Las directrices sobre el uso de términos relacionados con los criterios ESG y la sostenibilidad en los nombres de los fondos domiciliados en la UE para luchar contra el blanqueo verde excluirán a varias entidades con mayores emisiones que actualmente forman parte de los fondos de los artículos 8 y 9. Las reglas fueron dadas a conocer por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en inglés) en mayo para los fondos que han sido categorizados bajo el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR, por sus siglas en inglés). El análisis del portafolio de Fitch Sostenible indica que el 11% de las casi 800 entidades se encuentran bajo las exclusiones de salvaguardia de la ESMA, lo que afecta especialmente a sectores como la generación de electricidad y el petróleo y gas. Estas entidades representan 154.000 millones de dólares (9%) del total de la deuda etiquetada emitida por empresas e instituciones financieras en EMEA y América del Norte. Muchas de las entidades demuestran un estricto cumplimiento de otros criterios de exclusión, como la no participación ni inversión en la producción de armas controvertidas y tabaco, aunque algunas tienen una exposición limitada a los sectores de la hulla y el lignito (0,25% de las entidades). «Las entidades que obtienen ingresos significativos de los combustibles derivados del petróleo (1,01%) y los combustibles gaseosos (2,4%) indican áreas en las que el cumplimiento de las directrices de la ESMA puede requerir ajustes estratégicos de los fondos», dijo Sustainable Fitch. América del Norte tiene el mayor número de entidades que se encuentran bajo las exclusiones de la ESMA, lo que refleja un mayor desafío de cumplimiento de la sostenibilidad. Por lo tanto, existe la preocupación de que el cumplimiento de las directrices pueda restringir las opciones de inversión, en particular para los sectores de mayores emisiones a través del mercado de bonos etiquetado.
Autor: Guadalupe Moreno Islas
Los principales bancos se desvían del camino en materia climática
Los bancos han sido noticia en los últimos años por comprometerse a alcanzar «cero emisiones netas» para 2050 y comprometerse a movilizar billones de dólares en la lucha contra el cambio climático. De hecho, los bancos desempeñarán un papel importante en la detención del calentamiento global: las empresas confían en ellos para ayudar a financiar las tecnologías y soluciones con cero y bajas emisiones de carbono que construirán un futuro más verde y seguro. Su compromiso con la causa es esencial.
Pero, ¿están los bancos en camino de cumplir sus promesas? ¿Sus acciones y flujos financieros actuales se alinean con los objetivos climáticos establecidos? ¿Y qué bancos están liderando el camino para lograr cero emisiones netas, o se están quedando atrás?
El Rastreador de Cero Netas de Instituciones Financieras de WRI fue diseñado para responder a estas preguntas.
Rastreador de cero emisiones netas de instituciones financieras
El Net Zero Tracker de Instituciones Financieras de WRI analiza una muestra de 25 bancos en 10 países. La muestra incluye bancos con grandes activos totales, así como empresas más pequeñas que desempeñan un papel destacado en las finanzas con cero emisiones netas.
El Tracker analiza los compromisos de cero emisiones netas de los bancos en cuatro temas: Transparencia y ambición, Implementación, credibilidad y Naturaleza y equidad. Estos cuatro temas ofrecen una visión completa del alcance y la calidad de los compromisos de cero emisiones netas. El marco comienza con la ambición que los bancos han establecido para el cero neto; A continuación, se analiza cómo están cumpliendo sus compromisos, la credibilidad de sus acciones y cómo incorporan protecciones cruciales para la naturaleza y promueven una transición equitativa y justa. También destaca las principales prácticas para dar a los bancos un camino hacia una mayor ambición y una ejecución más sólida.
IA generativa y empleo en América Latina y el Caribe: ¿es la brecha digital un amortiguador o un cuello de botella?
Según el estudio, entre el 26 y el 38 por ciento de los empleos de la región están expuestos a la IA gen. Es más probable que GenAI aumente y transforme los puestos de trabajo en la región que los automatice por completo. Entre el 8 y el 14 por ciento de los puestos de trabajo podrían ser más productivos mediante la adopción de la GenIA. Mientras tanto, entre el 2 y el 5 por ciento de los puestos de trabajo se enfrentan al potencial de automatización total. Sin embargo, no se debe trivializar el impacto potencial en la vida y los medios de subsistencia de las personas. Una gran parte de los puestos de trabajo también están expuestos a GenAI en la categoría de «Gran Desconocido», donde no se sabe si su exposición se inclinaría hacia la automatización o el aumento. El resultado final dependerá de la evolución y los usos de esta nueva tecnología en el futuro.
LA GEOPOLÍTICA ESTÁ CORROYENDO LA GLOBALIZACIÓN
Para lograr mejor los objetivos de su mandato y apuntalar su legitimidad, el FMI debería aspirar a una mayor independencia operativa, similar a la de la mayoría de los bancos centrales, manteniendo al mismo tiempo una evaluación externa de su competencia por parte de sus miembros y haciendo que ellos establezcan sus objetivos generales. Esto ya está ocurriendo hasta cierto punto con respecto a la aprobación de decisiones de programas específicos por parte de la junta ejecutiva, por ejemplo. Para seguir avanzando probablemente sea necesario reducir el mandato del FMI a sus funciones básicas a cambio de una mayor autonomía en decisiones políticas específicas. Ceder algo de territorio es lo que el Fondo debe hacer en términos de acuerdos de gobernanza sin comprometer su trato imparcial a los miembros.
Dada la creciente desconfianza entre Estados Unidos, la UE y China, debería haber una manera de avanzar hacia un acuerdo mutuo para darle al FMI ese aislamiento operativo. Lograr un acuerdo de este tipo, con límites claros sobre lo que el FMI puede abordar, aseguraría a cada una de las tres grandes economías que las otras dos no podrán ejercer control en situaciones que realmente les importan. Todas las instituciones macroeconómicas dependen de tal reconocimiento mutuo que es mejor ceder el control para tener la confianza de que a su vez no habrá abuso de poder. La falta de un aislamiento adecuado de las operaciones del FMI probablemente fragmentará la red de seguridad financiera global, con condicionalidades politizadas divergentes; asignar el acceso a la financiación de manera desigual, si no injusta; y disminuir la estabilidad del sistema monetario internacional.
Al centrarse en su misión central, el FMI puede adaptarse a los nuevos desafíos económicos globales que surgen de la fragmentación de la geopolítica y la corrosión de la globalización. Particularmente preocupante es la creciente tendencia de las economías más grandes a vincular el acceso a sus mercados a diversas pruebas de lealtad política o pagos complementarios. Todo tipo de acceso se ve afectado: las exportaciones a esos países, el empleo y el conocimiento técnico en alta tecnología y otras industrias consideradas “críticas”, los servicios financieros y la liquidez, la inversión extranjera directa hacia y desde esos países, y la ayuda y los préstamos transfronterizos. Intencional o no, este es el tipo de fragmentación impulsada por la seguridad nacional que la creación de las instituciones de Bretton Woods hace 80 años pretendía evitar.
Por supuesto, hay otros desafíos globales inminentes: el cambio climático, ante todo, pero también las pandemias, la seguridad alimentaria, la competencia tecnológica, las guerras comerciales, las guerras reales y las migraciones masivas que todo esto induce. Para los países miembros distintos de los tres grandes, es probable que estos desafíos se experimenten como shocks macroeconómicos recurrentes y cada vez más frecuentes. En la medida en que se trate de shocks simultáneos en muchos países miembros, el FMI debería brindar facilidades especiales o préstamos a esos miembros en condiciones comunes e insistir en que las tres grandes economías cambien su comportamiento o compensen los shocks.
TNFD y EFRAG publican un mapa de correspondencia que mejora la información relacionada con la naturaleza
El Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con la Naturaleza (TNFD) y el Grupo Asesor Europeo de Información Financiera (EFRAG) publicaron recientemente un mapa de correspondencia entre las Normas Europeas de Información sobre Sostenibilidad (ESRS) y las divulgaciones recomendadas por el TNFD. Este mapeo resalta la amplia alineación entre los dos marcos, con las 14 divulgaciones recomendadas por TNFD reflejadas en el ESRS.
Este mapeo integral tiene como objetivo ayudar a las empresas de todo el mundo a comprender los puntos en común entre el ESRS y el TNFD. Ofrece una comparación detallada de las divulgaciones y las métricas básicas recomendadas por el TNFD y las requeridas por el ESRS, lo que facilita la alineación de las empresas europeas con la Directiva sobre informes de sostenibilidad corporativa (CSRD).
La colaboración entre el EFRAG y el TNFD se ha prolongado durante más de dos años, buscando la coherencia en las normas ambientales. El ESRS, publicado como acto delegado en julio de 2023, y las recomendaciones del TNFD, publicadas en septiembre de 2023, se han beneficiado de este esfuerzo conjunto.
Los aspectos clave de este mapeo incluyen la alineación de conceptos y definiciones, un enfoque compartido de la materialidad y la integración del enfoque LEAP del TNFD en el ESRS. Ambos marcos también organizan sus divulgaciones en torno a los cuatro pilares del Grupo de Trabajo sobre Divulgación Financiera Relacionada con el Clima (TCFD): gobernanza, estrategia, gestión de riesgos y métricas y objetivos.
Empoderar a los jóvenes de África para cerrar la brecha de habilidades digitales
La digitalización es una de las oportunidades más transformadoras de nuestro tiempo y una potente herramienta para erradicar la pobreza en un planeta habitable. Ante nuestros ojos, las tecnologías digitales están en constante evolución, cambiando las sociedades y nuestra vida cotidiana. La rápida velocidad de las nuevas tecnologías, como la Inteligencia Artificial (IA) y el Aprendizaje Automático (ML), también está cambiando las capacidades digitales de muchos países, aunque no de todos.
Si bien la digitalización presenta inmensas oportunidades para la creación de empleo, la reducción de la pobreza y la mejora de la prestación de servicios, la región de África Oriental y Meridional tiene el ritmo más lento de digitalización a nivel mundial, con solo el 64% de la población cubierta por Internet de alta velocidad y solo el 24% de la población que usa Internet (a partir de 2023).
Tenemos que cambiar este rumbo. Sin acceso a internet y a la alfabetización digital, cientos de millones de africanos, incluidos jóvenes africanos, seguirán quedando atrás. Esto es significativo, especialmente porque el continente tendrá la población en edad laboral más joven y de más rápido crecimiento en el mundo para 2050.
También se estima que habrá 230 millones de empleos digitales en África subsahariana para 2030. Estos empleos provienen en gran medida de servicios digitales de rápido crecimiento, que requerirán habilidades digitales intermedias o avanzadas, así como alfabetización financiera y digital básica para todos.
Hoy en día, la región se enfrenta a una importante brecha de habilidades digitales y a persistentes disparidades de género. También hay una baja adopción de tecnología entre las empresas, lo que limita la productividad y dificulta la creación de empleo, especialmente en áreas que requieren habilidades de mayor nivel. El déficit de habilidades también está afectando al sector público, que lucha por mantenerse al día con los rápidos avances tecnológicos.
PSR y FCA lanzan una convocatoria conjunta de información sobre las grandes tecnológicas y las billeteras digitales
El Regulador de Sistemas de Pagos (PSR) y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) están buscando opiniones sobre los beneficios y riesgos que las billeteras digitales brindan a las personas y las empresas.
El uso de billeteras digitales ha crecido rápidamente en los últimos años, y es probable que más de la mitad de los adultos del Reino Unido ahora usen una. Con Apple Pay, Google Pay y PayPal siendo tres de las billeteras digitales más utilizadas en el Reino Unido hoy en día, las billeteras digitales se han convertido en un punto de contacto cada vez más importante entre las grandes empresas tecnológicas y los consumidores del Reino Unido.
Por lo tanto, los reguladores están interesados en comprender mejor el impacto que crea la creciente popularidad de las billeteras digitales en los consumidores y las empresas, que incluye:
• La gama de beneficios que las billeteras digitales brindan a los usuarios del servicio
• si hay alguna característica que signifique que los pagos no funcionen tan bien como podrían para los consumidores y/o las empresas;
• su papel en la liberación del potencial de los pagos de cuenta a cuenta y cómo podrían afectar a la competencia entre los sistemas de pago; y
• si las billeteras digitales podrían plantear problemas significativos de competencia, protección del consumidor o integridad del mercado, ya sea ahora o en el futuro.
Europa puede apoyar mejor al capital riesgo para impulsar el crecimiento y la productividad
La Unión Europea tiene un problema de productividad. Sus habitantes producen casi un 30 por ciento menos por hora trabajada de lo que habrían producido si la producción real por hora trabajada hubiera aumentado en línea con la de Estados Unidos desde el año 2000.
Una de las razones del escaso crecimiento de la productividad en el bloque es la incapacidad de desarrollar de manera suficiente empresas emergentes innovadoras para convertirlas en empresas “superestrella”.
La fragmentación de la economía y el sistema financiero de Europa es en parte la causa de este problema. Sin un mercado único más fluido para los bienes, los servicios, el trabajo y el capital, a las empresas emergentes exitosas les resulta más costoso y difícil crecer.
Además, el sistema financiero europeo, basado en los bancos, no es adecuado para financiar empresas emergentes de riesgo. Las empresas emergentes de alta tecnología suelen desarrollar nuevas tecnologías y modelos de negocio que son riesgosos y pueden resultar difíciles de evaluar para los bancos. Y el valor de las empresas emergentes suele residir en su gente, sus ideas y otro capital intangible, que es difícil de ofrecer como garantía para un préstamo bancario. Los bancos también están limitados por normas que (con razón) limitan los préstamos a empresas de riesgo sin garantías, incluso a las de rápido crecimiento que probablemente obtengan grandes beneficios en el futuro.
Los fondos europeos de capital privado también son más pequeños y están más fragmentados que en Estados Unidos. Los europeos depositan una mayor parte de sus ahorros en cuentas bancarias en lugar de en los mercados de capitales. Los estadounidenses invirtieron 4,60 dólares en acciones, fondos de inversión y fondos de pensiones o seguros por cada dólar invertido en esos activos por los europeos en 2022. En parte, esto se debe a que los europeos dependen más de las pensiones de reparto que los estadounidenses. Pero, independientemente de la razón, el resultado final es una menor disponibilidad de financiación mediante acciones para las empresas.
La fragmentación de los mercados se debe en parte a leyes, reglamentos e impuestos nacionales que dificultan la consolidación transfronteriza, la captación de capital y la distribución de riesgos. Muchos inversores institucionales prefieren asignar capital a empresas con sede en sus propios países. Esto suele aplicarse también a las inversiones en capital de riesgo, especialmente en fondos más pequeños.
Una mayor inversión de capital de riesgo podría estimular la productividad y fortalecer el ecosistema de innovación de la UE, pero la escasez de fondos de capital de riesgo en Europa está privando a las empresas emergentes innovadoras de inversiones y dificultando el impulso del crecimiento económico y los niveles de vida.
Como sostiene nuestro nuevo documento, las medidas para fortalecer los mercados de capital de riesgo de la UE y eliminar las fricciones financieras transfronterizas para los fondos de pensiones y las aseguradoras que invierten en capital de riesgo podrían aumentar el flujo de financiación hacia empresas emergentes prometedoras e impulsar ganancias de productividad.
La UE perdió su mayor centro de capital de riesgo, Londres, tras la votación del Reino Unido de abandonar la Unión en 2016 y sus centros restantes carecen de la escala de los de Estados Unidos.
En la última década, las inversiones de capital de riesgo de la UE promediaron apenas el 0,3 por ciento del producto interno bruto, menos de un tercio del promedio de los Estados Unidos. Los fondos de capital de riesgo estadounidenses recaudaron 800.000 millones de dólares más que sus homólogos europeos durante ese período.
Liberando sinergias – El evento conjunto EFRAG-ISSB destaca orientación sobre interoperabilidad
La semana pasada, el EFRAG y el Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB) organizaron un evento conjunto en Bruselas para explorar la importancia de la interoperabilidad entre las Normas NIIF de Divulgación de Sostenibilidad y las Normas Europeas de Información de Sostenibilidad (ESRS).
El seminario web enfatizó los beneficios de la interoperabilidad entre los estándares ISSB y ESRS. Al identificar y alinear divulgaciones comunes, las empresas pueden reducir la duplicación y la complejidad, mejorando la comparabilidad y utilidad de la información sobre sostenibilidad. Esta colaboración subraya el compromiso de establecer una base global para las divulgaciones de sostenibilidad, respaldada por los formuladores de políticas internacionales.
Los aspectos más destacados del evento incluyeron orientación sobre la alineación de los requisitos generales y las divulgaciones relacionadas con el clima entre los dos estándares. La guía detalla el apoyo práctico para que las empresas cumplan eficientemente con ambos conjuntos de estándares y demuestra el alto nivel de alineación logrado. Secciones específicas de la guía brindaron información sobre la materialidad, la presentación y el análisis detallado de las divulgaciones relacionadas con el clima, lo que facilitó a las empresas navegar y aplicar los estándares ISSB y ESRS.
Sue Lloyd, vicepresidenta del ISSB, y Chiara Del Prete, presidenta del SR TEG del EFRAG, destacaron la importancia de alinear los marcos de presentación de informes de sostenibilidad para reducir las barreras a la comparabilidad y mejorar los datos útiles para la toma de decisiones. Se espera que esta alineación simplifique el proceso de presentación de informes y garantice la coherencia entre los diferentes marcos de presentación de informes.
La versión EDGAR 24.2 mejora las taxonomías XBRL con nuevas actualizaciones
El sistema de recopilación, análisis y recuperación electrónica de datos (EDGAR) de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) se actualizó a la versión 24.2 este mes, incorporando actualizaciones a sus taxonomías XBRL. Esta versión incluye soporte para la versión 2024 de la taxonomía de Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e introduce la nueva taxonomía de Swap Basado en Valores (SBS).
La taxonomía IFRS actualizada se alinea con la versión publicada por la Fundación IFRS en marzo de 2024. La taxonomía SBS, recientemente agregada en esta versión, incluye elementos necesarios para etiquetar anexos específicos en el Formulario SBSEF, de acuerdo con las reglas finales sobre Ejecución de Swaps Basados en Valores y Registro de Facilidades de Ejecución de Swaps Basados en Valores. Además, la taxonomía de Divulgación de Tarifas de Presentación (FFD) se ha actualizado para extender la longitud del campo “Título de Clase de Valor” a 250 caracteres en el anexo de Tarifa de Presentación iXBRL.
Como parte de esta actualización, EDGAR ya no aceptará las versiones 2022 de varias taxonomías, incluidas las de los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) de EE. UU., las NIIF, la taxonomía de presentación de informes de la SEC (SRT), la de fondos cerrados (CEF) y otras. Esta medida fomenta el uso de las últimas versiones de taxonomías, lo que garantiza que las presentaciones estén alineadas con las mejoras y los estándares contables más actuales.
Al integrar las últimas taxonomías, el sistema EDGAR garantiza que las empresas puedan utilizar las etiquetas más actualizadas, lo que fomenta un mejor cumplimiento y divulgaciones financieras más detalladas, cruciales para la transparencia y la coherencia en los informes financieros.