulnerabilidades que impulsan esos picos (por ejemplo, reduciendo el desajuste de liquidez o la acumulación de apalancamiento) o mitigando su impacto en la estabilidad financiera (por ejemplo, garantizando que los inversores reembolsadores paguen el coste de la liquidez y mejorando la preparación de liquidez de los participantes en el mercado para hacer frente a las peticiones de margen). Las políticas para mejorar la resiliencia de la provisión de liquidez en situaciones de tensión también son muy importantes, aunque son más difíciles de implementar, ya que requieren cambios estructurales a más largo plazo y tienden a ser específicas de cada país.
Las propuestas de política implican en gran medida la reutilización de las herramientas de política existentes en lugar de crear otras nuevas, dado el amplio conjunto de herramientas micro prudenciales y de protección de los inversores ya disponibles. Sin embargo, la experiencia con el uso de estas herramientas para la mitigación del riesgo sistémico en NBFI es limitada hasta la fecha. El FSB evaluará a su debido tiempo si la reutilización de tales herramientas es suficiente para abordar el riesgo sistémico en NBFI, incluida la necesidad de desarrollar herramientas adicionales para su uso por las autoridades.
El informe incluye dos conjuntos clave de propuestas de políticas para abordar los picos en la demanda de liquidez. El primer conjunto incluye revisiones de las Recomendaciones del CEF y la OICV para abordar el desajuste estructural de liquidez en los FSE y promover una mayor inclusión y uso de herramientas de gestión de la liquidez; la elaboración de orientaciones detalladas sobre el diseño y el uso de esas herramientas; y trabajar para mejorar la disponibilidad de datos relacionados con el FOE para la vigilancia de la estabilidad financiera. El segundo conjunto comprende la labor normativa para aumentar la transparencia en los mercados de compensación centralizada; mejorar la preparación de liquidez de los participantes en el mercado, así como la divulgación de información sobre liquidez; identificar las lagunas de datos en la presentación de informes reglamentarios; racionalizar los procesos de margen de variación en los mercados centralizados y no centralizados; y evaluar la capacidad de respuesta de los modelos de margen inicial compensados centralmente y no compensados centralmente a las tensiones del mercado. Además, el FSB y los SSB llevarán a cabo más trabajo para evaluar y, cuando sea necesario, tomar medidas de política para abordar las vulnerabilidades asociadas con el apalancamiento, en particular las relacionadas con el apalancamiento «oculto» en NBFI.
Para mejorar la resiliencia de la oferta de liquidez en situaciones de tensión, las distintas autoridades tal vez deseen explorar: formas de aumentar la disponibilidad y el uso de la compensación centralizada para las transacciones en efectivo y repos de bonos del Estado; el uso de plataformas de negociación de todo a todos; y medidas para aumentar la transparencia de los mercados de bonos y repos. Además, el informe propone una serie de medidas políticas que buscan reducir las vulnerabilidades de los EME derivadas de la financiación externa y no bancaria, así como mejorar sus herramientas de gestión de crisis. El CEF y la OICV llevarán a cabo trabajos para mejorar el funcionamiento y la resiliencia de los mercados de financiación a corto plazo, y también considerarán la posibilidad de trabajar más a su debido tiempo para mejorar la resiliencia de la provisión de liquidez en los mercados de bonos básicos.
Finalmente, el FSB desarrollará métricas y herramientas adicionales para monitorear las vulnerabilidades de NBFI; mejorar su análisis de las vulnerabilidades de las NBFI mediante inmersiones profundas específicas; e integrar las conclusiones de la labor sobre el uso de los datos ya disponibles (por ejemplo, en los registros de operaciones) para el seguimiento del riesgo sistémico.
La Tabla 1 a continuación proporciona una visión general del programa de trabajo del FSB sobre NBFI para 2023 y más allá. Esto incluye un mayor trabajo sobre el apalancamiento no bancario y las prácticas de marginación, cuya importancia se ha visto reforzada por la reciente evolución del mercado. En el cuadro 2 se describen los trabajos ya realizados.
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