El gobierno por el precio se ha puesto de moda, no sólo en la economía sino también en las políticas públicas. Poner un precio a las políticas (midiendo en una unidad los beneficios para los grupos destinatarios y los costos que otros podrían soportar) proyecta un aura de objetividad y transparencia.
El objetivo es permitir a los responsables de las políticas elegir racionalmente entre diferentes formas de resolver el mismo problema: comparar diferentes problemas y sus soluciones políticas simplemente según su rentabilidad relativa en dólares o en alguna otra moneda. Una vez que todo se mide y se compara, es casi posible prescindir de la política.
El desorden de la política, con las interminables luchas por encontrar puntos en común entre objetivos inherentemente inconmensurables, puede convertirse en una simple hoja de cálculo entre la cual elegir la opción más rentable. El gobierno se está convirtiendo en un gobierno basado en etiquetas de precios.
Los mercados de tipo ideal, del tipo que sólo se encuentra en los libros de texto, sirven como modelo. La idea es que el comercio revela el valor de los objetos a compradores y vendedores y que, por tanto, el precio contiene toda la información relevante. Por supuesto, esto es cierto sólo en mercados eficientes: mercados sin costos de información y costos de transacción, donde no es factible ninguna transacción que beneficie a una persona sin perjudicar a otra.
La eficiencia de Pareto, como se conoce a este estado de equilibrio, es inalcanzable en el mundo real. Esta es la razón por la que, para la mayoría de los fines, se ha reemplazado por un simple análisis de beneficios netos. Siempre que los beneficios netos excedan los costos netos, vale la pena seguir una política. Pero medir todos los costos y todos los beneficios, y ponerle un precio a cada uno, es una tarea difícil. Para la mayoría de las actividades y recursos, los precios no existen o no son observables. Deben construirse activamente sobre la base de supuestos que son necesariamente incompletos o están sesgados a favor de la facilidad de mensurabilidad y que a menudo son completamente erróneos.
Autor: Nancy Yaneth García
La SEC busca comentarios sobre la recopilación de informes financieros anuales de las agencias de calificación crediticia
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ha abierto una ventana para comentarios públicos sobre la recopilación de informes financieros anuales de las Organizaciones de Calificación Estadística Reconocidas a Nivel Nacional (NRSRO), comúnmente conocidas como agencias de calificación crediticia. Como parte de este proceso, las NRSRO también tienen el mandato de proporcionar un informe que detalle la cantidad de acciones de calificación crediticia realizadas durante el año fiscal completado más recientemente.
Según la Ley de Transparencia de Datos Financieros (FDTA), ciertas agencias dentro del Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera (FSOC), incluida la SEC, están obligadas a recopilar información en formatos estructurados y legibles por máquina. Esta medida tiene como objetivo mejorar la transparencia y la accesibilidad en la información financiera.
La deuda oculta perjudica a las economías. Mejores leyes de divulgación pueden ayudar a aliviar el dolor.
La transparencia de la deuda no sólo beneficia directamente a los países, sino que también es esencial para la labor del FMI. Las formas de deuda ocultas y por lo demás opacas hacen que al Fondo le resulte más difícil cumplir su mandato central de varias maneras. Por ejemplo, los préstamos garantizados, las formas novedosas y complejas de financiación y los acuerdos de confidencialidad dificultan que el FMI evalúe con precisión la deuda de un país y ayude a que su economía vuelva a encaminarse.
Por lo tanto, el Fondo trabaja para llevar los beneficios de la transparencia de la deuda a los países directamente a través de asistencia técnica y también aborda el tema en nuestros compromisos programáticos.
Las leyes bien diseñadas hacen que sea más difícil ocultar la deuda. Pero no hay suficientes leyes de este tipo en los libros, a pesar de sus beneficios demostrados. Dada la importancia crítica de lograr una transparencia adecuada, los países y sus socios internacionales deben impulsar reformas para mejorar los marcos legales internos, lo que a su vez beneficia tanto a los prestatarios, como a los acreedores legítimos y al sistema en general. Convertir piedras nunca ha sido más importante.
La gestión de datos en el punto de mira para los informes ESG de la UE
Según una encuesta reciente de Bloomberg, los inversores en Europa enfrentan importantes obstáculos en la gestión de datos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). La Encuesta europea sobre tendencias de datos ESG 2024, que recoge respuestas de más de 200 participantes de los mercados financieros en las principales ciudades europeas, subraya los desafíos que rodean la cobertura, la calidad y el volumen de los datos ESG.
Un asombroso 63% de los encuestados expresa preocupación por la cobertura y la calidad de los datos ESG reportados. Este desafío se ve exacerbado por la necesidad de integrar métricas ESG con fuentes de datos alternativas, un obstáculo para el 13% de los encuestados. La inminente Directiva sobre informes corporativos sostenibles (CSRD, por sus siglas en inglés) aumentará el volumen y la complejidad de los datos ESG y, con la presentación de informes digitales obligatorios, estandarizados y garantizados de forma independiente como parte de los procedimientos, la calidad debería mejorar dramáticamente.
La encuesta también reveló enfoques divergentes en la gestión de datos ESG, y muchas empresas (20%) todavía deciden cómo manejar los datos ESG. Más de un tercio (38%) gestiona sus datos ESG de forma centralizada con una solución propia, mientras que el 32% todavía depende de modelos descentralizados. Los requisitos de presentación de informes obligatorios y estandarizados, especialmente cuando se trata de garantía, significan que es necesario mejorar la calidad de los datos, la supervisión y, por lo tanto, la gestión interna.
Nadia Humphreys, directora de Soluciones de Datos de Finanzas Sostenibles de Bloomberg, enfatizó la importancia de una gestión eficaz de los datos en los informes ESG y afirmó: «Si las empresas no pueden organizar sus datos ESG, no pueden tomar decisiones de manera efectiva utilizando esa información». Por otro lado, si las empresas gestionan los datos de manera eficaz, es mucho más fácil que los datos no sólo cumplan con los requisitos regulatorios, sino que también alimenten la toma de decisiones interna.
A medida que los requisitos regulatorios como el CSRD entran en vigencia, se vuelve imperativo mejorar las prácticas de gestión de datos ESG. Con los informes digitales en el horizonte cercano, advertimos a las empresas que tengan en cuenta las necesidades de los datos digitales al establecer procesos de gestión de datos, para garantizar que sus procesos internos estén preparados para el futuro y sean lo más efectivos posible.
PCAOB propone mayor transparencia para las empresas de auditoría
El 9 de abril, la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas de EE. UU. (PCAOB) publicó una propuesta para mejorar significativamente una serie de métricas que las empresas de auditoría deberán revelar públicamente anualmente.
Las métricas propuestas incluyen medidas sobre la cantidad de profesionales de auditoría que trabajaron dentro de los equipos de compromisos, las horas trabajadas en diferentes categorías laborales (incluida la cantidad de horas de socios dedicadas a auditorías), la carga de trabajo general (horas trabajadas cada trimestre, por ejemplo), desgloses. sobre el uso de centros especializados y de servicios compartidos, así como años de experiencia y años de experiencia en el sector aportados por la firma auditora en auditorías reguladas.
Las divulgaciones también buscarán una gran cantidad de información sobre otros temas relevantes, incluidos los niveles de retención, los niveles de capacitación y las métricas sobre la gestión de riesgos y el trabajo de revisión interna realizado. Es una lista en expansión. {Ed: conocemos inversores que quieren mucho más, pero esto representa una expansión significativa}.
IASB lanza la norma transformadora NIIF 18
Esta semana, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB) publicó su norma más reciente, NIIF 18: Presentación y divulgación en estados financieros.
Se dice que es el cambio más significativo en la forma en que las empresas presentan el desempeño financiero desde que se introdujeron las normas NIIF. La NIIF 18 reemplaza a la NIIF 1 e introduce nuevos requisitos en tres áreas clave, todas ellas destinadas a mejorar la transparencia, la comparabilidad y la utilidad de la información financiera: y todo diseñado desde una perspectiva digital.
En primer lugar, la norma mejora la comparabilidad al introducir categorías estructuradas y subtotales en el Estado de pérdidas y ganancias, abordando las preocupaciones de los inversores sobre la dificultad de comparar el desempeño financiero. Al brindar coherencia al informar estos subtotales, las empresas ahora pueden ofrecer a los inversores una imagen más clara de su salud financiera.
En segundo lugar, la NIIF 18 mejora la transparencia al requerir una conciliación detallada de las Medidas de Desempeño Definidas por la Gerencia (MPM) con las revelaciones de las NIIF en una nota contenida dentro de los estados financieros, lo que significa que estas cifras estarán sujetas a auditoría. Los MPM son un subconjunto de “medidas no GAAP” o “medidas de desempeño alternativas” clave, pero este es un cambio muy bienvenido para inversionistas y prestamistas.
La norma también requiere la categorización de las revelaciones en el estado de pérdidas y ganancias, que deberán clasificarse en una de cinco categorías: operación, inversión, financiamiento, impuestos sobre la renta y operaciones discontinuadas.
XBRL International elogia a la Fundación IFRS por su enfoque en la presentación de informes digitales durante el desarrollo de la NIIF 18. La introducción de subtotales obligatorios facilitará en gran medida la comparabilidad digital, mientras que los requisitos de conciliación del MPM proporcionarán muchos más detalles sobre estas métricas clave y, en varias jurisdicciones, estas las divulgaciones deberán etiquetarse por primera vez. Desde el principio, la NIIF 18 debería proporcionar a los inversores información valiosa. Es fantástico ver el compromiso del IASB y la Fundación IFRS de adoptar la presentación de informes digitales, y este trabajo dará como resultado datos más útiles y esclarecedores.
EL DIRECTORIO EJECUTIVO DEL FMI CONCLUYE LA CONSULTA DEL ARTÍCULO IV DE 2024
Washington, DC: El 26 de marzo, el Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó la consulta del Artículo IV, [1] revisión de mitad de período bajo el Acuerdo de Línea de Crédito Flexible, primera revisión bajo el Servicio de Resiliencia y Sostenibilidad y Reprogramación del acceso en el marco del Mecanismo de Resiliencia y Sostenibilidad con Marruecos.
La economía marroquí siguió mostrando resistencia a las perturbaciones negativas. A pesar de la escasez de agua, el terremoto de septiembre de 2023 y las difíciles condiciones externas, la actividad económica repuntó hasta el 3 por ciento en 2023 gracias a las fuertes exportaciones y un repunte de la demanda interna. A pesar del repunte del crecimiento, el desempleo aumentó al 13,3 por ciento a finales de 2023, lo que refleja principalmente el impacto de la escasez de agua en el sector agrícola. Se espera que el crecimiento del PIB aumente gradualmente hasta el 3½ por ciento en los próximos años, impulsado por la implementación continua de la agenda de reformas estructurales.
La inflación cayó a lo largo de 2023, principalmente a medida que se desvaneció el impacto de los shocks de oferta. Esto justificó que BAM detuviera el ciclo de ajuste de las tasas de interés desde junio del año pasado, después de tres aumentos consecutivos desde septiembre de 2022. El dirham continuó moviéndose dentro de la banda de fluctuación de ±5 por ciento.
El déficit de cuenta corriente se redujo significativamente. Esto refleja tanto un déficit comercial reducido de bienes (impulsado por los menores precios de importación de energía, bienes primarios e intermedios y alimentos, así como el sólido desempeño de las exportaciones de automóviles y productos electrónicos), una exportación boyante de servicios (tanto turísticos como no -relacionados con el turismo) y la continua expansión de las remesas entrantes.
El déficit fiscal del gobierno central mejoró más de lo previsto en el Presupuesto 2023. El déficit general de 2023 cerró en 4,4 por ciento del PIB, alrededor de 0,5 por ciento del PIB menos de lo proyectado en el Presupuesto de 2023. Esto refleja ingresos fiscales mejores de lo esperado (con ingresos no tributarios impulsados por el Fondo para Terremotos) que compensaron con creces un gasto mayor al planeado.
Ha proseguido la aplicación del programa de reformas estructurales anunciado. Ya se han implementado los dos primeros pilares de la generalización del sistema de protección social, es decir, la extensión del seguro médico básico obligatorio y la introducción de transferencias de efectivo a las familias pobres. Se tomaron medidas adicionales para reestructurar las empresas estatales, poner en funcionamiento el Fondo de Inversión Mohammed VI y la nueva Carta de Inversiones, y reformar los sistemas de educación y atención médica.
ABORDAR LOS DESAFÍOS DE UNA NUEVA ERA – CONTRA LA ECONOMÍA EMPÍRICA
Necesitamos un nuevo modelo de globalización. La hiperglobalización se ha visto socavada por las luchas distributivas, el nuevo énfasis en la resiliencia y el aumento de la competencia geopolítica entre Estados Unidos y China. Inevitablemente, estamos en medio de un reequilibrio entre las demandas de la economía global y las obligaciones económicas, sociales y políticas internas. Aunque muchos se preocupan por una nueva era de creciente proteccionismo y la perspectiva de un entorno global inhóspito, el resultado no tiene por qué ser del todo malo. Durante el período de Bretton Woods, la gestión económica nacional estuvo significativamente menos restringida por las reglas globales y las demandas de los mercados globales. Sin embargo, el comercio internacional y la inversión a largo plazo aumentaron significativamente, y los países que aplicaron estrategias económicas apropiadas, como los Tigres de Asia Oriental, obtuvieron resultados excepcionalmente buenos a pesar de mayores niveles de protección en los mercados de las economías avanzadas.
Las ESA buscan comentarios sobre las actividades de supervisión para la implementación de DORA
Las Autoridades Europeas de Supervisión (EBA, EIOPA y ESMA – las AES) lanzaron hoy una consulta pública sobre el proyecto de Normas Técnicas Reguladoras (RTS) sobre la realización de actividades de supervisión en relación con los equipos de examen conjuntos en virtud de la Ley de Resiliencia Operacional Digital (DORA).
El objetivo principal del proyecto de RTS es establecer los criterios para determinar la composición de los equipos de examen conjuntos (garantizando una participación equilibrada del personal de las ESA y de las autoridades competentes pertinentes), así como la designación de los miembros, sus tareas y modalidades de trabajo.
Este borrador de RTS tiene como objetivo garantizar la máxima eficiencia y eficacia en relación con el funcionamiento de los equipos de examen conjuntos, dado su papel central en la supervisión diaria de los proveedores de servicios externos críticos de TIC (CTPP). Las normas técnicas propuestas tienen en cuenta la alta complejidad técnica de las actividades de supervisión y la escasa disponibilidad de los conocimientos especializados necesarios para realizarlas.
Representantes de EFRAG, KSSB y FSC se reúnen para discutir los estándares de informes de sostenibilidad
El 12 de marzo de 2024, los representantes de EFRAG tuvieron el placer de dar la bienvenida a los delegados del Consejo de Normas de Sostenibilidad de Corea (KSSB) y de la Comisión de Servicios Financieros (FSC) en las oficinas de EFRAG en Bruselas y debatieron sobre la evolución de la divulgación de información sobre sostenibilidad en diferentes jurisdicciones.
Durante la reunión, los participantes proporcionaron información actualizada sobre sus respectivas actividades y entablaron debates sobre temas de interés mutuo. Entre ellas se encontraban el desarrollo de las normas de la KSSB, el sistema de divulgación de información de Corea, las opiniones de las partes interesadas coreanas y los desafíos en la aplicación de la ESRS, así como las perspectivas académicas sobre la utilidad de la información sobre el desempeño de los criterios ESG en el mercado coreano. Los representantes del EFRAG proporcionaron información actualizada sobre el estado actual de los ESRS para las empresas de la UE y de fuera de la UE y los futuros planes de establecimiento de normas, las orientaciones de aplicación, las preguntas y respuestas y la interoperabilidad con otras normas de sostenibilidad internacionales y jurisdiccionales. Ambas partes compartieron interesantes discusiones sobre los desafíos en la divulgación de información sobre sostenibilidad, reafirmando su compromiso compartido de abordar estos temas fundamentales.