Si el FMI no existiera ya, tendríamos que inventarlo. Después de dos catástrofes que ocurren una vez cada siglo en rápida sucesión (la pandemia y la crisis financiera mundial), los países se han endeudado masivamente para ayudar a su población y sus instituciones a sobrevivir. Se avecinan más perturbaciones a medida que el planeta se calienta y surgen nuevos patógenos. Mientras tanto, las crecientes barreras al comercio y la inversión obstaculizan los mecanismos habituales para superar las brechas de oportunidades entre los países industriales envejecidos y las jóvenes economías en desarrollo. Esa creciente desconexión ha impulsado a millones de migrantes a enfrentarse a selvas densas y mares abiertos para encontrar un lugar en el mundo desarrollado, lo que a su vez ha aumentado los reclamos contra la integración global.
Para enfrentar mejor estos desafíos, necesitamos un FMI que oriente a los países hacia políticas que apoyen el intercambio internacional justo de bienes, servicios y capital, y que complemente a la Organización Mundial del Comercio subrayando los daños que puede causar no hacerlo. El Fondo también debería ofrecer una voz independiente sobre las políticas nacionales –especialmente aquellas que amenazan la estabilidad macroeconómica del país– y servir como prestamista de última instancia para los países que pierden la confianza de los mercados. Lamentablemente, si bien tenemos un FMI, su estructura anacrónica lo deja mal posicionado para llevar a cabo todas estas funciones.
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POSIBILIDADES ECONÓMICAS PARA MIS NIETOS
Como uno de los padres fundadores del FMI y del Banco Mundial, Keynes ayudó al mundo a extraer las lecciones correctas de la Gran Depresión y la Segunda Guerra Mundial. En lugar de políticas introspectivas que pueden conducir a crisis y conflictos, los países deberían confiar en un nuevo marco para la cooperación internacional. Esa visión se hizo realidad: un “multilateralismo para el siglo XX”, que nos resultó muy útil.
Ahora debemos actualizarlo para una nueva era. Pensemos en cómo el “multilateralismo del siglo XXI” podría volverse más abierto a nuevas ideas y más representativo, con un mejor equilibrio entre las economías avanzadas y las voces de las economías de mercados emergentes y en desarrollo. Y pensemos en cómo podemos actualizar las instituciones multilaterales, incluido el FMI.
A lo largo de las décadas hemos construido nuestra fortaleza financiera, el alcance de nuestro trabajo y nuestro carácter. Tan solo desde la pandemia, hemos inyectado alrededor de 1 billón de dólares en liquidez y financiamiento en nuestros 190 países miembros. Introdujimos programas de financiación de emergencia y alivio directo de la deuda para nuestros miembros más pobres. Y nuestro trabajo macroeconómico ahora incluye un enfoque en el clima, el género y el dinero digital.
Somos la institución facultada por nuestros miembros para realizar “controles de salud” periódicos de sus economías. Proporcionar análisis y asesoramiento imparciales es fundamental, especialmente en un mundo de noticias falsas y polarización política. Creo que a Keynes le gustaría lo que ve y nos alentaría a ir aún más lejos como una “línea de transmisión” global de políticas económicas, recursos financieros y conocimientos sólidos, y como la plataforma definitiva para la cooperación económica global.
No podemos tener un mundo mejor sin cooperación. En este punto, el más fundamental, Keynes volvió a tener razón. Quizás se le recuerde mejor por algo que escribió en 1923: “A la larga, todos estaremos muertos”. Con esto quiso decir que en lugar de esperar a que las fuerzas del mercado arreglen las cosas en el largo plazo, las autoridades deberían intentar resolver los problemas en el corto plazo.
Ese fue un llamado a la acción, una visión de algo mejor y más brillante. Y es un llamado al que estoy decidido a responder: hacer mi parte para un futuro mejor para mis nietos. Después de todo, como dijo Keynes en 1942, “a largo plazo casi todo es posible”.
LA GEOPOLÍTICA ESTÁ CORROYENDO LA GLOBALIZACIÓN
Para lograr mejor los objetivos de su mandato y apuntalar su legitimidad, el FMI debería aspirar a una mayor independencia operativa, similar a la de la mayoría de los bancos centrales, manteniendo al mismo tiempo una evaluación externa de su competencia por parte de sus miembros y haciendo que ellos establezcan sus objetivos generales. Esto ya está ocurriendo hasta cierto punto con respecto a la aprobación de decisiones de programas específicos por parte de la junta ejecutiva, por ejemplo. Para seguir avanzando probablemente sea necesario reducir el mandato del FMI a sus funciones básicas a cambio de una mayor autonomía en decisiones políticas específicas. Ceder algo de territorio es lo que el Fondo debe hacer en términos de acuerdos de gobernanza sin comprometer su trato imparcial a los miembros.
Dada la creciente desconfianza entre Estados Unidos, la UE y China, debería haber una manera de avanzar hacia un acuerdo mutuo para darle al FMI ese aislamiento operativo. Lograr un acuerdo de este tipo, con límites claros sobre lo que el FMI puede abordar, aseguraría a cada una de las tres grandes economías que las otras dos no podrán ejercer control en situaciones que realmente les importan. Todas las instituciones macroeconómicas dependen de tal reconocimiento mutuo que es mejor ceder el control para tener la confianza de que a su vez no habrá abuso de poder. La falta de un aislamiento adecuado de las operaciones del FMI probablemente fragmentará la red de seguridad financiera global, con condicionalidades politizadas divergentes; asignar el acceso a la financiación de manera desigual, si no injusta; y disminuir la estabilidad del sistema monetario internacional.
Al centrarse en su misión central, el FMI puede adaptarse a los nuevos desafíos económicos globales que surgen de la fragmentación de la geopolítica y la corrosión de la globalización. Particularmente preocupante es la creciente tendencia de las economías más grandes a vincular el acceso a sus mercados a diversas pruebas de lealtad política o pagos complementarios. Todo tipo de acceso se ve afectado: las exportaciones a esos países, el empleo y el conocimiento técnico en alta tecnología y otras industrias consideradas “críticas”, los servicios financieros y la liquidez, la inversión extranjera directa hacia y desde esos países, y la ayuda y los préstamos transfronterizos. Intencional o no, este es el tipo de fragmentación impulsada por la seguridad nacional que la creación de las instituciones de Bretton Woods hace 80 años pretendía evitar.
Por supuesto, hay otros desafíos globales inminentes: el cambio climático, ante todo, pero también las pandemias, la seguridad alimentaria, la competencia tecnológica, las guerras comerciales, las guerras reales y las migraciones masivas que todo esto induce. Para los países miembros distintos de los tres grandes, es probable que estos desafíos se experimenten como shocks macroeconómicos recurrentes y cada vez más frecuentes. En la medida en que se trate de shocks simultáneos en muchos países miembros, el FMI debería brindar facilidades especiales o préstamos a esos miembros en condiciones comunes e insistir en que las tres grandes economías cambien su comportamiento o compensen los shocks.
UNA NUEVA BRÚJULA PARA LA ECONOMÍA
Si la economía ha de ser una herramienta para alejar a las sociedades humanas de la crisis endémica y acercarlas a un futuro resiliente y próspero, entonces su renovación comienza con una nueva brújula y mapa que se ajusten a nuestros tiempos.
Como escribió John Maynard Keynes en 1938, “la economía es la ciencia de pensar en términos de modelos unidos al arte de elegir modelos que sean relevantes para el mundo contemporáneo”. Es irónico que algunos de los modelos más profundamente influyentes que todavía dan forma al pensamiento económico actual se crearon en la propia era de Keynes. Si estuviera vivo en este siglo (y fuera testigo de la magnitud de las crisis sociales y ecológicas que enfrentamos actualmente), sin duda estaría instando a sus colegas economistas a crear nuevos modelos que reflejen el conocimiento, la realidad y los valores de nuestros tiempos. Él tendría razón.
El siglo pasado, cuando el pensamiento económico de posguerra adoptó el crecimiento como su objetivo de facto, el PIB se convirtió en la brújula de los economistas: describía el progreso como una curva exponencial, medida con la única métrica del valor monetario en pos de un aumento sin fin, sin importar cuán rica fuera una nación. era. El impacto de que los países ricos sigan priorizando el crecimiento del PIB sobre la lucha contra la desigualdad y la protección del mundo vivo ahora es demasiado claro.
Este siglo necesitamos un objetivo mucho más ambicioso y holístico: el florecimiento humano en un planeta vivo y próspero. Y una brújula que puede guiarnos resulta parecer un donut (ver gráfico 1). Da prioridad a las necesidades y derechos esenciales de todas las personas, desde la alimentación, el agua y la salud hasta el trabajo decente y la igualdad de género. Al mismo tiempo, reconoce que la salud de toda la vida depende de la protección de los sistemas que sustentan la vida en la Tierra: un clima estable, un suelo fértil, océanos saludables y una capa protectora de ozono. En los términos más simples, el donut permite a la humanidad prosperar entre una base social y un techo ecológico; en otras palabras, satisfacer las necesidades de todas las personas dentro de los medios del planeta vivo.
Actualizaciones económicas regionales
A continuación, se presentan las últimas actualizaciones económicas regionales semestrales para explorar las tendencias macroeconómicas de desarrollo en África, Asia oriental y el Pacífico, Europa y Asia central, América Latina y el Caribe, Oriente Medio y África del Norte, y Asia meridional.
Estos informes se publican en el marco de las Reuniones de Primavera 2024 del Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional en Washington, DC, que se celebran del 15 al 20 de abril.
EN DEFENSA DE LA GLOBALIZACIÓN
Una globalización inicial centrada en torno a la Revolución Industrial vio el intercambio de productos manufacturados de unos pocos países por productos básicos de muchos en el resto del mundo. La década de 1970 creó la globalización a través de cadenas de suministro cada vez más complejas. Las crisis actuales están generando un tipo diferente de globalización, moldeada por los flujos de información. Habrá marcados contrastes en la competencia con la que las sociedades responden a la nueva revolución de los datos. La dinámica de globalización actual tiene el potencial de crear una revolución en la optimización de sistemas, haciendo que el resultado de cambios técnicos previos sea más económico y accesible. En ese sentido, es la globalización la que constituye la verdadera Ley de Reducción de la Inflación.
La desaceleración abrupta y prolongada golpeará con fuerza a los países en desarrollo
Se proyecta que el crecimiento mundial se desacelerará bruscamente este año, a su tercer ritmo más débil en casi tres décadas, eclipsado solo por las recesiones mundiales de 2009 y 2020. Esto refleja el endurecimiento sincrónico de la política destinada a contener una inflación muy alta, el empeoramiento de las condiciones financieras y las continuas interrupciones de la invasión de Ucrania por parte de la Federación de Rusia. Se espera que el crecimiento de la inversión en las economías de mercados emergentes y en desarrollo (EMED) se mantenga por debajo de su tasa promedio de las últimas dos décadas. Nuevos shocks adversos podrían empujar a la economía mundial a otra recesión. Los Estados pequeños son especialmente vulnerables a tales choques debido a su dependencia del comercio exterior y el financiamiento, la diversificación económica limitada, la elevada deuda y la susceptibilidad a los desastres naturales. Se necesita una acción mundial urgente para mitigar los riesgos de recesión mundial y sobreendeudamiento en las EMED. Dado el limitado espacio de políticas, es fundamental que los responsables de las políticas nacionales garanticen que cualquier apoyo fiscal se centre en los grupos vulnerables, que las expectativas de inflación permanezcan bien ancladas y que los sistemas financieros sigan siendo resistentes. También se necesitan políticas para apoyar un aumento importante de la inversión en EMED, incluida la nueva financiación de la comunidad internacional y la reutilización del gasto existente, como los subsidios agrícolas y de combustibles ineficientes.
EL IMPACTO ECONÓMICO DURADERO DE LA GUERRA
La invasión rusa de Ucrania es una catástrofe absoluta para la paz mundial y, en particular, para la paz en Europa. Pero la guerra también agrava en gran medida una serie de tendencias económicas globales adversas preexistentes, que incluyen el aumento de la inflación, la pobreza extrema, el aumento de la inseguridad alimentaria, la desglobalización y el empeoramiento de la degradación ambiental. Además, con el fin aparente del dividendo de la paz que durante mucho tiempo ha ayudado a financiar mayores gastos sociales, reequilibrar las prioridades fiscales podría resultar bastante desafiante incluso en las economías avanzadas.
Para comenzar afirmando lo obvio, Ucrania devastada por la guerra se encuentra en un estado de graves dificultades económicas. Además de la destrucción del capital físico, millones han huido del país e incontables miles han sido asesinados o mutilados. Esto se suma a un aumento generalizado de las dificultades económicas en todo el mundo como resultado de la pandemia de COVID-19. Según el Banco Mundial, el número de personas que viven en la pobreza extrema aumentó en aproximadamente 100 millones a casi 700 millones; una parte significativa vive en regiones en conflicto.
Informe Económico Anual del BIS | junio 2022
No hay respiro para la economía global. Hace dos años, se vio sacudida por el inicio de la pandemia, ya que una abrumadora crisis de salud se convirtió en una crisis económica abrumadora. Si bien los temblores posteriores de la pandemia aún resuenan, dos nuevos shocks golpearon a casa en el año que se examina: el inesperado resurgimiento de la inflación y la trágica guerra en Ucrania. El Informe Económico Anual (AER) del año pasado planteó la posibilidad de un índice de negocios lleno de baches; los golpes han resultado ser un golpe de uno-dos.
Actualización de perspectivas de la economía mundial
La economía mundial entra en 2022 en una posición más débil de lo esperado. A medida que se propaga la nueva variante de Ómicron COVID-19, los países han vuelto a imponer restricciones de movilidad. El aumento de los precios de la energía y las interrupciones del suministro han dado lugar a una inflación más alta y de base más amplia de lo previsto, especialmente en los Estados Unidos y en muchas economías de mercados emergentes y en desarrollo. La reducción en curso del sector inmobiliario de China y la recuperación más lenta de lo esperado del consumo privado también tienen perspectivas de crecimiento limitadas.