El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea ha publicado una segunda consulta pública sobre el tratamiento prudencial de las exposiciones a criptoactivos de los bancos. La consulta se basa en las propuestas preliminares establecidas en la consulta del Comité de junio de 2021 y en las respuestas recibidas de las partes interesadas.
Categoría: BIS – Banco de Pagos Internacionales
BIS Media Briefing 23 de junio de 2020 – Bancos centrales y pagos en la era digital
Sobre CBDC, creo que es justo decir que hemos visto una aceleración del impulso hacia CBDC y un mayor interés por parte de los bancos centrales de todo el mundo. Comenzó hace algunos años con China y Suecia comenzando a investigarlo. Libra fue, como solemos decir, la llamada de atención para la comunidad global y también una aceleración.
Ahora estamos viendo un número creciente de bancos centrales en las economías avanzadas que buscan CBDC, mientras que el enfoque inicial fue más de los bancos centrales en los mercados emergentes y las economías en desarrollo. El virus, COVID, ciertamente ha causado una mayor aceleración en términos de digitalización.
Big data en los bancos centrales asiáticos
Este documento revisa el uso de big data en los bancos centrales asiáticos, aprovechando una encuesta realizada entre los miembros del Comité Irving Fisher. El análisis revela cuatro ideas principales. En primer lugar, los bancos centrales asiáticos definen el big data de una manera más abarcadora que incluye conjuntos de datos no estructurados, no tradicionales y estructurados. En segundo lugar, el interés en los macrodatos parece mayor en Asia, incluso a nivel de política superior; la atención se centra en particular en los proyectos desarrollados para procesar el lenguaje natural, realizar ejercicios de nowcasting/monitoreo y desarrollar aplicaciones para extraer información económica, así como soluciones suptech/regtech. En tercer lugar, los bancos centrales asiáticos informan que se ocupan de big data para respaldar una amplia gama de tareas. En cuarto lugar, el big data plantea nuevos desafíos, con una atención específica en la región a la seguridad cibernética y la estrategia de datos. Como resultado, existe una creciente necesidad de cooperación política internacional, especialmente entre las autoridades públicas de Asia, para facilitar el uso de los datos de pagos y promover soluciones tecnológicas innovadoras.
Deconstruyendo las puntuaciones ESG – Cómo invertir con tus propios criterios
Los puntajes ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) se están convirtiendo en una herramienta cada vez más importante para que los administradores de activos diseñen e implementen estrategias de inversión ESG. Amalgaman una amplia gama de factores fundamentalmente diferentes, creando ambigüedad para los inversores en cuanto a las señales de puntuaciones ESG más altas o más bajas. Exploramos la viabilidad y el rendimiento de estrategias de inversión más específicas basadas en categorías específicas mediante la deconstrucción de las puntuaciones ESG en sus componentes granulares. En primer lugar, investigamos las características de las diversas categorías subyacentes a las puntuaciones ESG. No todos los tipos de categorías ESG se prestan a estrategias más específicas, lo que está relacionado tanto con los límites a la divulgación de datos ESG como con el desafío fundamental de traducir las características cualitativas en medidas cuantitativas. En segundo lugar, consideramos un esquema de inversión basado en la exclusión de las empresas con los puntajes más bajos en cada categoría de interés. En la mayoría de los casos, esta estrategia específica aún permite a los inversores mejorar sustancialmente la puntuación ESG principal de la cartera, con solo un impacto marginal en el rendimiento financiero en relación con un punto de referencia amplio del mercado de valores. La exclusión da lugar a sesgos regionales y sectoriales en relación con el índice de referencia, lo que puede ser indeseable para algunos inversores. Luego implementamos una estrategia de «mejor en su clase», basada en excluir a las empresas con los puntajes de categoría más bajos y reinvertir los ingresos en las empresas con los puntajes más altos manteniendo la misma composición regional y sectorial. Este enfoque reduce el error de seguimiento de la cartera y mejora ligeramente su rendimiento ajustado al riesgo, al tiempo que produce una gran ganancia en la puntuación ESG general.
Dinero y confianza – lecciones de la década de 1620 para el dinero en la era digital
El dinero es una convención social en la que una de las partes lo acepta como pago con la expectativa de que otros también lo hagan. A lo largo de los siglos, varias formas de dinero privado han ido y venido, dando paso al dinero del banco central. Las razones de la resiliencia del dinero del banco central son de particular interés dados los debates actuales sobre las criptomonedas y hasta qué punto suplantarán el dinero del banco central. Extraemos lecciones del papel de los bancos de depósitos públicos en la década de 1600, que sofocaron la inflación en Europa durante la Guerra de los Treinta Años (1618-1648). Como precursores de los bancos centrales modernos, los bancos de depósitos públicos establecieron la confianza en el intercambio monetario al hacer que el valor del dinero fuera de conocimiento común.
La huella distributiva de la política monetaria
La desigualdad es en gran medida el resultado de fuerzas estructurales a largo plazo que son independientes de la política monetaria. En las últimas décadas, la globalización y la tecnología han desempeñado un papel destacado. Las políticas que fomentan una mayor igualdad de oportunidades o redistribuyen el ingreso son las más adecuadas para contrarrestar el impacto de las fuerzas a largo plazo en la desigualdad de ingresos y riqueza. Las políticas estructurales, incluidas las dirigidas a la educación, la salud y la competencia, dan a los relativamente pobres de hoy los instrumentos para convertirse en los ricos del mañana, promoviendo la movilidad social y el crecimiento equitativo. Las políticas fiscales, en particular a través de la redistribución, ayudan a corregir la distribución desigual de los beneficios agregados del crecimiento.
La política monetaria no cuenta con herramientas adecuadas para compensar las consecuencias distributivas a largo plazo de la evolución de los factores estructurales. Sin embargo, dependiendo de las responsabilidades legales, los bancos centrales pueden hacer una contribución significativa usando sus «sombreros no monetarios», en una medida que depende de las herramientas disponibles. Promover el desarrollo financiero, la inclusión y la alfabetización, proteger contra las prácticas financieras desleales y promover los servicios de pago de bajo costo contribuyen a una sociedad más equitativa.
Apertura financiera y desigualdad
Llevamos a cabo una investigación empírica integral del vínculo entre la desigualdad y la apertura financiera. Documentamos que la relación varía considerablemente no solo a lo largo del tiempo, sino también entre los principales componentes de los pasivos externos totales, que han sido pasados por alto en gran medida por la literatura existente. En las economías de mercados emergentes (EME), un aumento en los pasivos externos de un país está asociado con un aumento inicial y una posterior caída en la desigualdad. Esto parece deberse al hecho de que los canales a través de los cuales la apertura financiera aumenta la desigualdad tienden a activarse de inmediato, mientras que los canales que reducen la desigualdad tienden a operar con un retraso. El vínculo entre la apertura financiera y la desigualdad tiende a ser sustancialmente más débil en las economías avanzadas que en las EME.
Respuesta de los reguladores a la transformación digital
Para concluir, la disrupción que la tecnología está creando en el mercado de servicios financieros probablemente no tenga precedentes. Los nuevos desarrollos están cambiando drásticamente la naturaleza misma de los servicios ofrecidos, la diversidad de los usuarios y proveedores, y la forma en que estos últimos realizan sus actividades y distribuyen los productos que ofrecen.
En ese contexto, la respuesta de política pública a una disrupción tecnológica de tan largo alcance debe ser proporcional a la magnitud de esa disrupción. Eso implica tanto la intervención pública directa para proporcionar la infraestructura necesaria para comprender plenamente los beneficios asociados con la innovación, así como una revisión del marco regulatorio actual. La configuración regulatoria actual, que consiste en una serie de diversos requisitos basados en actividades acompañados de reglas específicas para las instituciones financieras tradicionales, simplemente no es adecuada para su propósito.
Carriles digitales para la transformación ecológica
El Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente ha sido uno de los primeros defensores de cómo las innovaciones Fintech pueden ayudar al sistema financiero a alinear el financiamiento con el desarrollo sostenible. El ecosistema Fintech verde está creciendo rápidamente. Los bancos centrales y los supervisores también están comenzando a explorar cómo la tecnología puede ayudar a sus esfuerzos de sostenibilidad relacionados con los datos y conectar el trabajo relacionado con la sostenibilidad con sus ambiciones de ser más expertos en tecnología, en otras palabras, están explorando cómo la tecnología verde se encuentra con la tecnología.
Entrevista para el Financial Times
La política monetaria funciona filtrándose primero a los bancos y al sistema financiero y luego a toda la economía. Así que la gente ve el impacto directo: los trabajadores desempleados verán que estamos elevando los precios de las acciones, los bancos verán que estamos reduciendo su margen de interés. No ven el impacto indirecto -se crean empleos, se elevan los salarios gracias a un mayor consumo e inversión- y eso es lo que tenemos que hacer un mejor trabajo de explicación.