El gobierno canadiense ha anunciado su intención de crear una taxonomía nacional de finanzas sostenibles e introducir divulgaciones obligatorias relacionadas con el clima para las grandes empresas privadas constituidas a nivel federal. En un comunicado, los nuevos compromisos son esenciales para la certidumbre del mercado, para desbloquear oportunidades de inversión en cero emisiones netas y para defender los objetivos del Acuerdo de París. Las directrices de inversión sostenible «Made in Canadá» servirán como herramienta voluntaria para los inversores, prestamistas y otras partes interesadas al identificar de forma creíble las actividades económicas verdes y centradas en la transición, acelerando y ampliando el flujo de capital hacia actividades alineadas con el cero neto en toda la economía canadiense. La introducción de divulgaciones climáticas obligatorias a través de enmiendas a la Ley de Corporaciones Comerciales de Canadá también ayudará a los inversores a comprender mejor cómo las actividades actuales de las empresas se alinean con las realidades de una economía de cero emisiones netas. Dado que las pequeñas y medianas empresas no estarán sujetas a estos requisitos, el gobierno está considerando formas de alentar a estas empresas a publicar voluntariamente divulgaciones sobre el clima. «En el siglo XXI, una economía competitiva es una economía de cero emisiones netas», dijo Chrystia Freeland, viceprimera ministra y ministra de Finanzas. «Estamos aprovechando las ventajas económicas de Canadá para atraer inversiones y garantizar que los trabajadores canadienses se beneficien de su parte justa en la carrera mundial hacia el cero neto». El gobierno canadiense predice que alcanzar el cero neto para 2050 mientras se hace crecer la economía costará entre 125.000 y 140.000 millones de dólares canadienses (91.000 millones a 101.900 millones de dólares) de inversión al año. «El desarrollo de una taxonomía de inversión sostenible, junto con una mayor transparencia en la divulgación de información sobre el clima, representa un paso importante para Canadá en el camino hacia una economía más limpia», dijo Steven Guilbeault, ministro de Medio Ambiente y Cambio Climático. «Estas iniciativas ayudarán a movilizar los flujos financieros necesarios del sector privado para construir una economía más limpia y dar a los inversores que buscan la opción sostenible la dirección clara que buscan». Además, Canadá anunció la emisión de 2.000 millones de dólares canadienses adicionales en bonos verdes a través de la reapertura del segundo bono verde de Canadá, emitido en febrero.
Autor: Guadalupe Moreno Islas
Depósitos transfronterizos – Creciente confianza en la zona del euro
Una de las ventajas de la unión monetaria es el acceso a servicios financieros en países de la zona del euro distintos del propio. Estos pueden resultar interesantes por los tipos de interés más altos para los depósitos o por la mayor comodidad de los productos bancarios. Sin embargo, en la realidad, los ciudadanos rara vez han utilizado los servicios ofrecidos por los bancos comerciales extranjeros. La proporción de depósitos transfronterizos en el total de depósitos incluso tendió a la baja hasta 2005, y luego se estancó en un nivel relativamente bajo hasta 2014. Sin embargo, recientemente, los hogares privados han realizado cada vez más depósitos transfronterizos en bancos de otros países de la zona del euro. Aunque el volumen todavía es relativamente bajo, está creciendo a un ritmo impresionante. La tendencia da una idea de cómo podría ser en el futuro una unión bancaria y de mercados de capitales completa.
En agosto de 2024, los hogares de la zona del euro tenían un total de alrededor de 151.000 millones de euros en cuentas en bancos de la zona del euro fuera de sus países de origen, lo que equivale a alrededor del 1,6% de todos los depósitos de los hogares en bancos de la zona del euro. Si bien esta proporción es pequeña, representa un aumento significativo respecto de la cifra de 95.000 millones de euros a principios de 2020, que equivalía al 1,2% de todos los depósitos de los hogares en la zona del euro.
Insumos críticos procedentes de China – Cuán vulnerables son las empresas europeas a la escasez de suministros
Identificar a las empresas expuestas a perturbaciones de insumos críticos es fundamental para que los responsables de las políticas se preparen mejor para las próximas perturbaciones con posibles implicaciones para el crecimiento y la estabilidad de precios. Sostenemos que los microdatos son cruciales no solo para mapear las dependencias estratégicas, sino también para cuantificar su importancia en caso de que se materialice una perturbación. Una comprensión más profunda y granular de la exposición a las dependencias externas mejoraría nuestra capacidad para señalar dónde y en qué medida pueden surgir presiones sobre los precios, al tiempo que mejoraría la evaluación de los riesgos para la estabilidad económica y financiera. Al mismo tiempo, esta información será esencial para diseñar políticas industriales más efectivas y reforzar la resiliencia de la cadena de suministro. En este contexto, apoyamos el llamado de Pichler et al. (2023) a favor de “una alianza para mapear las redes de suministro globales”, enfatizando la importancia de recopilar microdatos y ponerlos a disposición para fines de investigación.[3] Nuestro trabajo forma parte de los esfuerzos del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) por mejorar su comprensión del actual proceso de fragmentación del comercio geoeconómico. El próximo Informe del SEBC sobre la fragmentación del comercio geoeconómico, coescrito por unos 40 investigadores de nueve bancos centrales nacionales y el BCE, proporcionará más análisis que pondrán de relieve la necesidad de mirar más allá de los datos comerciales agregados y mejorar el seguimiento de las cadenas de suministro detalladas, incluso mediante una mayor cooperación entre los bancos centrales y otras organizaciones internacionales.
Comentarios de XBRL US sobre el borrador de la taxonomía y guía CYD de la SEC
XBRL US comentó sobre la solicitud de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en relación con el borrador de la taxonomía de divulgación de ciberseguridad (CYD) que se desarrolló para respaldar la norma final, Gestión de riesgos de ciberseguridad, estrategia, gobernanza y divulgación de incidentes. Los archivos de la taxonomía se incluyen aquí.
La carta de XBRL US señaló las discrepancias entre el borrador de la taxonomía y la Guía, y solicitó aclaraciones sobre los puntos de entrada de la taxonomía, las dimensiones, el etiquetado detallado de las divulgaciones narrativas y los períodos de tiempo utilizados para los bloques de texto. La carta también señaló algunos de los desafíos que los emisores encontrarán al etiquetar las divulgaciones narrativas debido a la superposición de contenido en los bloques de texto.
Fondos de cobertura – ¿buenos o malos para el funcionamiento del mercado?
Los fondos de cobertura han aumentado sustancialmente su actividad de negociación en los mercados de bonos gubernamentales y repos de la zona del euro. El blog del BCE analiza cómo esto afecta al funcionamiento del mercado y a la intermediación.
Los bonos gubernamentales son fundamentales para el panorama más amplio de los mercados financieros. Como activos líquidos de alta calidad, son un componente esencial de las carteras de los inversores y sus tasas sirven como referencia para la fijación de precios de otros activos financieros. Por lo tanto, el buen funcionamiento de los mercados de bonos gubernamentales es esencial para mantener un entorno de mercado saludable y eficiente.
En los últimos años, los mercados de bonos gubernamentales de la zona del euro han experimentado un aumento de la actividad de los fondos de cobertura. Estos son vehículos de inversión especializados que utilizan estrategias complejas, como las ventas en corto, el apalancamiento o los derivados, para mejorar su rendimiento. Prosperan en un contexto de alta volatilidad, se enfrentan a menos restricciones regulatorias que los bancos y son más flexibles a la hora de ajustar sus carteras que los fondos de inversión tradicionales.
En esta entrada del blog, exploramos las implicaciones de esta transformación del mercado y examinamos cómo los fondos de cobertura influyen en la absorción y el funcionamiento de los mercados de bonos y repos de la zona del euro.
Los fondos de cobertura desempeñan un papel cada vez más importante en el mercado de bonos
El cambiante panorama macroeconómico desde la pandemia de COVID-19, junto con importantes ajustes de la política monetaria, ha coincidido con una mayor volatilidad del mercado. Además, los cambios regulatorios posteriores a la crisis financiera mundial han impuesto costos adicionales asociados con las extensiones de balance para los bancos intermediarios, lo que afecta su capacidad para intermediar en los mercados de bonos gubernamentales.[2]
En este contexto, los inversores extranjeros han contribuido significativamente a absorber la oferta neta de bonos gubernamentales en toda la zona del euro, en particular desde el inicio de la reducción del balance del Eurosistema. Entre los inversores extranjeros, los fondos de cobertura han asumido un papel destacado en los mercados de bonos gubernamentales. Los datos de una de las principales plataformas electrónicas para la negociación de bonos muestran que los fondos de cobertura prácticamente duplicaron sus volúmenes de transacciones de bonos gubernamentales en los mercados secundarios entre 2018 y 2023 (gráfico 1). Según estos datos, la actividad de los fondos de cobertura representó el 56% de los volúmenes en el mercado secundario en 2023, frente al 26% en 2018. Esta tendencia parece haber coincidido con una migración de personal experimentado de los bancos y los gestores de activos a los fondos de cobertura.
La SEC publica el borrador de las taxonomías para 2025 para que el público pueda hacer comentarios
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha publicado el borrador de las taxonomías de la SEC para 2025 para revisión y comentarios del público.
Esta actualización forma parte de la revisión anual de las taxonomías utilizadas en el sistema EDGAR, que ayuda a garantizar que los datos estructurados sigan siendo precisos y actuales. Propone mejoras en varias áreas, incluidas las divisas, las divulgaciones sobre ciberseguridad y los informes de remuneración de ejecutivos.
El borrador contiene actualizaciones de varias taxonomías, diseñadas para mejorar el etiquetado de datos y agilizar las presentaciones electrónicas en iXBRL. Entre los cambios más destacados se encuentran las actualizaciones de la taxonomía de monedas con modificaciones a la norma ISO 4217. Por ejemplo, la kuna croata (HRK) se ha eliminado tras la transición del país al euro, mientras que se ha introducido el oro de Zimbabue (ZWG). La taxonomía de ciberseguridad también se ha ampliado para dar soporte a las nuevas normas de la SEC que exigen la divulgación de información sobre riesgos e incidentes de ciberseguridad, lo que subraya la creciente importancia de esta área en los informes corporativos.
Se alienta a las partes interesadas, incluidos los declarantes, los proveedores de servicios y los usuarios de datos, a revisar el borrador y enviar comentarios antes del 18 de noviembre.
Australia alinea la divulgación climática con los estándares internacionales luego de una amplia consulta
La semana pasada, Australia aprobó una ley que exige la divulgación de información financiera relacionada con el clima para las grandes entidades.
Esta legislación, que entrará en vigor el 1 de enero de 2025, alinea los requisitos de presentación de informes con los estándares globales establecidos por el Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad (ISSB). La ley exige que las empresas incluidas en el ámbito de aplicación presenten informes de conformidad con la NIIF S2 (divulgaciones relacionadas con el clima) y fomenta la presentación voluntaria de informes de conformidad con la NIIF S1 (divulgaciones generales sobre sostenibilidad).
Esta legislación histórica es el resultado de un amplio proceso de consulta dirigido por el Consejo de Normas de Contabilidad de Australia (AASB), que se puso en marcha en octubre de 2023. Con más de 1000 participantes y 117 cartas de comentarios formales, las partes interesadas abogaron firmemente por alinear la información climática de Australia con las normas internacionales. Los comentarios impulsaron al AASB a adoptar un enfoque voluntario para la NIIF S1 (divulgaciones generales de sostenibilidad) y hacer obligatoria la NIIF S2 (divulgaciones relacionadas con el clima). Los resultados clave incluyen omitir por ahora las divulgaciones basadas en la industria, con un nuevo proyecto establecido para evaluar su relevancia para Australia. Las partes interesadas pidieron métricas simplificadas y alineadas a nivel internacional, centradas en la divulgación climática.
La legislación se aplica a entidades con más de 500 empleados, 500 millones de dólares en ingresos o 1.000 millones de dólares en activos, e introduce informes graduales para empresas medianas y pequeñas durante los próximos años.
La nueva ley también incluye un enfoque gradual para la presentación de informes sobre emisiones de Alcance 3, lo que otorga a las empresas un año adicional para cumplir plenamente y tres años de protección contra litigios relacionados con estas divulgaciones. Con su énfasis en la transparencia, la aplicación y la alineación global, esta legislación tiene como objetivo empoderar a los inversores, los reguladores y las partes interesadas con datos climáticos confiables.
Al alinearse con los estándares de la ISSB, esta legislación garantiza una mayor coherencia y comparabilidad en los informes climáticos, lo que prepara el terreno para que los inversores y otras partes interesadas puedan tomar decisiones informadas. En XBRL International, queremos felicitar a la AASB y a todos los involucrados.
John Turner, nuestro director ejecutivo (que… eh… como un expatriado australiano interesado) agregó: “Este logro es el resultado de más de dos años de esfuerzo y colaboración, logrando que Australia se alinee con los estándares de informes globales. Un buen primer paso. ¿El siguiente paso? Australia necesita ponerse al día con gran parte del resto del mundo. Los mandatos de informes XBRL ahora cubren el 84% del mundo medido en términos de capitalización de mercado global, unos USD 98 billones en total.
El FRC publica el borrador de la taxonomía 2025 para consulta
El Consejo de Información Financiera (FRC) ha publicado una versión preliminar de la Taxonomía 2025 y está invitando al público a enviar comentarios hasta el 20 de septiembre de 2024. Este borrador presenta varias actualizaciones importantes diseñadas para mejorar la información financiera digital y brindar información más clara a los usuarios.
Los cambios principales incluyen la incorporación de nuevos puntos de entrada y conceptos para facilitar la presentación de informes digitales para las cuentas de Paquete exento de subsidiarias inactivas y empresas de interés comunitario en Companies House. Además, el borrador actualiza las etiquetas para alinearlas con las modificaciones recientes a las Normas de información financiera del Reino Unido, específicamente FRED 82 y FRED 84, e incluye un nuevo esquema central para la cuenta de pérdidas y ganancias detallada (DPL, por sus siglas en inglés) al tiempo que elimina la presentación de DPL del esquema central de informes financieros para simplificar la presentación de datos.
El borrador del conjunto de taxonomías 2025 también refleja actualizaciones de las extensiones para organizaciones benéficas e irlandesas, lo que garantiza que sean coherentes con los cambios regulatorios recientes.
Se recomienda a las partes interesadas que revisen el registro de cambios detallado que se incluye en el borrador del conjunto de herramientas para comprender en profundidad las revisiones propuestas. El objetivo del FRC es publicar la versión final del conjunto de herramientas de taxonomía, junto con una declaración de comentarios, en octubre.
Lenguaje impreciso en los informes climáticos australianos
Los inversores y las empresas están utilizando términos vagos e intercambiables en sus divulgaciones relacionadas con el clima, según un nuevo informe de lavado verde de la Comisión Australiana de Valores e Inversiones (ASIC). El regulador realizó 47 intervenciones durante los 15 meses hasta junio de 2024, emitiendo más de 123.000 dólares australianos (82.000 dólares) en avisos de infracción a empresas como Northern Trust Asset Management y Morningstar Investment Management. El informe también enumeró los procedimientos de sanción civil contra el fondo de jubilación Active Super, el fideicomisario LGSS Pty Limited, Vanguard Investments Australia y Mercer Superannuation. Los tribunales determinaron que los tres habían incurrido en lavado verde, y Mercer recibió una multa de 11,3 millones de dólares australianos. La ASIC encontró un uso inconsistente e intercambiable de términos clave en las divulgaciones de las empresas que cotizan en bolsa, como «emisiones netas cero» y «neutro en carbono». También señaló la insuficiente divulgación de los principales insumos, hipótesis y contingencias utilizados para las declaraciones relacionadas con el clima. El regulador dijo que los fideicomisarios de jubilación habían utilizado una terminología vaga al hacer reclamos, a veces proporcionando representaciones infundadas u omitiendo detalles sobre las inversiones mantenidas. «Un pequeño número de fondos de jubilación tenían inversiones en empresas que parecían estar violando sus propios criterios de exclusión de inversiones», dijo la ASIC. Para ayudar a las entidades reguladas a evitar conductas indebidas relacionadas con el lavado verde, la comisión dijo que deberían considerar los requisitos de divulgación relevantes en los Estándares Australianos de Informes de Sostenibilidad cuando divulguen métricas y objetivos relacionados con el clima de manera voluntaria. La semana pasada, el Senado australiano aprobó enmiendas históricas a la Ley de Corporaciones, introduciendo informes climáticos obligatorios alineados con las divulgaciones relacionadas con el clima S2 del Consejo de Normas Internacionales de Sostenibilidad.
Análisis de escenarios climáticos – Prácticas de supervisión emergentes – Resumen ejecutivo
El análisis de escenarios climáticos es una herramienta de evaluación de riesgos que ofrece un marco metodológico hipotético para explorar cómo podrían materializarse los riesgos financieros relacionados con el clima en posibles situaciones futuras. A diferencia de los modelos de riesgo tradicionales que se basan en datos históricos, el análisis de escenarios es útil para evaluar los riesgos financieros relacionados con el clima debido a las importantes incertidumbres relacionadas con el cambio climático.
En el sector financiero, el análisis de escenarios climáticos es una herramienta importante que utilizan tanto los supervisores como las instituciones financieras para evaluar los riesgos financieros relacionados con el clima. Este resumen ejecutivo ofrece una descripción general de los escenarios climáticos de la Red para la Ecologización del Sistema Financiero (NGFS)1 y se basa en el informe de 2022 Análisis de escenarios climáticos por jurisdicciones: conclusiones y lecciones iniciales publicado conjuntamente por la NGFS y el Consejo de Estabilidad Financiera (FSB).